Japonský jen v stredu v ázijskom obchodovaní mierne posilnil voči košu hlavných a vedľajších mien a snažil sa zotaviť z dvojročného minima voči americkému doláru uprostred miernej nákupnej aktivity na nižších úrovniach.

Zatiaľ posledné kolo ústnych varovaní od japonských predstaviteľov len málo zmiernilo tlak na menu, keďže medzi Spojenými štátmi a Japonskom pretrvávajú veľké úrokové rozdiely a trhy sú stále neisté ohľadom ochoty Tokia zasiahnuť.

Cena

• Kurz japonského jenu dnes: Dolár klesol voči jenu približne o 0,1 % na 161,45 ¥ z otváracej úrovne 161,57 ¥. Najvyššia hodnota za celý obchodný rok bola 161,63 ¥.

• Jen uzavrel utorok bez výrazných zmien voči doláru po tom, čo v pondelok dosiahol dvojročné minimum 161,93 ¥, čo je blízko jeho 40-ročného minima 161,95 ¥.

Americký dolár

Index amerického dolára v stredu vzrástol o viac ako 0,1 %, čím si udržal rast už tretíkrát po sebe a dosiahol 13-mesačné maximum 101,51 bodu, čo odráža pokračujúcu silu americkej meny voči košu globálnych konkurentov.

Rast bol poháňaný dopytom po dolári ako najatraktívnejšej dostupnej investícii, ktorý podporila séria silných ekonomických údajov z USA, ktoré posilňujú sklon Federálneho rezervného systému k vyšším úrokovým sadzbám.

Dolár tiež profituje ako alternatívna bezpečná investícia uprostred prebiehajúceho výpredaja globálnych technologických akcií.

Japonské úrady

Japonské úrady naďalej pozorne sledujú pohyby na menovom trhu, keďže jen sa blíži k svojim najslabším úrovniam za 40 rokov po tom, čo prekročil kľúčovú hranicu 160 jenov za dolár, čo je úroveň, ktorá sa všeobecne považuje za potenciálny spúšťač obnovenia intervencie.

Japonská ministerka financií Satsuki Katayama sa v pondelok večer stretla online s ministrom financií USA Scottom Bessentom uprostred rastúcich obáv z prudkých výkyvov menových kurzov.

Podľa zdrojov agentúry Reuters sa diskusie zamerali na politické možnosti riešenia historickej slabosti jenu vrátane možnosti intervencie na devízovom trhu.

Katayama v pondelok zopakoval, že vládne orgány sú plne pripravené podniknúť rozhodné kroky a kedykoľvek priamo zasiahnuť na menových trhoch, aby ochránili jen pred špekulatívnymi krokmi.

Názory a analýzy

• Matt Simpson, hlavný trhový analytik spoločnosti StoneX, uviedol, že japonské ministerstvo financií môže byť čoraz viac znepokojené tým, že výmenný kurz dolára voči jenu dosiahol najvyššiu úroveň v roku 2024.

• Simpson dodal, že úrady sa tiež môžu cítiť neschopné s tým veľa urobiť, keďže intervencia proti jastrabiemu Federálnemu rezervnému systému a silným ekonomickým údajom USA by sa mohla ukázať ako nákladná a neúčinná.

• Bývalá členka predstavenstva Bank of Japan Sayuri Shirai uviedla, že jen by mohol oslabiť na 165 jenov za dolár, ak Federálny rezervný systém tento rok zvýši úrokové sadzby.

Japonské úrokové sadzby

• Zhrnutie stanovísk z júnového zasadnutia Bank of Japan o menovej politike, zverejnené v stredu, ukázalo, že niektorí členovia rady vyzvali na ďalšie sprísnenie menovej politiky s cieľom posunúť úrokovú sadzbu centrálnej banky smerom k úrovniam považovaným za neutrálne pre ekonomiku.

• Trhové oceňovanie zvýšenia úrokovej sadzby o štvrť percentuálneho bodu na júlovom zasadnutí Bank of Japan zostáva pod úrovňou 25 %.

• Investori čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a raste miezd v Japonsku, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.

Obnovené hrozby amerického prezidenta Donalda Trumpa útokom na Irán v kombinácii s opätovným odchodom iránskych vyjednávačov z rokovaní vo Švajčiarsku oživili neistotu ohľadom budúcnosti jednej z najdôležitejších trás prepravy ropy na svete.

Hoci rokovania naďalej napredujú, neistota ohľadom bezpečnosti globálnych dodávok ropy zostáva zvýšená kvôli rizikovému prostrediu okolo Hormuzského prielivu – problému, ktorý mnohí účastníci trhu zrejme prehliadajú.

Niektorí používatelia sociálnych médií dokonca začali Hormuzský prieliv označovať ako „Schrödingerov prieliv“ a to z dobrého dôvodu. Otázkou už nie je len to, či lode môžu preplávať bez prekážok zo strany iránskych síl alebo potenciálnej blokády USA. Ide aj o to, či prepravné spoločnosti, poisťovne, banky a ďalší účastníci obchodu s ropou dokážu spoľahlivo sledovať pohyb nákladu a overovať bezpečnosť prepravných trás.

Spoločnosť Kpler, ktorá sa zaoberá energetickou analýzou, nedávno tvrdila, že riziká vyplývajúce z konfliktu medzi Spojenými štátmi, Izraelom a Iránom idú ďaleko za otázku, či je prieliv technicky otvorený alebo uzavretý. Schopnosť monitorovať tankerovú dopravu sa stala kľúčovou súčasťou pri posudzovaní celkového rizika.

Väčšina mediálneho pokrytia a analýz trhu týkajúcich sa Hormuzského prielivu sa zameriava na zjednodušený naratív postavený na dvoch výsledkoch: otvorený alebo uzavretý. Analytička obchodných rizík spoločnosti Kpler, Ana Subasic, však minulý týždeň varovala, že tento rámec je zavádzajúci, pretože situáciu ovplyvňuje mnoho ďalších faktorov.

Poznamenala, že ropné náklady si vyžadujú spoľahlivé sledovanie počas celej cesty, a to z dôvodu poistenia aj dodržiavania sankcií.

„Plavidlo môže byť schopné prejsť cez prieliv,“ povedal Subasic, „ale ak jeho pohyb nemožno spoľahlivo monitorovať kvôli znehodnoteným alebo manipulovaným údajom o polohe, záznam o plavbe sa stáva sporným. Overenie vstupu do prístavu zlyhá, mapovanie rizík sa pokazí a rekonštrukcia trasy plavidla sa stane predmetom sporu.“

Takéto informácie sú nevyhnutné pre všetky strany zapojené do prepravy ropy. Trh však tieto obavy do značnej miery ignoroval a sústredil sa na zjednodušený naratív „otvorené verzus uzavreté“, ktorý priamo ovplyvňuje ceny ropných futures kontraktov.

Na trhu s fyzickou ropou sú však tieto detaily často oveľa dôležitejšie ako to, či je úžina technicky otvorená. Táto realita sa často prejavuje vo výrazných rozdieloch medzi cenami futures kontraktov a cenami fyzických dodávok ropy.

Situácia sa môže v nasledujúcich mesiacoch ešte viac skomplikovať.

Spoločnosť Lloyd's List minulý týždeň informovala, že Irán zaviedol povinný systém poistenia pre všetky plavidlá prechádzajúce Hormuzským prielivom, ktorý bude spravovať novozriadený Úrad pre Perzský záliv.

Podľa správy bude poistenie spočiatku poskytované bezplatne, hoci sa neočakáva, že toto usporiadanie bude trvať donekonečna.

Publikácia citovala iránsky dokument, v ktorom sa uvádza:

„Poistenie bude spočiatku poskytované majiteľom plavidiel bezplatne a všetky náklady uhradí Iránska islamská republika. Úrad pre Perzský záliv si vyhradzuje právo v budúcnosti vyberať poplatky za poistenie, pričom majitelia plavidiel budú musieť zakúpiť a obnoviť potrebné krytie.“

Nový úrad bude tiež jediným orgánom oprávneným vydávať tranzitné povolenia a určovať trasy, ktorými sa musia plavidlá riadiť počas plavby v prielive.

Lloyd's List citoval jedného majiteľa tankera, ktorý povedal: „Toto je šialenstvo. Celá situácia sa stala chaotickou.“

Tento vývoj ilustruje, aká zložitá sa stala realita a prečo sa zameriavame len na to, či je prieliv otvorený alebo uzavretý, a preto nedokážeme zachytiť celý obraz.

Ako vysvetlil Subašić, dôležitejšie otázky sú: „Kto prechádza cez prieliv? Kedy prechádzajú? S akou úrovňou rizika? A vytvára toto riziko expozíciu pre zainteresované strany na plavbe, ako sú majitelia lodí, nájomcovia, poisťovne, banky a príjemcovia nákladu?“

Pred prvými útokmi USA a Izraela na Irán boli tieto informácie všeobecne dostupné všetkým účastníkom trhu. Dnes sa v údajoch objavili značné medzery.

Poisťovne a banky sú obzvlášť nepríjemné z takýchto informačných medzier, najmä uprostred aktívneho vojenského konfliktu, zložitého sankčného režimu a zvýšených rizík v oblasti námornej bezpečnosti.

Výsledkom sú vyššie náklady na poistenie, pretože neistota a obmedzená viditeľnosť zvyšujú náklady na prepravu ropných nákladov.

Malajzijské noviny New Straits Times nedávno informovali, že náklady na poistenie veľmi veľkej lode na prepravu ropy (VLCC) plaviacej sa z Perzského zálivu pred konfliktom pohybovali medzi 150 000 a 225 000 dolármi za plavbu.

Po vypuknutí nepriateľských akcií sa tieto náklady prudko zvýšili na 5 až 7,5 milióna dolárov za plavbu.

Tieto dramatické nárasty nákladov však nemusia predstavovať najväčšiu dlhodobú výzvu. Významnejší problém spočíva v pretrvávajúcich informačných medzerách, na ktoré poukázal Subasic.

Tieto medzery pravdepodobne udržia neistotu okolo prepravy ropy cez Hormuzský prieliv na vysokej úrovni ešte nejaký čas, bez ohľadu na to, aký pokrok dosiahnu mierové rokovania alebo aké výsledky sa objavia v nasledujúcich týždňoch.

Skutočnosť, že tieto dodatočné riziká neboli plne zohľadnené na trhoch s ropnými futures, poskytuje ďalší dôkaz o rastúcom odstupe medzi fyzickým trhom s ropou a trhom s papierovými cennými papiermi.

Indexy Nasdaq Composite a S&P 500 v utorok klesli na najnižšie úrovne za viac ako týždeň, zaťažené prudkými stratami akcií polovodičových spoločností, keďže investori sa pripravovali na prísnejší prístup Federálneho rezervného systému a zvýšenú kontrolu výdavkov financovaných z dlhu na infraštruktúru umelej inteligencie.

Ak bude výpredaj pokračovať, index Nasdaq 100 by mohol stratiť na trhovej hodnote viac ako 1 bilión dolárov.

Akcie spoločnosti Nvidia klesli o 3 %, zatiaľ čo akcie spoločnosti Alphabet klesli o 1,2 %. Výrobcovia čipov boli zasiahnutí obzvlášť tvrdo, pričom akcie spoločností Intel, Marvell Technology a Advanced Micro Devices klesli o 6,2 % až 8,7 %.

Výrobcovia pamäťových čipov Micron Technology a SanDisk, dve z najlepšie výkonných akcií v indexe S&P 500 v tomto roku, klesli o 12 %, respektíve 13 %.

Index Philadelphia Semiconductor Index klesol o 7,3 %, zatiaľ čo index S&P 500 Information Technology Index klesol o 3,2 %.

Akcie spoločností AI sú pod tlakom obáv z výdavkov a dlhov

Najnovší výpredaj nasledoval po slabej seanse hlavných technologických akcií, ktorú spôsobili obavy z masívnych výdavkov veľkých technologických spoločností na infraštruktúru umelej inteligencie, najmä preto, že ocenenia zostávajú vysoké.

„Obchod s umelou inteligenciou sa stal jednou z najrušnejších pozícií na globálnych trhoch a keď každý vlastní rovnaké akcie, možnosti odchodu sa veľmi rýchlo zúžia,“ povedal Nigel Green, generálny riaditeľ spoločnosti deVere Group.

O 9:35 ET klesol priemyselný index Dow Jones o 395,32 bodu, čiže 0,76 %, na 51 317,39.

Index S&P 500 klesol o 114,96 bodu, čiže o 1,54 %, na 7 357,83 bodu, zatiaľ čo index Nasdaq Composite klesol o 533,73 bodu, čiže o 2,04 %, na 25 632,87 bodu.

Index Russell 2000, citlivý na úrokové sadzby, klesol o 1,7 %, zatiaľ čo index volatility CBOE (VIX), často označovaný ako ukazovateľ strachu na Wall Street, vzrástol na najvyššiu úroveň za viac ako týždeň, keď získal 2,92 bodu na 20,13.

Investori sa obracajú do defenzívnych sektorov, keďže SpaceX klesá

Iba štyri z jedenástich hlavných sektorov indexu S&P 500 sa obchodovali vyššie, pričom zisky viedli k základným spotrebným tovarom, ktorý vzrástol o 1,2 %.

Keďže sa vysoko ocenené technologické akcie dostali pod tlak, investori sa čoraz viac presúvali do iných oblastí trhu.

Akcie softvérových spoločností, ktoré predtým klesali, zaznamenali zisky, pričom ServiceNow a Atlassian vzrástli o 2,5 %, zatiaľ čo Adobe získalo 1,4 % a Salesforce pridalo 1,2 %.

Medzitým akcie spoločnosti SpaceX Elona Muska klesli o 4,8 %, čím predĺžili pokles, ktorý za posledné tri obchodné seansy vymazal z trhovej hodnoty viac ako 600 miliárd dolárov.

Spoločnosť SpaceX, ktorá začala obchodovať začiatkom tohto mesiaca, sa nedávno pridala k zoznamu veľkých spoločností, ktoré sa obracajú na dlhopisový trh s cieľom získať kapitál.

„Hoci SpaceX ešte nie je súčasťou indexov Nasdaq, jeho vstup na trh s dlhopismi s cieľom financovať vysoké výdavky na umelú inteligenciu a infraštruktúru oživil obavy, či veľké technologické spoločnosti v týchto oblastiach nadmerne míňajú a nestávajú sa čoraz viac závislými od dlhu,“ povedala Ipek Ozkardeskaya, hlavná analytička trhu v Swissquote Bank.

Stávky na zvýšenie sadzieb negatívne ovplyvňujú trhy pred zverejnením údajov o inflácii

Obchodníci zvýšili stávky na to, že Federálny rezervný systém by mohol podľa údajov LSEG do decembra pristúpiť k druhému zvýšeniu úrokových sadzieb, v porovnaní s očakávaniami pred dvoma týždňami, kedy sa očakávalo iba jedno zvýšenie o 25 bázických bodov.

Tieto očakávania sa posilnili, keďže trhy zohľadňujú jastrabí prístup k menovej politike pod vedením nového predsedu Federálneho rezervného systému Kevina Warsha.

Napriek nedávnemu poklesu zostáva index S&P 500 na ceste k najsilnejšiemu štvrťročnému zisku za šesť rokov, podporený prímerím na Blízkom východe a lepšími než očakávanými firemnými ziskami. Znovu sa však objavili obavy z napätého ohodnotenia akcií súvisiacich s umelou inteligenciou.

Investori teraz očakávajú stredajšiu správu o hospodárskych výsledkoch spoločnosti Micron Technology, ktorá by mohla poskytnúť dôležité informácie o výhľade pamäťových čipov a širšieho sektora umelej inteligencie po tohtoročnom silnom raste.

Trhy tiež pozorne sledujú štvrtkové zverejnenie indexu cien osobných spotrebných výdavkov (PCE), ktorý je preferovaným ukazovateľom inflácie Federálneho rezervného systému.

Čo sa týka šírky trhu, klesajúce akcie prevyšovali rastúce akcie v pomere 2,12:1 na newyorskej burze cenných papierov a 1,65:1 na indexe Nasdaq.

Index S&P 500 zaznamenal dve nové 52-týždňové maximá a tri nové minimá, zatiaľ čo index Nasdaq Composite zaznamenal 19 nových maxím a 95 nových minim.

Väčšina kryptomien v utorok klesla, keďže investori naďalej sledovali vývoj na Blízkom východe a zároveň čakali na kľúčové ekonomické údaje z USA, ktoré by mohli ovplyvniť politiku Federálneho rezervného systému.

Bitcoin sa v utorok 23. júna 2026 obchodoval za 62 394 dolárov, čo predstavuje pokles o 2,54 % v daný deň a zostáva v rámci technického vzoru známeho ako medvedia vlajka na dennom grafe.

Projekcie ceny bitcoinu naznačujú, že tento trend by mohol nakoniec viesť k poklesu smerom k úrovni 38 000 dolárov, čo zhruba zodpovedá minimám zaznamenaným v roku 2024.

Bitcoin sa zatiaľ drží nad kľúčovou zónou podpory medzi 59 000 a 60 000 USD, čo predstavuje jeho najnižšie úrovne v tomto roku, keďže obchodníci sa zameriavajú na dve hlavné udalosti naplánované na tento týždeň.

Údaje o inflácii

Index cien amerických osobných spotrebných výdavkov (PCE) za máj je splatný vo štvrtok 25. júna, zatiaľ čo platnosť štvrťročných futures a opčných kontraktov vyprší v piatok 26. júna.

Širší trend naďalej naznačuje ďalší tlak na pokles, pričom obchodníci monitorujú všetky hlavné kĺzavé priemery, ktoré zostávajú nad aktuálnou trhovou cenou.

Obchodovanie s bitcoinmi je poháňané očakávaniami úrokových sadzieb, nie geopolitikou

Podľa správy sa Bitcoin v súčasnosti obchoduje skôr v súlade s očakávaniami úrokových sadzieb než s geopolitickým vývojom.

Hoci dohoda o prímerí medzi Spojenými štátmi a Iránom, podpísaná vo Švajčiarsku 19. júna, prispela k nižším cenám ropy a silnejším akciovým trhom, Bitcoin zo zlepšeného sentimentu neprofitoval, pretože posledné zasadnutie Federálneho rezervného systému o menovej politike prijalo jastrabí tón a opäť upriamilo pozornosť na možnosť zvýšenia sadzieb v roku 2026.

V správe sa uvádza, že situácia pripomína šok v Hormuzskom prielive začiatkom tohto roka, keď geopolitický vývoj spočiatku spustil precenenie ropných trhov, než sa účinky postupne rozšírili aj na kryptomeny.

Adam Hemes, vedúci oddelenia správy aktív v spoločnosti Tesseract Group, povedal: „Kryptomeny sa obchodujú na trajektórii úrokových sadzieb, nie na geopolitickej trajektórii.“

Dodal, že investori sa v súčasnosti zameriavajú na signály menovej politiky USA, najmä preto, že rizikové aktíva zostávajú pod tlakom uprostred očakávaní, že úrokové sadzby by mohli zostať dlhšie vyššie.