Japonský jen v utorok v ázijskom obchodovaní vzrástol voči košu hlavných a vedľajších mien a snažil sa zotaviť zo svojho deväťmesačného minima dosiahnutého skôr v priebehu seansy voči americkému doláru, keďže kupujúci aktivovali na nižších úrovniach.

Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda sa dnes prvýkrát oficiálne stretne s novovymenovaným premiérom Sanae Takaičim, pričom táto udalosť je pozorne sledovaná z hľadiska možných signálov týkajúcich sa načasovania ďalšieho zvýšenia sadzieb centrálnou bankou.

Prehľad cien

Dolár voči jenu klesol približne o 0,25 % na 154,82¥, čo je pokles z otváracej úrovne 155,17¥, po tom, čo dosiahol maximum 155,38¥ – najsilnejšiu hodnotu od februára.

Jen ukončil pondelňajšiu obchodnú seanciu so stratou 0,4 % voči doláru, čo znamenalo druhý deň po sebe, keď údaje ukázali, že japonská ekonomika sa v treťom štvrťroku znížila.

Stretnutie Takaichi – Ueda

Prvé oficiálne stretnutie medzi premiérkou Sanae Takaichi a guvernérom Bank of Japan Kazuom Uedom sa začína o 06:30 GMT a očakáva sa, že táto diskusia zohrá kľúčovú úlohu pri formovaní výhľadu menovej politiky Japonska na nasledujúce mesiace.

Stretnutie sa koná v čase, keď Japonsko zápasí s hospodárskym poklesom a prudko oslabeným jenom, ktorý nedávno dosiahol deväťmesačné minimum voči americkému doláru, a zároveň sa zintenzívňujú diskusie o vývoji úrokových sadzieb v štvrtej najväčšej ekonomike sveta.

Očakáva sa, že obe strany budú diskutovať o budúcnosti menovej politiky, najmä o vyhliadkach na obnovenie zvyšovania sadzieb – čo Ueda naznačil, že by sa mohlo stať čoskoro – oproti preferencii vlády pod vedením Takaičiho pre expanzívnejší, na rast zameraný prístup, ktorý zmierňuje záťaž pre domácnosti a podniky.

Stretnutie sa pravdepodobne bude zaoberať koordinačným úsilím medzi vládou a Bank of Japan s cieľom zvládnuť rastúce inflačné tlaky, udržať finančnú stabilitu a predísť narušeniam trhu, najmä vzhľadom na globálnu citlivosť na rozhodnutia Bank of Japan ako prevádzkovateľa najväčšieho stimulačného programu na svete.

Trhy budú pozorne sledovať výsledok, pretože by mohol udať tón pre obchodovanie s jenom a výnosy japonských dlhopisov v nasledujúcom období.

Názory a analýzy

Kesuke Tsuruta, hlavný stratég pre dlhopisy v spoločnosti Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, uviedol, že oneskorenie zvyšovania sadzieb Bank of Japan by mohlo ďalej oslabiť jen a zvýšiť dovozné náklady, čo je v rozpore s Takaičiho cieľom zvýšiť reálne mzdy.

Tsuruta dodal, že diskusie sa pravdepodobne zamerajú na to, aký konkrétny má premiér v úmysle vyzvať Bank of Japan, aby konala v koordinácii s vládou.

Japonské úrokové sadzby

Oceňovanie na peňažnom trhu v súčasnosti pripisuje približne 35 % pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb Bank of Japan o štvrť percentuálneho bodu v decembri.

Investori čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a trendoch miezd v Japonsku, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.

Japonský jen vo štvrtok na ázijských trhoch klesol voči košu hlavných a vedľajších mien, čím sa spomalil z dvojtýždňového maxima voči americkému doláru a smeruje k prvej strate za päť dní, keďže na menu mali vplyv korekcie a aktivity smerujúce k realizácii ziskov.

Toto sa dialo súbežne s oživením amerického dolára po tom, čo Najvyšší súd povolil Lise Cookovej zostať vo svojej funkcii do januára, čím sa zmiernili obavy o nezávislosť Federálneho rezervného systému.

Predstavitelia Bank of Japan v posledných dňoch zaujali prísnejší postoj, čo jednoznačne zvýšilo očakávania možného zvýšenia sadzieb v Japonsku pred koncom tohto roka. Investori čakajú na ďalšie kľúčové údaje o vývoji v štvrtej najväčšej ekonomike sveta, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.

Prehľad cien

Výmenný kurz jenu dnes: americký dolár vzrástol voči jenu o 0,2 % na 147,32 ¥ z dnešnej otváracej úrovne 147,04 ¥ s minimom 146,94 ¥.

Jen ukončil stredajšiu obchodnú seanciu o 0,5 % vyššie voči doláru, čo predstavuje štvrtý denný zisk po sebe, keďže dopyt po bezpečných investíciách pretrvával v dôsledku obáv z pozastavenia činnosti americkej vlády.

Americký dolár

Dolárový index vo štvrtok vzrástol o 0,1 %, čím sa zotavil z týždenného minima a očakáva prvý zisk za päť dní, čo odráža oživenie úrovní amerických mien voči košu globálnych konkurentov.

Najvyšší súd USA oznámil, že v januári prerokuje argumenty v súvislosti s pokusom prezidenta Donalda Trumpa odvolať guvernérku Federálneho rezervného systému Lisu Cookovú a dočasne ju ponechať na jej poste.

Tony Sycamore, trhový analytik spoločnosti IG v Sydney, povedal, že obavy trhu o nezávislosť Federálneho rezervného systému „v priebehu nasledujúcich mesiacov ustúpia“.

Japonské úrokové sadzby

Stredajší prieskum spoločnosti Tankan ukázal zlepšenie nálady medzi hlavnými japonskými výrobcami už druhý štvrťrok po sebe, pričom spoločnosti si zachovali optimistické plány výdavkov.

Predstavitelia Bank of Japan sa v posledných dňoch stali jastrabejšími, vrátane Asahiho Noguchiho, bývalého člena predstavenstva a zástancu kvantitatívneho uvoľňovania.

Noguchi v pondelok povedal, že potreba sprísniť menovú politiku rastie „viac ako kedykoľvek predtým“.

Zástupca guvernéra Šiniči Učida a guvernér Kazuo Ueda by mali predniesť prejavy vo štvrtok a v piatok.

Podľa údajov Londýnskej burzy cenných papierov obchodníci v súčasnosti odhadujú 40 % pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb o štvrť percentuálneho bodu v Japonsku 30. októbra.

Aby investori mohli tieto očakávania prehodnotiť, čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách v Japonsku.

Ceny zlata počas stredajšieho obchodovania vzrástli a dosiahli nové rekordné maximum uprostred pretrvávajúcich obáv z dlhodobého uzatvorenia činnosti americkej vlády a jej vplyvu na americkú ekonomiku.

Dnes nadobudlo účinnosť uzatvorenie federálnej vlády USA s možnosťou pozastavenia mesačnej správy o zamestnanosti od Úradu pre štatistiku práce, ktorá má byť zverejnená v piatok.

Agentúra Fitch sa k odstávke vyjadrila s tým, že v blízkej budúcnosti neovplyvní rating Spojených štátov, ale bude mať negatívny vplyv na ekonomiku.

Údaje, ktoré dnes zverejnila spoločnosť ADP, ukázali, že súkromný sektor v USA stratil v septembri 32 000 pracovných miest, zatiaľ čo trhy očakávali nárast o 50 000 pracovných miest. Údaje za august boli revidované na stratu 3 000 pracovných miest v porovnaní s nárastom o 54 000 v správe z minulého mesiaca.

Ďalšie údaje, ktoré v stredu zverejnil Inštitút pre riadenie dodávok (ISM), ukázali, že index PMI pre výrobu v septembri vzrástol o 0,4 percentuálneho bodu na 49,1, ale zostáva pod 50-bodovou hranicou oddeľujúcou rast od poklesu.

Na druhej strane, index amerického dolára klesol k 20:46 GMT o 0,1 % na 97,7 bodu, pričom dosiahol maximum 97,8 bodu a minimum 97,4 bodu.

Pokiaľ ide o obchodovanie, spotová cena zlata vzrástla k 20:46 GMT o 0,6 % na 3 895,1 USD za uncu.

Americká vláda v stredu zaviedla odstávku, čo vyvolalo širokú diskusiu na globálnych trhoch, keďže investori hodnotia potenciálne dôsledky pre širšiu ekonomiku.

Hoci uzatvorenie vládnych obvodov má zvyčajne len mierny vplyv na kapitálové trhy, načasovanie tohto uzatvorenia je kľúčové. Zverejnenie údajov o zamestnanosti v USA, ktoré je naplánované na piatok, sa oneskorí, čo vrhá tieň na výhľad Federálneho rezervného systému len niekoľko týždňov pred jeho ďalším zasadnutím. Prezident Donald Trump tiež pohrozil, že využije uzatvorenie na vykonanie „veľkého počtu“ prepúšťaní vo verejnom sektore.

Keďže neexistuje jasná cesta k dohode, nie je jasné, ako dlho zostanú federálne úrady zatvorené. Počas Trumpovho prvého funkčného obdobia krajina zažila najdlhšie čiastočné uzavretie krajiny v histórii.

V stredu boli postihnuté rizikové aktíva v USA. Zlato – tradične považované za bezpečný prístav počas ekonomických alebo geopolitických otrasov – vzrástlo na svoje 39. rekordné maximum v tomto roku. Európske akcie v poludňajšom obchodovaní po tlmenom otvorení posilnili, zatiaľ čo ázijské akcie zaznamenali zmiešaný výkon. Na globálnych dlhopisových trhoch sa aktivita zmiernila po tom, čo výnosy európskych štátnych dlhopisov na začiatku obchodovania vzrástli, zatiaľ čo výnos 10-ročných amerických štátnych dlhopisov klesol o 4 bázické body po prekvapivom poklese údajov o mzdách v súkromnom sektore.

Obavy z „americkej dysfunkcie“ tlačia investorov k alternatívam

Luke Bartholomew, zástupca hlavného ekonóma spoločnosti abrdn, uviedol, že pozastavenie činnosti spoločnosti zvyšuje obavy o dôveryhodnosť amerických inštitúcií, fiškálnu stabilitu a politickú „dysfunkciu“.

V rozhovore pre CNBC's Squawk Box Europe poznamenal: „Zaráža ma, koľko politického kapitálu je Trumpova administratíva ochotná minúť v snahe „reformovať“, ak chcete, Federálny rezervný systém a uplatniť si svoj vplyv.“

Dodal: „Fed je v konečnom dôsledku základnou inštitúciou globálnych kapitálových trhov. To vyvíja tlak na celú dlhodobú výnosovú krivku a očakávam, že tento tlak bude pokračovať. Napriek tomu by ma prekvapilo, keby sa trhy nakoniec cez to neprezreli.“

Neil Birrell, riaditeľ pre informačné technológie britskej spoločnosti Premier Miton, uviedol, že dlhodobé odstavenie prevádzky by mohlo narušiť rizikový sentiment na globálnych trhoch.

„Vzhľadom na to, že trhy s dlhopismi reagujú na nadmerné potreby vládnych pôžičiek, úzke úverové rozpätia a akcie s napätými oceneniami, nie je prekvapením, že investori sa presúvajú do bezpečných aktív, keď ich zasiahne negatívny šok, ako je napríklad uzatvorenie ekonomiky USA,“ vysvetlil.

Dodal: „Investori boli ľahostajní k rizikám, ktorým čelíme, a negatívne prekvapenia vyvolajú reakcie. Akákoľvek forma diverzifikácie teraz vyzerá atraktívne – vrátane striebra, kryptomien a potenciálne aj iných komodít.“

Vplyv na devízový kurz

Joe Brusuelas, hlavný ekonóm spoločnosti RSM US, poznamenal, že najbezprostrednejším dopadom uzatvorenia trhu môže byť zvýšený tlak na americký dolár alebo vplyv na októbrové rozhodnutie Fedu o sadzbách.

V stredu v e-maile pre CNBC napísal: „Vo väčšine prípadov vedie uzávierka činnosti americkej vlády k miernej vlne špekulatívneho správania medzi globálnymi investormi v súvislosti s úrokovými sadzbami a menami. Táto verzia americkej fiškálnej drámy nie je výnimkou.“

„Aby malo odstávka výraznejší vplyv na globálne trhy, musela by trvať celý mesiac a priblížiť sa k rekordu z rokov 2018 – 2019. Ak by sa tak stalo, pravdepodobne by to ovplyvnilo rozhodnutie Fedu o politike koncom tohto mesiaca, čo by následne ovplyvnilo globálne kapitálové toky, úrokové sadzby a hodnoty mien.“

Taktiež varoval, že rozsiahle prepúšťanie vo federálnej správe „by mohlo ďalej stlačiť dolár, čo by viedlo k toku kapitálu do eura a jenu“.

Brusuelas dodal, že takéto prepúšťanie by mohlo nepriamo poškodiť európsky priemysel:

„Dopyt po európskom exporte, ako sú automobily, by výrazne klesol, čo by zvýšilo tlak na nemecký priemyselný sektor.“

UBS: Investori by sa mali „pozrieť za obavy z uzatvorenia“

Švajčiarska banka UBS však v utorkovej správe uviedla, že uzatvorenie nepovažuje za závažné trhové riziko, pričom uznala, že pre globálnych investorov to nie je vítaný vývoj.

Analytici UBS napísali: „Predchádzajúce uzatvorenia mali na trhy len obmedzený vplyv. Historicky spôsobovali menšiu a krátkodobú volatilitu akcií a dlhopisov, pretože investori chápu, že ekonomický dopad býva malý a dočasný... Aukcie a platby štátnych pokladníc budú pokračovať ako obvykle a hoci sa aktivita IPO a niektoré regulačné funkcie môžu pozastaviť, nepovažujeme ich za systémové riziko pre stabilitu trhu.“

Dodali, že akékoľvek dočasné oneskorenia ekonomických údajov „nenarušia prebiehajúci cyklus uvoľňovania Fedu“.

„Zastavenie činnosti zastaví zhromažďovanie a zverejňovanie väčšiny vládnych údajov a ovplyvní revízie minulých údajov o trhu práce, ktoré v poslednom čase nadobudli na význame... To znamená, že Fed sa možno bude musieť v októbri rozhodnúť bez aktualizovaných údajov o práci, ale nemyslíme si, že to zabráni ďalšiemu zníženiu úrokovej sadzby o 25 bázických bodov.“

Podľa nástroja FedWatch agentúry CME peňažné trhy silne očakávajú zníženie úrokovej sadzby o 25 bázických bodov na zasadnutí Fedu 29. októbra.

UBS na záver uviedla: „Investorom odporúčame, aby prehliadli obavy z uzatvorenia ekonomiky a zamerali sa na iné faktory ovplyvňujúce trh – pokračujúce uvoľňovanie Fedu, silné firemné zisky, investície do umelej inteligencie a ich rastúce výnosy.“