Akcie Boeingu klesli o 9 %, keďže oneskorenia výroby ohrozujú oživenie napriek rekordným nedokončeným dodávkam vo výške 745 miliárd dolárov

Akcie spoločnosti Boeing v utorok 27. októbra klesli o približne 9 % po tom, čo americký letecký gigant varoval, že výroba jeho najpredávanejšieho lietadla 737 MAX sa bude zvyšovať pomalšie, ako sa očakávalo, čo vyvolalo nové pochybnosti o tempe jeho finančného oživenia.

K výpredaju došlo napriek zlepšujúcim sa ziskom, pozitívnemu cash flow a rekordnému počtu nevybavených objednávok, čo poukazuje na rastúci rozpor medzi obrovskými komerčnými príležitosťami spoločnosti Boeing a jej schopnosťou ich premeniť na zisk.

Meškania výroby lietadiel 737 MAX sklamali investorov

Generálny riaditeľ spoločnosti Boeing Kelly Ortberg uviedol, že spoločnosť neočakáva zvýšenie mesačnej produkcie lietadiel 737 MAX na 52 lietadiel skôr ako v druhej polovici roka 2027, čo je podstatne neskôr, ako investori predpokladali.

Spoločnosť stále pracuje na stabilizácii výroby na úrovni 47 lietadiel mesačne, pričom obmedzenia vo výrobe krídel a dodávkach trupov spomaľujú jej plány expanzie.

Boeing tiež očakáva, že nesplní svoj predchádzajúci cieľ dodať tento rok približne 500 lietadiel 737.

Oznámenie spôsobilo, že akcie klesli na 171 dolárov, čo je ich najnižšia úroveň za približne 18 mesiacov.

Pre investorov predstavujú oneskorenia výroby značnú prekážku, pretože vyššie dodávky lietadiel sú nevyhnutné pre zlepšenie ziskovosti a generovanie hotovosti.

Rekordné objednávky, ale ziskovosť zostáva nedosiahnuteľná

Spoločnosť Boeing vykázala za tretí štvrťrok tržby vo výške 24,19 miliardy dolárov, čo predstavuje 4 % nárast oproti rovnakému obdobiu v predchádzajúcom roku, zatiaľ čo jej čistá strata sa dramaticky znížila z približne 5,3 miliardy dolárov na 116 miliónov dolárov.

Jeho upravená strata 34 centov na akciu však prekonala očakávania analytikov, ktorí očakávali stratu 21 centov.

Divízia komerčných lietadiel zostala hlavnou slabinou spoločnosti a zaznamenala prevádzkovú stratu 697 miliónov dolárov pri tržbách 10,7 miliardy dolárov.

Vyššie výrobné náklady, ťažkosti s dodávateľským reťazcom a menej ziskové dodávky lietadiel naďalej zaťažovali marže.

Medzitým objem objednávok spoločnosti Boeing dosiahol rekordných 745 miliárd dolárov, vrátane viac ako 6 300 komerčných lietadiel.

Obrovské nevybavené objednávky dokazujú, že dopyt nie je hlavným problémom spoločnosti. Jej výzvou je vyrábať lietadlá dostatočne efektívne na to, aby tieto objednávky premenila na príjmy a hotovosť.

Obnova peňažných tokov posunutá ďalej do budúcnosti

Spoločnosť Boeing vygenerovala počas štvrťroka približne 464 miliónov dolárov voľného peňažného toku, čo predstavuje ďalší krok k finančnej stabilizácii.

Vedenie spoločnosti však naznačilo, že dosiahnutie 10 miliárd dolárov ročného voľného peňažného toku bude trvať až do roku 2029, čo sklamalo investorov, ktorí dúfali v rýchlejšie oživenie.

Spoločnosť tiež čelí tlaku na obnovu svojej súvahy po rokoch prerušenia výroby, bezpečnostných problémov a značných finančných strát.

Dokáže Boeing znovu získať dôveru investorov?

Došlo k dôležitým zlepšeniam. Americké regulačné orgány nedávno certifikovali lietadlá 737 MAX 7 a MAX 10, zatiaľ čo obranný biznis spoločnosti Boeing profitoval z vyšších ziskov a nových vojenských kontraktov.

Utorková reakcia trhu však naznačuje, že investori sú čoraz menej ochotní odmeňovať prevádzkový pokrok bez jasnejších dôkazov o udržateľnej ziskovosti.

Zotavenie spoločnosti Boeing teraz závisí menej od získavania ďalších objednávok lietadiel a viac od dodania tisícok lietadiel, ktoré už predala, bez toho, aby bola ohrozená bezpečnosť alebo aby výrobné náklady podkopávali jej marže.