Fed ponechal úrokové sadzby, dvaja predstavitelia tlačia na ich zvýšenie, sprísnenie úrokových sadzieb v decembri je na stole.

Federálny rezervný systém v stredu 28. októbra ponechal úrokové sadzby nezmenené, ale signalizoval, že ďalšie sprísňovanie menovej politiky je stále možné, keďže pretrvávajúca inflácia a zvýšené ceny energií komplikujú vyhliadky americkej ekonomiky.

Federálny výbor pre otvorený trh hlasoval v pomere 10:2 za zachovanie referenčnej sadzby na úrovni 3,75 % – 4,00 %, pričom ju po septembrovom zvýšení o štvrť percentuálneho bodu, prvom za tri roky, pozastavil.

Rozhodnutie bolo všeobecne očakávané, ale nezvyčajne rozdelené hlasovanie a hodnotenie inflácie zo strany Fedu posilnili obavy, že náklady na pôžičky by sa mohli opäť zvýšiť pred koncom roka 2026.

Dvaja úradníci požadujú vyššie sadzby

Guvernérka Federálneho rezervného systému Lisa Cooková a prezidentka Fedu v Clevelande Beth Hammacková nesúhlasili a uprednostnili okamžité zvýšenie úrokovej sadzby o 25 bázických bodov.

Ich nesúhlas znamenal odklon od jednomyseľného rozhodnutia zo septembra a ukázal, že niektorí tvorcovia politík sa domnievajú, že súčasné úrokové sadzby sú stále nedostatočné na to, aby udržali infláciu pod kontrolou.

Výbor uznal, že inflácia zostáva zvýšená, pričom ponúkol pozitívnejšie hodnotenie hospodárskej aktivity.

Zdôraznila tiež potrebu dodatočných ekonomických údajov pred určením vhodného nastavenia menovej politiky.

Vyhlásenie ponecháva možnosť ďalšieho zvýšenia sadzieb v decembri pevne pod kontrolou, namiesto toho, aby signalizovalo, že cyklus sprísňovania sa skončil.

Inflácia naďalej vyvíja tlak na tvorcov politík

Ročná inflácia spotrebiteľov v USA dosiahla v septembri 3,7 %, čo je výrazne nad cieľovou hodnotou 2 %, ktorú stanovil Fed. Vyššie ceny ropy problém ešte zhoršili a hrozia zvýšením nákladov na dopravu a výrobu v celej ekonomike.

Medzitým sa výnos 10-ročných štátnych dlhopisov priblížil k 5 %, čo zvyšuje náklady na financovanie aj bez ďalšieho zvýšenia referenčnej sadzby Fedu.

Čo toto rozhodnutie znamená pre trhy

Pre Wall Street predstavuje vyhliadka ďalšieho sprísňovania mimoriadnu výzvu pre technologické spoločnosti, ktorých ocenenia vo veľkej miere závisia od očakávaní budúcich ziskov.

Vyššie výnosy štátnych dlhopisov by mohli oslabiť atraktivitu drahých akcií spoločností zaoberajúcich sa umelou inteligenciou a zvýšiť náklady na financovanie dátových centier a iných infraštruktúrnych projektov.

Dolár by mohol profitovať z očakávaní vyšších úrokových sadzieb v USA, zatiaľ čo zlato a kryptomeny môžu čeliť obnovenému tlaku.

Dlžníci s hypotékami a podniky by tiež naďalej čelili zvýšeným nákladom na financovanie.

December sa stane ďalšou skúškou

Rozhodnutie Fedu presúva pozornosť na prichádzajúce údaje o inflácii a zamestnanosti, najmä na štvrtkovú správu o osobných spotrebných výdavkoch.

Ďalšie silné meranie inflácie by posilnilo argumenty pre decembrový nárast, zatiaľ čo dôkazy o spomalení cenových tlakov by mohli tvorcom politík poskytnúť viac času.

Stredajšie rozhodnutie neprinieslo investorom takmer žiadnu okamžitú úľavu: úrokové sadzby zostávajú nezmenené, ale možnosť ďalšieho sprísňovania nezanikla.