Ceny medi vo štvrtok klesli, keďže americký dolár posilnil voči väčšine hlavných mien a investori zhodnotili regulačné kroky Číny zamerané na čínsky priemysel tavenia medi.

Čínske štátne médiá vo štvrtok informovali, že Čína, najväčšia medená huta na svete, skúma spôsoby, ako sprísniť dohľad nad rozširovaním kapacít, keďže rekordne nízke poplatky za spracovanie znížili zisky spoločností.

Chen Xuexun, viceprezident Čínskej asociácie priemyslu neželezných kovov, počas stredajšieho stretnutia uviedol, že nízke poplatky za spracovanie a rafináciu (TC/RC) predstavujú „najvýznamnejšiu“ výzvu, ktorej tento sektor čelí.

Dodal, že poplatky, ktoré ťažiari platia taviarňam, boli poškodené tým, čo je v Číne známe ako „konkurencia typu involúcie“ – intenzívna rivalita, ktorá je taká deštruktívna, že podkopáva samotné odvetvie. Toto nasleduje po masívnom rozšírení taviacich kapacít, ktoré prekonalo ponuku ťaženej medi a obmedzilo dostupnosť koncentrátu.

Chen vyhlásil: „Horská súťaž v štýle involúcie poškodila priemysel aj národné záujmy, takže spoločnosti zaoberajúce sa meďou sa proti nej musia dôrazne postaviť. Združenie navrhlo konkrétne opatrenia na prísnu kontrolu rozširovania kapacít.“

Začiatkom júla sa čínski politici zaviazali riešiť „neusporiadanú cenovú konkurenciu“, čo vzbudilo nádeje na reformy na strane ponuky v odvetviach sužovaných nadmernou kapacitou. Toto oznámenie v tom čase zvýšilo ceny komodít, ako je lítium a uhlie.

Ceny medi sa však v júli takmer nezmenili, a to aj napriek tomu, že produkcia klesla o 2,5 % z rekordného maxima v júni.

Poplatky za spracovanie odvtedy klesli na rekordne nízke úrovne, pričom niektoré čínske huty súhlasili so spracovaním medi pre čilský závod Antofagasta za nulové poplatky na základe dlhodobej zmluvy. Spotové TC/RC zostali od minulého decembra v zápornom pásme.

Riziká, ktorým čelia čínske huty – ktoré sú zároveň najväčšími spotrebiteľmi medi na svete – vzrástli po tom, čo spoločnosť Freeport-McMoRan znížila svoj výhľad produkcie medi v Indonézii, čo podľa analytikov prispelo k vyšším svetovým cenám medi.

Trojmesačná referenčná cena medi na Londýnskej burze kovov (London Metal Exchange) vo štvrtok do 10:09 GMT vzrástla o 1,02 % na 10 442 dolárov za metrickú tonu po tom, čo v priebehu obchodovania dosiahla najvyššiu úroveň za 15 mesiacov.

Podľa štátom podporovaných novín China Nonferrous Metals News sa na stredajšom stretnutí s predstaviteľmi odvetvia zúčastnili významné čínske huty ako Jinchuan Group, Jiangxi Copper, Tongling Nonferrous, China Copper, Daye Nonferrous, China Minmetals a Zijin Mining.

Medzitým dolárový index vzrástol o 0,5 % na 98,3 do 15:43 GMT, pričom dosiahol maximum 98,3 a minimum 97,7.

Decembrové futures kontrakty na meď klesli k 15:37 GMT o 1,1 % na 4,76 USD za libru.

Bitcoin vo štvrtok po krátkom zotavení klesol pod 112 000 dolárov, pričom investori zostávajú opatrní pred zverejnením kľúčových ekonomických údajov z USA po signáloch predstaviteľov Federálneho rezervného systému, že v budúcnosti zaujmú opatrný prístup k zníženiu sadzieb.

Najväčšia kryptomena na svete klesla do 02:28 ET (06:28 GMT) o 0,7 % na 111 786,6 USD.

Bitcoin v stredu zaznamenal mierny oživenie a priblížil sa k 114 000 USD, ale nedokázal si udržať dynamiku.

Digitálne aktívum prudko kleslo začiatkom tohto týždňa, keď vlna likvidácií zničila dlhé pozície na kryptomenových burzách v hodnote približne 1,5 miliardy dolárov.

Správy uvádzajú, že slabá likvidita trhu v kombinácii s pákovými stávkami prehĺbila výpredaj, ktorý posunul bitcoin z úrovne nad 115 000 dolárov na 112 000 dolárov. To malo za následok širší sentiment digitálnych aktív a obchodníkov znepokojovalo ďalšia volatilita.

Obchodníci očakávajú údaje o pracovných miestach a inflácii v USA

Predseda Fedu Jerome Powell začiatkom tohto týždňa povedal, že pri stanovovaní menovej politiky neexistuje „bezriziková cesta“ a varoval, že príliš rýchle uvoľňovanie by mohlo podporiť infláciu, zatiaľ čo príliš pomalý postup by mohol poškodiť rast zamestnanosti.

Ďalší predstavitelia Fedu tento opatrný postoj zdôraznili v samostatných poznámkach a zdôraznili, že akékoľvek ďalšie kroky smerom k uvoľňovaniu menovej politiky budú vo veľkej miere závisieť od prichádzajúcich ekonomických údajov.

Tieto komentáre obmedzili chuť riskovať na finančných trhoch a investori teraz čakajú na nové údaje z USA, ktoré im poskytnú jasnejší smer.

Týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti a konečné údaje o HDP za druhý štvrťrok by mali byť zverejnené vo štvrtok. V piatok sa očakáva, že augustová správa o cenovom indexe výdavkov na osobnú spotrebu (PCE) – preferovaný ukazovateľ inflácie Fedu – ukáže, že jadrová inflácia sa medziročne ustáli na úrovni približne 2,9 %, čo je nad cieľovou hodnotou Fedu 2 %.

Ceny ropy vo štvrtok klesli a vzdali sa ziskov z predchádzajúceho obchodovania, keď dosiahli sedemtýždňové maximum. Pokles nastal po tom, čo niektorí investori zaznamenali zisky po poklese amerických akcií v dôsledku očakávaní slabšieho zimného dopytu a obnovenia kurdských dodávok.

Futures kontrakty na ropu Brent klesli do 08:25 GMT o 49 centov, čiže 0,7 %, na 68,82 USD za barel, zatiaľ čo americká ropa West Texas Intermediate (WTI) klesla o 54 centov, čiže 0,8 %, na 64,45 USD.

Obe benchmarky v stredu vzrástli o 2,5 % a dosiahli najvyššie úrovne od 1. augusta, pričom ich podporil prekvapivý týždenný pokles zásob ropy v USA a obavy, že ukrajinské útoky na ruskú energetickú infraštruktúru by mohli narušiť dodávky.

Giovanni Staunovo, komoditný analytik v UBS, povedal: „Vidíme, že trh sa vo všeobecnosti posúva smerom k averzii k riziku,“ dodal, že dva po sebe nasledujúce dni strát amerických akcií zaťažili ceny ropy.

Očakávania dodatočnej ponuky tiež vyvíjali tlak na trh, pričom sa čoskoro očakávajú ďalšie toky z Iraku a Kurdistanu. Priyanka Sachdeva, hlavná analytička spoločnosti Phillip Nova, poznamenala: „Návrat kurdských dodávok oživuje obavy z nadmernej ponuky a tlačí ceny nižšie po tom, čo sa priblížili k sedemtýždňovému maximu.“

Očakáva sa, že toky ropy z irackého Kurdistanu sa obnovia v priebehu niekoľkých dní po tom, čo osem ropných spoločností v stredu dosiahlo dohodu s federálnou vládou a kurdskou regionálnou vládou o obnovení vývozu.

Hoci obavy z prerušenia dodávok z Ruska pretrvávajú, spoločnosť Haitong Securities vo svojej správe uviedla, že ďalším faktorom nedávnej odolnosti ropy bola absencia silného tlaku zo strany fundamentálnych ukazovateľov ponuky a dopytu. Správa dodáva, že vzhľadom na postupné končenie sezóny vrcholného dopytu ceny ešte neodrážajú očakávania rastúceho tlaku nadmernej ponuky.

Analytici JPMorgan v stredu uviedli, že údaje o cestujúcich v leteckej doprave v USA za september vykázali len nepatrný medziročný nárast o 0,2 % v porovnaní s 1 % rastom v každom z predchádzajúcich dvoch mesiacov, pričom zdôraznili opatrnosť investorov v súvislosti s dopytom.

Dodali: „Podobne začal klesať dopyt po benzíne v USA, čo odráža širší trend spomaľovania cestovných vzorcov.“

Americký dolár tento týždeň neposilnil na pozadí vojnových bubnov alebo geopolitického napätia. Namiesto toho naďalej rastie z bežnejších, ale rovnako pretrvávajúcich dôvodov: medvede jednoducho nemali dostatok „paliva“ na to, aby ospravedlnili krátke pozície na otváracích úrovniach týždňa. Obchodníci, ktorí dúfali v prílev slabých údajov z USA na podporu predaja dolára, namiesto toho našli „prázdny tanier“ a táto absencia sama o sebe podporila dolár.

Jednotýždňové úrokové sadzby financovania G10 stále poskytujú doláru anualizovaný výnos 4,14 % – čo sotva vyvoláva motiváciu zostať nakrátko. (To vysvetľuje, prečo hráči v posledných dvoch týždňoch zostali v užších rozpätiach.) Okrem toho údaje o trhu s bývaním v USA ukázali, že predaj nových domov sa vrátil na úrovne zo začiatku roka 2022, čo núti trh uznať, že spomalenie ešte nie je hlavným dejom. Dokonca aj ceny fondov Fedu – ktoré dosiahli dno v polovici septembra – vzrástli o 5 bázických bodov. Mierny pohyb, ale dostatočný na to, aby ukázal, že tábor „znížiť o 50 bázických bodov teraz“ nemá situáciu pod kontrolou.

Dnešné dáta zahŕňajú žiadosti o podporu v nezamestnanosti a predaj existujúcich domov. Očakáva sa, že počet žiadostí o podporu v nezamestnanosti opäť klesne na približne 230 000, čím sa vymaže skorší nárast na 264 000 (neskôr sa ukázalo, že pramenil z podvodov v Texase). Stabilný trh práce nie je druhom krmiva, ktoré by medvede mohli použiť voči doláru. Predaj existujúcich domov môže byť slabší – konsenzus je na úrovni 3,95 milióna jednotiek ročne – ale je nepravdepodobné, že by to pritiahlo veľkú pozornosť po „náraste“ nových domov.

Medzitým osem rečníkov Fedu stojí v rade ako herci na preplnenom pódiu. Očakáva sa, že Steven Miran si zopakuje svoju známu úlohu „ultra holubičieho jastraba“ a bude presadzovať rýchlejšie a hlbšie škrty. Trh však jeho scenár dobre pozná; jeho hlas sám o sebe nepohne dolárom, pokiaľ sa k nemu nepridá širší „zbor“ predstaviteľov Fedu.

Dolárový index (DXY) sa pohybuje okolo 98, ako loď uviaznutá v pokojných vodách. Bez aktuálnejších údajov z USA, ktoré by medveďom dodali vietor, dolár stagnuje, čo frustruje tých, ktorí vsádzajú na jeho pokles.

Čo sa týka eura, jeho posledný pokles vyzeral skôr ako „sklamanie z lokálnych údajov“ než skutočná sila dolára. Údaje nemeckého inštitútu Ifo praskli bublinu optimizmu a pripomenuli trhom, že „fiškálne stimuly“ sa často viac podobajú kreatívnemu účtovníctvu ako novým výdavkom. Európa možno neskôr nájde pevnejšiu pôdu pod nohami, ale je potrebná trpezlivosť. Keďže dnes ECB neuverejní žiadne titulky, kurz EUR/USD zostáva vydaný na milosť a nemilosť americkým tokom. Prelom pod 1,1725 by mohol otvoriť cestu k 1,1675, hoci kupujúci sa naďalej „skrývajú v tieni“.

Japonský jen zostáva v krížovej paľbe trhu. Podarilo sa mu mierne sa odraziť po tom, čo BoJ v zápisnici zo zasadnutia zopakovala ochotu zvýšiť sadzby „jedného dňa“, ale to nebolo nič nové. Namiesto toho sa pozornosť sústredila na „japonské politické kabuki“, čím sa jen stal rukojemníkom domáceho vývoja. USD/JPY si udržal oživenie, ale jeho technický výhľad zostáva pochmúrny, pokiaľ USA neposkytnú sériu silnejších ako očakávaných údajov.

Americký dolár si zatiaľ udržiava navrch nie preto, že by sa chopil moci drvivou silou, ale preto, že „opozícia“ je príliš slabá a rozdelená na to, aby sa postavila vážnej výzve. Na trhoch môže byť niekedy najmocnejšou silou zotrvačnosť.