Ceny medi v pondelok vzrástli v snahe zotaviť sa z nedávnych strát, keďže banky naďalej vydávali opatrnejšie prognózy pre tento priemyselný kov v dôsledku slabnúceho dopytu.

Goldman Sachs znížil svoju prognózu priemernej ceny medi na rok 2026 na 12 650 dolárov za tonu, oproti predchádzajúcemu odhadu 12 850 dolárov za tonu, pričom odkázal na slabšie očakávania dopytu v dôsledku spomalenia globálneho hospodárskeho rastu. Banka si však zachovala svoj pozitívny dlhodobý výhľad, podporený globálnym posunom smerom k elektrifikácii a čistej energii.

Goldman teraz očakáva, že globálny trh s meďou tento rok zaznamená prebytok 490 000 ton, čo je nárast oproti predchádzajúcemu odhadu 380 000 ton, a to po tom, čo znížil svoju prognózu rastu globálneho dopytu po rafinovanej medi na 1,6 % medziročne z predchádzajúcich 2 %.

Revízia nasledovala po očakávaniach ekonómov banky, že energetický šok spôsobený narušeniami na Blízkom východe zníži rast globálneho HDP približne o 0,4 percentuálneho bodu.

Goldman uviedol, že zníženie dopytu po medi bolo menšie ako zníženie dopytu po hliníku, pričom vysvetlil, že rastúca úloha medi ako strategického a štrukturálneho kovu v globálnej ekonomike ju robí menej vystavenou globálnym ekonomickým cyklom.

Analytici na čele s Aureliou Walthamovou uviedli, že revízia dopytu po medi bola menej závažná ako po hliníku kvôli čoraz strategickejšej a štrukturálnej povahe dopytu po medi.

V pondelok sa futures kontrakty na meď s dodaním v septembri zvýšili o 0,8 % na 6,22 USD za libru k 15:29 GMT.

Krátkodobá volatilita, dlhodobý optimizmus

Analytický tím uviedol, že ceny medi pravdepodobne zostanú v blízkej budúcnosti volatilné, ale mohli by nájsť podporu, ak sa ekonomické podmienky stabilizujú.

Podľa základného scenára Goldman Sachs, ktorý predpokladá, že toky energie cez Hormuzský prieliv sa začnú zotavovať od polovice apríla, sa očakáva, že ceny medi dosiahnu v druhom štvrťroku 2026 priemernú hodnotu 12 700 USD za tonu, predtým ako sa v druhej polovici roka postupne znížia smerom k odhadovanej reálnej hodnote banky 12 000 USD za tonu.

Goldman tiež varoval, že súčasné ceny nemusia byť plne podporené trhovými fundamentmi. Aj po marcovej korekcii sa meď stále obchoduje výrazne nad odhadovanou reálnou hodnotou banky pre rok 2026, ktorá je okolo 11 100 USD za tonu, čo ju robí zraniteľnou voči ďalšiemu poklesu, ak sa zhorší ekonomický výhľad alebo investori začnú znižovať riziko.

Analytici tiež poznamenali, že ich prognózy nezohľadňujú žiadne potenciálne prerušenia dodávok z Blízkeho východu.

Poukázali na to, že Konžská demokratická republika, ktorá je kľúčovou fázou výroby medi a závisí od síry prepravovanej cez Hormuzský prieliv, predstavuje približne 15 % celosvetovej produkcie medi.

Spätná väzba z odvetvia naznačuje, že producenti v Konžskej demokratickej republike majú zásoby kyseliny sírovej dostatočné na tri mesiace, čo znamená, že akékoľvek krátkodobé prerušenie by malo pravdepodobne obmedzený vplyv. Dlhodobejšie prerušenie by však mohlo sprísniť dodávky a znížiť očakávaný prebytok na trhu.

Napriek týmto rizikám Goldman Sachs ponechal svoju dlhodobú prognózu nezmenenú a očakáva, že ceny medi do roku 2035 vzrastú na 15 000 dolárov za tonu.

Banka sa domnieva, že napätie na Blízkom východe by mohlo posilniť posun smerom k elektrifikácii a čistej energii a odhaduje, že energetické siete a energetická infraštruktúra budú do roku 2030 tvoriť približne 60 % rastu globálneho dopytu po medi.

Bitcoin sa v pondelok držal nad hranicou 63 000 dolárov, čím pokračoval v oživení, v rámci ktorého kryptomena za predchádzajúcich päť obchodných dní získala takmer 7 %. Zmiernenie averzie voči riziku na širších finančných trhoch pomohlo podporiť oživenie, zatiaľ čo Pump.fun a Hyperliquid viedli zisky spomedzi hlavných digitálnych aktív za posledných 24 hodín.

Celková nálada na trhu s kryptomenami sa mierne zlepšila po tom, čo sa Bitcoin minulý týždeň odrazil od úrovne 60 000 dolárov. Predseda Federálneho rezervného systému Kevin Warsh minulý týždeň uviedol, že inflačné riziká sa zmiernili, pričom odkázal na pretrvávajúce prímerie a zlepšujúcu sa lodnú aktivitu cez Hormuzský prieliv.

Index strachu a chamtivosti spoločnosti CoinMarketCap v pondelok vzrástol zo 17 bodov pred týždňom na 29, čo signalizuje, že nálada na trhu sa zlepšila z „extrémneho strachu“ na jednoducho „strach“, keďže chuť riskovať sa postupne obnovuje.

Obmedzené oživenie uprostred širšieho klesajúceho trendu

Celková trhová kapitalizácia kryptomien na začiatku pondelkového obchodovania stúpla na 2,21 bilióna dolárov, potom klesla späť na 2,18 bilióna dolárov. Napriek poklesu zostáva trh o viac ako 5 % vyšší ako pred týždňom.

Najnovší nárast sa však stále považuje skôr za korekčný odraz než za zvrátenie trendu, keďže trhu sa nepodarilo prekonať predchádzajúci lokálny vrchol blízko 2,27 bilióna dolárov. Kým sa táto úroveň nezíska späť, širší trend zostáva medvedí, pričom stále pretrvávajú nižšie maximá a minimá.

Nálada na trhu sa naďalej postupne zlepšuje, od 3. júla rastie približne o jeden bod denne a do 6. júla dosiahla 24 bodov. Hoci nálada zostáva v zóne extrémneho strachu, dosiahla najvyššiu úroveň za viac ako mesiac, čo naznačuje, že pesimizmus sa začína zmierňovať.

Bitcoin minulý týždeň uzavrel obchodovanie na úrovni blízko 63 000 dolárov po tom, čo sa vrátil k svojmu 200-týždňovému kĺzavému priemeru, čo je kľúčová historická úroveň podpory. V nedeľu sa cena krátko priblížila k 64 000 dolárom, ale v pondelok nákupná dynamika oslabila a obnovený predajný tlak stlačil Bitcoin približne o 1 000 dolárov nižšie.

Odliv ETF pokračuje

Podľa údajov SoSoValue zaznamenali spotové bitcoinové burzovo obchodované fondy počas skráteného obchodného týždňa čistý odliv približne 526,6 milióna dolárov, čím sa séria týždenných odlivov predĺžila na osem po sebe nasledujúcich týždňov.

Medzitým spotové ETF fondy Ethereum zaznamenali v rovnakom období oveľa menší čistý odliv, len 13,7 milióna dolárov.

CryptoQuant varuje pred rastúcou volatilitou

Spoločnosť CryptoQuant varovala, že vklady bitcoinov a alternatívnych kryptomien na burzách sa výrazne zvýšili, čo je vývoj, ktorý historicky predchádzal obdobiam zvýšenej volatility na trhu s kryptomenami.

Podobný nárast prílevu devíz nastal predtým, ako Bitcoin klesol z 82 000 dolárov začiatkom mája na menej ako 58 000 dolárov do konca júna.

Nastavenie trhu podobné ako v roku 2022?

Analytik spoločnosti Rekt Capital sa domnieva, že súčasná štruktúra trhu pripomína podmienky z roku 2022 a očakáva, že pokles Bitcoinu bude pokračovať. Analytik poznamenal, že predchádzajúce cykly trhu s kryptomenami zvyčajne dosiahli svoje konečné dno približne rok po poslednom významnom cenovom vrchole.

Medzitým JPMorgan uviedol, že spustenie mechanizmu likvidácie bitcoinových rezerv Strateg Alexigi vytvorilo pre trh to, čo označil za „vyhnuteľné obojstranné riziká“, pričom argumentoval, že samotná možnosť takýchto transakcií zvyšuje neistotu a volatilitu.

Vývoj v priemysle

Japonská finančná skupina SBI oznámila ukončenie svojej ťažobnej prevádzky. Spoločnosť SBI Crypto, ktorá predstavuje približne 2 % globálneho hash rate Bitcoinu, ukončí svoju činnosť 31. júla.

Zároveň spoluzakladateľ spoločnosti Ethereum, Vitalik Buterin, načrtol hlavné piliere budúceho plánu projektu „Lean Ethereum“, vrátane vylepšenej kvantovej odolnosti, silnejších funkcií ochrany súkromia, väčšej škálovateľnosti a reštrukturalizácie základných komponentov protokolu.

Ceny ropy v pondelok klesli po tom, čo sa OPEC+ dohodol na zvýšení cieľov produkcie od augusta, zatiaľ čo vývoz od hlavných producentov cez Hormuzský prieliv sa naďalej zotavuje, čo môže potenciálne zvýšiť globálnu ponuku.

Futures kontrakty na ropu Brent klesli do 9:42 GMT o 41 centov, čiže 0,57 %, na 71,71 USD za barel po tom, čo v piatok uzavreli o 0,45 % vyššie.

Cena americkej ropy West Texas Intermediate klesla o 37 centov, čiže 0,54 %, na 68,32 USD za barel. V piatok nedošlo k žiadnemu oficiálnemu vyrovnaniu ceny americkej ropy z dôvodu uzavretia amerických trhov pred sviatkom Dňa nezávislosti.

Oba benchmarky zaznamenali minulý týždeň relatívne obmedzené pohyby po niekoľkých týždňoch poklesu, keďže investori naďalej sledovali rokovania medzi Spojenými štátmi a Iránom o budúcnosti lodnej dopravy cez Hormuzský prieliv a zároveň sledovali oživenie vývozu ropy z Perzského zálivu.

OPEC+ zvyšuje ciele produkcie

Aliancia OPEC+, ktorá zahŕňa Organizáciu krajín vyvážajúcich ropu a jej spojencov na čele s Ruskom, sa v nedeľu dohodla na zvýšení produkčných cieľov o 188 000 barelov denne od augusta, po podobnom zvýšení zavedenom v júni a júli.

Veľká časť plánovaného nárastu však zostala prevažne teoretická kvôli americko-izraelskému konfliktu s Iránom, ktorý viedol k uzavretiu Hormuzského prielivu pre tankerovú dopravu niekoľkých významných producentov OPEC vrátane Saudskej Arábie, Kuvajtu a Iraku, čo obmedzilo ich schopnosť zvýšiť export.

Tamas Varga, analytik spoločnosti PVM Associates, povedal, že producenti „predávajú na klesajúcom trhu, čo ponúka malú nádej na okamžité oživenie cien“, a dodal, že nižšie ceny ropy by mohli nakoniec stimulovať dopyt.

Obnova exportu z Perzského zálivu

Údaje ukázali, že vývoz ropy z Perzského zálivu sa v júni v porovnaní s májom zvýšil o viac ako 3 milióny barelov denne a prekročil 10 miliónov barelov denne. Vývoz však zostáva približne o 40 % nižší ako pred vypuknutím konfliktu.

Banka ANZ uviedla, že očakáva, že globálny dopyt po rope sa v roku 2026 zníži približne o 1,5 milióna barelov denne, pričom ako dôvod uviedla prudšie spomalenie ekonomiky v druhom štvrťroku, než sa očakávalo. Podľa predbežných údajov by ročný pokles dopytu mohol v tomto období dosiahnuť až 4 milióny barelov denne.

Banka dodala, že sa očakáva, že straty dopytu sa v druhej polovici roka zmiernia, keďže sa zlepšia podmienky ponuky a časť odloženého dopytu sa vráti na trh.

Známky rastúcej spotovej ponuky

Obchodné zdroje uviedli, že Národná ropná spoločnosť Abú Zabí (ADNOC) predala prostredníctvom svojho piateho spotového tendra od júna približne 16 miliónov barelov ropy zo Spojených arabských emirátov s väčšími zľavami, čo signalizuje rastúcu ponuku na spotovom trhu.

Ukrajinská armáda v pondelok samostatne oznámila, že vykonala nočné útoky zamerané na ropné rafinérie v ruskej Jaroslavskej a Leningradskej oblasti.

Ceny striebra v pondelok na európskom obchodovaní klesli takmer o 1,5 %, čím začali nový týždeň slabšie a ustúpili z dvojtýždňového maxima dosiahnutého skôr počas ázijského obchodovania. Pokles bol spôsobený realizáciou ziskov a korekčnými predajmi, ako aj tlakom silnejšieho amerického dolára na devízovom trhu.

Investori dnes očakávajú kľúčové údaje zo sektora služieb v USA a zápisnica zo zasadnutia Federálneho rezervného systému o menovej politike, ktoré má byť zverejnené v stredu, by mala poskytnúť nové informácie o výhľade úrokových sadzieb v USA.

Cena

• Ceny striebra klesli približne o 1,5 % na 61,56 USD za uncu, z otváracej úrovne 62,38 USD, po dosiahnutí denného maxima 63,27 USD, čo je najvyššia úroveň od 23. júna.

• V piatkovom vyrovnaní striebro získalo 2,3 %, čo predstavuje štvrtý denný rast po sebe idúcich dní, podporené slabšími výnosmi amerických štátnych dlhopisov a slabším dolárom.

• Biely kov minulý týždeň vzrástol o 5,5 %, čím zaznamenal svoj prvý týždenný zisk za tri týždne a najsilnejší týždenný výkon od mája, keďže sa zmiernili očakávania ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb v USA.

Americký dolár

Index amerického dolára v pondelok vzrástol o viac ako 0,2 %, čím si udržal zisky už druhý deň po sebe, keďže dolár sa naďalej zotavoval z dvojtýždňového minima, čo odráža širšiu silu voči košu hlavných a sekundárnych mien.

Viacerí analytici zachovali pozitívny výhľad pre americký dolár a naznačili, že by sa mohol v druhej polovici roka 2026 zhodnotiť o mierne 2 % až 3 %.

Úrokové sadzby v USA

• Podľa nástroja CME FedWatch Tool trhy v súčasnosti odhadujú 76 % pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém ponechá úrokové sadzby na svojom júlovom zasadnutí nezmenené, zatiaľ čo pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov je 24 %.

• Trhy pripisujú 24 % pravdepodobnosť nezmeneným sadzbám a 76 % pravdepodobnosť ich zvýšenia o 25 bázických bodov.

• Investori očakávajú dnešnú správu ISM o aktivite v sektore služieb v USA za jún, ktorá by mohla poskytnúť dôležitý pohľad na silu hospodárskej aktivity a ovplyvniť očakávania úrokových sadzieb.

• V stredu zverejní Federálny rezervný systém zápisnicu zo svojho prvého zasadnutia o menovej politike pod vedením predsedu Kevina Warsha, ktorá by mala poskytnúť jasnejšie usmernenie ohľadom vývoja úrokových sadzieb v USA po zvyšok roka.