Spotreba medi prudko klesla za očakávaniami, keďže sa obdobie vrcholnej priemyselnej aktivity v Číne blíži ku koncu a prevádzková miera výroby klesla na najnižšiu sezónnu úroveň za posledné roky.

Toto je ďalší príklad toho, ako rýchlo môže dopyt po medi na najväčšom spotrebiteľskom trhu na svete klesnúť, keď ceny príliš prudko stúpnu. Globálne ceny koncom minulého mesiaca prudko vzrástli na rekordné maximá po sérii prerušení prevádzky v baniach po celom svete.

Komoditní stratégovia ING Eva Mantheyová a Warren Patterson poznamenali, že Čile, najväčší svetový producent medi, zvýšilo svoje cenové prognózy na tento aj budúci rok.

Dodávky medi čelia vlne prerušení

Čilská agentúra pre meď Cochilco uviedla, že globálne dodávky sú napäté v dôsledku prerušení dodávok, nižších úrokových sadzieb, slabšieho dolára a odolnej globálnej ekonomiky. Agentúra teraz podľa svojej štvrťročnej správy očakáva priemerné ceny 4,45 dolára za libru v tomto roku a 4,55 dolára v roku 2026. Jej predchádzajúca prognóza bola 4,30 dolára za libru pre oba roky.

V správe sa uvádza, že dodávky medi boli tento rok narušené sériou incidentov vrátane nehody v bani El Teniente v Čile v júli minulého roka.

Spoločnosť Cochilco teraz očakáva v Čile tento rok nulový rast produkcie, pričom predtým predpovedala nárast o 1,5 %. V roku 2026 sa predpokladá, že čilská produkcia vzrastie o 2,5 % a dosiahne 5,6 milióna metrických ton. Výhľad však vo veľkej miere závisí od toho, či bude El Teniente v budúcom roku fungovať normálne, čo je podľa štátnej ťažobnej spoločnosti Codelco nepravdepodobné.

Čo sa týka obchodovania, futures kontrakty na meď s dodaním v marci vzrástli o 0,2 % na 5,10 dolára za libru o 14:29 GMT.

Bitcoin (BTC-USD) vo štvrtok zaznamenal mierne oživenie a obchodoval sa za približne 92 000 dolárov, keďže silnejšie ako očakávané zisky spoločnosti Nvidia (NVDA) pomohli zvýšiť rizikové aktíva a posunuli akcie ťažobných spoločností kryptomien nahor. Tento krok prichádza po volatilnom týždni, ktorý sa vyznačoval rekordným odlivom z Bitcoin ETF spotových akcií a krátkym poklesom pod kľúčovú úroveň 90 000 dolárov.

Optimistické výsledky spoločnosti Nvidia, zverejnené v stredu večer, dočasne zmiernili obavy z možného spomalenia v sektore umelej inteligencie. Spoločnosť vykázala tržby za tretí štvrťrok vo výške 57,01 miliardy dolárov, čo predstavuje medziročný nárast o 62 %, a vydala silný výhľad na štvrtý štvrťrok.

Generálny riaditeľ Jensen Huang uviedol, že dopyt po čipoch pre umelú inteligenciu naďalej prevyšuje ponuku a poznamenal, že „predaj Blackwellu je mimo grafov a cloudové grafické karty sú úplne vypredané“, pričom potreby v oblasti výpočtovej techniky sa zrýchľujú v oblasti tréningu aj inferencie umelej inteligencie.

Optimizmus spustil široké predtrhové zisky, najmä medzi spoločnosťami zaoberajúcimi sa ťažbou bitcoinov, ktoré sú závislé od vysokovýkonných grafických procesorov. Akcie spoločnosti Cipher Mining (CIFR) vzrástli o 11 %, IREN (IREN) o 8 % a Hut 8 (HUT) sa posunul približne o 6 %.

Táto dynamika pomohla stabilizovať Bitcoin po prudkom poklese v polovici týždňa, ktorý bol spôsobený masívnym spätným odkupom v spotových ETF. BlackRock (BLK) IBIT – najväčší spotový Bitcoin ETF na svete – zaznamenal v stredu odliv 523 miliónov dolárov, čo je podľa údajov Farside jeho najväčší jednodňový odliv od spustenia v januári 2024. Predaj stlačil Bitcoin na lokálne minimum blízko 88 400 dolárov, čím vymazal všetky jeho medziročné zisky.

Rastúci politický tlak medzi Trumpom a Fedom zintenzívňuje stávky na menovú politiku

K cenovým výkyvom dochádza uprostred zvýšenej politickej a menovej neistoty v Spojených štátoch. Prezident Donald Trump v stredu stupňoval svoju kritiku predsedu Federálneho rezervného systému Jeromea Powella za to, že neznížil úrokové sadzby agresívnejšie, a povedal: „Úprimne povedané, rád by som ho vyhodil.“

Správy naznačujú, že Trump sa snaží odvolať guvernérku Fedu Lisu Cookovú a vymenovať svojho ekonomického poradcu Stephena Mirana do FOMC – tento krok by mohol jeho administratíve poskytnúť „super väčšinu“ v súlade s ráznejším znižovaním úrokových sadzieb.

Analytici spoločnosti Bitfinex varovali, že ak sa Trumpovi podarí v roku 2026 preformulovať Fed, nezávislosť centrálnej banky by mohla byť ohrozená, čo by trhy prinútilo prehodnotiť postavenie dolára ako globálnej rezervnej meny a náklady na dlhodobé pôžičky.

„Od historického precedensu až po súčasnú taktiku sa Trumpov prístup zameriava na priamy vplyv na rozhodnutia o stanovovaní sadzieb,“ napísali analytici. „Výsledkom by nebola dočasná volatilita, ale štrukturálna nevýhoda inštitucionálnej dôveryhodnosti. Ak bude Fed nútený k agresívnemu uvoľňovaniu skôr, ako sa inflácia úplne pod kontrolou, americká ekonomika riskuje vstup do cyklu „skorého oživenia, po ktorom nasleduje stagflácia“. Pre globálny kapitál spočíva skutočné nebezpečenstvo v strate poslednej obrannej línie chrániacej menovú politiku USA.“

Ceny ropy vo štvrtok vzrástli po prudkom poklese v predchádzajúcej obchodnej seanse, podporené väčším ako očakávaným poklesom zásob ropy v USA a širokým oživením rizikových aktív.

Futures kontrakty na ropu Brent vzrástli do 11:01 GMT o 57 centov, čiže 0,9 %, na 64,08 dolára za barel, zatiaľ čo ropa West Texas Intermediate získala 51 centov, čiže 0,9 %, na 59,95 dolára.

Referenčné hodnoty sa zotavili po takmer 2 % poklese v predchádzajúcom obchodovaní po správach, že Spojené štáty obnovujú úsilie o zabezpečenie rámca na ukončenie vojny medzi Ruskom a Ukrajinou, čo by mohlo priniesť späť na trh viac ruských barelov ropy.

Globálne akciové trhy – ktoré sa často pohybujú v súlade s ropou – vo štvrtok vzrástli, keďže sa zlepšila nálada investorov po tom, čo spoločnosť Nvidia zverejnila zisky, ktoré prekonali očakávania.

Medzitým v piatok vyprší lehota na uvalenie sankcií USA na obchody s ruskými ropnými gigantmi Rosnefť a Lukoil, zatiaľ čo Lukoil a prípadní kupci jeho rozsiahleho medzinárodného portfólia majú na dokončenie transakcií čas do 13. decembra.

Na strane dopytu ceny ropy čerpali podporu z oveľa väčšieho, než sa očakávalo, poklesu zásob ropy v USA, ktorý odrážal vyššiu prevádzku rafinérií v prostredí silných marží a rastúceho dopytu po exporte ropy z USA.

Úrad pre energetické informácie (EIA) uviedol, že zásoby ropy klesli v týždni končiacom 14. novembra o 3,4 milióna barelov na 424,2 milióna, v porovnaní s očakávaniami analytikov, ktorí očakávali pokles o 603 000 barelov.

Zásoby benzínu a destilátov v USA však po viac ako mesiaci vzrástli, čo signalizuje spomalenie spotreby.

Zisky boli obmedzené pretrvávajúcimi obavami z nadmernej ponuky na trhu s ropou a tým, že americký dolár zostal blízko šesťmesačného maxima, čo spôsobilo, že komodity s dolárovou cenou, ako je ropa, sú pre zahraničných kupcov drahšie.

Dolár si vo štvrtok udržal svoje zisky po tom, čo zápisnica z rokovaní Federálneho rezervného systému ukázala, že decembrové zníženie sadzieb je čoraz menej pravdepodobné, zatiaľ čo jeho silný rast voči jenu podnietil obchodníkov k otázke, či by japonské úrady mohli zasiahnuť a zastaviť pokles svojej meny. Dolár v neskorých ázijských obchodovaniach vystúpil na 157,78 jenu, čo je jeho najvyššia úroveň od januára. Najnovší pokles jenu sa začal po tom, čo ministerka financií Satsuki Katajamaová uviedla, že počas jej stretnutia s guvernérom Bank of Japan Kazuom Uedom neprebehla žiadna konkrétna diskusia o devízových trhoch.

Jen sa dokázal na začiatku európskeho obchodovania stabilizovať, pričom dolár vzrástol o 0,1 % na 157,36 jenu, hoci japonská mena zostáva od minulého mesiaca, keď sa premiér Sana Takayishi stal lídrom vládnucej strany, o približne 6 % slabšia. K poklesu došlo napriek rastúcim výnosom japonských dlhopisov, keďže investori sa obávajú rozsahu pôžičiek potrebných na financovanie Takayishiho stimulačných plánov. Vishnu Varathan, vedúci oddelenia ekonomiky a stratégie v spoločnosti Mizuho v Ázii, povedal, že investori musia buď veriť v „príbeh predaja Japonska“, alebo akceptovať, že tradičné vzťahy medzi ekonomickými premennými sa stali nestabilnými – s odkazom na slabosť jenu napriek znižovaniu úrokových rozdielov medzi USA a Japonskom.

Po poklese pod 157 dolárov za dolár a priblížení sa k úrovniam, ktoré boli naposledy zaznamenané na začiatku roka, obchodníci odhadujú, že japonské úrady by mohli zasiahnuť pri úrovni okolo 160 dolárov alebo ak dôjde k ďalším prudkým pohybom. Hlavný tajomník kabinetu Minoru Kihara vo štvrtok uviedol, že nedávne pohyby boli „prudké, jednostranné a znepokojujúce“.

Zápisnica z stretnutí Fedu signalizuje, že zníženie úrokových sadzieb v decembri je nepravdepodobné

Globálne euro, švajčiarsky frank, austrálsky dolár a britská libra voči doláru klesli po tom, čo októbrová zápisnica z rokovaní Federálneho rezervného systému ukázala, že „mnohí“ účastníci už vylúčili decembrové zníženie sadzieb, zatiaľ čo „niekoľkí“ stále považovali zníženie za pravdepodobné. Stratég Bank of Singapore Mo Seong Sim poznamenal, že v terminológii Fedu „mnohí“ znamená viac ako „niekoľko“, čo vysiela jastrabí signál na podporu dolára.

V Spojených štátoch klesli očakávania decembrového zníženia sadzieb pod 25 % po tom, čo boli takmer úplne započítané len pred mesiacom. Euro kleslo o 0,2 % na 1,1515 dolára, čo je najnižšia hodnota za dva týždne, zatiaľ čo libra sa ustálila na 1,3060 dolára, ale zostala blízko najnižšej úrovne od začiatku novembra.

V dôsledku toho dolárový index – ktorý meria hodnotu americkej meny voči košu hlavných menových párov – vzrástol na 100,26, čím sa priblížil k šesťmesačnému maximu, ktoré dosiahol začiatkom novembra. Index v stredu po zverejnení zápisnice Fedu získal 0,5 %. Ďalším kľúčovým údajom pre Fed – a teda aj pre dolár – bude septembrová správa o zamestnanosti mimo poľnohospodárstva, ktorá má byť zverejnená o 8:30 východného času (13:30 GMT) po jej oneskorení z dôvodu pozastavenia činnosti vlády. Vzhľadom na vek údajov je ústrednou otázkou, či budú čísla dostatočne prekvapujúce, aby zatienili ich neaktuálnosť.

Švajčiarsky frank tiež klesol na desaťdňové minimum 0,8072 voči doláru, pod tlakom silného dolára aj silných ziskov spoločnosti Nvidia, čo zvýšilo chuť riskovať a odlákalo investorov od tejto bezpečnej meny.