Ceny zlata vo štvrtok na európskom obchodovaní vzrástli takmer o 2 %, čím obnovili rast, ktorý v stredu dočasne pozastavili, a vrátili sa k dvojtýždňovému maximu, podporovanému slabším americkým dolárom a klesajúcimi cenami ropy po elektronickom podpísaní mierovej dohody medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Zasadnutie Federálneho rezervného systému, ktorému po prvýkrát predsedal Kevin Warsh, malo výraznejší postoj, než trhy očakávali. Warsh varoval, že inflačné riziká pretrvávajú, a potvrdil záväzok centrálnej banky vrátiť infláciu k cieľovej hodnote, čím posilnil očakávania, že reštriktívna menová politika zostane v platnosti dlhšie, a zvýšil pravdepodobnosť aspoň jedného zvýšenia úrokových sadzieb do konca roka.

Cenová akcia

• Zlato vzrástlo približne o 2,0 % na 4 330,04 USD za uncu, čo je nárast z otváracej úrovne 4 256,71 USD, po tom, čo dosiahlo denné minimum 4 254,67 USD.

• V stredu na konci obchodovania cena zlata klesla o 1,75 %, čo predstavuje prvý pokles za päť obchodných dní, po tom, čo predtým dosiahla dvojtýždňové maximum 4 382,83 USD za uncu.

• Okrem realizácie ziskov sa zlato dostalo pod tlak po jastrabím zasadnutí Federálneho rezervného systému pod vedením Kevina Warsha.

Americký dolár

Index amerického dolára vo štvrtok klesol o 0,2 %, čím sa dostal z trojmesačného maxima 100,57 a odrážal obnovené oslabenie dolára voči košu svetových mien.

Popri realizácii ziskov dolár oslabil aj vďaka zlepšeniu chuti riskovať po elektronickom podpísaní predbežnej mierovej dohody medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Ceny ropy

Ceny ropy vo štvrtok klesli o viac ako 1,0 %, čím si predĺžili straty už šiesty deň po sebe a dosiahli najnižšie úrovne za tri mesiace. Tlak na ne viedli prognózy Medzinárodnej energetickej agentúry, ktoré poukazujú na prebytok ponuky v budúcom roku po dohode medzi USA a Iránom.

Dohoda medzi USA a Iránom

• Prezidenti USA a Iránu oficiálne elektronicky podpísali predbežnú mierovú dohodu.

• Pakistanský premiér Šehbáz Šaríf uviedol, že je mu cťou oznámiť elektronické podpísanie historického „Islamabadského memoranda o porozumení“ medzi Spojenými štátmi americkými a Iránskou islamskou republikou.

• Šaríf potvrdil, že oficiálny ceremoniál podpisu dohody medzi Spojenými štátmi a Iránom sa uskutoční v piatok vo Švajčiarsku.

• Do švajčiarskeho letoviska Bürgenstock začali prichádzať diplomatické a bezpečnostné delegácie USA a Iránu, aby finalizovali historický návrh dohody pred jej formálnym podpísaním v piatok.

• Iránska tlačová agentúra IRNA zverejnila zábery, na ktorých je iránsky prezident Pezeshkian pri podpise memoranda o porozumení medzi Iránom a Spojenými štátmi.

• Iránska islamská republika oznámila, že historická dohoda fakticky nadobudla platnosť.

Federálny rezervný systém

Na záver svojho štvrtého zasadnutia o menovej politike v tomto roku a v súlade s väčšinou očakávaní ponechal Federálny rezervný systém v stredu už štvrté zasadnutie po sebe úrokové sadzby nezmenené.

Federálny výbor pre operácie na otvorenom trhu (Federal Open Market Committee) jednomyseľne hlasoval 12:0 za ponechanie referenčnej úrokovej sadzby federálnych fondov v rozmedzí 3,50 % – 3,75 %, čo je najnižšia úroveň od septembra 2022.

Vyhlásenie o menovej politike

Nový predseda Federálneho rezervného systému Kevin Warsh vykonal zásadnú zmenu vo vyhlásení o politike odstránením predchádzajúceho znenia, ktoré naznačovalo zaujatosť voči budúcemu znižovaniu úrokových sadzieb, čím centrálna banka zaujala opatrnejší a reštriktívnejší postoj.

Fed zmenil svoj opis inflácie v oficiálnom vyhlásení na „zvýšená“ v porovnaní s predchádzajúcim znením „mierne zvýšená“, pričom opätovne potvrdil pevný záväzok výboru vrátiť infláciu k svojmu 2 % cieľu v strednodobom horizonte.

FOMC tiež uviedol, že bude naďalej monitorovať vplyv prichádzajúcich údajov na ekonomický výhľad a zostáva pripravený kedykoľvek upraviť menovú politiku, ak sa objavia riziká, ktoré by mu mohli zabrániť v dosiahnutí jeho cieľov.

Ekonomické prognózy

Štvrťročné ekonomické prognózy, ktoré v stredu zverejnil Federálny rezervný systém, obsahovali niekoľko dôležitých revízií:

• Hospodársky rast: Fed znížil svoju prognózu rastu USA v tomto roku na 2,2 % z 2,4 %. Svoju prognózu rastu na rok 2027 ponechal nezmenenú na úrovni 2,3 % a zároveň zvýšil prognózu na rok 2028 z 2,1 % na 2,2 %.

• Celková inflácia: Fed zvýšil svoju prognózu celkovej inflácie na tento rok z 2,7 % v marcových prognózach na 3,6 %. Taktiež zvýšil svoju prognózu na rok 2027 z 2,2 % na 2,3 %, pričom prognózu na rok 2028 ponechal nezmenenú na úrovni 2,0 %.

• Jadrová inflácia: Fed ponechal svoju prognózu jadrovej inflácie na tento rok nezmenenú na úrovni 2,7 %, čo je v súlade s marcovými prognózami. Taktiež ponechal svoje prognózy jadrovej inflácie na roky 2027 a 2028 nezmenené na úrovni 2,2 % a 2,0 %.

• Cieľová úroková sadzba: Fed zvýšil svoju prognózu cieľovej sadzby na tento rok z 3,50 % na 3,75 % a svoju prognózu na rok 2027 z 3,25 % na 3,50 %. Prognózu na rok 2028 ponechal nezmenenú na úrovni 3,25 %.

• Členovia odstránili všetky predchádzajúce prognózy, ktoré poukazovali na zníženie sadzieb v tomto roku, pričom 9 z 18 účastníkov teraz očakáva aspoň jedno zvýšenie úrokových sadzieb do konca roka 2026.

Kevin Warsh

Nový predseda Federálneho rezervného systému Kevin Warsh na svojej prvej tlačovej konferencii uviedol, že centrálna banka je plne pripravená využiť všetky svoje menové nástroje na zabezpečenie cenovej stability a zdôraznil, že boj proti inflácii ešte neskončil a že americká ekonomika zostáva dostatočne odolná, aby odolala súčasnému reštriktívnemu politickému postoju.

Medzi kľúčové komentáre od Warsha patrili:

• Inflácia zostáva v dôsledku vojny v Iráne výrazne nad cieľovou úrovňou 2 %.

• Očakávam, že navrhnem zmeny vrátane revízií súhrnu ekonomických prognóz.

• Prichádzajú určité zmeny, ktoré si môžu vyžiadať tlačové konferencie.

• Cenotvorba na finančných trhoch je najdôležitejším zdrojom informácií, ktorý používajú centrálni bankári.

Úrokové sadzby v USA

• Po zasadnutí ukázali údaje CME FedWatch, že pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém ponechá v júli sadzby nezmenené, klesla z 91 % na 72 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov vzrástla z 9 % na 28 %.

• Pravdepodobnosť, že sadzby zostanú v decembri nezmenené, klesla zo 45 % na 15 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov sa zvýšila z 55 % na 85 %.

Vyhliadky na zlato

Kelvin Wong, analytik trhu pre ázijsko-tichomorský región v spoločnosti OANDA, uviedol, že oživenie trhu odráža čiastočné pokrytie krátkych pozícií v zlate po stredajšom prudkom poklese a dodal, že k poklesu cien ropy prispeli aj pozitívne správy z Blízkeho východu.

Wong dodal, že očakáva, že rast ceny zlata zostane obmedzený, keďže účastníci trhu prehodnotili pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém začne nový cyklus zvyšovania sadzieb.

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, najväčšieho svetového burzovo obchodovaného fondu krytého zlatom, sa v stredu zvýšil o 0,86 metrickej tony, čím sa celkové zásoby zvýšili na 1 013,07 metrických ton z 1 012,21 metrických ton, čo je najnižšia úroveň od 29. septembra 2025.

Britská libra vo štvrtok v európskom obchodovaní vzrástla voči košu hlavných a vedľajších mien a snažila sa zotaviť z dvojmesačného minima voči americkému doláru. Libru podporil slabší dolár a nižšie ceny ropy po elektronickom podpísaní predbežnej mierovej dohody medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Nedávne údaje o inflácii v Spojenom kráľovstve ukázali zmiernenie cenového tlaku na tvorcov politík, čo posilnilo očakávania, že Bank of England ponechá úrokové sadzby na dnešnom zasadnutí už štvrtýkrát po sebe nezmenené.

Cenová akcia

• GBP/USD dnes: Libra vzrástla približne o 0,25 % na 1,3320 USD, čo je nárast z otváracej úrovne 1,3289 USD, po tom, čo dosiahla denné minimum 1,3285 USD.

• Libra v stredu stratila voči doláru 1,0 %, čo je jej najväčší denný pokles v tomto roku, a po jastrabím zasadnutí Federálneho rezervného systému klesla na dvojmesačné minimum 1,3262 USD.

Americký dolár

Index amerického dolára vo štvrtok klesol o 0,2 %, čím sa dostal z trojmesačného maxima 100,57 bodu, keďže dolár oslabil voči košu svetových mien.

Popri aktivite zameranej na realizáciu ziskov sa dolár dostal pod tlak, keďže chuť riskovať sa po podpísaní predbežnej mierovej dohody medzi Spojenými štátmi a Iránom zlepšila.

Globálne ceny ropy

Ceny ropy vo štvrtok klesli o viac ako 0,5 %, čím si predĺžili straty už šiesty deň po sebe a zostali na ceste k dosiahnutiu nových trojmesačných miním. Pokles nasledoval po prognózach Medzinárodnej energetickej agentúry, ktoré poukazovali na prebytok ponuky v budúcom roku po dohode medzi USA a Iránom.

Dohoda medzi USA a Iránom

• Prezidenti USA a Iránu oficiálne elektronicky podpísali predbežnú mierovú dohodu.

• Pakistanský premiér Šehbáz Šaríf povedal: „Je mi cťou dnes oznámiť elektronické podpísanie historického memoranda o porozumení z Islamabadu medzi Spojenými štátmi americkými a Iránskou islamskou republikou.“

• Šaríf potvrdil, že formálny podpisový ceremoniál medzi Spojenými štátmi a Iránom sa uskutoční v piatok vo Švajčiarsku.

• Do švajčiarskeho letoviska Bürgenstock začali prichádzať diplomatické a bezpečnostné delegácie USA a Iránu, aby pred piatkovým oficiálnym podpisom doladili detaily historickej dohody.

• Iránska štátna tlačová agentúra IRNA zverejnila fotografie, na ktorých je prezident Pezeshkian pri podpise memoranda o porozumení medzi Iránom a Spojenými štátmi.

• Irán oznámil, že historická dohoda oficiálne nadobudla platnosť.

Úrokové sadzby v Spojenom kráľovstve

• Údaje o inflácii v Spojenom kráľovstve za máj zverejnené včera ukázali zmiernenie inflačných tlakov na tvorcov politík Bank of England.

• Peňažné trhy v súčasnosti oceňujú pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb Bank of England na dnešnom zasadnutí na 0 %.

Bank of England

Bank of England by mala dnes ukončiť svoje zasadnutie o menovej politike, pričom trhy vo všeobecnosti očakávajú, že tvorcovia politík ponechajú úrokové sadzby nezmenené na úrovni 3,75 %, čo je najnižšia úroveň od decembra 2022, a to už štvrté zasadnutie po sebe.

Rozhodnutie o úrokových sadzbách, vyhlásenie o politike a rozpis hlasovania sú očakávané o 11:00 GMT.

Guvernér Andrew Bailey usporiada o 11:30 GMT tlačovú konferenciu, na ktorej bude diskutovať o výsledkoch stretnutia, výhľade inflácie a budúcom vývoji úrokových sadzieb v Spojenom kráľovstve.

Výhľad pre libru

Na Economies.com očakávame, že ak sa vyhlásenie Bank of England a komentáre Andrewa Baileyho ukážu ako miernejšie, než trhy v súčasnosti predpokladajú, očakávania viacerých znížení sadzieb v Spojenom kráľovstve v roku 2026 sa zvýšia, čo by mohlo vyvinúť ďalší tlak na pokles britskej libry.

Japonský jen vo štvrtok v ázijskom obchodovaní mierne posilnil voči košu hlavných a vedľajších mien a snažil sa zotaviť z najnižšej úrovne za dva roky voči americkému doláru. Mena je na ceste k prvému dennému zisku za päť obchodných dní, podporovaná výhodnými nákupmi a rastúcimi špekuláciami, že japonské úrady by mohli zasiahnuť na podporu miestnej meny.

Americký dolár klesol z trojmesačného maxima, zatiaľ čo ceny ropy predĺžili straty už šiesty deň po sebe po tom, čo Spojené štáty a Irán elektronicky podpísali predbežnú mierovú dohodu.

Cenová akcia

• USD/JPY dnes: Dolár klesol voči jenu o 0,1 % na 160,49 ¥ z otváracej úrovne 160,62 ¥ po tom, čo dosiahol denné maximum 160,75 ¥.

• Jen v stredu uzavrel pokles o 0,15 % voči doláru, čo predstavuje štvrtú dennú stratu po sebe a dosiahol dvojročné minimum 160,80 jenu, pod tlakom jastrabieho zasadnutia Federálneho rezervného systému o menovej politike.

Americký dolár

Index amerického dolára vo štvrtok klesol o 0,2 %, čím sa spomalil z trojmesačného maxima 100,57 bodu, keďže dolár oslabil voči košu svetových mien.

Okrem aktivít zameraných na realizáciu ziskov čelí dolár tlaku aj zlepšujúci sa apetít riskovať po predbežnej mierovej dohode medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Globálne ceny ropy

Ceny ropy vo štvrtok klesli o viac ako 0,5 %, čím predĺžili straty už šiesty deň po sebe a pohybujú sa v blízkosti nových trojmesačných miním po tom, čo Medzinárodná energetická agentúra varovala pred prebytkom dodávok v budúcom roku po dohode medzi USA a Iránom.

Dohoda medzi USA a Iránom

• Prezidenti USA a Iránu oficiálne elektronicky podpísali predbežnú mierovú dohodu.

• Pakistanský premiér Šehbáz Šaríf povedal: „Je mi cťou dnes oznámiť elektronické podpísanie historického memoranda o porozumení z Islamabadu medzi Spojenými štátmi americkými a Iránskou islamskou republikou.“

• Šaríf potvrdil, že formálny podpisový ceremoniál medzi Spojenými štátmi a Iránom sa uskutoční v piatok vo Švajčiarsku.

• Do švajčiarskeho letoviska Bürgenstock začali prichádzať americké a iránske diplomatické a bezpečnostné delegácie, aby pred piatkovým oficiálnym podpisom doladili detaily historického návrhu dohody.

• Tlačová agentúra Islamskej republiky (IRNA) zverejnila fotografie, na ktorých je zachytený iránsky prezident Pezeshkian pri podpise memoranda o porozumení medzi Iránom a Spojenými štátmi.

• Irán oznámil, že historická dohoda oficiálne nadobudla platnosť.

Intervenčná zóna

Japonské úrady pozorne sledujú pohyby na menovom trhu, najmä preto, že jen sa blíži k úrovni 161 jenov za dolár. Obchodovanie za kľúčovou hranicou 160 jenov sa čoraz viac považuje za zónu, ktorá by mohla spustiť obnovenie intervencií.

Zdroje agentúry Reuters uviedli, že Tokio koncom apríla a začiatkom mája niekoľkokrát intervenovalo, aby zastavilo pokles jenu. V tom čase dosiahol výmenný kurz 160,72 jenu za dolár, čo je najnižšia úroveň od júla 2024.

Japonskí predstavitelia opakovane varovali pred nadmernou volatilitou meny a zdôraznili, že úrady sú pripravené prijať rozhodné opatrenia proti chaotickým pohybom na trhu.

Minister financií Satsuki Katayama potvrdil, že vláda je „pripravená prijať vhodné opatrenia“, ak na menách dôjde k nadmerným alebo špekulatívnym pohybom.

Japonské úrokové sadzby

• Ekonomické prieskumy naďalej poukazujú na zvýšenie úrokových sadzieb o 25 bázických bodov zo strany Bank of Japan v decembri ako na najpravdepodobnejší scenár.

• Peňažné trhy v súčasnosti odhadujú pravdepodobnosť zvýšenia úrokovej sadzby o štvrť percentuálneho bodu na júlovom zasadnutí na menej ako 25 %.

• Investori čakajú na ďalšie údaje o inflácii, zamestnanosti a mzdách v Japonsku, aby mohli prehodnotiť výhľad budúceho vývoja úrokových sadzieb.

Kanadský dolár v stredu oslabil na najnižšiu úroveň za sedem mesiacov voči americkému doláru, keďže investori boli opatrnejší pred rozhodnutím Federálneho rezervného systému o úrokových sadzbách, zatiaľ čo nižšie ceny ropy naďalej zaťažovali menu jedného z najväčších svetových vývozcov energie.

Kanadský dolár klesol o 0,3 % na 1,4030 kanadského dolára za americký dolár, čo predstavuje 71,28 amerických centov, po tom, čo dosiahol denné minimum 1,4036 kanadského dolára, čo je jeho najnižšia úroveň od novembra.

George Davis, hlavný technický stratég spoločnosti RBC Capital Markets, uviedol, že slabosť kanadského dolára voči euru, britskej libre a japonskému jenu pomohla udržať kurz USD/CAD nad úrovňou 1,4000 počas posledných dvoch obchodných sedení.

„Pred dnešným zasadnutím Federálneho výboru pre operácie na otvorenom trhu pozorujeme aj určité krytie krátkych pozícií v americkom dolári, keďže účastníci trhu znižujú expozíciu voči riziku,“ povedal Davis.

Americký dolár mierne posilnil voči košu hlavných mien pred skončením dvojdňového zasadnutia Fedu o menovej politike, prvého, ktorému predsedal Kevin Warsh od nástupu do funkcie šéfa Federálneho rezervného systému, pričom investori pozorne sledovali akékoľvek náznaky prísnejšieho postoja k menovej politike.

Na energetických trhoch ceny ropy vzrástli o 0,7 % na 76,67 USD za barel po tom, čo prezident Donald Trump vyhlásil, že novo oznámená dohoda o prímerí s Iránom ešte nie je konečná a varoval, že ak nebude spokojný s jej implementáciou, nepriateľské akcie by sa mohli obnoviť.

Napriek oživeniu ceny ropy od začiatku týždňa klesli približne o 10 %.

„Pokles cien ropy bol tiež negatívnym faktorom pre kanadský dolár, pretože oslabuje kanadské obchodné relácie,“ dodal Davis.

Investori teraz očakávajú aprílovú správu o maloobchodných tržbách v Kanade, ktorá má byť zverejnená v piatok a ktorá by mohla poskytnúť ďalšie informácie o výhľade domácej ekonomiky. Ekonómovia očakávajú, že tržby oproti marcu vzrastú o 0,6 %.

Na trhu s dlhopismi boli výnosy kanadských štátnych dlhopisov zmiešané naprieč krivkou, pričom výnos 10-ročných dlhopisov klesol o 1,9 bázického bodu na 3,372 %.