Analytici a pozorovatelia trhu pre CNBC uviedli, že silný rast, ktorý v roku 2025 vytlačil zlato a striebro na rekordné maximá, by sa mohol obnoviť, ak sa medzi Spojenými štátmi a Iránom dosiahne mierová dohoda, keďže ceny vo štvrtok opäť vzrástli.

Spotová cena zlata v ranom obchodovaní vzrástla o 1,2 % na 4 750 dolárov za uncu uprostred nádeje, že Spojené štáty a Irán sú blízko k dosiahnutiu dohody, ktorá by ukončila 69-dňovú vojnu.

Americké futures kontrakty na zlato tiež vzrástli o 1,2 % a uzavreli sa blízko 4 750 USD za uncu.

Medzitým spotová cena striebra vzrástla o 3 % na 79,62 USD za uncu, zatiaľ čo júlové futures kontrakty na striebro vzrástli o 3,9 %.

Zlato a striebro zaznamenali v roku 2025 historické zisky, pričom cena zlata prudko vzrástla o približne 66 % a cena striebra o 135 %. Obchodovanie sa však v roku 2026 stalo volatilnejším, keďže strieborné futures kontrakty zaznamenali koncom januára najväčšiu dennú stratu od 80. rokov 20. storočia, zatiaľ čo zlato stratilo viac ako 10 % od svojho januárového maxima.

Od vypuknutia vojny medzi Spojenými štátmi a Iránom 28. februára sa reputácia zlata ako bezpečného prístavu počas období nepokojov dostala pod tlak po tom, čo boli spochybnené niektoré faktory podporujúce jeho rast.

Ross Norman, generálny riaditeľ platformy pre drahé kovy Metals Daily, uviedol, že možnosť vyšších úrokových sadzieb, sila amerického dolára v dôsledku rastúcich cien ropy a realizácia zisku obchodníkmi prispeli k nedávnemu poklesu zlata, najmä preto, že žltý kov vstúpil do vojny v „silne prekúpenom“ stave.

Dodal, že to dalo obchodníkom príležitosť zaistiť si zisky a posunulo trh do fázy konsolidácie po tom, čo investori začali predávať svoje najvýkonnejšie aktíva.

Francis Tan, hlavný stratég pre Áziu v spoločnosti Indosuez Wealth Management, označil túto vlastnosť za „mimoriadne užitočnú“ počas marcových turbulencií na trhu.

V rozhovore pre CNBC vysvetlil, že investori, ktorí počas poklesu akciového trhu držali časť svojich portfólií v zlate, dosiahli silné výnosy a boli schopní predať časť svojich podielov, aby vykompenzovali straty z akcií.

Dodal: „Zlato si už splnilo svoju úlohu ako bezpečný prístav.“

Počas vojnového obdobia sa zlato pohybovalo inverzne s cenami ropy aj s americkým dolárom.

Norman povedal: „Dolár a zlato rástli spoločne, pričom dolár ťažil z tokov kapitálu do bezpečných prístavov uprostred prerušení dodávok energie, zatiaľ čo zlato ťažilo z prílevu kapitálu do bezpečných prístavov. Mierová dohoda však znamená, že tieto podporné faktory začínajú slabnúť, a to je to, čo teraz vidíme. Je to, akoby boli odstránené brzdy pre zlato a striebro.“

Kam smerujú ceny?

Philippe Gijsels, hlavný strategický riaditeľ spoločnosti BNP Paribas Fortis, si dlhodobo udržiava optimistický pohľad na zlato a striebro a zdôrazňuje, že súčasná volatilita nezmenila jeho presvedčenie, že ďalšie zisky sú stále možné.

Povedal, že nedávny pokles cien zlata a striebra predstavuje iba „fázu konsolidácie“.

Dodal: „Tentoraz drahé kovy vykazujú silnú koreláciu s akciami. Obe sa dostali pod tlak kvôli obavám, že inflácia by mohla viesť k vyšším úrokovým sadzbám.“

Pokračoval: „V našom svete úrokové sadzby predstavujú gravitáciu. Keď sadzby rastú, gravitácia sa zosilňuje a všetky aktíva klesajú vrátane drahých kovov.“

Keďže iránska vojna pokračovala spolu s varovaniami pred cenovými šokmi a spomalením hospodárskeho rastu, trhy rýchlo zahrnuli očakávania, že cykly uvoľňovania menovej politiky vo viacerých významných ekonomikách sa pozastavia, pričom niektoré centrálne banky sa potenciálne uchýlia k zvýšeniu úrokových sadzieb, aby zmiernili dopad rastúcich cien energií.

V stredu sa však na trhy vrátil optimizmus po tom, čo správy naznačili, že Spojené štáty a Irán sú blízko k mierovej dohode, čo sa prejavilo v oživení drahých kovov spolu s rastúcimi akciami.

Gijsels povedal: „Očakávame, že dlhodobý býčí trh so zlatom a striebrom obnoví svoj smer a ceny dosiahnu nové rekordné maximá v nie príliš vzdialenej budúcnosti, pravdepodobne tento rok.“

Dodal: „Všetky faktory, ktoré posunuli zlato a striebro na tieto úrovne, stále silno pretrvávajú.“

Vysvetlil, že centrálne banky a vlády budú pokračovať v diverzifikácii rezerv od amerických štátnych dlhopisov smerom k zlatu a dodal: „Žijeme v prostredí štrukturálne vysokej inflácie, a preto je potrebné držať reálne aktíva, pričom drahé kovy tvoria ich jadro.“

Poznamenal, že ako sa „vojnová hmla“ rozplynie, investori sa opäť vrátia na trhy so zlatom a striebrom.

Nedávny pokles cien opísal ako „nie koniec, ale iba dočasné prerušenie toho, čo sa môže stať najsilnejším a najdlhším býčím trhom v histórii zlata a striebra“.

Paul Williams, generálny riaditeľ spoločnosti Solomon Global, ktorá sa špecializuje na zlato a striebro, tiež uviedol, že predpovedanie cien zostáva ťažké, pokiaľ vojna pokračuje, najmä v prípade striebra, ktoré je volatilnejšie.

Poukázal však na to, že trhové fundamenty podporujúce rast striebra v roku 2025 zostávajú nezmenené, pričom vysvetlil, že fyzické zásoby striebra zostávajú obmedzené, zatiaľ čo silný dopyt zo strany sektorov zelených technológií pokračuje.

Dodal, že vojna medzi Spojenými štátmi a Iránom tiež posilnila strategický význam solárnej energie spolu s pokračujúcim rastom dopytu spojeného s technológiami umelej inteligencie, čím sa zvyšuje tlak na trh, ktorý už aj tak trpí nerovnováhou medzi ponukou a dopytom.

Striebro sa používa v širokej škále priemyselných aplikácií, od počítačov a mobilných telefónov až po solárne panely a automobily.

Napriek očakávaniu pokračujúcej krátkodobej volatility, kým sa medzi Washingtonom a Teheránom nedosiahne trvalá dohoda, Williams zdôraznil, že ceny zostanú dlhodobo podporované.

Dodal: „Očakávam ďalšie zisky a priaznivé podmienky, keďže sa viac investorov presúva k fyzickým aktívam mimo tradičného finančného systému.“

Poznamenal, že ak dôjde k podpísaniu mierovej dohody, striebro pravdepodobne bude profitovať zo zlepšujúcej sa ekonomickej nálady, rastúceho priemyselného dopytu a zvýšenej chuti investorov riskovať, zatiaľ čo zlato by spočiatku viedlo akúkoľvek rally bezpečného prístavu, ak by rokovania zlyhali, a striebro by ho rýchlo nasledovalo kvôli obmedzenej fyzickej ponuke.

Indexy S&P 500 a Nasdaq dosiahli počas piatkového obchodovania nové rekordné maximá, podporené ziskami akcií spoločností Nvidia a Apple, spolu s lepšími než očakávanými údajmi o zamestnanosti v USA, ktoré posilnili dôveru investorov v silu amerického trhu práce.

Akcie spoločnosti Nvidia vzrástli o viac ako 2 %, rovnako ako akcie spoločnosti Apple, zatiaľ čo index polovodičov (.SOX) si spamätal štvrtkové straty a dosiahol nové rekordné maximum uprostred očakávaní pokračujúceho silného dopytu po infraštruktúre súvisiacej s umelou inteligenciou.

Údaje ukázali, že americká ekonomika v apríli vytvorila viac pracovných miest, ako sa očakávalo, zatiaľ čo miera nezamestnanosti zostala stabilná na úrovni 4,3 %, čo signalizuje pokračujúcu odolnosť trhu práce a posilňuje nádeje investorov, že Federálny rezervný systém ponechá úrokové sadzby dlhšie obdobie nezmenené.

Sam Stovall, hlavný investičný stratég spoločnosti CFRA Research, uviedol, že údaje „potvrdzujú, že trh práce zostáva silný, čo spotrebiteľom dáva dôveru v pokračovanie v agresívnom míňaní“.

Obchodníci stále očakávajú, že Federálny rezervný systém udrží úrokové sadzby v rozmedzí 3,50 % až 3,75 % do konca roka.

Do 9:41 východného času vzrástol index Dow Jones Industrial Average (.DJI) o 106,64 bodu, čiže o 0,22 %, na 49 703,61 bodu, zatiaľ čo index S&P 500 získal 33,47 bodu, čiže o 0,46 %, na 7 371,21 bodu a index Nasdaq Composite vyskočil o 195,50 bodu, čiže o 0,76 %, na 26 001,69 bodu.

Indexy S&P 500 aj Nasdaq smerujú k šiestemu týždňu rastu v rade, čo je najdlhšia týždenná víťazná séria od októbra 2024, zatiaľ čo index Dow Jones je na ceste k druhému týždennému zisku v rade.

Táto pozitívna atmosféra pomohla investorom prehliadnuť najnovšie výmeny útokov medzi americkými a iránskymi silami v oblasti Perzského zálivu.

Ceny ropy sa predtým dostali na úroveň 100 dolárov za barel, no potom mierne klesli, keďže nádeje na rýchle vyriešenie konfliktu na Blízkom východe a znovuotvorenie Hormuzského prielivu vyprchali. Prieliv zostáva dôležitým koridorom pre prepravu ropy a skvapalneného zemného plynu.

Iránska polooficiálna tlačová agentúra Tasnim citovala hovorcu ministerstva zahraničných vecí, ktorý uviedol, že Teherán stále prehodnocuje svoju odpoveď na návrh USA.

Napriek obavám, že rastúce ceny ropy by mohli podporiť infláciu, indexy S&P 500 a Nasdaq naďalej dosahovali nové rekordné maximá, podporené silnou sezónou hospodárskych výsledkov, známkami odolnosti americkej ekonomiky a optimizmom okolo technologických spoločností a spoločností zaoberajúcich sa umelou inteligenciou.

Podľa údajov zhromaždených spoločnosťou LSEG 83 % zo 440 spoločností v indexe S&P 500, ktoré doteraz vykázali štvrťročné výsledky, prekonalo očakávania zisku v porovnaní s dlhodobým historickým priemerom okolo 67 %.

Niektoré spoločnosti však vykázali sklamané výsledky. Akcie spoločnosti Cloudflare klesli o 18,6 % po tom, čo spoločnosť poskytujúca cloudové služby oznámila plány na zníženie počtu zamestnancov o približne 20 % a predpokladala tržby za druhý štvrťrok mierne pod odhadmi Wall Street.

Akcie spoločnosti Trade Desk tiež klesli o 5,3 % po tom, čo spoločnosť zaoberajúca sa reklamnými technológiami predpovedala štvrťročné tržby nižšie ako očakávania trhu.

Akcie spoločnosti CoreWeave klesli o 9 % po tom, čo spoločnosť zaoberajúca sa cloudovou infraštruktúrou zvýšila dolnú hranicu svojho ročného výhľadu kapitálových výdavkov s odvolaním sa na rastúce náklady na komponenty.

Akcie spoločnosti Expedia klesli o 8,7 % po tom, čo online cestovná platforma naznačila, že konflikt na Blízkom východe negatívne ovplyvňuje dopyt.

Čo sa týka šírky trhu, rastúce akcie prevyšovali počet klesajúcich akcií v pomere 1,41:1 na newyorskej burze cenných papierov a 1,08:1 na indexe Nasdaq.

Index S&P 500 zaznamenal 13 nových 52-týždňových maxím oproti šiestim novým minimám, zatiaľ čo index Nasdaq Composite zaznamenal 59 nových maxím a 43 nových minim.

Analytici Commerzbank uviedli, že meď tento týždeň prekonala ostatné základné kovy, čo bolo podporené zlepšujúcou sa ekonomickou náladou spojenou s Hormuzským prielivom, ako aj pretrvávajúcimi problémami v globálnom ťažobnom sektore.

Stratégovia vysvetlili, že ceny medi na Londýnskej burze kovov tento týždeň vzrástli približne o 5 %, čím výrazne prekonali ostatné priemyselné kovy.

Poznamenali, že časť tohto nárastu bola spôsobená zlepšujúcimi sa očakávaniami týkajúcimi sa rýchleho znovuotvorenia Hormuzského prielivu, čo znižuje riziká prudkého spomalenia globálnej ekonomiky, a teda aj slabšieho dopytu po medi.

V správe sa uvádza, že znovuotvorenie prielivu by mohlo tiež pomôcť zmierniť krízu s nedostatkom kyseliny sírovej, čo môže pozitívne ovplyvniť produkciu medi.

Pokiaľ ide o ponuku, údaje ukázali, že produkcia medenej rudy v Čile vzrástla v marci na 434 300 ton po tom, čo vo februári zaznamenala najnižšiu úroveň za deväť rokov na úrovni 378 300 ton.

V porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka sa však medziročný pokles produkcie zrýchlil na 9 % v porovnaní s poklesom o 4,9 % zaznamenaným vo februári.

Analytici banky tiež poukázali na pretrvávajúce riziká produkcie v Indonézii, kde baňa Grasberg pracuje len na 40 % až 50 % svojej kapacity.

V správe sa zdôraznilo, že tento vývoj opäť dokazuje, že najslabším článkom v globálnej produkcii medi zostáva ťažba a produkcia medenej rudy.

Hoci Medzinárodná študijná skupina pre meď očakáva, že produkcia v baniach sa tento rok zvýši o 1,6 %, analytici Commerzbank varovali pred prehliadaním rizík spojených s týmito prognózami a poznamenali, že by mohli priamo ovplyvniť globálnu produkciu a ceny medi.

Bitcoin sa 5. mája obchodoval v blízkosti kľúčových úrovní odporu, zatiaľ čo obchodníci sledovali údaje o reťazci, spotové toky bitcoinových ETF a celkovú štruktúru trhu, aby zistili známky toho, že nedávny pokles sa blíži ku koncu.

Prvý test signálu dna Bitcoinu

Bitcoin sa obchodoval blízko 80 870 dolárov, keďže analytici trhu sa zamerali na súbor úrovní „realizovanej ceny“ umiestnených nad aktuálnou trhovou cenou.

Tieto úrovne sa teraz považujú za kritické zóny, ktoré by mohli určiť, či sa trhu po mesiacoch tlaku podarilo úspešne vytvoriť dno.

Údaje zverejnené analytikom „IT Tech“ ukázali, že investori z troch rôznych časových období zostávajú v stratovej pozícii.

Prvá skupina zahŕňa kupcov Bitcoinu za posledné tri až šesť mesiacov, ktorých priemerná realizovaná nákupná cena je 88 880 dolárov, čo sa teraz považuje za prvú hlavnú úroveň odporu nad trhom.

Druhá skupina, ktorú tvoria investori, ktorí nakúpili pred 12 až 18 mesiacmi, má priemernú nákupnú cenu blízko 93 450 dolárov.

Najväčšia tlaková zóna sa nachádza ešte vyššie, keďže investori, ktorí nakupovali pred šiestimi až dvanástimi mesiacmi, držia priemernú realizovanú cenu 111 850 USD, čo je približne o 29 % viac ako súčasná spotová cena.

Tieto úrovne sú dôležité, pretože mnohí obchodníci, ktorí nakupovali počas predchádzajúcich rastov, sa môžu snažiť o ukončenie obchodovania, keď sa ceny vrátia na svoje vstupné úrovne, čím sa počas akéhokoľvek pokusu o zotavenie vytvorí značný predajný tlak nad trhom.

„IT Tech“ uviedol, že potvrdenie skutočného trhového dna vyžaduje, aby Bitcoin znovu dosiahol úroveň 88 880 dolárov a udržal obchodovanie nad touto úrovňou.

Vysvetlil, že dočasný prelom nebude stačiť, pretože obchodníci chcú vidieť, ako si kupujúci udržiavajú silu nad touto úrovňou, kým korekciu nepovažujú za úplne ukončenú.

Analytici sa zatiaľ domnievajú, že akékoľvek nárasty medzi 85 000 a 88 000 USD môžu naďalej priťahovať predajný tlak zo strany investorov, ktorí sa snažia ukončiť pozície bez strát, čo udrží trh opatrný aj napriek zlepšujúcej sa nálade.

Zároveň niektorí technickí analytici veria, že štruktúra trhu sa už začala pozitívne meniť.

Obchodník „CW“ uviedol, že Bitcoin úspešne dokončil opätovné testovanie po prelomení konvergenčného vzorca a dodal, že predchádzajúce cykly vykazovali podobné správanie pred začiatkom nových rastov.

Konvergenčný vzorec podporuje býčí trend

Technickí obchodníci sa tiež zameriavajú na pohyby likvidity a štruktúru prelomov, keďže sa Bitcoin snaží zotaviť z nedávnych miním.

Trhový analytik „Ali Charts“ uviedol, že Bitcoin zrejme vyčistil veľkú oblasť likvidity krátkych pozícií medzi 80 000 a 84 000 USD.

To by mohlo pomôcť znížiť predajný tlak zo strany obchodníkov, ktorí počas nedávnej korekcie stavili na ďalšie poklesy.

Podľa analýzy sa ďalšie hlavné zóny likvidity teraz nachádzajú pod súčasnými cenami na úrovni 75 000, 73 000 a 70 000 USD.

Okolo týchto úrovní je sústredených viac ako 55 miliónov dolárov likvidity, čo vytvára dva možné trhové scenáre.

Ak sa Bitcoinu podarí udržať si súčasnú podporu a prelomiť hranicu 88 000 dolárov, obchodníci to môžu považovať za potvrdenie, že trh sa vrátil k rastúcemu trendu.

Ak sa však ceny nedokážu udržať na súčasných úrovniach, Bitcoin by mohol opäť klesnúť smerom k zónam s nižšou likviditou, kde sa kupujúci môžu opäť pokúsiť brániť úrovne podpory.

Toky bitcoinových ETF posilňujú náladu na trhu

Prílev spotových bitcoinových ETF tento týždeň naďalej podporoval dôveru na trhu.

Údaje zverejnené spoločnosťou „Wu Blockchain“ ukázali, že spotové bitcoinové ETF zaznamenali 6. mája čistý prílev vo výške 46,33 milióna dolárov, čo je piaty deň po sebe s pozitívnym prílevom.

Spotové ETF fondy Ethereum tiež pokračovali v zaznamenávaní pozitívnych tokov a v rovnakom období prilákali nové investície vo výške 11,57 milióna dolárov.

Investori pozorne sledujú toky kryptomenových ETF, pretože odrážajú inštitucionálny dopyt vstupujúci na trh prostredníctvom regulovaných investičných produktov.

Po sebe idúce kladné prílevy často pomáhajú zlepšiť náladu na trhu, najmä v obdobiach neistoty ohľadom smerovania cien.

Hoci samotný dopyt po ETF nemusí stačiť na to, aby Bitcoin presiahol hlavné úrovne odporu, pokračujúci prílev môže počas fáz konsolidácie poskytnúť podporu.

Obchodníci sa zatiaľ zameriavajú na úroveň 88 000 dolárov, pretože jasný prelom a trvalé obchodovanie nad touto hranicou by mohli posilniť stávky na to, že trh úspešne vytvoril cenové dno.

Dovtedy sa analytici domnievajú, že opatrnosť je naďalej potrebná aj napriek zlepšujúcim sa signálom dynamiky.