Ceny zlata v stredu klesli po tom, čo americký Federálny rezervný systém ponechal svoju jednodňovú úrokovú sadzbu nezmenenú, v súlade s očakávaniami.

Spotové zlato kleslo o 2,2 % na 4 895,61 USD za uncu, zatiaľ čo futures kontrakty na zlato klesli o 2,4 % na 4 889,80 USD za uncu.

Napriek tomu, že Fed zachoval stabilnú politiku, predpokladá jedno zníženie sadzieb v roku 2026, čo poukazuje aj na neistotu prameniacu z vojny medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Centrálna banka vo svojom vyhlásení uviedla: „Dôsledky vývoja na Blízkom východe pre americkú ekonomiku zostávajú neisté.“

Výroba polovodičov by mohla byť negatívne ovplyvnená prebiehajúcim konfliktom na Blízkom východe v dôsledku narušení dodávateľského reťazca, najmä v dodávkach hélia, ktoré je kľúčovou zložkou pri výrobe čipov.

Niektoré neočakávané odvetvia sa v dôsledku vojny s Iránom dostávajú pod silný tlak, pričom viaceré dodávateľské reťazce čelia prudkým narušeniam, ktoré presahujú rámec ropy a plynu. To by mohlo viesť k výrazným oneskoreniam vo výrobe polovodičov, pokiaľ veľmoci nedosiahnu dohody o zastavení konfliktu a opätovnom otvorení dôležitých obchodných trás.

Hélium je kľúčovou zložkou pri výrobe polovodičov, pretože sa používa v procesoch výroby čipov a pomáha udržiavať optimálne podmienky počas výroby. Vo fotolitografii sa hélium používa na vytvorenie stabilného vákuového prostredia a zabezpečenie presného zarovnania a expozície fotomasiek. Prispieva tiež k chladeniu polovodičových materiálov, čím znižuje tepelné namáhanie, ktoré by mohlo negatívne ovplyvniť výkon čipu.

Na rozdiel od iných priemyselných plynov neexistuje účinná náhrada hélia pri výrobe čipov. Ako vzácny plyn je hélium chemicky inertné, čo znižuje riziko kontaminácie počas výroby. Jeho nízka tepelná vodivosť podporuje presnú reguláciu teploty, zatiaľ čo jeho nízka hmotnosť a malá atómová veľkosť umožňujú jeho použitie v ultračistom prostredí.

Použitie hélia umožňuje výrobcom dosiahnuť vyššiu úroveň presnosti a kontroly pri návrhu elektronických obvodov.

Hélium je vedľajším produktom pri výrobe skvapalneného zemného plynu, čo znamená, že dodávatelia LNG sú často aj hlavnými vývozcami hélia. Niektorí výrobcovia polovodičov sa vo veľkej miere spoliehajú na konkrétne trhy, pokiaľ ide o dodávky hélia, čo ich v prípade prerušení dostáva do ťažkej situácie a núti ich hľadať alternatívne zdroje.

V Južnej Kórei, jednom z popredných svetových výrobcov polovodičov, sa niekoľko spoločností vo veľkej miere spolieha na dovoz hélia z krajín Blízkeho východu. Napríklad v roku 2025 spoločnosť „Jokan“ dovážala približne 64 % svojich potrieb hélia z Kataru.

Južná Kórea a Taiwan spolu tvoria približne 36 % svetovej produkcie polovodičov.

Závislosť sa neobmedzuje len na jednu krajinu, keďže rozsiahle zariadenie Ras Laffan spoločnosti QatarEnergy dodáva takmer tretinu svetového hélia. Zariadenie však bolo odstavené na viac ako týždeň po tom, čo iránske útoky dronov vynútili pozastavenie prevádzky.

Zastavenie prevádzky okamžite znížilo celosvetové dodávky hélia o 30 %.

Katar a niekoľko ďalších krajín Blízkeho východu sa pri preprave tovaru vo veľkej miere spoliehajú na Hormuzský prieliv, dôležitú obchodnú trasu spájajúcu Arabský záliv s Ománskym zálivom a Arabským morom. Prieliv predstavuje strategicky úzke miesto kvôli obmedzeným alternatívam prepravy energie, okrem niektorých obmedzených sietí potrubných systémov v regióne.

Takmer úplné uzavretie prielivu nielenže spôsobilo najväčšie narušenie dodávok ropy v histórii, ale aj výrazne narušilo dodávateľské reťazce medzi Európou a Áziou.

Spojené štáty sú najväčším svetovým producentom hélia, čo znamená, že krajiny, ktoré nie sú schopné získavať tento plyn z Blízkeho východu, sa môžu obrátiť na USA ako na alternatívu. Washington však pravdepodobne nedokáže dostatočne rýchlo uspokojiť náhly nárast dopytu.

Rusko je tiež významným producentom hélia, ale rozsiahle sankcie uvalené po invázii na Ukrajinu v roku 2022 spôsobili, že investori váhajú so vstupom na ruský trh alebo dovozom ruského tovaru.

Juhokórejské spoločnosti ako Samsung, SK Hynix a TSMC sa v súčasnosti obávajú, že tieto prerušenia by mohli znížiť ich produkciu, kým nebudú zabezpečené alternatívne zdroje hélia.

Medzitým globálny dopyt po polovodičoch rok čo rok rastie, a to vďaka rýchlemu rozmachu pokročilých technológií, ako je umelá inteligencia. Niektoré spoločnosti sa obávajú, že nebudú schopné včas splniť objednávky, čo ich môže potenciálne prinútiť vyrábať čipy s nižšou maržou, aby splnili svoje záväzky.

Spoločnosť SK Hynix však nedávno oznámila, že diverzifikovala svoje zdroje dodávok hélia a v krátkodobom horizonte si zabezpečila dostatočné zásoby.

Zostáva nejasné, ako dlho bude vojna s Iránom alebo širší konflikt na Blízkom východe trvať, najmä preto, že americký prezident Donald Trump vyhlásil, že Spojené štáty majú v úmysle pokračovať vo svojich operáciách v Iráne, kým sa nedosiahne „úplné víťazstvo“.

Ak bude vojna pokračovať niekoľko mesiacov, prerušenia dodávok hélia pravdepodobne pretrvávajú, čo by mohlo v strednodobom horizonte zvýšiť ceny polovodičov.

Kríza dodávok hélia z Kataru zdôrazňuje krehkosť dodávateľských reťazcov polovodičov, keďže hlavné krajiny vyrábajúce čipy sa v tejto oblasti vo veľkej miere spoliehajú na Dohu.

Konflikt na Blízkom východe môže prinútiť výrobcov hľadať alternatívne zdroje hélia, a to tak v krátkodobom, ako aj dlhodobom horizonte, a mohol by tiež povzbudiť spoločnosti k posilneniu regionálnych dodávateľských reťazcov s cieľom znížiť vystavenie sa budúcim geopolitickým narušeniam.

Federálny rezervný systém v stredu oznámil svoje rozhodnutie ponechať úrokové sadzby nezmenené na úrovni 3,75 %, čo do značnej miery zodpovedalo očakávaniam trhu.

Ceny ropy sa zvýšili, keďže dopad prerušení dodávok – od výpadkov výroby v krajinách Perzského zálivu až po nové útoky na energetickú infraštruktúru v regióne – prevážil tlak zo strany Iraku na obnovenie vývozu cez ropovod do tureckého prístavu Ceyhan.

Keďže nenastali žiadne známky deeskalácie konfliktu s Iránom, cena referenčnej ropy Brent sa počas posledných štyroch obchodných dní držala nad 100 dolármi za barel.

Futures kontrakty na ropu Brent do 11:55 GMT vzrástli o 0,61 USD, čiže o 0,6 %, na 104,02 USD za barel, po tom, čo predtým počas obchodovania klesli na 100,34 USD.

Naproti tomu americká ropa West Texas Intermediate (WTI) klesla o 1,28 USD, čiže o 1,3 %, na 94,93 USD za barel.

Rozdielne cenové trendy

Ole Hansen, analytik Saxo Bank, uviedol, že rozdiely v cenových trendoch čoraz viac odrážajú zameranie WTI na americký trh, zatiaľ čo Brent viac sleduje globálne narušenia dodávok.

Obnovenie irackého exportu

Zdroje zo spoločnosti North Oil Company v Iraku uviedli, že vývoz cez ropovod sa obnovil po dohode medzi Bagdadom a regionálnou vládou Kurdistanu o obnovení tokov ropy.

Dvaja predstavitelia ropného priemyslu minulý týždeň uviedli, že Irak má v úmysle prečerpať cez prístav najmenej 100 000 barelov ropy denne.

Analytici spoločnosti MUFG však poznamenali, že zmiernenie tlaku na dodávky zostáva obmedzené, keďže produkcia Iraku je stále na približne tretine úrovne spred krízy, zatiaľ čo tankerová doprava cez Hormuzský prieliv zostáva výrazne obmedzená.

Produkcia ropy z hlavných irackých južných polí klesla približne o 70 % na 1,3 milióna barelov denne po tom, čo konflikt s Iránom narušil Hormuzský prieliv, cez ktorý prúdi približne 20 % svetovej ropy.

Eskalácia napätia a útokov

Iránska tlačová agentúra Tasnim informovala, že terčom útokov boli niektoré zariadenia ropného priemyslu v Južnom Parse a Asaluyehu, pričom rozsah škôd je stále nejasný.

Americká armáda tiež oznámila útoky na lokality pozdĺž iránskeho pobrežia v blízkosti Hormuzského prielivu, pričom ako dôvod uviedla hrozby pre medzinárodnú lodnú dopravu zo strany protilodných rakiet.

Irán potvrdil zabitie šéfa Národnej bezpečnostnej rady Alího Laridžaního pri izraelskom útoku, ktorý popri útokoch USA vzbudil nádej na rýchlejšie ukončenie konfliktu.

Ďalší vývoj v oblasti dodávok

V Líbyi Národná ropná spoločnosť oznámila po požiari postupné presmerovanie tokov z poľa Sharara cez alternatívne ropovody.

V Spojených štátoch údaje Amerického ropného inštitútu ukázali, že zásoby ropy v týždni končiacom 13. marca vzrástli o 6,56 milióna barelov, čo výrazne prekonalo očakávania nárastu o približne 380 000 barelov.