Ceny zlata na európskom trhu vo štvrtok klesli a vzdialili sa od historických maxím, keďže sa zintenzívnili korekčné aktivity a aktivity zamerané na realizáciu ziskov, okrem tlaku zo strany silnejšieho amerického dolára na devízovom trhu.

Slabé údaje o cenách výrobcov v USA posilnili očakávania zníženia sadzieb Federálneho rezervného systému budúci týždeň. Pre lepšiu prehľadnosť investori dnes čakajú na údaje o spotrebiteľských cenách, ktoré sa považujú za hlavný ukazovateľ inflácie v USA.

Prehľad cien

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo o 0,5 % na 3 621,62 USD z otváracej úrovne 3 640,59 USD a zaznamenalo najvyššiu hodnotu 3 649,21 USD.

• Pri stredajšom vyrovnaní ceny zlata vzrástli o 0,4 %, čím obnovili zisky, ktoré sa deň predtým pozastavili uprostred korekcie a realizácie ziskov z historického maxima 3 674,80 USD za uncu.

Americký dolár

Dolárový index vo štvrtok vzrástol približne o 0,2 %, čím si udržal zisky už tretíkrát po sebe, čo odráža pokračujúci rast americkej meny voči košu hlavných a menej významných menových partií.

Ako vieme, silnejší americký dolár robí zlaté tehly s cenou v dolároch menej atraktívnymi pre kupujúcich, ktorí vlastnia iné meny.

Úrokové sadzby v USA

• Údaje o cenách výrobcov v USA za august boli na medziročnej báze slabšie ako trhové prognózy a na mesačnej báze neočakávane klesli, čo signalizuje možné spomalenie spotrebiteľských cien počas septembra.

• Podľa nástroja CME FedWatch: pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov v septembri je v súčasnosti odhadnutá na 100 %, s 8 % pravdepodobnosťou zníženia o 50 bázických bodov.

• Pravdepodobnosť zníženia o 25 bázických bodov v októbri je tiež plne ocenená na 100 %, so 6 % pravdepodobnosťou zníženia o 50 bázických bodov.

Údaje o inflácii v USA

Aby sa tieto šance potvrdili, obchodníci dnes čakajú na kľúčové údaje o inflácii v USA za august, ktoré by mali výrazne ovplyvniť smerovanie politiky Fedu.

O 12:30 GMT bude zverejnený hlavný index spotrebiteľských cien (CPI), ktorý by mal v auguste medziročne vzrásť o 2,9 % z 2,7 % v júli. Jadrový CPI by mal medziročne vzrásť o 3,1 %, čo je nezmenené oproti predchádzajúcemu údaju.

Zlatý výhľad

• Iľja Spivak, stratég finančných trhov, povedal: „Zdá sa, že zlato si udržiava nedávne zisky, keďže trhy čakajú na správu o indexe spotrebiteľských cien v USA a jej vplyv na očakávania zníženia sadzieb Fedu.“

• Spivak dodal: „Súčasný trend cien zlata smeruje nahor, ale silná správa o indexe spotrebiteľských cien by mohla v krátkodobom horizonte posilniť dolár a poškodiť zlato, čím by ho stlačila nižšie.“

• Vysvetlil: „Straty môžu byť obmedzené, keďže trhy pravdepodobne neupustia od svojich stávok na zníženie sadzieb, aj keď sa uvoľňovanie miery o niečo odloží.“

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom burzovo obchodovanom fonde krytom zlatom, sa včera zvýšil o približne 0,28 metrickej tony, čím sa celková hodnota zvýšila na 979,96 metrickej tony z 979,68 metrickej tony, čo bolo najnižšie množstvo od 29. augusta.

Euro vo štvrtok pri otvorení európskeho trhu vzrástlo voči košu svetových mien, čím obnovilo zisky po dvoch dňoch strát voči americkému doláru a približuje sa k sedemtýždňovému maximu. Rast však zostáva obmedzený v dôsledku pretrvávajúceho geopolitického napätia vo východnej Európe.

Pred rozhodnutiami o menovej politike Európskej centrálnej banky, ktoré sa majú dnes objaviť neskôr, sa všeobecne očakáva, že úrokové sadzby zostanú už druhé zasadnutie po sebe nezmenené.

Globálne finančné trhy čakajú na signály od ECB o možnosti obnovenia cyklu uvoľňovania menovej politiky počas zvyšku tohto roka.

Prehľad cien

• Výmenný kurz eura dnes: Euro voči americkému doláru vzrástlo o 0,1 % na 1,1707 USD z dnešnej otváracej ceny 1,1695 USD a najnižšiu hodnotu dosiahlo na 1,1693 USD.

• Euro ukončilo stredajšie obchodovanie so stratou 0,1 % voči americkému doláru, čo predstavuje druhú dennú stratu za sebou, keďže korekcia a realizácia ziskov pokračovali zo sedemtýždňového maxima 1,1780 USD.

Geopolitické napätie

Keďže sa geopolitické napätie na východnom fronte Európy stupňovalo, Poľsko v stredu oznámilo, že s podporou lietadiel NATO zachytilo a zostrelilo ruské drony podozrivé z narušenia jeho vzdušného priestoru.

Tento incident predstavuje významný precedens, pretože ide o prvý prípad, kedy členský štát NATO oznámil priame použitie vojenskej sily od vypuknutia rusko-ukrajinskej vojny, čo zdôrazňuje vážnosť situácie a riziko rozšírenia konfliktu.

Európska centrálna banka

Európska centrálna banka dnes neskôr ukončí svoje šieste zasadnutie o menovej politike v roku 2025 s očakávaním zachovania pauzy v znižovaní sadzieb. Očakávané vyhlásenie by malo poskytnúť ďalšie signály a objasnenia týkajúce sa budúceho vývoja úrokových sadzieb po zvyšok tohto roka.

Očakávania, že ECB ponechá úrokové sadzby nezmenené na úrovni 2,15 %, čo je najnižšia úroveň od októbra 2022, sú v súčasnosti stabilné už druhé zasadnutie po sebe.

Rozhodnutie ECB o úrokových sadzbách a vyhlásenie o menovej politike by mali byť zverejnené o 12:15 GMT, po ktorých bude nasledovať tlačová konferencia s prezidentkou ECB Christine Lagardovou o 12:45 GMT.

Výhľad pre euro

Na Economies.com očakávame: Ak sa komentáre ECB ukážu ako jastrabie, než trhy predpokladajú, pravdepodobnosť zníženia úrokových sadzieb pred koncom roka sa zníži, čo povedie k ďalšiemu posilneniu eura voči košu svetových mien.

Austrálsky dolár vo štvrtok na ázijskom trhu vzrástol voči košu svetových mien a udržal si zisky už druhý deň po sebe voči americkému doláru, pričom sa obchodoval blízko desaťmesačného maxima zaznamenaného v predchádzajúcich obchodovaniach včera. Tento rast nastal v dôsledku vyšších cien komodít a základných kovov na svetových trhoch.

Zisky austrálskeho dolára boli tiež podporené obnoveným inflačným tlakom na tvorcov politík v Rezervnej banke Austrálie, čo viedlo k poklesu pravdepodobnosti zníženia úrokových sadzieb v septembri.

Prehľad cien

• Výmenný kurz austrálskeho dolára dnes: Austrálsky dolár vzrástol voči americkému doláru približne o 0,15 % na (0,6621) z dnešnej otváracej ceny (0,6613) a najnižšiu úroveň dosiahol na (0,6608).

• V stredu austrálsky dolár voči americkému doláru posilnil o 0,45 %, čo je jeho tretí zisk za posledné štyri dni, a dosiahol desaťmesačné maximum na úrovni 66,36 centov, a to uprostred silného nákupu austrálskej meny.

Globálne ceny komodít

Globálne ceny komodít a kovov zaznamenali v poslednom čase silnú vlnu rastu, ktorú poháňal rastúci dopyt zo strany hlavných ekonomík, najmä Číny a Spojených štátov, ako aj geopolitické napätie, ktoré posilnilo presun investorov k základným komoditám ako bezpečnému prístavu.

Tento nárast sa pozitívne odráža na austrálskej ekonomike, ktorá je jedným z najväčších svetových exportérov železnej rudy, uhlia a zlata. Prispieva k posilneniu obchodného prebytku a zvyšovaniu príjmov spoločností pôsobiacich v ťažobnom sektore.

Taktiež poskytuje silnú podporu vládnemu rozpočtu prostredníctvom vyšších colných a daňových príjmov, čo dáva austrálskej ekonomike väčšiu flexibilitu, aby odolala globálnym inflačným tlakom a udržala si stabilnú mieru rastu.

Austrálske úrokové sadzby

• Nedávne údaje zo Sydney ukázali, že inflácia v krajine stúpla na najvyššiu úroveň za posledný rok, čím sa obnovil inflačný tlak na tvorcov politík v Rezervnej banke Austrálie.

• V nadväznosti na vyššie uvedené údaje o inflácii klesla trhová cena úrokovej sadzby, ktorú v septembri znížila Rezervná banka Austrálie o 25 bázických bodov, z 30 % na 22 %.

• Aby investori mohli prehodnotiť tieto kurzy, čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách v Austrálii pred nadchádzajúcim zasadnutím 30. septembra.

Ceny aktív v stredu odrážali optimistickú náladu, keďže bitcoin (BTC) opäť dosiahol úroveň 112 000 dolárov a obchodoval sa za 112 366,98 dolárov, zatiaľ čo európske akcie otvorili vyššie, pričom analytici čoraz viac zdôrazňujú, že pravdepodobnosť recesie alebo stagflácie, ktorú zvýšili šokujúce údaje o zamestnanosti v USA, klesá.

Americký Úrad pre štatistiku práce (BLS) v utorok zverejnil pozoruhodnú aktualizáciu, ktorá ukazuje, že ekonomika pravdepodobne za 12 mesiacov do marca 2025 vytvorila o 911 000 pracovných miest menej, ako sa predtým uvádzalo.

Počas väčšiny minulého roka investori do akcií a kryptomien stavili na to, že silný trh práce udrží ekonomiku na správnej ceste napriek pretrvávajúcej inflácii. Tento optimizmus bol v utorok otrasený, keď bitcoin rýchlo klesol zo 113 000 dolárov na 110 800 dolárov.

Niektorí účastníci trhu považovali revíziu BLS za dôkaz bezprostrednej recesie, ale Michael Englund, hlavný ekonóm spoločnosti Action Economics, povedal, že údaje odhalili len málo o hospodárskom cykle alebo zdraví ekonomiky.

Englund v e-maile pre CoinDesk napísal: „Tieto revízie nám hovoria viac o štrukturálnom vývoji americkej pracovnej sily než o tom, kde sa v hospodárskom cykle nachádzame. Nezvýšili naše hodnotenie rizík recesie, aj keď naznačujú, že dlhodobý trend mesačného rastu pracovných miest sa posunul zo stoviek tisíc na desaťtisíce. Teraz predpokladáme štrukturálny rast pracovnej sily o 90 000 pracovných miest mesačne v porovnaní so 150 000 až 200 000 pracovnými miestami počas väčšiny súčasnej expanzie.“

Vysvetlil, že prudký rast pracovnej sily v USA po pandémii COVID-19, ktorý prekonal očakávania ekonómov, bol spôsobený najmä čistou ročnou imigráciou približne jedného milióna ľudí. Trend sa však teraz obrátil na negatívnu čistú migráciu odhadovanú na jeden až dva milióny ľudí.

Englund dodal: „Tento posun smerom k nižšej a stabilnejšej trajektórii rastu pracovnej sily znamená pomalší rast civilnej zamestnanosti meraný prieskumami domácností alebo počtom pracovných miest mimo poľnohospodárstva.“

Zdá sa, že finančné trhy prijímajú tento názor, keďže európske akcie dnes otvorili vyššie, zatiaľ čo Bitcoin opäť dosiahol úroveň 112 000 dolárov. Alternatívne tokeny ako Ether (ETH), Ripple (XRP 2,9722 USD) a Dogecoin (DOGE 0,2401 USD) tiež zotavili väčšinu utorkových strát. Solana (SOL) prudko vzrástla na 222 dolárov, čo je najvyššia hodnota od 1. februára. Futures kontrakty na index S&P 500 sa obchodovali o 0,3 % vyššie a európske akcie zaznamenali v úvode obchodovania zisky.

Obavy zo stagflácie „prehnané“

Revízie BLS a pripravované údaje o indexe spotrebiteľských cien (CPI) v USA, ktoré by mali ukázať infláciu udržiavanú na úrovni blízko 3 % (výrazne nad cieľovou hodnotou 2 % Fedu), znovu oživili diskusiu o stagflácii – kombinácii vysokej inflácie, vysokej nezamestnanosti a slabého rastu, ktorá sa považuje za najhorší scenár pre vysoko rizikové aktíva, ako je Bitcoin.

Tieto obavy sa však zdajú byť prehnané, tvrdí Marc Chandler, riadiaci partner a hlavný trhový stratég spoločnosti Bannockburn Global Forex, ktorý poznamenal, že HDP USA stále rastie nad odhadmi Fedu o „neinflačnej trajektórii“.

Chandler pre CoinDesk povedal: „Myslím si, že reči o stagflácii sú stále prehnané. Sledovač HDP atlantského Fedu stále vykazuje rast výrazne nad neinflačnou trajektóriou Fedu.“

Dodal: „Áno, inflácia je trochu vysoká a môže stúpnuť aj po štvrtkových údajoch o inflácii spotrebiteľských cien, ale predstavitelia Fedu ako Waller a Bowman sa chcú pozrieť na zvyšovanie ciel. Zdá sa mi jasné, že Fed bude pokračovať v uvoľňovaní budúci týždeň.“

Obchodníci teraz podľa nástroja CME FedWatch odhadujú 91 % pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby Fedu o 25 bázických bodov na 4 % na zasadnutí 17. septembra. Niektoré investičné banky a účastníci trhu očakávajú aj väčšie zníženie o 50 bázických bodov.

Zamerajte sa na údaje o spotrebiteľských cenách v USA

Očakávania týkajúce sa uvoľňovania sa môžu posilniť, ak stredajší index cien výrobcov (PPI) a štvrtkový index spotrebiteľských cien (CPI) vykazujú prekvapivé známky poklesu inflácie, čo v blízkej budúcnosti podporí rast vysokorizikových aktív na zvýšených úrovniach.

Tieto zvýšené očakávania by však mohli trhy pripraviť na sklamanie.

Greg Magadini, riaditeľ pre deriváty v spoločnosti Amberdata, povedal: „Myslím si, že údaje o spotrebiteľských cenách z tohto týždňa nám poskytnú viac kontextu... Ak trhy očakávajú zníženie o 50 bázických bodov, ale Fed na zasadnutí 17. septembra dosiahne iba 25, uvidíme široký predaj.“