Ceny zlata v pondelok na európskom obchodovaní vzrástli, čím obnovili zisky, ktoré sa zastavili v predchádzajúcej obchodnej seanse, a priblížili sa k dvojtýždňovému maximu, pričom ich podporoval súčasný pokles amerického dolára voči košu svetových mien.

Iránski predstavitelia dostali od Pakistanu návrh týkajúci sa krátkodobého prímeria na začatie intenzívnych rokovaní so Spojenými štátmi s cieľom dosiahnuť konečnú dohodu o ukončení vojny a vojenskej eskalácie na Blízkom východe.

Prehľad cien

Ceny zlata dnes: zlato vzrástlo o 0,65 % na 4 704,84 USD, čo je nárast z úrovne 4 676,49 USD na začiatku obchodovania, po dosiahnutí minima 4 600,92 USD.

Pri štvrtkovom vyrovnaní ceny zlata klesli o 1,7 %, čo predstavuje prvú stratu za päť dní v dôsledku korekcií a realizácie ziskov po tom, čo predtým dosiahli dvojtýždňové maximum 4 800,38 USD za uncu.

Drahý kov minulý týždeň získal 4,1 %, čo je už druhý týždenný zisk po sebe, a to vďaka aktívnemu investičnému dopytu, ktorý využíva nižšie cenové hladiny.

Americký dolár

Dolárový index v pondelok klesol o 0,4 %, čo je na ceste k prvej strate za tri obchodné dni, čo odráža pokles americkej meny voči košu hlavných a vedľajších mien.

Ako je všeobecne známe, pokles amerického dolára robí zlato, ktorého cena je v dolároch, atraktívnejším pre kupcov, ktorí držia iné meny.

Okrem obnoveného dosahovania ziskov klesá aj americký dolár uprostred rastúcich nádejí na ukončenie vojny s Iránom, najmä preto, že Irán študuje pakistanský návrh na zastavenie vojenskej eskalácie.

Aktuálne informácie o vojne v Iráne

• Vysoký iránsky predstaviteľ: Teherán dostal pakistanský návrh a v súčasnosti sa ten posudzuje.

• Hovorca iránskeho ministerstva zahraničných vecí: Teherán pripravil svoju diplomatickú odpoveď Spojeným štátom a oznámi ju vo vhodnom čase.

• Trump sľubuje, že Irán čaká do utorka „peklo“, ak sa nedodrží termín na otvorenie Hormuzského prielivu.

• Axios: Iránski mediátori vynakladajú posledné úsilie na dosiahnutie 45-dňového prímeria.

• Axios: Zdroje uvádzajú, že šanca na dosiahnutie čiastočnej dohody v priebehu nasledujúcich 48 hodín je malá.

Úrokové sadzby v USA

Podľa nástroja CME FedWatch od CME Group je pravdepodobnosť, že úrokové sadzby v USA zostanú na nadchádzajúcom aprílovom zasadnutí nezmenené, v súčasnosti odhadovaná na 99 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov je 1 %.

Obchodníci takmer úplne vylúčili akúkoľvek možnosť zníženia úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému v tomto roku. Pred vypuknutím vojny s Iránom očakávania naznačovali dve zníženia v tomto roku.

Aby investori mohli tieto pravdepodobnosti prehodnotiť, čakajú na zverejnenie niekoľkých dôležitých ekonomických údajov z USA počas tohto týždňa týkajúcich sa rastu a úrovne inflácie v najväčšej svetovej ekonomike.

Vyhliadky na zlato

Tim Waterer, hlavný trhový analytik spoločnosti KCM Trade, uviedol, že najnovšie silné údaje o pracovných miestach mimo poľnohospodárstva posilnili obavy centrálnych bánk, zatiaľ čo obavy z inflácie spôsobenej cenami ropy naďalej zatieňujú tradičnú atraktivitu zlata ako bezpečného prístavu.

Fond SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, najväčšieho svetového burzovo obchodovaného fondu krytého zlatom, zostal vo štvrtok nezmenený a celková hodnota dosiahla 10 502,99 metrických ton.

Euro v pondelok v európskom obchodovaní kleslo voči košu svetových mien a voči americkému doláru si tak už tretí deň po sebe ponecháva straty. Tento pokles prichádza v čase, keď sa investori zameriavajú na nákup americkej meny ako preferovaného bezpečného aktíva uprostred rastúcich obáv z iránskej vojny a čakajú na konečný termín stanovený americkým prezidentom Donaldom Trumpom na opätovné otvorenie Hormuzského prielivu.

Keďže inflácia v eurozóne v dôsledku vysokých cien energií prekročila strednodobý cieľ Európskej centrálnej banky, zvýšila sa pravdepodobnosť minimálne jedného zvýšenia úrokových sadzieb v Európe v tomto roku, a to v očakávaní zverejnenia ďalších kľúčových ekonomických údajov v Európe.

Prehľad cien

Kurz eura dnes: euro kleslo voči doláru približne o 0,1 % na 1,1505 USD z úrovne 1,1514 USD na začiatku obchodovania, po dosiahnutí maxima 1,1525 USD.

Euro ukončilo piatkové obchodovanie so stratou viac ako 0,2 % voči doláru, čo predstavuje druhú dennú stratu za sebou v dôsledku vývoja situácie v iránskej vojne.

Americký dolár

Dolárový index v pondelok vzrástol o viac ako 0,1 %, čím si udržal zisky už tretíkrát po sebe a odrážal pokračujúcu silu americkej meny voči košu svetových mien.

Rast je poháňaný investormi, ktorí sa zameriavajú na americký dolár ako preferované bezpečné aktívum uprostred rastúcich obáv z eskalácie vojny s Iránom, najmä po nedávnych hrozbách amerického prezidenta Donalda Trumpa.

Silné údaje o trhu práce zverejnené v Spojených štátoch v piatok znížili pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém v blízkej budúcnosti zníži úrokové sadzby, keďže trhy čakajú na ďalšie kľúčové ekonomické údaje o inflácii a úrovni spotrebiteľských výdavkov.

Aktuálne informácie o vojne v Iráne

• Trump sľubuje, že Irán čaká do utorka „peklo“, ak sa nedodrží termín na otvorenie Hormuzského prielivu.

• Axios: Iránski mediátori vynakladajú posledné úsilie na dosiahnutie 45-dňového prímeria.

• Axios: Zdroje uvádzajú, že šanca na dosiahnutie čiastočnej dohody v priebehu nasledujúcich 48 hodín je malá.

Európske úrokové sadzby

Prezidentka ECB Christine Lagardeová uviedla, že banka je pripravená zvýšiť úrokové sadzby, aj keď očakávaný nárast inflácie bude krátkodobý.

Údaje zverejnené minulý týždeň ukázali, že inflácia v eurozóne prekročila cieľ Európskej centrálnej banky a v marci dosiahla 2,5 %, keďže ceny energií rástli.

Po týchto údajoch sa oceňovanie pravdepodobnosti zvýšenia úrokových sadzieb Európskou centrálnou bankou o 25 bázických bodov na peňažnom trhu zvýšilo z 30 % na 35 %.

Zdroje agentúre Reuters uviedli, že Európska centrálna banka pravdepodobne začne rokovať o zvýšení úrokových sadzieb počas tohtomesačného zasadnutia.

Aby investori mohli tieto pravdepodobnosti prehodnotiť, čakajú na zverejnenie ďalších ekonomických údajov z eurozóny týkajúcich sa inflácie, nezamestnanosti a miezd.

Japonský jen v pondelok v ázijskom obchodovaní klesol voči košu hlavných a vedľajších mien, čím obnovil svoje straty voči americkému doláru a priblížil sa k hranici 160 jenov. Tento pokles prichádza v čase, keď sa investori zameriavajú na nákup amerického dolára ako preferovaného bezpečného aktíva uprostred rastúcich obáv z iránskej vojny, zatiaľ čo trhy čakajú na konečný termín stanovený americkým prezidentom Donaldom Trumpom na opätovné otvorenie Hormuzského prielivu.

S uvoľnením inflačných tlakov na tvorcov politík v Bank of Japan sa pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb v Japonsku v apríli znížila, keďže investori čakajú na ďalšie ekonomické údaje z Japonska.

Prehľad cien

Výmenný kurz japonského jenu dnes: americký dolár vzrástol voči jenu o 0,2 % na 159,83 ¥ z piatkovej záverečnej ceny ¥159,51, po tom, čo dosiahol relačné minimum ¥159,47 ¥.

Jen ukončil piatkové obchodovanie s rastom necelých 0,1 % voči doláru, čo predstavuje prvý zisk za tri dni uprostred nových varovaní japonského ministra financií týkajúcich sa nadmerných pohybov mien na devízovom trhu.

Vďaka neustálym varovaniam japonských menových úradov si jen minulý týždeň voči doláru posilnil o 0,45 %, čo predstavuje už druhý týždenný zisk za posledné tri týždne.

Americký dolár

Dolárový index v pondelok vzrástol o viac ako 0,1 %, čím si udržal zisky už tretíkrát po sebe a odrážal pokračujúcu silu americkej meny voči košu svetových mien.

Rast je poháňaný investormi, ktorí sa zameriavajú na americký dolár ako preferované bezpečné aktívum uprostred rastúcich obáv z eskalácie vojny s Iránom, najmä po nedávnych hrozbách amerického prezidenta Donalda Trumpa.

Aktuálne informácie o vojne v Iráne

• Trump sľubuje, že Irán čaká do utorka „peklo“, ak sa nedodrží termín na otvorenie Hormuzského prielivu.

• Axios: Iránski mediátori vynakladajú posledné úsilie na dosiahnutie 45-dňového prímeria.

• Axios: Zdroje uvádzajú, že šanca na dosiahnutie čiastočnej dohody v priebehu nasledujúcich 48 hodín je malá.

Japonské úrady

Japonský minister financií Satsuki Katajama v piatok vydal nové varovanie pre obchodníkov s menami, v ktorom potvrdil pripravenosť vlády konať proti špekuláciám na devízových trhoch vzhľadom na nedávny výrazný nárast volatility.

Katayama počas pravidelnej tlačovej konferencie uviedol, že dochádza k nárastu špekulácií na trhoch s futures na ropu aj na devízových trhoch a že volatilita sa výrazne zvýšila.

Katayama dodal, že keďže výkyvy výmenných kurzov vyplývajúce z tohto vývoja ovplyvňujú živobytie a hospodárstvo občanov, vláda je plne pripravená na komplexnú reakciu na všetkých úrovniach.

Japonské úrokové sadzby

Údaje zverejnené minulý týždeň v Japonsku ukázali spomalenie jadrovej inflácie v Tokiu v marci, čo je najnovší ukazovateľ zmierňovania inflačných tlakov na tvorcov politík Bank of Japan.

Po zverejnení týchto údajov klesla trhová cena pravdepodobnosti, že Bank of Japan na aprílovom zasadnutí zvýši úrokové sadzby o štvrť percenta, z 25 % na 15 %.

Aby investori mohli tieto pravdepodobnosti prehodnotiť, čakajú na zverejnenie ďalších údajov o inflácii, nezamestnanosti a mzdách v Japonsku.

Trhy s ropou sa pripravujú na možnosť historického nárastu cien, pričom ceny by mohli stúpnuť na 150 až 200 dolárov za barel, ak Hormuzský prieliv zostane čiastočne uzavretý do polovice mája, uviedla spoločnosť JPMorgan a ďalšie inštitúcie.

Počas štvrtkového obchodovania americká ropa West Texas Intermediate vyskočila nad cenu Brentu a usadila sa na úrovni 112 dolárov za barel, zatiaľ čo ropa Brent ukončila týždeň pri úrovni 109 dolárov za barel.

Prudký pokles lodnej dopravy

Námorná doprava cez Hormuzský prieliv od začiatku marca prudko klesla a Irán v súčasnosti povoľuje preplávanie iba obmedzenému počtu plavidiel.

Aj keby sa okamžite obnovil plný tranzit, návrat do normálu dodávateľských reťazcov výroby a rafinácie by mohol trvať tri až šesť mesiacov.

V snahe znovu otvoriť prieliv usporiadalo Spojené kráľovstvo tento týždeň virtuálne stretnutie, na ktorom sa zúčastnilo viac ako 30 krajín, s cieľom zabezpečiť bezpečnú plavbu a zabrániť Iránu v zavádzaní tranzitných poplatkov.

Zatiaľ však neexistujú žiadne jasné náznaky opätovného otvorenia.

Scenár 200 dolárov

Energetická konzultačná spoločnosť FGE NexantECA varovala, že ceny by mohli vyskočiť na 200 dolárov za barel, ak prieliv zostane ďalších šesť týždňov z veľkej časti uzavretý. Ďalšia prognóza naznačovala, že ceny by mohli dosiahnuť rekordných 200 dolárov, ak konflikt v Perzskom zálive bude pokračovať do júna.

Analytici už krátko po začatí útokov USA, Izraela a Iránu 28. februára varovali, že vojna by mohla vytlačiť cenu ropy nad 100 dolárov za barel.

9. marca sa cena ropy Brent – globálny benchmark – priblížila k 120 dolárom za barel a od 13. marca neklesla pod 100 dolárov.

Izraelský útok na iránske plynové pole South Pars 18. marca, po ktorom nasledovali iránske útoky na ropné a plynové zariadenia v Katare, Saudskej Arábii a Spojených arabských emirátoch, opäť zvýšil ceny ropy nad 108 dolárov za barel.

Cez prieliv prechádza pätina svetovej ropy

Väčšina analytikov sa zhoduje v tom, že ceny by mohli ďalej stúpať, ak Hormuzský prieliv – ktorým sa v čase mieru prepravuje približne pätina svetových dodávok ropy – zostane v nasledujúcich týždňoch prakticky uzavretý.

Hlavný rozpor spočíva v rozsahu potenciálneho nárastu.

Vandana Hari, zakladateľka spoločnosti Vanda Insights, uviedla, že niektoré druhy ropy z Blízkeho východu, ako napríklad Omán a Dubaj, už prekročili 150 dolárov, čím sa cena 200 dolárov blíži k dosiahnutiu, a to aj v prípade, že Brent alebo WTI túto úroveň ešte nedosiahli.

Dodala, že rozsah nárastu cien bude takmer výlučne závisieť od toho, ako dlho zostane prieliv uzavretý.

Takmer úplné zastavenie lodnej dopravy

Po tom, čo Irán na začiatku konfliktu oznámil uzavretie prielivu a pohrozil útokmi na všetky plavidlá, ktoré sa ním pokúsia prejsť, sa lodná doprava takmer zastavila.

Americkému prezidentovi Donaldovi Trumpovi sa doteraz nepodarilo získať medzinárodnú podporu pre námorný konvoj na znovuotvorenie prielivu, zatiaľ čo niekoľko krajín sa snaží o bilaterálne dohody s Iránom na zabezpečenie bezpečnej plavby pre svoje plavidlá.

V posledných dňoch bol povolený vstup len obmedzenému počtu lodí, pričom väčšina z nich plaví pod vlajkami Indie, Pakistanu, Turecka a Číny.

Globálny nedostatok dodávok

Napriek záväzkom uvoľniť 400 miliónov barelov z núdzových rezerv ropy v koordinácii s Medzinárodnou energetickou agentúrou tieto objemy nepostačujú na úplné vyrovnanie prerušenia dodávok cez prieliv.

Výskumná jednotka singapurskej skupiny OCBC odhaduje, že globálny trh čelí dennému nedostatku približne 10 miliónov barelov, a to aj s využitím rezerv.

Po necelých troch týždňoch konfliktu účastníci trhu čoraz viac berú vážne možnosť, že ceny prekročia 150 dolárov a potenciálne dosiahnu 200 dolárov za barel.

Fereidun Fesharaki, emeritný predseda FGE NexantECA, uviedol, že ceny by mohli stúpnuť na 200 dolárov alebo viac, ak prieliv zostane do značnej miery uzavretý.

Dodal, že hoci trhy čiastočne ovplyvňuje sentiment a Trumpove komentáre na sociálnych sieťach, realita je taká, že cez prieliv neprechádza každý týždeň približne 100 miliónov barelov ropy – čo zodpovedá 400 miliónom barelov mesačne.

Varoval, že tieto straty budú časom čoraz výraznejšie.

Scenár „sveta bez Hormuzu“

Firma tiež očakáva, že Medzinárodná energetická agentúra bude možno musieť uvoľniť ďalšie strategické rezervy do polovice apríla a pravdepodobne aj v júni.

Dodala, že „svet bez Hormuzského prielivu“ sa stáva realistickým scenárom, ktorý by mohol trvať mesiace a potenciálne by si vynútil štrukturálne zmeny na energetických trhoch, v dodávateľských reťazcoch a globálnom obchode.

Fesharaki varoval, že takýto scenár by mohol spustiť globálny ekonomický šok s ťažkou recesiou trvajúcou roky.

Varovania od iných inštitúcií

FGE NexantECA nie je jediná spoločnosť, ktorá varuje pred cenou ropy na úrovni 200 dolárov.

Analytici spoločnosti Macquarie Group uviedli, že ceny ropy by mohli dosiahnuť rekordných 200 dolárov za barel, ak bude konflikt na Blízkom východe pretrvávať počas celého druhého štvrťroka.

Analytici spoločnosti Wood Mackenzie tiež naznačili, že cena ropy Brent by čoskoro mohla dosiahnuť 150 dolárov, pričom 200 dolárov „nie je vylúčené“ do roku 2026.

Samotný Irán naznačil takéto úrovne, pričom vojenský hovorca minulý týždeň varoval, že svet by sa mal „pripraviť“ na to, že ceny dosiahnu 200 dolárov.

Závažné globálne ekonomické dôsledky

Odborníci varujú, že ceny ropy na úrovni 150 dolárov alebo vyššie by výrazne zaťažili svetovú ekonomiku.

Medzinárodný menový fond odhaduje, že trvalý 10 % nárast cien ropy zvýši globálnu infláciu približne o 0,4 % a zníži hospodársky rast približne o 0,15 %.

Historické maximum ceny ropy Brent bolo počas finančnej krízy v roku 2008 na úrovni 147,50 USD za barel, čo je v dnešných dolároch ekvivalent zhruba 224 USD.

Energetický expert Adi Imsirovic z Oxfordskej univerzity povedal, že ropa za 200 dolárov by pôsobila ako „silná brzda“ pre globálnu ekonomiku a poznamenal, že takýto scenár je úplne pravdepodobný.

Dodal, že to bude mať vplyv na infláciu, rast a zamestnanosť a mohlo by to viesť aj k nedostatku palív a materiálov, ako sú hnojivá a plasty.

Umiernenejšie názory

Niektorí analytici však považujú scenár s cenou 200 dolárov za prehnaný.

Sasha Voss, analytik energetických trhov v londýnskej spoločnosti Marex, poznamenal, že zvýšená produkcia z krajín ako Spojené štáty, Kanada, Argentína, Brazília a Guyana – spolu s alternatívnymi dodávateľskými trasami, ako je saudskoarabský plynovod Východ-Západ – by mohla pomôcť zmierniť tlak.

Dodala, že skúsenosti po vojne medzi Ruskom a Ukrajinou ukázali, že vyššie ceny majú tendenciu spúšťať zvýšenú produkciu inde.

Úloha deštrukcie dopytu

Hoci smer vývoja cien bude do značnej miery závisieť od lodných tokov cez Hormuzský prieliv, úlohu bude zohrávať aj širšia dynamika ponuky a dopytu.

Pri dostatočne vysokých cenových hladinách začnú spotrebitelia znižovať spotrebu – tento jav je známy ako deštrukcia dopytu.

Hoci je dopyt po rope menej elastický ako po väčšine komodít kvôli obmedzeným náhradám, ceny môžu po prekročení určitých prahových hodnôt začať klesať.

Bob McNally, prezident spoločnosti Rapidan Energy Group, povedal, že nikto nevie presnú úroveň, pri ktorej sa tento efekt prejaví, ale mohla by byť nad predchádzajúcim vrcholom 147 dolárov za barel.

Ekonóm Gregor Semieniuk z University of Massachusetts Amherst dodal, že cenové výsledky budú závisieť od toho, ako rýchlo budú interagovať dve protichodné sily: kupujúci ochotní zaplatiť akúkoľvek cenu za znížené objemy oproti tým, ktorí opúšťajú trh, keďže ceny rastú a dopyt slabne.