Ceny zlata na európskych trhoch v piatok klesli, čím predĺžili svoje straty už tretí deň po sebe a vzdialili sa od štvortýždňového maxima v dôsledku prebiehajúcej korekcie a realizácie ziskov a pod tlakom pokračujúceho oživenia amerického dolára na devízovom trhu.

Napriek tomuto poklesu je zlato na dobrej ceste k dosiahnutiu štvrtého týždenného zisku v rade, keďže investori očakávajú ďalší vývoj v súvislosti s mierovými rokovaniami medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Prehľad cien

- Ceny zlata dnes: Ceny zlata klesli o 0,45 % na 4 767,81 USD z otváracej úrovne 4 789,10 USD a zaznamenali maximum 4 806,46 USD.

- Po štvrtkovom vyrovnaní cien stratili ceny zlata menej ako 0,1 %, čo predstavuje druhú dennú stratu v rade uprostred pokračujúcej korekcie a realizácie ziskov zo štvortýždňového maxima 4 871,34 USD za uncu.

Týždenné obchodovanie

Počas tohto týždňa, ktorý oficiálne končí dnešným vyrovnaním cien, ceny zlata zatiaľ vzrástli približne o 0,75 %, čo je na pokraji štvrtého týždenného zisku v rade.

Americký dolár začiatkom tohto týždňa klesol na najnižšiu úroveň za šesť týždňov, keďže izraelsko-libanonské prímerie v kombinácii s vyhliadkami na obnovenie americko-iránskych rozhovorov prinútilo investorov zbaviť sa svojich dlhých pozícií v americkej mene.

Americký dolár

Dolárový index v piatok vzrástol o 0,1 %, čím si udržal svoje zisky už druhýkrát po sebe idúci deň, keďže sa naďalej zotavuje zo šesťtýždňového minima, čo odráža pokračujúci rast americkej meny voči košu hlavných a vedľajších mien.

Okrem klesajúcich nákupov dolár posilňuje aj obnovený dopyt ako alternatívna investícia, a to vzhľadom na súčasnú neistotu, ktorá dominuje mierovým rokovaniam medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Podľa niektorých správ z médií americkí a iránski vyjednávači znížili svoje ambície týkajúce sa komplexnej mierovej dohody a teraz sa snažia o dočasné memorandum o porozumení, aby sa zabránilo návratu ku konfliktu, pričom jadrová problematika zostáva hlavnou prekážkou.

Americký prezident Donald Trump vyhlásil, že ďalšie kolo mierových rozhovorov medzi Spojenými štátmi a Iránom by sa mohlo uskutočniť cez víkend.

Globálne ceny ropy

Globálne ceny ropy v piatok vzrástli v priemere o 0,75 %, čím pokračovali v raste už druhý deň po sebe v rámci zotavenia z niekoľkotýždňových miním a obáv z pokračujúceho uzavretia Hormuzského prielivu pre supertankery.

Rast globálnych cien ropy nepochybne obnovuje obavy zo zrýchľovania inflácie, čo môže v blízkej budúcnosti prinútiť globálne centrálne banky zvýšiť úrokové sadzby – čo je prudký posun od predvojnových očakávaní o znížení alebo dlhodobom udržaní sadzieb na stabilnej úrovni.

Úrokové sadzby v USA

- Podľa nástroja FedWatch skupiny CME: oceňovanie pravdepodobností ponechania amerických úrokových sadzieb na aprílovom zasadnutí je v súčasnosti stabilné na úrovni 99 % a oceňovanie pravdepodobností zvýšenia úrokových sadzieb o približne 25 bázických bodov je na úrovni 1 %.

- Aby investori mohli prehodnotiť tieto pravdepodobnosti, pozorne sledujú zverejnenie ďalších ekonomických údajov zo Spojených štátov.

Očakávania výkonnosti zlata

Tim Waterer, hlavný trhový analytik spoločnosti KCM Trade, povedal: „Investori pozorne sledujú akýkoľvek hmatateľný pokrok v rokovaniach medzi USA a Iránom. Akýkoľvek pokrok alebo predĺženie súčasného krehkého prímeria by mohlo pomôcť upokojiť trhy s ropou a obavy z inflácie, čo by mohlo umožniť ďalší rast cien zlata.“

Fond SPDR

Zásoby zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom burzovo obchodovanom fonde krytom zlatom, sa v stredu zvýšili o približne 1,15 metrickej tony, čo predstavuje tretí po sebe idúci denný nárast a celková hodnota sa zvýšila na 1 052,91 metrickej tony, čo je najvyššia úroveň od 8. apríla.

Japonský jen v piatok na ázijskom trhu oslabil voči košu hlavných a vedľajších mien, čím si predĺžil svoje straty voči americkému doláru už tretí deň po sebe. Deje sa tak v čase, keď sa americká mena naďalej zotavuje z nedávnych miním, ktoré sú spôsobené averziou investorov k riziku v dôsledku nejasností okolo mierových rokovaní medzi Spojenými štátmi a Iránom.

V súvislosti s súčasným rastom globálnych cien ropy sa objavujú signály rastúceho inflačného tlaku na tvorcov politík v Bank of Japan (BoJ), čo zvyšuje pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb v Japonsku v blízkej budúcnosti.

Prehľad cien

- Kurz japonského jenu dnes: Dolár voči jenu vzrástol o viac ako 0,2 % na (¥159,47) z dnešnej otváracej ceny (¥159,12) a zaznamenal minimum (¥159,02).

Jen ukončil štvrtkové obchodovanie so stratou 0,1 % voči doláru, čo predstavuje druhú dennú stratu za sebou, keďže trhy hodnotili vývoj v mierových rozhovoroch na Blízkom východe.

Americký dolár

Dolárový index v piatok vzrástol o 0,1 %, čím si udržal svoje zisky už druhý deň po sebe, keďže sa naďalej zotavuje zo šesťtýždňového minima, čo odráža pokračujúci rast americkej meny voči košu svetových mien.

Okrem klesajúcich nákupov dolár posilňuje aj obnovený dopyt ako alternatívna investícia, a to vzhľadom na súčasnú neistotu, ktorá dominuje mierovým rokovaniam medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Podľa niektorých správ z médií americkí a iránski vyjednávači znížili svoje ambície týkajúce sa komplexnej mierovej dohody a teraz sa snažia o dočasné memorandum o porozumení, aby sa zabránilo návratu ku konfliktu, pričom jadrová problematika zostáva hlavnou prekážkou.

Americký prezident Donald Trump vyhlásil, že ďalšie kolo mierových rozhovorov medzi Spojenými štátmi a Iránom by sa mohlo uskutočniť cez víkend.

Globálne ceny ropy

Globálne ceny ropy v piatok vzrástli v priemere o 0,75 %, čím pokračovali v raste už druhý deň po sebe v rámci zotavenia z niekoľkotýždňových miním a obáv z pokračujúceho uzavretia Hormuzského prielivu pre supertankery.

Rast globálnych cien ropy nepochybne obnovuje obavy zo zrýchľovania inflácie, čo môže v blízkej budúcnosti prinútiť globálne centrálne banky zvýšiť úrokové sadzby – čo je prudký posun od predvojnových očakávaní o znížení alebo dlhodobom udržaní sadzieb na stabilnej úrovni.

Japonské úrokové sadzby

- Ocenenie pravdepodobnosti, že Bank of Japan na aprílovom zasadnutí zvýši úrokové sadzby o štvrť percentuálneho bodu, je v súčasnosti stabilné okolo 10 %.

- Aby investori mohli prehodnotiť tieto pravdepodobnosti, čakajú na zverejnenie ďalších údajov o úrovni inflácie, nezamestnanosti a miezd v Japonsku.

Ázia sa ocitá v pasci medzi energetickým trhom, ktorého rast si nemôže dovoliť, a dodávateľskými reťazcami, ktorým môže návrat k normálnej prevádzke trvať týždne – a to aj v tých najlepších prípadoch.

Rokovania pokračujú, hoci sa už nevedú priamo v Islamabade. Pred nami je zložitá a nestála cesta postavená na politickej eskalácii, diplomatických manévroch a teóriách „vyvažovania hry“ medzi stranami, až kým jedna strana nebude nútená žmurknúť. Očakáva sa, že tento proces bude chaotický a mohol by zanechať značné stopy na ekonomikách ázijsko-tichomorského regiónu.

Aj s postupným obnovením prepravy cez Hormuzský prieliv budú nové náklady potrebovať tri až šesť týždňov, kým sa dostanú do ázijských prístavov. Okrem toho, infraštruktúra ropy v regióne, ktorá je primárne navrhnutá na manipuláciu s ropou z Perzského zálivu, zostáva prakticky narušená. Naproti tomu ropa z Atlantickej panvy sa stala ekonomicky nerentabilnou a dodávky z Perzského zálivu už neprichádzajú normálne.

Dvojtýždňové prímerie preto tieto nerovnováhy nevyrieši a následky pre naftu, benzín, skvapalnený ropný plyn (LPG) a naftu budú hlboké a rozsiahle.

Scenár tvrdého pristátia

V najhoršom prípade – ak by sa konflikt opäť rozpútal a Hormuzský prieliv by sa fakticky uzavrel na šesť mesiacov, čím by sa cena ropy Brent zvýšila na 200 dolárov za barel – by Ázia čelila kríze úplne iného rozsahu.

Tento scenár sa často prirovnáva k ázijskej finančnej kríze v roku 1997, ktorá bola v podstate krízou menovej nerovnováhy, slabých rezerv a hospodárskych politík nepripravených na prudké vonkajšie otrasy. Hoci mnohé ázijské ekonomiky sú dnes silnejšie, s väčšími rezervami, lepším riadením mien a odolnejšími dlhovými štruktúrami, riziká nemožno ignorovať.

Dlhodobý energetický šok tohto rozsahu by zaťažil národné rozpočty, prehĺbil deficity bežného účtu a zvýšil tlak na meny, najmä v rozvíjajúcich sa ázijských ekonomikách dovážajúcich energiu s vysokým dlhom a obmedzenými rezervami.

Ázijské krajiny by mohli byť nútené vrátiť sa k nástrojom krízového riadenia používaným počas pandémie COVID-19: znižovanie dopytu, využívanie strategických rezerv, prídelové systémy a urýchlenie prechodu na iné druhy paliva. Tieto opatrenia sú však politicky náročné a nesú so sebou vysoké sociálne a ekonomické náklady.

Energetická bezpečnosť a kontinuita dodávok

Ceny skvapalneného zemného plynu (LNG) v Ázii zaznamenali po zavedení prímeria relatívny pokles. Ak sa však konflikt obnoví, pravdepodobným scenárom sa stanú ceny presahujúce 20 dolárov za milión britských tepelných jednotiek (MMBtu), čo bude región nútiť zvrátiť predchádzajúci trend prechodu z uhlia na plyn a opätovného návratu z plynu na uhlie.

To vyvoláva dve kľúčové otázky pre tvorcov politík:

- Ktoré trhy v ázijsko-tichomorskom regióne môžu skutočne prepínať medzi uhlím a plynom?

- Urýchli prehodnotenie LNG ako geopoliticky krehkého zdroja odklon od neho napriek klimatickým záväzkom?

Od krízového manažmentu k štrukturálnym reformám

Hoci zvládnutie šoku z iránskej krízy prinúti tvorcov politík prijať náročné krátkodobé opatrenia, najdôležitejšou výzvou je premeniť tento tlak na dlhodobé reformy, ktoré posilnia energetickú bezpečnosť.

To zahŕňa zvýšenie diverzifikácie zdrojov energie, rozvoj domácej produkcie a budovanie väčšej flexibility dopytu, a to všetko pri súčasnom zabránení odvetným politikám medzi národmi.

Ako významné modely sa vyzdvihujú tri medzinárodné skúsenosti:

- Brazília: Vypracovala komplexný rámec pre biopalivá prostredníctvom politík miešania výroby a investičných stimulov, čím znížila závislosť od dovážanej ropy a vytvorila udržateľnú konkurenčnú výhodu.

- Čína: Prijala širokú stratégiu relatívnej energetickej sebestačnosti prostredníctvom masívnych investícií do uhlia, solárnej, veternej a jadrovej energie, spolu s rozširovaním elektrických vozidiel a riadením strategických rezerv, čím znížila svoju relatívnu závislosť od dovozu.

- Nórsko: Úspešne presmerovalo príjmy z ropy a plynu do rozsiahleho štátneho investičného fondu na podporu finančnej stability, pričom domáci systém elektrickej energie sa takmer výlučne spolieha na vodnú energiu, čím sa znížilo vystavenie šokom z cien fosílnych palív.

Energetický pragmatizmus ako budúca voľba

Spoločným menovateľom týchto modelov je, že energetická bezpečnosť nevznikla náhodou; bola dosiahnutá dlhodobými politikami, trpezlivými investíciami a strategickou víziou, ktorá znáša krátkodobé náklady.

Ázijské vlády dnes čelia rozhodujúcemu momentu, ktorý odhaľuje, že závislosť od dovážanej energie v spojení so slabými rozpočtami a menovými rezervami vytvára zraniteľnosť, ktorú je ťažké prekonať len diplomatickou cestou.

Vhodná reakcia nespočíva len v zvládnutí súčasnej krízy, ale aj v budovaní odolnejšej infraštruktúry, rozvoji flexibility dopytu, zvyšovaní strategických zásob a podpore väčšej integrácie medzi ázijskými energetickými trhmi.

Počas krízových období zostáva priestor na akciu otvorený, ale jeho využitie si vyžaduje rýchle a radikálne rozhodnutia. Krajiny, ktoré sa teraz posunú smerom k posilneniu energetickej bezpečnosti, vstúpia do ďalšej krízy z pozície väčšej sily a stability.

Ceny hliníka vo štvrtok vzrástli na štvorročné maximum, podporené očakávaniami obmedzenia ponuky a zlepšenými vyhliadkami dopytu, ak by Spojené štáty a Irán dosiahli dohodu o znovuotvorení Hormuzského prielivu.

Referenčná trojmesačná cena hliníka na Londýnskej burze kovov (LME) vzrástla do 06:47 ET (10:47 GMT) o 0,5 % na 3 636,60 USD za metrickú tonu, čo je najvyššia úroveň od marca 2022.

Podobne aj najobchodovanejší kontrakt na hliník na Šanghajskej burze futures uzavrel o 2,9 % vyššie na úrovni 25 635 juanov za tonu, čo podľa agentúry Reuters predstavuje najvyššiu úroveň od 9. marca.

Agentúra citovala analytikov spoločnosti JPMorgan Chase, ktorí predpovedajú deficit dodávok primárneho hliníka v tomto roku približne 1,9 milióna ton – najväčší od roku 2000 – v dôsledku odhadovanej straty 2,4 milióna ton dodávok z Blízkeho východu.

Zásoby hliníka klesli aj v skladoch schválených LME a v troch hlavných japonských prístavoch, spolu s poklesom čínskych zásob, a to uprostred rastúcich očakávaní zvýšenia zahraničných objednávok čínskeho hliníka, uvádza sa v správe agentúry Reuters.

Na amerických akciových trhoch akcie spoločnosti Alcoa v predobchodnom období vzrástli a vzrástli aj akcie spoločnosti Century Aluminum.

Z politického hľadiska správy z denníka Wall Street Journal naznačili, že Washington a Teherán sa v zásade dohodli na nových rozhovoroch po úvodnom kole rokovaní, ktoré sa konalo minulý týždeň v Pakistane a skončilo sa bez okamžitej dohody. Denník s odvolaním sa na zdroje oboznámené s touto záležitosťou dodal, že dátum ani miesto stretnutia ešte neboli stanovené.

Krehké prímerie medzi oboma stranami má vypršať 21. apríla. Americký prezident Donald Trump navyše uviedol, že rozhovory medzi Izraelom a Libanonom sa uskutočnia neskôr dnes bez toho, aby poskytol ďalšie podrobnosti, zatiaľ čo agentúra Associated Press informovala, že Libanon o takýchto rozhovoroch nevie.

Napriek tomu pretrvávajú indikátory napätia na Blízkom východe, najmä pokiaľ ide o prebiehajúcu americkú námornú blokádu iránskych prístavov. Vysoký iránsky vojenský veliteľ varoval Spojené štáty pred pokračovaním blokády, zatiaľ čo americké ústredné velenie potvrdzuje, že žiadnym obchodným plavidlám ani ropným tankerom spojeným s Iránom sa ju nepodarilo prelomiť.