Ceny zlata na európskom trhu v pondelok vzrástli, pričom si udržali zisky piaty deň po sebe a priblížili sa k dosiahnutiu nových dvojmesačných maxím, pričom ich podporoval slabý výkon amerického dolára voči košu svetových mien.

Trhy v utorok očakávajú zverejnenie kľúčových údajov o trhu práce v USA, najmä októbrovej správy o zamestnanosti, ktorá bola predtým oneskorená kvôli pozastaveniu činnosti vlády USA. Očakáva sa, že správa poskytne jasné indície o budúcom smerovaní menovej politiky Federálneho rezervného systému v roku 2026.

Prehľad cien

• Ceny zlata dnes: Zlato vzrástlo približne o 1,2 % na 4 349,35 USD z otváracej úrovne 4 299,39 USD a zaznamenalo minimum na úrovni 4 295,84 USD.

• Pri piatkovom vyrovnaní ceny zlata vzrástli o 0,45 %, čo predstavuje štvrtý denný rast v rade, a dosiahli dvojmesačné maximum na úrovni 4 353,59 USD za uncu.

• Drahý kov zaznamenal minulý týždeň týždenný zisk 2,4 %, čo je jeho druhý týždenný nárast za posledné tri týždne, podporený výsledkom zasadnutia Federálneho rezervného systému o menovej politike.

Americký dolár

Index amerického dolára v pondelok klesol o viac ako 0,1 % a opäť sa priblížil k najnižším úrovniam za dva mesiace, čo odráža pokračujúcu slabosť americkej meny voči košu svetových mien.

Ako je dobre známe, slabší americký dolár robí zlaté tehličky s dolárovou cenou atraktívnejšími pre kupujúcich, ktorí držia iné meny.

Americký dolár zostáva pod negatívnym tlakom od minulotýždňového zasadnutia Federálneho rezervného systému po tom, čo výsledok nebol taký optimistický, ako trhy očakávali, čo oživilo stávky na pokračovanie cyklu znižovania federálnych sadzieb v roku 2026.

Úrokové sadzby v USA

• Federálny rezervný systém minulý týždeň znížil úrokové sadzby o 25 bázických bodov na 3,75 %, čo je najnižšia úroveň od septembra 2022, čo predstavuje tretie zníženie úrokových sadzieb v USA po sebe.

• Rozhodnutie nebolo jednomyseľné, pričom 9 členov hlasovalo za zníženie a 3 boli proti. Dvaja členovia uprednostnili ponechanie sadzieb nezmenených, zatiaľ čo jeden člen presadzoval väčšie zníženie o 50 bázických bodov.

• Podľa nástroja FedWatch agentúry CME je pravdepodobnosť ponechania amerických úrokových sadzieb na nezmenených na zasadnutí v januári 2026 76 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zníženia o 25 bázických bodov je odhadovaná na 24 %.

• Investori v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami sadzieb v USA v priebehu budúceho roka, zatiaľ čo projekcie Federálneho rezervného systému poukazujú iba na jedno zníženie o 25 bázických bodov.

• Aby investori prehodnotili tieto očakávania, pozorne sledujú ďalšie zverejňovanie ekonomických údajov z USA spolu s komentármi predstaviteľov Federálneho rezervného systému.

• Správa o zamestnanosti v USA za október by mala byť zverejnená v utorok a očakáva sa, že poskytne presvedčivé dôkazy o tempe rastu najväčšej svetovej ekonomiky počas štvrtého štvrťroka, ktorý bol silne ovplyvnený najdlhším uzavretím vlády v histórii USA.

Zlatý výhľad

Trhový analytik pre ázijsko-tichomorský región spoločnosti OANDA Kelvin Wong uviedol, že dopyt po zlate pravdepodobne zostane silný aj pred zverejnením údajov o pracovných miestach v nepoľnohospodárskom sektore v USA.

Wong dodal, že známky slabosti na americkom trhu práce udržia výnosy krátkodobých dlhopisov na uzde a ďalej oslabia dolár, čo podporí rast zlata smerom k rozpätiu 4 380 až 4 440 dolárov po silnom odraze od zóny podpory 4 243 dolárov za uncu.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom ETF krytom zlatom, sa v piatok zvýšil o 2,29 metrických ton, čo predstavuje druhý po sebe idúci denný nárast, čím sa celkové zásoby zvýšili na 1 053,12 metrických ton, čo je najvyššia úroveň od 20. októbra.

Euro v piatok na európskom trhu vzrástlo voči košu svetových mien a voči americkému doláru sa posunulo k dvojmesačnému maximu, pričom ho podporila slabá výkonnosť americkej meny, ktorá je po poslednom zasadnutí Federálneho rezervného systému naďalej pod negatívnym tlakom.

Európska centrálna banka sa tento týždeň stretáva v stredu a štvrtok a uzatvára tak svoje zasadnutia o menovej politike na rok 2025, pričom trhy plne očakávajú, že európske úrokové sadzby zostanú nezmenené už štvrté zasadnutie po sebe.

Prehľad cien

• Euro dnes: Euro voči doláru vzrástlo o 0,1 % na 1,1745 USD z otváracej úrovne 1,1735 USD a zaznamenalo minimum na úrovni 1,1728 USD.

• Euro ukončilo piatkové obchodovanie voči doláru bez zmeny po tom, čo zaznamenalo zisky počas dvoch po sebe nasledujúcich obchodných sedení, počas ktorých dosiahlo dvojmesačné maximum na úrovni 1,1763 USD.

• Euro minulý týždeň voči doláru posilnilo o 0,85 %, čo predstavuje tretí týždenný rast v rade. Podporuje ho zmenšujúci sa rozdiel v úrokových sadzbách medzi Európou a Spojenými štátmi, ako aj nádeje na možnú mierovú dohodu medzi Ruskom a Ukrajinou.

Americký dolár

Index amerického dolára v pondelok klesol približne o 0,1 % a opäť sa priblížil k najnižším úrovniam za dva mesiace, čo odráža pokračujúcu slabosť americkej meny voči košu svetových mien.

Americký dolár zostáva pod negatívnym tlakom od minulotýždňového zasadnutia Federálneho rezervného systému po tom, čo výsledok nebol taký optimistický, ako trhy očakávali, čo oživilo stávky na pokračovanie cyklu znižovania federálnych sadzieb do roku 2026.

Európska centrálna banka

• Európska centrálna banka sa v stredu a vo štvrtok stretne, aby posúdila vhodnú menovú politiku vzhľadom na nedávny hospodársky vývoj v eurozóne.

• Všeobecne sa očakáva, že banka ponechá európske úrokové sadzby nezmenené na úrovni 2,15 %, čo je najnižšia úroveň od októbra 2022, už štvrté zasadnutie po sebe.

• Trhy čakajú na ďalšie signály týkajúce sa pravdepodobnosti, že Európska centrálna banka obnoví cyklus menového uvoľňovania a zníži úrokové sadzby počas roka 2026.

• Prezidentka ECB Christine Lagardeová minulý týždeň ocenila nedávne zlepšenie hospodárskej aktivity v celej eurozóne a naznačila možnosť zlepšenia prognóz hospodárskeho rastu na zasadnutí tento týždeň.

Úroková medzera

Po rozhodnutí Federálneho rezervného systému z minulého týždňa sa rozdiel v úrokových sadzbách medzi Európou a Spojenými štátmi znížil na 160 bázických bodov v prospech amerických sadzieb, čo je najmenší rozdiel od mája 2022, čo podporuje ďalšie posilňovanie eura voči americkému doláru.

Japonský jen v pondelok na ázijskom trhu vzrástol voči košu hlavných a vedľajších mien, čím obnovil zisky, ktoré boli v piatok dočasne zastavené voči americkému doláru. Rast bol podporený slabou výkonnosťou americkej meny, ktorá sa po zasadnutí Federálneho rezervného systému obchoduje blízko nízkych úrovní.

Jen začal týždeň v kladnom pásme, podporený zvýšeným záujmom o nákup pred zasadnutím Bank of Japan vo štvrtok a piatok, kde trhy všeobecne očakávajú zvýšenie úrokových sadzieb o 25 bázických bodov, čo predstavuje druhý krok sprísnenia menovej politiky v tomto roku.

Prehľad cien

• Japonský jen dnes: Dolár voči jenu klesol o 0,4 % na 155,18 ¥ z dnešnej otváracej úrovne 155,80 ¥ a dosiahol maximum 155,99 ¥.

• Jen ukončil piatkové obchodovanie so stratou 0,15 % voči doláru, čo predstavuje prvú dennú stratu za posledné tri dni uprostred konsolidácie a pozastavenia poklesu americkej meny.

Americký dolár

Index amerického dolára v pondelok klesol približne o 0,1 %, čím sa vrátil na najnižšie úrovne za dva mesiace, čo odráža pokračujúcu slabosť americkej meny voči košu svetových mien.

Americký dolár zostáva pod negatívnym tlakom od minulotýždňového zasadnutia Federálneho rezervného systému po tom, čo výsledok nebol taký optimistický, ako trhy očakávali, čo oživilo stávky na pokračovanie cyklu znižovania federálnych sadzieb do roku 2026.

Bank of Japan

Zasadnutie Bank of Japan sa tento týždeň koná vo štvrtok a piatok uprostred silných očakávaní zvýšenia úrokových sadzieb o 25 bázických bodov na úroveň 0,75 %, čo je najvyššia úroveň od roku 2008 počas globálnej finančnej krízy.

Trhy pozorne sledujú, čo guvernér Kazuo Ueda povie o smerovaní menovej politiky v roku 2026, a to v čase, keď rastú očakávania, že japonská vláda by sa mohla uchýliť k ďalšej fiškálnej expanzii, čo ešte viac sťaží politický výhľad Bank of Japan.

Japonské úrokové sadzby

• Po zverejnení nedávnych údajov o inflácii a mzdách v Japonsku sa odhad pravdepodobnosti zvýšenia úrokových sadzieb o štvrť percentuálneho bodu zo strany Bank of Japan na decembrovom zasadnutí stabilizoval nad 90 %.

• Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda vo svojom poslednom vyhlásení prezentoval optimistickejšie očakávania pre japonskú ekonomiku a uviedol, že centrálna banka na svojom nadchádzajúcom zasadnutí o menovej politike posúdi výhody a nevýhody zvýšenia úrokových sadzieb.

• Traja vládni úradníci agentúre Reuters povedali, že Bank of Japan pravdepodobne v decembri zvýši úrokové sadzby.

Názory a analýzy

Analytici zo Société Générale očakávajú, že Bank of Japan zvýši úrokové sadzby na 1 % do júla budúceho roka a zároveň predpokladajú zvýšenie sadzieb, keď banka v piatok oznámi svoje rozhodnutie o menovej politike.

Analytici dodali, že akonáhle sadzby dosiahnu 1 %, Bank of Japan vstúpi na neprebádané územie, čo zvyšuje pravdepodobnosť, že prijme opatrné tempo sprísňovania prostredníctvom postupného zvyšovania o 25 bázických bodov, pričom bude dôkladne sledovať vplyv na hospodársky rast a cenovú hladinu. Očakávajú, že medzi jednotlivými zvýšeniami sadzieb uplynie najmenej deväť mesiacov až celý rok.

Americké akciové indexy vykázali počas piatkového obchodovania zmiešaný výkon, keďže sa vrátili obavy investorov ohľadom technologických akcií, najmä spoločností spojených s umelou inteligenciou.

Toto nasledovalo po sklamaní z výsledkov spoločností Oracle a Broadcom, ktoré poukázali na spomalenie generovania výnosov z ich masívnych investícií do umelej inteligencie, čo oživilo obavy z nadhodnotenia cien v celom sektore.

Federálny rezervný systém sa v stredu rozhodol znížiť svoju referenčnú úrokovú sadzbu o štvrť percentuálneho bodu, čím sa dostala do rozpätia 3,5 % až 3,75 %.

Tento krok však sprevádzali varovné signály týkajúce sa budúceho smerovania menovej politiky a traja členovia Federálneho výboru pre operácie na voľnom trhu hlasovali proti, čo sa nestalo od septembra 2019.

Na tlačovej konferencii po rozhodnutí predseda Fedu Jerome Powell uviedol, že inflácia zostáva v dôsledku ciel „mierne zvýšená“ a vyjadril nádej, že nadchádzajúce ekonomické údaje poskytnú jasnejší prehľad.

Počas obchodovania sa index Dow Jones Industrial Average do 15:03 GMT zvýšil o 0,2 %, čiže o 108 bodov, na 48 816 bodov, zatiaľ čo širší index S&P 500 klesol o 0,3 %, čiže o 21 bodov, na 6 880 bodov a index Nasdaq Composite klesol o 0,61 %, čiže o 137 bodov, na 23 455 bodov.