Ceny zlata na európskom trhu v stredu vzrástli a obnovili rast, ktorý včera pozastavili uprostred korekcie a realizácie ziskov. Opäť sa dostali k historickým maximám, keďže nákupy v bezpečných prístavoch pokračujú. Zisky však boli obmedzené oživením amerického dolára na devízovom trhu.

Séria slabých údajov z trhu práce v USA zvýšila očakávania, že Federálny rezervný systém výraznejšie zníži úrokové sadzby. Investori čakajú na zverejnenie kľúčových údajov o inflácii v USA, ktoré začínajú dnes, aby tieto očakávania prehodnotili.

Prehľad cien

• Ceny zlata dnes: Zlato vzrástlo o 0,6 % na 3 648,49 USD z otváracej úrovne 3 626,39 USD a najnižšiu hodnotu dosiahlo na úrovni 3 620,79 USD.

• Pri utorkovom vyrovnaní ceny zlata stratili 0,3 %, čo predstavuje prvý pokles za tri obchodné seansy v dôsledku korekcie a realizácie ziskov, po tom, čo predtým dosiahli historické maximum 3 674,80 USD za uncu.

Americký dolár

Dolárový index v stredu vzrástol o 0,2 %, čím si udržal zisky už druhý deň po sebe, keďže zotavovanie zo sedemtýždňového minima pokračuje a odráža oživenie americkej meny voči košu svetových menových ekvivalentov.

Okrem nákupov z nižších úrovní prichádza oživenie amerického dolára pred zverejnením kľúčových údajov o inflácii v USA, ktoré poskytnú rozhodujúce dôkazy o pravdepodobnosti zníženia úrokových sadzieb v USA v septembri a októbri.

Obavy o stabilitu Federálneho rezervného systému sa zmiernili, najmä po tom, čo prezidentovi Trumpovi bolo zabránené odvolať guvernérku Fedu Lisu Cookovú, kým súdny spor stále prebieha na amerických súdoch.

Úrokové sadzby v USA

• Údaje z Úradu pre štatistiku práce ukázali, že počet pracovných miest bol za dvanásť mesiacov do marca revidovaný smerom nadol o 911 000 pracovných miest. Za predchádzajúcich dvanásť mesiacov do marca 2024 bol počet zamestnaných revidovaný smerom nadol o 598 000 pracovných miest.

• Podľa nástroja CME FedWatch: pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov v septembri je v súčasnosti odhadnutá na 100 %, s 10 % pravdepodobnosťou zníženia o 50 bázických bodov.

• Pravdepodobnosť zníženia o 25 bázických bodov v októbri je v súčasnosti tiež stanovená na 100 % s 8 % pravdepodobnosťou zníženia o 50 bázických bodov.

• Aby sa potvrdila táto pravdepodobnosť, investori počas celého týždňa očakávajú kľúčové údaje o inflácii v USA pred zasadnutím Federálneho rezervného systému, ktoré sa uskutoční budúci týždeň.

• Neskôr dnes budú zverejnené údaje o cenách výrobcov za august, ktoré budú slúžiť ako hlavný ukazovateľ spotrebiteľských cien za september. Údaje o spotrebiteľských cenách za august budú zverejnené zajtra, vo štvrtok.

Výhľad na výkonnosť zlata

• Kyle Rodda, trhový analytik spoločnosti Capital.com, povedal: Nálada je mimoriadne optimistická. Ceny zlata v súčasnosti podporuje niekoľko kľúčových faktorov, najdôležitejšie sú očakávania zníženia úrokových sadzieb v USA.

• Rodda dodal: Krátkodobý výhľad vo veľkej miere závisí od údajov o inflácii. Ak bude vyššia, ako sa očakávalo, pravdepodobnosť zníženia sadzieb by sa mohla mierne posunúť od krivky, čo by mohlo spustiť pokles na trhu so zlatom, ktorý sa v súčasnosti nachádza v technicky prekúpenom území.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom burzovo obchodovanom fonde krytom zlatom, zostal včera nezmenený a zostal na úrovni 979,68 metrických ton, čo je najnižšia hodnota od 29. augusta.

Euro v stredu na európskom trhu kleslo voči košu svetových mien, čím si druhý deň po sebe predĺžilo straty voči americkému doláru a vzdialilo sa od sedemtýždňového maxima, keďže pokračovali korekčné aktivity a realizácia ziskov, ako aj oživenie americkej meny v dôsledku zmierňovania obáv o stabilitu Federálneho rezervného systému.

Neskôr dnes začína Európska centrálna banka svoje dôležité zasadnutie o menovej politike, na ktorom sa očakáva, že úrokové sadzby zostanú už druhé zasadnutie po sebe nezmenené.

Globálne finančné trhy čakajú na signály od ECB o možnosti obnovenia cyklu uvoľňovania menovej politiky počas zvyšku tohto roka.

Prehľad cien

• Výmenný kurz eura dnes: Euro kleslo voči americkému doláru približne o 0,2 % na 1,1689 USD z dnešnej otváracej ceny 1,1708 USD a najvyššiu úroveň dosiahlo na 1,1710 USD.

• Euro ukončilo utorkové obchodovanie so stratou približne 0,5 % voči americkému doláru, čo je jeho prvá strata za posledné tri dni, po tom, čo predtým zaznamenalo sedemtýždňové maximum na úrovni 1,1780 USD.

Americký dolár

Dolárový index v stredu vzrástol o 0,2 %, čím si udržal zisky už druhý deň po sebe, keďže zotavovanie zo sedemtýždňového minima pokračuje a odráža oživenie americkej meny voči košu svetových menových ekvivalentov.

Okrem nákupov z nižších úrovní prichádza oživenie amerického dolára pred zverejnením kľúčových údajov o inflácii v USA, ktoré poskytnú rozhodujúce dôkazy o pravdepodobnosti zníženia úrokových sadzieb v USA v septembri a októbri.

Neskôr dnes budú zverejnené údaje o cenách výrobcov za august a vo štvrtok údaje o spotrebiteľských cenách. Ďalšie horúce údaje by znížili pravdepodobnosť zníženia úrokových sadzieb v USA.

Obavy o stabilitu Federálneho rezervného systému sa zmiernili, najmä po tom, čo prezidentovi Trumpovi bolo zabránené odvolať guvernérku Fedu Lisu Cookovú, kým súdny spor stále prebieha.

Európska centrálna banka

• Európska centrálna banka sa dnes, v stredu, a zajtra, vo štvrtok, stretne neskôr, aby preštudovala vhodnú menovú politiku vzhľadom na nedávny hospodársky vývoj v eurozóne.

• Všeobecne sa očakáva, že banka ponechá európske úrokové sadzby nezmenené na úrovni 2,15 %, čo je najnižšia úroveň od októbra 2022, už druhé zasadnutie po sebe.

• Trhy čakajú na ďalšie dôkazy o načasovaní obnovenia menového uvoľňovania a znižovania úrokových sadzieb zo strany ECB pred koncom tohto roka.

Japonský jen v stredu na ázijskom trhu klesol voči košu hlavných a vedľajších mien a voči americkému doláru sa vzdal svojej najvyššej úrovne za štyri týždne, keďže sa okrem pokračujúceho oživenia americkej meny pred zverejnením kľúčových údajov o inflácii v USA zvýšila aj aktivita korekcií a realizácie ziskov.

Správy naznačujú, že Bank of Japan vidí šancu na normalizáciu menovej politiky tento rok napriek politickému vývoju v krajine, čo zvýšilo pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb v Japonsku pred koncom roka.

Prehľad cien

• Výmenný kurz japonského jenu dnes: Americký dolár vzrástol voči jenu približne o 0,15 % na (147,58 ¥) z dnešnej otváracej úrovne (147,41 ¥) a najnižšiu hodnotu zaznamenal na úrovni (147,24 ¥).

• Jen ukončil utorkové obchodovanie s rastom voči americkému doláru o menej ako 0,1 %, čo je jeho druhý zisk za posledné tri dni a dosiahol najvyššiu úroveň za štyri týždne na úrovni 146,31 jenu, pričom ho podporili nádeje na zvýšenie japonských úrokových sadzieb.

Americký dolár

Dolárový index v stredu vzrástol o 0,2 %, čím si udržal zisky už druhý deň po sebe, keďže zotavovanie zo sedemtýždňového minima pokračuje a odráža oživenie americkej meny voči košu svetových mien.

Okrem nákupov z nižších úrovní prichádza oživenie amerického dolára pred zverejnením kľúčových údajov o inflácii v USA, ktoré poskytnú rozhodujúce dôkazy o pravdepodobnosti zníženia úrokových sadzieb v USA v septembri a októbri.

Neskôr dnes budú zverejnené údaje o cenách výrobcov za august a vo štvrtok údaje o spotrebiteľských cenách. Ďalšie horúce údaje by znížili pravdepodobnosť zníženia úrokových sadzieb v USA.

Japonské úrokové sadzby

• Správy naznačujú, že Bank of Japan vidí v tomto roku šancu zvýšiť úrokové sadzby napriek politickému vývoju v krajine.

• V nadväznosti na vyššie uvedené správy sa trhová cena zvýšenia úrokových sadzieb o 25 bázických bodov zo strany Bank of Japan na septembrovom zasadnutí zvýšila z 30 % na 35 %.

• Obchodníci v súčasnosti očakávajú, že japonské úrokové sadzby dosiahnu do konca roka rozpätie 0,75 %, čo naznačuje vysokú pravdepodobnosť ďalšieho nárastu o 25 bázických bodov počas zvyšku tohto roka.

• Aby investori mohli prehodnotiť tieto kurzy, čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách v Japonsku, ako aj na vyjadrenia niektorých členov Bank of Japan.

Ceny zlata počas utorkového obchodovania vzrástli a dosiahli nové rekordné maximum. Po včerajšom prekonaní hranice 3 600 dolárov za uncu dosiahli americké futures kontrakty na tento drahý kov dnes ďalší historický míľnik, keď prekonali úroveň 3 700 dolárov za uncu.

Vďaka týmto ziskom žltý kov pokračoval v raste, ktorý od konca roka 2022 zvýšil jeho hodnotu o viac ako 90 %. Očakáva sa, že dopyt zostane v nasledujúcom období silný, a to vďaka kombinácii faktorov uvedených v nasledujúcej správe.

Budú centrálne banky pokračovať v nákupoch?

Čisté ročné nákupy centrálnych bánk prekročili od roku 2022 1 000 metrických ton ročne, uviedla konzultačná spoločnosť Metals Focus, ktorá tento rok očakáva nákupy 900 ton – dvojnásobok ročného priemeru 457 ton v rokoch 2016 – 2021.

Rozvíjajúce sa ekonomiky sa snažia diverzifikovať rezervy smerom od dolára po tom, čo západné sankcie v roku 2022 zmrazili približne polovicu oficiálnych devízových rezerv Ruska.

Oficiálne údaje hlásené Medzinárodnému menovému fondu predstavujú iba 34 % odhadovaného dopytu centrálnych bánk v roku 2024, uvádza Svetová rada pre zlato (WGC).

Tieto nákupy predstavovali 23 % celkového ročného dopytu po zlate v rokoch 2022 – 2025, čo je dvojnásobok podielu zaznamenaného v roku 2010.

Bude dopyt po šperkoch naďalej klesať?

Dopyt po zlate pre šperky – primárny zdroj fyzického dopytu – klesol v druhom štvrťroku 2025 o 14 % na 341 ton, čo je najnižšia hodnota od tretieho štvrťroka 2020 zasiahnutého pandémiou, uviedla WGC.

Hlavným faktorom boli vysoké ceny, najmä v Číne a Indii, kde ich spoločný podiel na svetovom trhu klesol pod 50 % len tretíkrát za päť rokov.

Spoločnosť Metals Focus odhadla, že výroba zlatých šperkov v roku 2024 klesla o 9 % na 2 011 ton a očakáva sa, že tento rok zaznamená ďalší 16 % pokles.

Kupujú si ľudia stále tehličky a mince?

Došlo k výraznému posunu v záujme investorov o rôzne maloobchodné produkty, ale celkový dopyt zostal silný.

Dopyt po zlatých tehličkách vzrástol v roku 2024 o 10 %, zatiaľ čo nákupy zlatých mincí klesli o 31 %, uvádza WGC.

Tento trend pokračoval aj v roku 2025, pričom spoločnosť Metals Focus predpovedá, že čisté fyzické investície sa v tomto roku zvýšia o 2 % na 1 218 ton, podporené vyšším dopytom v Ázii uprostred pozitívnych cenových očakávaní.

Môžu ETF fondy na zlato prilákať viac investícií?

Exchange-traded funds (ETF) sa tento rok stali dôležitejším zdrojom dopytu a zaznamenali prílev 397 ton medzi januárom a júnom – čo je podľa WGC najväčší prílev za prvú polovicu roka od roku 2020.

Celkový objem akcií ETF dosiahol do konca júna 3 615,9 ton, čo je najviac od augusta 2022. Historické maximum bolo 3 915 ton pred piatimi rokmi.

Spoločnosť Metals Focus očakáva, že čisté investície do ETF krytých zlatom dosiahnu v roku 2025 približne 500 ton po tom, čo v roku 2024 zaznamenali odliv 7 ton.