Ceny zlata na európskom trhu v pondelok na začiatku posledného obchodného týždňa roku 2025 klesli o takmer 2 %, čím sa dostali z historických maxím uprostred zrýchľujúcich sa korekcií a aktivít smerujúcich k realizácii ziskov, ako aj tlaku z pokračujúceho oživenia amerického dolára na devízových trhoch.

Pokles bol tiež spôsobený zníženým dopytom po bezpečných investíciách po pozitívnom vývoji v mierových rozhovoroch medzi Ruskom a Ukrajinou po tom, čo americký prezident Donald Trump vyhlásil, že Vladimir Putin aj Volodymyr Zelenskyj prejavujú skutočnú ochotu dosiahnuť dohodu o ukončení vojny, pričom poznamenal, že rokovania vstúpili do záverečnej fázy.

Prehľad cien

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo približne o 2,0 % na 4 445,16 USD z otváracej úrovne 4 533,42 USD po dosiahnutí denného maxima 4 549,77 USD.

• Pri piatkovom vyrovnaní ceny zlata vzrástli o 1,2 %, čím dosiahli nové historické maximum 4 550,04 USD za uncu.

• Ceny zlata minulý týždeň vzrástli o 4,5 %, čo predstavuje tretí týždenný nárast v rade a najväčší týždenný zisk od minulého októbra. Podporujú ho nádeje, že Federálny rezervný systém bude v roku 2026 pokračovať v znižovaní úrokových sadzieb.

Americký dolár

Index amerického dolára v pondelok vzrástol o 0,1 %, čím si udržal svoje zisky už tretíkrát za sebou a pokračoval v zotavovaní sa z dvaapolmesačných miním, čo odráža širšie oživenie americkej meny voči košu hlavných a sekundárnych mien.

Okrem nákupov z nižších úrovní bolo oživenie dolára pred koncoročným obchodovaním podporené aj aktivitou krytia krátkych pozícií, keďže sa americká mena blíži k svojej najväčšej ročnej strate od roku 2017.

Pozitívny vývoj

Po nedávnom stretnutí medzi americkým prezidentom Donaldom Trumpom a ukrajinským prezidentom Volodymyrom Zelenským sa zvýšili očakávania hmatateľného pokroku smerom k ukončeniu vojny na Ukrajine.

Trump po stretnutí na Floride povedal, že ruská aj ukrajinská strana „chcú dosiahnuť dohodu“ a dodal, že rozhovory vstúpili do citlivej a pokročilej fázy.

Uznal, že niektoré nevyriešené otázky si stále vyžadujú starostlivé riešenie, ale vyjadril optimizmus ohľadom možnosti dosiahnutia dohody v nasledujúcom období, čo posilnilo nádeje trhu na geopolitický prielom, ktorý by mohol podporiť globálnu stabilitu.

Úrokové sadzby v USA

• Podľa nástroja CME FedWatch je pravdepodobnosť ponechania amerických úrokových sadzieb na zasadnutí v januári 2026 na nezmenenej úrovni v súčasnosti 82 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zníženia sadzby o 25 bázických bodov je stanovená na 18 %.

• Investori v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami úrokových sadzieb v USA v priebehu budúceho roka, zatiaľ čo prognózy Federálneho rezervného systému poukazujú na jedno zníženie o 25 bázických bodov.

• Aby investori prehodnotili tieto očakávania, pozorne sledujú nadchádzajúce ekonomické údaje z USA, ako aj komentáre predstaviteľov Federálneho rezervného systému.

Zlatý výhľad

Tim Waterer, hlavný trhový analytik spoločnosti KCM Trade, povedal, že úroveň 5 000 dolárov sa javí ako dosiahnuteľný cieľ pre zlato v budúcom roku, za predpokladu, že ďalší predseda Federálneho rezervného systému prijme zmierlivejší prístup k menovej politike.

Waterer dodal, že zníženie úrokových sadzieb spolu s pokračujúcim silným priemyselným dopytom a obmedzeniami ponuky by mohli pripraviť pôdu pre rast ceny striebra smerom k 100 dolárom za uncu v roku 2026.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom burzovo obchodovanom fonde krytom zlatom, sa v piatok zvýšil o približne 2,86 metrických ton, čím sa celkové zásoby zvýšili na 1 071,13 metrických ton, čo je najvyššia úroveň od 22. júna 2022.

Euro v pondelok v európskom obchodovaní oslabilo voči košu svetových mien, čím si predĺžilo straty voči americkému doláru už tretíkrát po sebe a spomalilo sa z trojmesačného maxima. Pokles prichádza uprostred prebiehajúcej korekcie a realizácie ziskov, spolu s oživením americkej meny pred ukončením obchodovania za rok 2025.

Pokles jednotnej meny je obmedzený slabnúcimi očakávaniami, že Európska centrálna banka zníži úrokové sadzby vo februári 2026, najmä vzhľadom na to, že hospodárska aktivita v eurozóne sa v poslednom čase zlepšila, pričom prognózy naznačujú pokračovanie tohto zlepšovania s ústupom rizík poklesu.

Prehľad cien

Kurz eura dnes: euro kleslo voči doláru o 0,15 % na 1,1754 z otváracej úrovne 1,1771 po dosiahnutí relatívneho maxima 1,1786.

Euro ukončilo piatkové obchodovanie so stratou približne 0,1 % voči doláru, čo predstavuje druhú dennú stratu za sebou, keďže korekcia a realizácia ziskov pokračovali z trojmesačného maxima 1,1808 USD.

Minulý týždeň euro voči doláru posilnilo o 0,55 %, čo je už jeho štvrtý týždenný rast za posledných päť týždňov, a to vďaka zmenšujúcemu sa úrokovému rozdielu medzi Európou a Spojenými štátmi.

Americký dolár

Dolárový index v pondelok vzrástol o 0,1 %, čím si udržal svoje zisky už tretíkrát za sebou a pokračoval v zotavovaní sa z dvaapolmesačných miním. To odráža širšie oživenie americkej meny voči košu hlavných a sekundárnych mien.

Okrem nákupov z nižších úrovní bolo oživenie dolára pred koncom roka podporené aj úpravami pozícií a uvoľňovaním krátkych pozícií, keďže americká mena sa blíži k vykázaniu svojej najväčšej ročnej straty od roku 2017.

Európske úrokové sadzby

Peňažné trhy v súčasnosti oceňujú pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov Európskou centrálnou bankou vo februári 2026 na menej ako 10 %.

Aby investori prehodnotili tieto očakávania, pozorne sledujú nadchádzajúce údaje o inflácii, nezamestnanosti a raste miezd v eurozóne.

Úrokový diferenciál

Po poslednom rozhodnutí Federálneho rezervného systému sa rozdiel v úrokových sadzbách medzi Európou a Spojenými štátmi zmenšil na 160 bázických bodov v prospech amerických sadzieb, čo je najmenší rozdiel od mája 2022, čo podporuje kurz eura voči americkému doláru.

Japonský jen v pondelok na začiatku posledného obchodného týždňa roku 2025 v ázijskom obchodovaní vzrástol voči košu svetových mien a voči americkému doláru sa dostal do kladného pásma. K ziskom došlo po tom, čo súhrn stanovísk z posledného zasadnutia Bank of Japan o menovej politike ukázal, že tvorcovia politík sa zhodujú na potrebe pokračovať vo zvyšovaní úrokových sadzieb.

Niektorí členovia varovali, že centrálna banka by mohla zaostávať v normalizácii menovej politiky a poznamenali, že čakanie na ďalšie zasadnutie by mohlo predstavovať „významné riziko“, keďže reálne úrokové sadzby v Japonsku zostávajú medzi najnižšími na svete.

Prehľad cien

Kurz japonského jenu dnes: dolár voči jenu klesol o 0,3 % na 156,06 z otváracej úrovne 156,50 po dosiahnutí relatívneho maxima 156,53.

Jen ukončil piatkové obchodovanie so stratou 0,35 % voči doláru, čo predstavuje jeho prvú stratu za štyri obchodné dni, po tom, čo japonská vláda navrhla rekordné výdavky na nasledujúci fiškálny rok.

Minulý týždeň jen získal voči doláru približne 0,8 %, čo bol jeho prvý týždenný rast za tri týždne, podporený nákupnými úrokmi z nižších úrovní a opakovanými varovaniami japonských vládnych predstaviteľov o možnosti intervencie na podporu miestnej meny.

Zhrnutie názorov Bank of Japan

V pondelok v Tokiu zverejnila Bank of Japan zhrnutie stanovísk zo svojho posledného zasadnutia o menovej politike, ktoré sa konalo 18. – 19. decembra a ktoré viedlo k zvýšeniu úrokových sadzieb na 0,75 %, čo je najvyššia úroveň od roku 1995.

Zhrnutie ukázalo jasný posun k jastrabejšiemu postoju väčšiny členov rady, pričom viacerí poukázali na potrebu ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb v budúcnosti. Členovia sa zhodli, že na zabezpečenie dlhodobej cenovej stability je nevyhnutné postupné zvyšovanie sadzieb a znižovanie menových stimulov.

Niektorí tvorcovia politík varovali, že banka riskuje zaostávanie v procese normalizácie a zdôraznili, že odkladanie krokov do ďalšieho stretnutia by mohlo byť riskantné, keďže reálne úrokové sadzby Japonska zostávajú najnižšie spomedzi hlavných ekonomík.

Niekoľko členov tiež poznamenalo, že extrémne nízke úrokové sadzby Japonska v porovnaní s inými centrálnymi bankami prispievajú k oslabeniu jenu, čo následne zvyšuje inflačné tlaky prostredníctvom vyšších dovozných nákladov.

Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda minulý týždeň uviedol, že základná inflácia v krajine sa neustále zrýchľuje a približuje sa k cieľovej hodnote centrálnej banky 2 %, čím potvrdil pripravenosť banky pokračovať vo zvyšovaní úrokových sadzieb.

Japonské úrokové sadzby

Trhové oceňovanie zvýšenia úrokových sadzieb o štvrť percentuálneho bodu zo strany Bank of Japan na januárovom zasadnutí zostáva stabilné na úrovni okolo 20 %.

Investori čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a raste miezd v Japonsku, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.

Hlavné indexy Wall Street sa v piatok po vianočných sviatkoch v miernom obchodovaní pohybovali v blízkosti rekordných maxím, keďže investori stavili na to, že ďalšie znižovanie úrokových sadzieb a silné firemné zisky posunú trhy na nové maximá v budúcom roku.

Referenčný index S&P 500 dosiahol historické denné maximum a priblížil sa k hranici 7 000 bodov, zatiaľ čo priemyselný index Dow Jones bol len 0,3 % pod svojím rekordom z 12. decembra.

Tento výkon nasledoval po nedávnom raste amerických akcií po mesiacoch nestabilných predajov, počas ktorých sa akcie spoločností súvisiacich s umelou inteligenciou dostali pod tlak kvôli obavám zo zvýšených cien a rastúcich kapitálových výdavkov, ktoré zaťažovali zisky.

Známky odolnosti americkej ekonomiky, vyhliadky na uvoľnenejšiu menovú politiku s vymenovaním nového predsedu Federálneho rezervného systému v budúcom roku a obnovený záujem o akcie spoločností zaoberajúcich sa umelou inteligenciou však podporili oživenie trhu. Vďaka tomu sú indexy S&P 500, Dow Jones a Nasdaq na ceste k tretiemu roku po sebe rastúcich ziskov.

Brian Jacobsen, hlavný ekonóm spoločnosti Annex Wealth Management, uviedol, že rok 2026 bude pravdepodobne pre trhy skúšobným rokom a poznamenal, že spoločnosti budú musieť dosiahnuť hmatateľné zisky v produktivite a ziskových maržiach z umelej inteligencie a iných investícií.

Podľa údajov zhromaždených spoločnosťou LSEG analytici očakávajú, že zisky indexu S&P 500 v roku 2026 vzrastú o 15,5 % v porovnaní s predpokladaným rastom 13,2 % v roku 2025.

Index S&P 500 od začiatku roka 2025 vzrástol o viac ako 17 %, pričom väčšinu roka ho poháňali akcie technologických spoločností s vysokou trhovou kapitalizáciou, hoci rast sa nedávno rozšíril aj na cyklické sektory, ako sú financie a základné materiály.

Obchodníci tiež sledujú, či sa tento rok zhmotní takzvaná „Santa Clausova rally“. Tento sezónny vzorec zvyčajne prináša zisky indexu S&P 500 počas posledných piatich obchodných dní v roku a prvých dvoch januárových seans, uvádza Stock Trader's Almanac. Toto obdobie začalo v stredu a trvá do 5. januára.

O 9:39 východného času vzrástol priemyselný index Dow Jones o 10,77 bodu, čiže 0,02 %, na 48 741,93. Index S&P 500 pridal 9,97 bodu, čiže 0,14 %, na 6 942,02, zatiaľ čo index Nasdaq Composite vzrástol o 42,38 bodu, čiže 0,17 %, na 23 655,69.

Šesť z jedenástich sektorov indexu S&P 500 zaznamenalo rast, na čele s informačnými technológiami, zatiaľ čo najslabšie výsledky zaznamenali sektory verejných služieb a priemysel.

Akcie spoločnosti Nvidia vzrástli o 1,5 % po tom, čo sa spoločnosť zaoberajúca sa vývojom čipov pre umelú inteligenciu dohodla na licencovaní čipovej technológie od startupu Groq a vymenovaní jej generálneho riaditeľa.

Naopak, akcie spoločnosti Biohaven klesli o 1,4 % po tom, čo jej experimentálny liek na depresiu nesplnil primárny koncový bod v strednej fáze klinického skúšania, čo sa pridalo k sérii neúspechov, ktorým spoločnosť tento rok čelila.

Akcie spoločnosti Coupang vzrástli o 8,6 % po tom, čo spoločnosť elektronického obchodu oznámila, že všetky údaje o zákazníkoch uniknuté z jej juhokórejských prevádzok boli podozrivým páchateľom vymazané.

Akcie spoločností kótovaných na americkej burze zaoberajúcich sa ťažbou drahých kovov, vrátane First Majestic, Coeur Mining a Endeavour Silver, tiež vzrástli o 1,8 % až 3,3 %, keďže ceny zlata a striebra dosiahli nové rekordné maximá.

Rastúce akcie na newyorskej burze cenných papierov prevyšovali klesajúce v pomere 1,11 k 1, zatiaľ čo klesajúce emisie viedli rastúce na indexe Nasdaq v pomere 1,34 k 1.

Index S&P 500 zaznamenal 13 nových 52-týždňových maxím a žiadne nové minimá, zatiaľ čo index Nasdaq Composite zaznamenal za rovnaké obdobie 18 nových maxím a 52 nových minim.