Odborníci na energiu a zdroje sa zhodujú, že ak by sa situácia v Iráne vymkla spod kontroly, malo by to obrovský dopad na svetové trhy s ropou a finančné trhy. Inak to nebol prípad, keď bol vo Venezuele zvrhnutý Nicolás Maduro. Dôvod je jednoduchý: Irán produkuje približne štyrikrát viac ropy ako Venezuela.

Andreas Goldthau, riaditeľ Školy verejnej politiky Willyho Brandta na Univerzite v Erfurte, hovorí:

„Irán je tretím najväčším producentom v OPEC. Jeho produkcia predstavuje približne 4 % svetového dopytu po rope, zatiaľ čo Venezuela produkuje len približne 1 %.“

Energetický expert dodáva: „Odhaduje sa, že Irán vyváža približne dva milióny barelov denne, v porovnaní s nie viac ako 350 000 barelmi denne pre Venezuelu. Globálne trhy by pocítili oveľa silnejší dopad, ak by sa iránska produkcia zastavila.“

Okrem toho obavy z regionálneho konfliktu v Perzskom zálive výrazne ovplyvňujú vyhliadky Iránu. Goldthau hovorí: „Približne polovica svetových zásob ropy a tretina svetovej produkcie ropy sa nachádza na Blízkom východe. V dôsledku toho má politický vývoj v Iráne oveľa väčší vplyv na trhy ako udalosti vo Venezuele.“

Štatistiky OPEC ukazujú, že odhadované zásoby Venezuely vo výške približne 303 miliárd barelov sú najväčšie na svete (jeden barel sa rovná 159 litrom). Tieto zásoby však pozostávajú prevažne z ťažkej ropy, ktorú je možné ťažiť a rafinovať iba pomocou špecializovaných technológií. Významná časť tejto ropy sa nachádza aj v odľahlom pásme Orinoka.

Irán a Venezuela... medzinárodné sankcie brzdia ropný sektor

Irán, rovnako ako Venezuela, podlieha medzinárodným sankciám voči svojmu ropnému sektoru. Krajina nemá prístup k najnovším technológiám vŕtania a ťažby a údržba je nákladná kvôli nedostatku náhradných dielov a slabým štrukturálnym investíciám. Okrem toho štát podľa Goldthaua kontroluje sektor, čo sťažuje zahraničné investície. To isté platí aj pre rafinérske operácie.

Hovorí: „Iránske rafinérie nevyrábajú ropné produkty v kvalite, akú očakávajú západní kupujúci. Toto, spolu so sankciami, je výsledkom izraelských a amerických útokov na iránsky sektor ropy a ropy.“

V ropnom a plynárenskom priemysle segment midstream zahŕňa prepravu, skladovanie a počiatočné spracovanie ropy a zemného plynu po ťažbe. Americká asociácia GPA Midstream definuje úlohu spoločností v tomto segmente ako zabezpečenie logistickej efektívnosti a spoľahlivých dodávok bez ohľadu na výkyvy produkcie v krajinách ako Irán alebo Venezuela.

Pozoruhodná odolnosť napriek ťažkostiam

Napriek všetkým týmto výzvam Goldthau opisuje iránsky ropný sektor ako sektor, ktorý „preukázal prekvapivú mieru odolnosti“, aspoň čo sa týka objemu produkcie, hoci sa nevrátil na úroveň šiestich miliónov barelov denne, akú mal spred islamskej revolúcie v roku 1979.

Hovorí: „Produkcia sa nakoniec zotavila a stabilizovala na úrovni približne štyroch miliónov barelov denne po tom, čo v 80. rokoch klesla na dva milióny barelov denne. Štátna pokladnica však bola výrazne vyčerpaná, pretože Irán bol roky nútený predávať svoju ropu s vysokými zľavami, aby si zabezpečil kupcov, čo bránilo investíciám, ktoré krajina zúfalo potrebovala.“

Iránska tieňová flotila… záchranné lano pre pašovanie ropy

Rovnako ako v prípade Ruska, aj v Iráne zohráva kľúčovú úlohu pri obchádzaní sankcií tajná flotila ropných tankerov. Goldthau vysvetľuje: „Západný sankčný režim prinútil Irán uskladniť časť svojej produkcie. Tankery sa čoraz viac používajú na kompenzáciu obmedzenej skladovacej kapacity na pevnine.“

Tieto plávajúce skladovacie zariadenia sa nachádzajú väčšinou pri pobreží juhovýchodnej Ázie, v blízkosti hlavných odberateľov, medzi ktorými je predovšetkým Čína, ktorá nakupuje viac ako 90 % iránskeho exportu ropy. Goldthau hovorí: „Veľké objemy iránskej ropy sa nachádzajú pri pobreží neďaleko Malajzie.“ Teherán pri týchto operáciách využíva Národnú iránsku tankerovú spoločnosť, ktorá prevádzkuje jednu z najväčších tankerových flotíl na svete.

Aby sa iránske plavidlá vyhli sankciám, konajú podobným spôsobom ako ruské lode, pričom prepravujú sankcionovanú iránsku ropu na mori na plavidlá, ktoré neplavia pod iránskou vlajkou, čím uľahčujú dodávku kupujúcim.

Chudoba namiesto príjmov z ropy

Sociálna situácia v Iráne sa veľmi podobá situácii vo Venezuele, kde zhoršujúca sa ropná infraštruktúra zhoršila podmienky, zatiaľ čo energetické dotácie spotrebúvajú štátny rozpočet a sťažujú vláde poskytovanie cenovo dostupnej energie obyvateľstvu.

Výsledkom je fiškálna kríza, prudké znehodnotenie meny, hyperinflácia a rozsiahle protesty.

Jeden scenár predstavuje vážnu hrozbu pre vládnuci systém v Teheráne: ak sa k protestnému hnutiu pripoja pracovníci ropného sektora, mohlo by to signalizovať koniec klerikálnej vlády. Zostáva nejasné, či nepokoje dosiahli aj Chúzistan, najdôležitejší iránsky región produkujúci ropu. Časopis Fortune informoval, že nezaznamenal žiadne známky poklesu vývozu ropy.

Napriek tomu je nemožné predpovedať, čo by sa stalo, keby ropní robotníci zareagovali na výzvu k štrajku od Rezu Pahlavího, exilového syna posledného iránskeho šáha. Štrajky v ropnom priemysle boli rozhodujúcim faktorom pri zvrhnutí šáha v roku 1978, keď tlak eskaloval do takej miery, že v priebehu niekoľkých mesiacov sa monarchia zrútila a nahradil ju ajatolláh Chomejní.

Mohla by ropa dosiahnuť 120 dolárov za barel?

Ak by sa Iránska islamská republika zrútila, regionálna rovnováha síl by sa dramaticky zmenila. Mark Mobius, priekopník v investovaní do rozvíjajúcich sa trhov, varuje: „Najlepším výsledkom je úplná zmena režimu. Najhorším je dlhotrvajúci vnútorný konflikt so súčasným režimom, ktorý zostane v platnosti.“

Ak by sa iránska produkcia narušila, ceny ropy by v krátkodobom horizonte prudko vzrástli. Z dlhodobého hľadiska by však medzeru, ktorú Irán zanechal, mohli zaplniť iní producenti. Medzinárodná energetická agentúra by podľa Goldthaua mohla tiež uvoľniť strategické zásoby ropy, aby upokojila trhy.

Varuje však, že najväčšie riziko spočíva v možnosti „zatiahnutia regionálnych aktérov do konfliktu“. Ak by Irán uzavrel Hormuzský prieliv – úzku vodnú cestu, ktorou preteká približne 25 % svetovej ropy – ceny ropy by podľa odhadov investičných bánk, ako je JPMorgan Chase, mohli stúpnuť až na 120 dolárov za barel.

Vrtné plošiny a ropné rafinérie v susedných krajinách by sa mohli tiež ocitnúť pod útokom, čo by ďalej ovplyvnilo trhy s energiou. Goldthau varuje, že keďže približne 20 % celosvetovej produkcie skvapalneného zemného plynu prechádza aj Hormuzským prielivom, akákoľvek takáto eskalácia by mohla v Európe zvýšiť ceny plynu.

Americké akciové indexy počas štvrtkového obchodovania vzrástli, podporené oživením akcií polovodičových spoločností.

Vzhľadom na pokračujúci tok firemných ziskov dnes niekoľko bánk z Wall Street oznámilo svoje štvrťročné výsledky za posledný štvrťrok 2025, vrátane Goldman Sachs, Wells Fargo a Bank of America.

Počas obchodovania sa index Dow Jones Industrial Average do 17:37 GMT zvýšil o 0,7 %, čiže o 375 bodov, na 49 525 bodov. Širší index S&P 500 vzrástol o 0,6 %, čiže o 42 bodov, na 6 969 bodov, zatiaľ čo index Nasdaq Composite vzrástol o 0,8 %, čiže o 185 bodov, na 23 657 bodov.

Ceny paládia počas štvrtkového obchodovania klesli, a to uprostred silnejšieho dolára voči väčšine hlavných mien, okrem predajov s cieľom realizácie zisku.

Vzhľadom na pokračujúci silný dopyt po kovoch platinovej skupiny (PGM) zvýšila divízia globálneho výskumu spoločnosti Bank of America Securities svoju prognózu ceny platiny na rok 2026 na 2 450 dolárov za uncu z predchádzajúceho odhadu 1 825 dolárov a tiež zvýšila svoju prognózu ceny paládia na 1 725 dolárov za uncu z 1 525 dolárov.

Kľúčové poznatky z týždennej správy banky o globálnych trhoch s kovmi z 9. januára ukázali, že narušenia tokov platiny súvisiace s obchodom naďalej udržiavajú trhy napäté, najmä na trhu s platinou. V správe sa tiež uvádza, že dovoz platiny z Číny poskytuje dodatočnú podporu cenám.

Hoci je reakcia ponuky pravdepodobná, banka očakáva, že bude postupná, pričom ako dôvod uviedla „výrobnú disciplínu a neelasticitu ponuky v baniach“.

Tieto prognózy prichádzajú v čase, keď ceny platiny a paládia tento rok naďalej rastú, pričom spotové ceny dosiahli 2 446 dolárov za uncu platiny a 1 826 dolárov za uncu paládia.

V dôsledku toho oba kovy prekročili predchádzajúce prognózy banky, čo ju prinútilo revidovať svoje cenové odhady smerom nahor.

Vo vyhlásení pre Mining Weekly banka uviedla: „Naďalej očakávame, že platina prekoná paládium, podporovaná pretrvávajúcimi deficitmi na trhu.“

Banka vysvetlila, že americké clá mali jasný vplyv na niekoľko trhov s kovmi a že riziko ďalších ciel naďalej pretrváva nad kovmi platinovej triedy.

Toto bol jeden z faktorov rastúcich zásob na Chicagskej obchodnej burze, spolu s nárastom transakcií výmeny za fyzické (EFP).

Aktivita v oblasti efektívneho predaja paládia zaznamenala silnejší výkon, a to najmä v dôsledku rastúcich obáv, že Spojené štáty by mohli zaviesť clá na ruské paládium uprostred prebiehajúcich antidumpingových a vyrovnávacích ciel.

V tejto súvislosti banka uviedla, že americké ministerstvo obchodu odhadlo dumpingovú maržu pre surové ruské paládium na približne 828 %.

Banka poznamenala, že zavedenie ciel na zatiaľ nezverejnené ruské objemy by mohlo zvýšiť domáce ceny, keďže Rusko je hlavným dodávateľom paládia.

Čínsky dopyt po dovoze zvyšuje podporu cien

Mimo Spojených štátov poskytla ceny dodatočnú podporu Čína. Začiatkom roka 2025 prudké oživenie aktivity v klenotníckom sektore prilákalo na čínsky trh viac uncí. Vzhľadom na rekordne vysoké ceny zlata je tento vývoj obzvlášť významný, pretože nahradenie len 1 % dopytu po zlatých šperkoch by mohlo zvýšiť deficit platiny približne o jeden milión uncí, čo zodpovedá takmer 10 % celkovej ponuky.

V druhej polovici roka 2025 poskytlo ceny ďalšiu podporu spustenie fyzicky krytých futures kontraktov na platinu a paládium na burze Guangzhou Futures Exchange (GFEX).

Tieto zmluvy predstavujú prvé domáce zaisťovacie nástroje Číny pre PGM denominované v renminbi a umožňujú fyzické dodanie tehličiek aj špongiového kovu. Banka uviedla, že dostupnosť fyzickej likvidity bola kľúčovým faktorom rastu cien, ku ktorému došlo v decembri.

Dovoz paládia do Číny sa od septembra v porovnaní s minulým rokom tiež štvornásobne zvýšil, čo banka označila za ťažko vysvetliteľné vzhľadom na prebiehajúce postupné vyraďovanie spaľovacích motorov, čo naznačuje, že nárast je do značnej miery spojený so spustením obchodovania s futures kontraktmi na paládium na burze v Kantone.

Očakáva sa postupná reakcia ponuky

Keďže ceny platiny PEG sa teraz obchodujú nad hranicami výrobných nákladov a stimulačnými cenami pre investície, trhy pozorne sledujú reakciu ponuky.

Banka uviedla: „Očakávame, že akákoľvek reakcia bude merateľná. Marže výrobcov – najmä v Južnej Afrike a Severnej Amerike – sú v posledných dvoch rokoch pod trvalým tlakom, čo môže viesť k opatrnosti pri zvyšovaní produkcie.“

Pokiaľ ide o novú ponuku, nárast sa pravdepodobne prejaví len postupne, vzhľadom na dlhé časy potrebné na prechod od vývoja k stabilnej úrovni produkcie.

Mnohé prebiehajúce projekty predstavujú skôr postupné rozširovanie alebo fázované zvyšovanie produkcie než zdroje veľkého a rýchleho rastu ponuky.

Na strane ponuky problémy s produkciou v Južnej Afrike v roku 2025 sprísnili trh s platinou. Produkcia baní v krajine medzi januárom a októbrom 2025 medziročne klesla približne o 5 %, najmä v dôsledku prevádzkových problémov, ako sú záplavy a údržba závodu v prvom štvrťroku. Banka očakáva v tomto roku mierne oživenie produkcie platiny v Južnej Afrike, ale nie dostatočné na odstránenie deficitu trhu.

V Rusku, najväčšom dodávateľovi paládia na svete, sa produkcia tiež stretla s problémami, keďže spoločnosť Norilsk Nickel prešla na nové ťažobné zariadenia a zaznamenala zmeny v zložení rudy. V dôsledku toho produkcia platiny spoločnosti počas prvých deviatich mesiacov roku 2025 medziročne klesla o 7 % a produkcia paládia o 6 %. Keďže tieto dočasné prerušenia odznejú, očakáva sa, že ruská produkcia platiny (PGM) sa tento rok zotaví, čo by mohlo obmedziť tempo rastu cien paládia.

Hoci vysoké ceny môžu stimulovať vyššiu ponuku, banka sa domnieva, že dodatočné objemy budú s väčšou pravdepodobnosťou pochádzať z predĺženia životnosti baní a reštartu projektov, než z rýchleho a rozsiahleho rozšírenia kapacít.

V praxi si väčšina nových dodávok vyžaduje niekoľko rokov na prechod od výstavby k plnej produkcii a mnohé projekty, ktoré sú v súčasnosti vo vývoji, sú skôr postupným alebo fázovaným rozširovaním než okamžitými zdrojmi veľkých dodatočných objemov.

Banka poznamenala, že dva veľké nové projekty smerujúce k produkcii – projekt Platreef spoločnosti Ivanhoe Mines a projekt Bakubung spoločnosti Wesizwe v Južnej Afrike – by mali v priebehu tohto roka priniesť spolu 150 000 uncí platiny a 100 000 uncí paládia.

Ostatné expanzné projekty zostávajú dlhodobejšie a závisia od konečných investičných rozhodnutí. Medzi nimi je aj podzemný projekt Sandsloot spoločnosti Valterra Platinum v bani Mogalakwena, v prípade ktorého sa neočakáva, že by sa investičné rozhodnutie dosiahlo pred rokom 2027, pričom podzemná ťažba rudy by sa mohla začať po roku 2030.

Medzitým dolárový index vzrástol o 0,2 % na 99,3 bodu do 16:04 GMT, pričom dosiahol maximum 99,4 a minimum 99,09.

Marcové futures kontrakty na paládium klesli o 16:05 GMT o 3,3 % na 18 415 USD za uncu.

Bitcoin vo štvrtok vzrástol, čím pokračoval v nedávnom oživení, keďže trhy hodnotili navrhovaný americký zákon zameraný na vytvorenie regulačného rámca pre sektor kryptomien.

Najväčšia digitálna mena na svete obnovila zisky po pomalom začiatku roka po tom, čo spoločnosť Strategy, najväčší inštitucionálny držiteľ Bitcoinu, zverejnila tento týždeň veľký nákup. Bitcoin však zostal pod kľúčovou psychologickou úrovňou 100 000 dolárov, keďže pretrvával tlak na chuť riskovať voči digitálnym aktívam.

Bitcoin do 00:05 východného pobrežia USA (05:05 GMT) vzrástol o 1,4 % na 96 370,1 USD, čo predstavuje najvyššiu úroveň za posledné dva mesiace.

Americký Senát odložil návrh zákona o kryptomenách po nesúhlase Coinbase

Bankový výbor Senátu USA v stredu oznámil, že odložil diskusie o navrhovanom zákone na reguláciu kryptomien, len niekoľko hodín po tom, čo Brian Armstrong, generálny riaditeľ spoločnosti Coinbase Global, vyjadril nesúhlas s týmto opatrením.

Senátor Tim Scott v príspevku na sociálnych sieťach uviedol, že diskusia o návrhu zákona, ktorá bola naplánovaná na štvrtok, sa oneskorila.

V skoršom príspevku v stredu Armstrong kritizoval návrh zákona s tým, že Coinbase ho nemôže v jeho súčasnej podobe podporiť.

Armstrong mal problém s niekoľkými ustanoveniami v návrhu, vrátane navrhovaného zákazu tokenizovaných akcií, obmedzení decentralizovaných financií, zníženia dozornej úlohy Komisie pre obchodovanie s komoditnými futures, ako aj s „návrhom zmien, ktoré by zrušili odmeny za stablecoiny“.

Armstrong povedal: „Táto verzia je oveľa horšia ako súčasný stav. Radšej by sme nemali žiadny zákon, ako by sme mali schváliť zlý zákon,“ a kritizoval návrh zákona napriek jeho podpore zo strany oboch strán.

Coinbase patrila medzi najväčších darcov počas volebného cyklu v USA v roku 2024 subjektom podporujúcim kryptomeny a je kľúčovou stranou v rokovaniach o tomto návrhu zákona, keďže je najväčšou platformou na obchodovanie s kryptomenami v Spojených štátoch.

Kryptomenový priemysel už dlho požaduje komplexný regulačný rámec a snaží sa objasniť, či by sa digitálne aktíva mali klasifikovať ako cenné papiere alebo komodity.

Ceny kryptomien dnes: altcoiny zaostávajú, pretože chuť riskovať zostáva slabá

Ceny ostatných kryptomien zaostávali za ziskami Bitcoinu a zostali pod tlakom uprostred pokračujúcej slabosti celkovej trhovej chuti riskovať.

Globálne geopolitické napätie zostáva zvýšené, keďže investori sledujú akúkoľvek možnú ďalšiu intervenciu USA vo Venezuele a Iráne.

Napriek oživeniu sa Bitcoin naďalej obchodoval na amerických trhoch, najmä na Coinbase, so zľavou v porovnaní s globálnymi priemermi. Tento trend, ktorý pretrváva od polovice decembra, poukazuje na pokračujúci slabý dopyt zo strany drobných investorov.

Medzi altcoinmi klesla hodnota Etheru, druhej najväčšej kryptomeny na svete, o 0,6 % na 3 312,22 USD. XRP klesla o 2,4 % a BNB klesla o 0,5 %.