Na začiatku roka bola nálada na trhu s ropou prevažne a hlboko pesimistická. Väčšina predpovedí poukazovala na veľký prebytok ponuky. Potom Spojené štáty zaútočili na Venezuelu, zatkli jej dočasného prezidenta, aby bol súdený na americkej pôde, a varovali Irán, Mexiko a Kolumbiu, že by mohli byť ďalšie na rade. V Iráne vypukli protesty, Saudská Arábia a Spojené arabské emiráty zaujali odlišné postoje v Jemene a zároveň sa cena ropy Brent už dostala nad 65 dolárov za barel.

Geopolitika je na trhu s ropou už dlho nepredvídateľným faktorom. Vždy existuje možnosť prerušenia dodávok u niektorých hlavných producentov v dôsledku chronickej politickej nestability. Líbya je často najčastejšie uvádzaným príkladom, ale ako bolo vidieť tento rok, producenti ropy z Blízkeho východu nie sú imúnni voči rizikám prerušenia, aj keď zatiaľ zostávajú teoretické. A ak skutočné trhové údaje neukážu žiadny prebytok ponuky, ceny by mohli vyskočiť na oveľa vyššie úrovne.

Spoločnosť Vortexa tento týždeň informovala, že objemy ropy, ktorá sa nachádza v tankeroch najmenej sedem dní – čo naznačuje skôr skladovanie ako prepravu od predajcu ku kupujúcemu – klesli v týždni končiacom 9. januárom na 120,9 milióna barelov, podľa údajov citovaných Barchart. Toto číslo sa výrazne líši od iného čísla, ktoré často uvádzajú niektorí pozorovatelia: celkový objem ropy na všetkých tankeroch bez ohľadu na účel, ktorý na konci minulého roka predstavoval približne 1,3 miliardy barelov. Toto číslo sa uvádza ako najvyššie od pandemických lockdownov v roku 2020, čo naznačuje, že dopyt sa ničí teraz rovnako ako vtedy.

Existujú však rôzne dôvody takzvaného ničenia dopytu a nie všetky sú poháňané prirodzenými trhovými silami. Napríklad agentúra Bloomberg tento týždeň informovala, že ruský vývoz ropy klesol za štyri týždne končiace 11. januárom približne o 450 000 barelov denne. Tento pokles nebol výsledkom prirodzeného poklesu dopytu v dôsledku zrýchľujúcej sa elektrifikácie v Indii a Číne, ale skôr dôsledkom sankcií USA, ktoré nadobudli platnosť koncom novembra, spolu s hrozbami dodatočných ciel na indický dovoz, pokiaľ rafinérie neprestanú nakupovať ruskú ropu.

Tento príbeh má však jeden dôležitý detail. Z poklesu o 450 000 barelov denne za štyri týždne do 11. januára pripadlo v období medzi Vianocami a 4. januárom len približne 30 000 barelov denne, uvádza agentúra Bloomberg. Agentúra dodala, že celkový ruský vývoz ropy za štyri týždne do 11. januára, ktorý predstavoval 3,42 milióna barelov denne, bol v skutočnosti nad priemerom roku 2025. Inými slovami, dopyt zostáva do značnej miery silný, najmä po zlacnenej rope.

Keď už hovoríme o zlacnenej rope, Čína zrejme stratila prístup k významnému podielu lacnej venezuelskej ropy, hoci to môže byť dočasné. Tento vývoj stavia aktívne hromadenie zásob Číny v minulom roku do nového svetla, čo naznačuje, že mohla počkať a sledovať vývoj v tejto juhoamerickej krajine, ktorej ropný priemysel budú podľa prezidenta Trumpa na dobu neurčitú riadiť Spojené štáty. Pozornosť sa teraz presunula na Irán a jeho protesty, ktoré privítala Európska únia aj prezident Trump. Prognózy cien ropy sa už začali revidovať.

Analytici spoločnosti Citi tento týždeň podľa agentúry Reuters uviedli: „Protesty v Iráne predstavujú riziko sprísnenia globálnej ropnej bilancie prostredníctvom potenciálnych krátkodobých strát dodávok, ale predovšetkým prostredníctvom vyšších geopolitických rizikových prémií.“ Stalo sa tak len dva dni po tom, čo Goldman Sachs opäť znížil svoje prognózy cien ropy na tento rok s odvolaním sa na nadmernú ponuku. Banka však poznamenala, že protesty sa ešte nerozšírili do hlavných iránskych regiónov produkujúcich ropu a dodala, že „súčasné riziká sú skôr zamerané na politické a logistické trenice než na priame narušenia, čo obmedzuje vplyv na dodávky a vývozné toky iránskej ropy.“

Začiatkom týždňa analytici z ANZ v správe napísali, že protestujúci vyzvali iránskych ropných pracovníkov, aby sa pripojili k demonštráciám. Banka uviedla, že situácia „vystavuje riziku narušenia vývozu ropy najmenej 1,9 milióna barelov denne“.

Ole Hansen, vedúci oddelenia komoditnej stratégie v Saxo Bank, začiatkom tohto týždňa napísal, že obchodníci s ropou zaujali silne medvedie pozície a varoval, že „trh je tak zraniteľný voči býčiemu obratu, ak sa zlepší technické alebo fundamentálne pozadie“. Hansen ako ďalší dôkaz prevládajúcej medvedej nálady uviedol prieskum Goldman Sachs, ktorý ukazuje, že inštitucionálni investori sú menej nadšení z ropy, ale poznamenal, že geopolitické udalosti by mohli v krátkodobom horizonte tlačiť ceny nahor.

V ďalšom geopoliticky podpornom vývoji cien boli dva tankery napadnuté dronom v Čiernom mori, podľa správy agentúry Reuters s odvolaním sa na nemenované zdroje. Plavidlá smerovali k nakladacej stanici prevádzkovanej konzorciom Caspian Pipeline Consortium, ktorá bola v minulom roku terčom útokov ukrajinských dronov. O zodpovednosti za útok sa nehovorilo, pretože ukrajinská vláda sa odmietla vyjadriť a prevádzkovateľ ropovodu tiež mlčal. Samotný výskyt útoku však opäť zdôrazňuje geopolitické riziká, ktoré boli donedávna do značnej miery prehliadané v prospech očakávaní prebytku dodávok.

Bitcoin v piatok počas ázijského obchodovania klesol, čím znížil časť svojich nedávnych ziskov po tom, čo americkí zákonodarcovia odložili ostro sledovaný návrh zákona zameraný na vytvorenie regulačného rámca pre digitálne aktíva.

Najväčšia kryptomena na svete sa začiatkom tohto týždňa vyšplhala na približne 96 000 dolárov, ale oživenie sa ukázalo ako krátkodobé, keďže sentiment na trhoch s kryptomenami zostal do značnej miery utlmený.

Bitcoin do 09:43 východného pobrežného času USA (14:43 GMT) klesol o 0,8 % na 95 192,0 USD. Najväčšia kryptomena na svete sa po pokojnom začiatku roka stále obchodovala s rastom približne o 5 % za týždeň.

Spojené štáty odkladajú zákon o kryptomenách po nesúhlase Coinbase

Americkí zákonodarcovia začiatkom tohto týždňa odložili kľúčovú diskusiu o plánovanom regulačnom rámci pre kryptomeny po tom, čo spoločnosť Coinbase Global, kótovaná na burze Nasdaq pod symbolom COIN, sa postavila proti návrhu zákona v jeho súčasnej podobe.

Generálny riaditeľ spoločnosti Coinbase Brian Armstrong kritizoval spôsob, akým návrh zákona zaobchádza so stablecoinmi, najmä ustanovenia, ktoré by obmedzovali schopnosť kryptospoločností ponúkať výnosy alebo odmeny zo stablecoinov držaných zákazníkmi.

Optimizmus okolo návrhu zákona tento týždeň podporil niektoré zisky Bitcoinu, keďže trhy privítali regulačnú jasnosť, ktorú by navrhovaná legislatíva mohla poskytnúť. Býci v oblasti kryptomien však vyjadrili výhrady k ustanoveniam návrhu zákona týkajúcim sa stablecoinov.

Coinbase patrila medzi najväčších darcov počas volebného cyklu v USA v roku 2024 a je najväčšou kryptomenovou burzou v Spojených štátoch. Vo všeobecnosti sa tiež považuje za spoločnosť s významným vplyvom na formovanie legislatívy súvisiacej s kryptomenami.

Bitcoin smeruje k týždenným ziskom po pokojnom začiatku roka

Bitcoin sa tento týždeň obchodoval o približne 5 % vyššie, pričom profitoval aj zo selektívneho nákupu po slabšom začiatku nového roka.

Väčšina ziskov kryptomeny tento týždeň prišla po tom, čo spoločnosť Strategy, najväčší kótovaný držiteľ Bitcoinu, zverejnila nákupy kryptomeny v hodnote viac ako 1 miliardy dolárov, čím posilnila nádeje na zlepšenie inštitucionálneho dopytu.

Naopak, dopyt drobných investorov zostal pod tlakom uprostred pretrvávajúcej opatrnosti voči trhom s kryptomenami. Bitcoin sa na Coinbase naďalej obchodoval so zľavou v porovnaní s globálnym priemerom, čo naznačuje, že sentiment drobných investorov v Spojených štátoch – najväčšom kryptotrhu na svete – zostáva slabý.

Ceny kryptomien dnes: altcoiny napriek týždenným ziskom dosahujú slabšie výsledky

Altcoiny v piatok vo všeobecnosti klesali spolu s Bitcoinom, hoci zaznamenali určité týždenné zisky, podporené poklesmi nákupov a nádejami na regulačnú jasnosť v Spojených štátoch.

Ether, druhá najväčšia kryptomena na svete, za deň klesla o 1,4 %, ale týždenne vzrástla o približne 5,7 %.

XRP klesol o 1,9 % a za týždeň klesol o približne 1 %, zatiaľ čo Solana zostala prevažne nezmenená a zaznamenala týždenné zisky približne 2,7 %.

Ceny ropy v piatok mierne vzrástli, keďže trhy sa naďalej zameriavali na riziká súvisiace s dodávkami, a to aj napriek zmierneniu očakávaní vojenského útoku USA proti Iránu.

Cena ropy Brent do 11:51 GMT vzrástla o 79 centov, čiže o 1,24 %, na 64,55 USD za barel, čím smerovala k štvrtému týždennému rastu v rade. Americká ropa West Texas Intermediate vzrástla o 74 centov, čiže o 1,25 %, na 59,93 USD za barel.

Obe referenčné ropy dosiahli začiatkom tohto týždňa niekoľkomesačné maximá po tom, čo v Iráne vypukli protesty a americký prezident Donald Trump naznačil možnosť vojenských útokov.

Trump vo štvrtok večer vyhlásil, že teheránske represie voči protestujúcim sa začali zmierňovať, čím sa znížili obavy z potenciálnej vojenskej akcie, ktorá by mohla narušiť dodávky ropy.

Analytici spoločnosti Commerzbank v poznámke uviedli: „Predovšetkým existujú obavy, že Irán by v prípade eskalácie mohol zaviesť blokádu Hormuzského prielivu – prielivu, cez ktorý preteká približne štvrtina svetových dodávok ropy po mori.“

Dodali: „Ak sa v tejto oblasti objavia známky trvalej deeskalácie, vývoj vo Venezuele sa pravdepodobne opäť dostane do centra pozornosti, pričom ropa, na ktorú boli uvalené sankcie alebo ktorá bola nedávno zadržaná, bude postupne prúdiť na svetový trh.“

Analytici zároveň očakávajú, že ponuka ropy sa tento rok zvýši, čo by mohlo obmedziť geopolitickú rizikovú prémiu v cenách.

Priyanka Sachdeva, analytička spoločnosti Phillip Nova, povedala: „Napriek pretrvávajúcemu rytmu geopolitických rizík a makroekonomických špekulácií fundamentálna rovnováha naďalej poukazuje na dostatočnú ponuku.“

Dodala: „Pokiaľ neuvidíme skutočné oživenie čínskeho dopytu alebo citeľné zníženie skutočného toku ropy do barelov, ceny ropy pravdepodobne zostanú v určitom rozpätí, pričom Brent sa vo všeobecnosti bude pohybovať medzi 57 a 67 dolármi za barel.“

Dolár v piatok smeroval k tretiemu týždennému zisku po sebe po tom, čo pozitívne ekonomické údaje z USA znížili očakávania, že Federálny rezervný systém v blízkej budúcnosti zníži úrokové sadzby.

Americká mena cez noc vzrástla po neočakávanom poklese týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti, no v rannom ázijskom obchodovaní sa stabilizovala. Japonský jen zároveň zostal na úrovniach, ktoré udržiavajú v centre pozornosti riziko intervencií japonských úradov na menových trhoch s cieľom chrániť menu.

Futures kontrakty na federálne fondy posunuli očakávania prvého zníženia úrokových sadzieb na jún, čo bolo podporené zlepšujúcimi sa údajmi o zamestnanosti a obavami tvorcov politík centrálnej banky z inflácie.

Kyle Rodda, analytik spoločnosti Capital.com, v poznámke napísal: „Americký dolár sa na začiatku roka javí ako silnejší. Týždenné údaje o žiadostiach o podporu v nezamestnanosti v USA spolu s niektorými prieskumami z výrobného sektora boli lepšie, ako sa očakávalo, čo znížilo implikovanú pravdepodobnosť bezprostredného zníženia úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom.“

Dolárový index, ktorý meria hodnotu americkej meny voči košu mien, zostal stabilný na úrovni 99,22 bodu, čo je počas dňa len malá zmena, ale je na ceste k týždennému rastu približne 0,1 %. Euro zostalo tiež stabilné na úrovni 1,1619 USD.

Japonský jen voči doláru vzrástol o 0,4 % na 158,09 za dolár.

Americké ministerstvo práce vo štvrtok uviedlo, že počet počiatočných žiadostí o podporu v nezamestnanosti na úrovni štátov klesol v týždni končiacom 10. januárom o 9 000 na 198 000 na sezónne upravenej báze. Ekonómovia oslovení agentúrou Reuters očakávali v poslednom týždni 215 000 žiadostí.

Prezident Federálneho rezervného systému v Chicagu Austan Goolsbee vo štvrtok povedal, že vzhľadom na dostatok dôkazov o stabilite trhu práce by sa centrálna banka mala zamerať na zníženie inflácie.

V rovnakom duchu prezident Federálneho rezervného systému v Kansas City Jeff Schmid označil infláciu za „príliš vysokú“, zatiaľ čo prezidentka Federálneho rezervného systému v San Franciscu Mary Daly uviedla, že prichádzajúce ekonomické údaje USA sa zdajú byť povzbudivé.

Philip Lane, hlavný ekonóm Európskej centrálnej banky, uviedol, že ECB nebude v blízkej budúcnosti diskutovať o žiadnej zmene úrokových sadzieb, ak ekonomika zostane na súčasnej ceste, ale varoval, že nové šoky – ako napríklad potenciálna odchýlka Federálneho rezervného systému od jeho mandátu – by mohli výhľad zatieniť.

ECB ponechala úrokové sadzby nezmenené od ukončenia cyklu rýchleho uvoľňovania v júni a minulý mesiac signalizovala, že sa s opätovnou úpravou menovej politiky neponáhľa.

Japonský jen sa dostal pod tlak v dôsledku očakávaní, že premiér Sanae Takaichi by mohol mať väčší priestor na presadzovanie expanzívnejšej fiškálnej politiky, keďže sa začiatkom budúceho mesiaca očakávajú predčasné voľby. Varovania japonských tvorcov politík, že sú pripravení konať proti jednosmerným pohybom na devízových trhoch, však poskytli jenu dočasné nárasty podpory.