Ceny ropy boli v pondelok stabilné, keďže Spojené štáty a Irán sa pripravovali na tretie kolo jadrových rokovaní, čím sa zmiernili obavy z možného konfliktu a čiastočne sa vykompenzovala ekonomická neistota po najnovších colných opatreniach oznámených americkým prezidentom Donaldom Trumpom.

Futures kontrakty na ropu Brent klesli do 12:00 GMT o 4 centy na 71,72 USD za barel, zatiaľ čo americká ropa West Texas Intermediate klesla o 4 centy na 66,44 USD za barel.

Rastúce obavy z možného vojenského konfliktu medzi Spojenými štátmi a Iránom minulý týždeň zvýšili ceny ropy Brent a WTI o viac ako 5 %, pričom Brent zostal blízko šesťmesačných maxím.

Tamas Varga, analytik spoločnosti PVM Oil Associates, uviedol, že keďže ďalšie – a možno aj posledné – kolo rokovaní o iránskom jadrovom programe sa uskutoční až vo štvrtok, pozornosť sa presúva na rozhodnutie Najvyššieho súdu USA zrušiť dovozné clá a následnú reakciu vlády.

Americká colná a hraničná ochrana oznámila, že od utorka o 00:01 východného času (05:01 GMT) pozastaví výber ciel uložených podľa zákona o medzinárodných núdzových ekonomických právomociach.

Trump však v sobotu vyhlásil, že zvýši dočasné clo z 10 % na 15 % na dovoz z USA zo všetkých krajín, čo je maximálna úroveň povolená zákonom, po tom, čo Najvyšší súd USA zrušil jeho predchádzajúci colný program.

Varga dodal, že oslabenie pozorované skôr počas dňa bolo obranným krokom. Poznamenal, že vzhľadom na pretrvávajúcu neistotu ohľadom možnej vojenskej intervencie USA v Iráne, prebiehajúcej vojny medzi Ruskom a Ukrajinou a teraz aj rozhodnutia Najvyššieho súdu USA zostáva smer vývoja cien ropy nejasný, hoci volatilita je zaručená.

Irán naznačil, že je pripravený urobiť ústupky týkajúce sa svojho jadrového programu výmenou za zmiernenie sankcií a uznanie svojho práva obohacovať urán, povedal agentúre Reuters vysoký iránsky predstaviteľ pred tretím kolom jadrových rokovaní medzi oboma krajinami, ktoré je naplánované na štvrtok.

Analytici spoločnosti Morgan Stanley vo svojej výskumnej správe uviedli, že napriek vyšším cenám na papierových trhoch pokles spotových rozdielov a slabosť spreadov na fyzických trhoch naznačujú, že ceny sú viac ovplyvnené geopolitickými obavami než skutočným nedostatkom ponuky na trhu.

Americký dolár v pondelok klesol po tom, čo Najvyšší súd USA vydal rozhodnutie o zrušení ciel zavedených prezidentom Donaldom Trumpom, čo spustilo novú vlnu politickej neistoty, ktorú ešte viac umocnili obavy z možného konfliktu s Iránom.

Euro voči doláru vzrástlo o 0,2 % na 1,1808 USD, zatiaľ čo britská libra získala 0,3 % na 1,3519 USD. Dolár tiež klesol o 0,2 % voči japonskému jenu na 154,745 jenu.

Brian Levitt, globálny trhový stratég spoločnosti Invesco, uviedol, že tieto počiatočné kroky sa zdajú byť skôr rýchlymi reakciami na titulky správ než skutočnými signálmi zásadných zmien v globálnej ekonomickej krajine.

Dodal, že počiatočná reakcia trhu na rozhodnutie by sa v konečnom dôsledku mohla ukázať ako krátkodobá, keďže zostáva k dispozícii niekoľko možností, ako udržať clá.

Najvyšší súd v piatok rozhodol, že Trump prekročil svoje právomoci zavedením širokých ciel, čo ho viedlo k kritike súdu a oznámeniu jednotného 15 % cla na dovoz.

Trval tiež na tom, aby obchodné dohody s obchodnými partnermi, ktoré zahŕňajú vyššie clá, zostali v platnosti.

Očakáva sa, že táto neistota ešte viac skomplikuje už aj tak volatilné prostredie na devízovom trhu, keďže obchodníci sa vyrovnávajú s meniacimi sa očakávaniami úrokových sadzieb a stupňujúcim sa geopolitickým napätím.

Alternatívne clá oznámené Trumpom majú zostať v platnosti 150 dní a zostáva nejasné, či Spojené štáty musia vrátiť clá, ktoré už dovozcovia zaplatili. Najvyšší súd sa touto otázkou vo svojom rozhodnutí nezaoberal.

Analytici očakávajú roky súdnych sporov a novú vlnu neistoty, ktorá by mohla obmedziť hospodársku aktivitu, keďže Trump hľadá iné metódy na trvalejšie opätovné zavedenie globálnych ciel.

Európska komisia v nedeľu vyzvala Spojené štáty, aby dodržali dohodu dosiahnutú v minulom roku s Európskou úniou, ktorá zahŕňa nulové clá na určité produkty, ako sú lietadlá a náhradné diely.

Obchodní partneri USA v Ázii tiež študovali novú neistotu, podobne ako investori, ktorých predtým prekvapili reakcie trhu na Trumpove obchodné clá – ktoré, zhodou okolností, neznížili obchodný deficit USA.

Investori sledujú napätie na Blízkom východe

Riziko vojenského konfliktu medzi Spojenými štátmi a Iránom pridalo na finančné trhy ďalšiu vrstvu neistoty.

Hoci dvaja dlhoroční rivali majú vo štvrtok viesť tretie kolo rokovaní o svojom jadrovom spore, Trump nariadil rozsiahle nahromadenie vojenskej sily na Blízkom východe.

Analytici Goldman Sachs napísali, že rastúce napätie na Blízkom východe oživilo otázky týkajúce sa nástrojov geopolitického zaistenia a vplyvu šokov cien komodít na menové trhy.

Irán patrí medzi najväčších svetových producentov ropy a akékoľvek vojenské útoky proti nemu by pravdepodobne mali dôsledky na trhoch s ropou. Potenciálny konflikt by mohol narušiť aj námorné trasy, keďže Teherán už predtým pohrozil uzavretím Hormuzského prielivu, cez ktorý prechádza približne pätina svetových tokov ropy.

Analytici Goldman Sachs poznamenali, že švajčiarsky frank zostáva ich preferovaným nástrojom na ochranu pred infláciou. Frank voči doláru vzrástol o 0,3 % na 0,7736.

Ceny striebra v pondelok začiatkom týždňa v európskych obchodoch vzrástli, čím si predĺžili rast už štvrtý deň po sebe a dosiahli najvyššiu úroveň za tri týždne. Podporoval ich silný dopyt po bezpečných investíciách uprostred obáv súvisiacich s turbulenciami okolo Trumpovej colnej politiky, najmä po historickom rozhodnutí Najvyššieho súdu USA.

Rast cien podporil aj slabší americký dolár na devízových trhoch po tom, čo sa Trump rozhodol zvýšiť clá z 10 % na 15 %, čo by mohlo signalizovať obnovenú eskaláciu globálneho obchodného napätia.

Prehľad cien

Ceny striebra dnes: striebro vzrástlo o 3,8 % na 87,84 USD, čo je najvyššia úroveň od 5. februára, oproti otváracej úrovni 84,61 USD, pričom zaznamenalo relačné minimum 84,61 USD.

V piatkovom vyrovnaní ceny striebra vzrástli o 7,7 %, čo predstavuje tretí denný nárast za sebou od historického rozhodnutia Najvyššieho súdu USA.

Biely kov minulý týždeň vzrástol o 9,3 %, čo bol jeho prvý týždenný zisk za mesiac, a to uprostred zvýšeného investičného dopytu po drahých kovoch.

Americký dolár

Dolárový index v pondelok klesol o 0,45 %, čím si predĺžil straty už druhý deň po sebe a vzdialil sa od mesačného maxima, čo odráža pokračujúcu slabosť americkej meny voči košu hlavných a sekundárnych mien.

Okrem aktivít zameraných na realizáciu zisku klesol aj americký dolár po historickom rozhodnutí zrušiť rozsiahle clá, ktoré predtým zaviedol Donald Trump.

Sim Moh Siong, menový stratég v singapurskej banke OCBC, uviedol, že rozhodnutie oslabuje dolár, pretože by mohlo prospieť hospodárskemu rastu mimo Spojených štátov.

Siong dodal, že dlhodobé dôsledky pre devízový trh nie sú tak jasné, keďže nižšie príjmy USA môžu mať vplyv na fiškálnu pozíciu a dolár, zatiaľ čo obmedzenie Trumpovej autority by sa dalo vnímať pozitívne, pretože by sa znížil jeden zo zdrojov volatility obchodnej politiky.

Historické rozhodnutie

Najvyšší súd USA vydal v piatok 20. februára 2026 historické rozhodnutie, ktorým zrušil rozsiahle clá, ktoré predtým zaviedla Trumpova administratíva, s argumentom, že použitie Zákona o medzinárodných núdzových ekonomických právomociach (IEEPA) na zavedenie týchto ciel prekročilo zákonnú právomoc udelenú prezidentovi.

Trump v sobotu 21. februára 2026 rýchlo oznámil zvýšenie globálnych ciel z 10 % na 15 %, pričom implementácia by sa mala začať zajtra, teda v utorok 24. februára 2026.

Tentoraz sa Trump odvolal na paragraf 122 zákona o obchode z roku 1974, ktorý prezidentovi umožňuje zaviesť dočasné clá až na 150 dní na riešenie deficitov platobnej bilancie bez okamžitého súhlasu Kongresu.

Rozhodnutie Najvyššieho súdu vyvolalo závažné právne otázky o tom, či spoločnosti, ktoré zaplatili miliardy dolárov v rámci predchádzajúceho systému, ktorý je teraz považovaný za nelegálny, dostanú odškodnenie, čo je proces, ktorý by mohol na súde trvať roky.

Úrokové sadzby v USA

Podľa nástroja FedWatch skupiny CME zostáva pravdepodobnosť ponechania amerických úrokových sadzieb na marcovom zasadnutí stabilná na úrovni 96 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 25 bázických bodov je 4 %.

Aby investori prehodnotili tieto očakávania, pozorne sledujú zverejnenie ďalších ekonomických údajov USA, ako aj komentáre predstaviteľov Federálneho rezervného systému.

Správy naznačujú, že rozhodnutie Najvyššieho súdu o clách vrhá neistotu na vývoj úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému po roku turbulencií na trhu.

Ceny zlata v pondelok na európskom obchodovaní vzrástli, čím si predĺžili rast už štvrtý deň po sebe a zaznamenali najvyššiu úroveň za štyri týždne. Podporoval ich silný dopyt po zlate uprostred obáv súvisiacich s Trumpovými colnými opatreniami, ktoré nasledovali po historickom rozhodnutí Najvyššieho súdu USA.

Rast cien podporil aj slabší americký dolár na devízových trhoch po tom, čo sa Trump rozhodol zvýšiť clá z 10 % na 15 %, čo môže signalizovať obnovenú eskaláciu globálneho obchodného napätia.

Prehľad cien

Ceny zlata dnes: zlato vzrástlo o 1,35 % na 5 176,69 USD, čo je najvyššia úroveň od 30. januára, z otváracej úrovne 5 107,46 USD, pričom zaznamenalo relačné minimum 5 107,46 USD.

V piatkovom vyrovnaní ceny zlata vzrástli o 2,2 %, čo predstavuje tretí denný nárast za sebou po historickom rozhodnutí Najvyššieho súdu USA.

Cena drahého kovu za posledný týždeň vzrástla o 1,3 %, čo predstavuje tretí týždenný rast v rade uprostred aktívneho dopytu po bezpečných investíciách.

Americký dolár

Dolárový index v pondelok klesol o 0,45 %, čím si predĺžil straty už druhý deň po sebe a vzdialil sa od mesačného maxima, čo odráža pokračujúcu slabosť americkej meny voči košu hlavných a sekundárnych mien.

Ako je dobre známe, silnejší americký dolár robí zlaté tehličky ocenené v dolároch menej atraktívnymi pre držiteľov iných mien.

Okrem aktivít zameraných na realizáciu zisku oslabil americký dolár aj po historickom rozhodnutí zrušiť rozsiahle clá, ktoré predtým zaviedol Donald Trump.

Sim Moh Siong, menový stratég v singapurskej banke OCBC, uviedol, že toto rozhodnutie oslabuje dolár, pretože by mohlo prospieť hospodárskemu rastu mimo Spojených štátov.

Siong dodal, že dlhodobejšie dôsledky pre devízový trh nie sú tak jasné, keďže znížené príjmy USA by mohli mať vplyv na fiškálny výhľad a dolár, zatiaľ čo obmedzenie Trumpovej autority by sa mohlo vnímať ako pozitívne, pretože by sa znížil jeden zo zdrojov volatility obchodnej politiky.

Historické rozhodnutie

Najvyšší súd USA vydal v piatok 20. februára 2026 historické rozhodnutie, ktorým zrušil rozsiahle clá, ktoré predtým zaviedla Trumpova administratíva, s argumentom, že použitie Zákona o medzinárodných núdzových ekonomických právomociach (IEEPA) na zavedenie týchto ciel prekročilo zákonnú právomoc udelenú prezidentovi.

V rýchlej reakcii Trump v sobotu 21. februára 2026 oznámil zvýšenie globálnych ciel z 10 % na 15 %, pričom implementácia by sa mala začať zajtra, teda v utorok 24. februára 2026.

Tentoraz sa Trump odvolal na paragraf 122 zákona o obchode z roku 1974, ktorý prezidentovi umožňuje zaviesť dočasné clá až na 150 dní na riešenie deficitov platobnej bilancie bez okamžitého súhlasu Kongresu.

Rozhodnutie Najvyššieho súdu vyvolalo závažné právne otázky o tom, či spoločnosti, ktoré zaplatili miliardy dolárov v rámci predchádzajúceho systému, ktorý je teraz považovaný za nelegálny, dostanú odškodnenie, čo je proces, ktorý by mohol na súde trvať roky.

Úrokové sadzby v USA

Podľa nástroja FedWatch skupiny CME je pravdepodobnosť ponechania amerických úrokových sadzieb na marcovom zasadnutí stabilná na úrovni 96 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 25 bázických bodov je 4 %.

Aby investori prehodnotili tieto očakávania, pozorne sledujú ďalšie zverejnenia ekonomických údajov z USA, ako aj komentáre predstaviteľov Federálneho rezervného systému.

Správy naznačujú, že rozhodnutie Najvyššieho súdu o clách vrhá neistotu na vývoj úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému po roku turbulencií na trhu.

Vyhliadky na zlato

Tim Waterer, hlavný trhový analytik spoločnosti KCM Trade, uviedol, že rozhodnutie súdu o clách spolu s reakciou, ktorú vyvolalo zo strany amerického prezidenta, pridalo ďalšiu neistotu na globálne trhy a prinútilo obchodníkov vrátiť sa k zlatu ako bezpečnému prístavu.

Waterer dodal, že schopnosť zlata opäť stúpnuť nad úroveň 5 400 dolárov v blízkej budúcnosti môže závisieť od toho, ako dlho bude pretrvávať neistota súvisiaca s clami a či Spojené štáty podniknú vojenské kroky proti Iránu.

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, najväčšieho svetového burzovo obchodovaného fondu krytého zlatom, zostal v piatok v podstate nezmenený, pričom celkové zásoby zostali stabilné na úrovni 1 078,75 metrických ton.