Ceny niklu počas štvrtkového obchodovania klesli v dôsledku silnejšieho amerického dolára voči väčšine hlavných mien, ako aj zvýšenia globálnej ponuky tohto priemyselného kovu.

Zatiaľ čo základné ceny zostávajú zatiaľ stabilné, nikel celkovo naďalej vykazuje slabosť, čo udržiava príplatky za nehrdzavejúcu oceľ na obmedzenej úrovni. Hoci sa ceny v posledných mesiacoch pohybovali bokom, širší viacročný trend stále poukazuje na pokles.

Zároveň zostávajú zásoby niklu mimoriadne vysoké. Indonézia si udržala silnú produkciu, pričom nikel v roku 2025 prekonal uhlie ako najväčší exportný artikel krajiny. Domáci dopyt však už dosiahol vrchol, čo prinútilo niektoré huty dočasne zastaviť prevádzku kvôli slabým cenám.

Hoci akékoľvek spomalenie dodávok v Indonézii by mohlo poskytnúť určitú podporu, značný globálny prebytok zostáva nedotknutý. To znamená, že huty by museli znížiť produkciu na dlhšie obdobie, kým sa ceny zmysluplne nezlepšia.

Zásoby niklu na Londýnskej burze kovov (London Metal Exchange) od začiatku roka vzrástli o približne 40 000 ton a dosiahli 195 000 ton, k čomu prispela silná rafinačná kapacita čínskych firiem pôsobiacich v Indonézii. Napriek snahám o obmedzenie ponuky zostáva celková nálada na trhu opatrná a akékoľvek oživenie závisí od výrazného oživenia dopytu koncových používateľov.

Indonézsky trh s niklom čelí pretrvávajúcemu prebytku

Indonézsky niklový sektor je naďalej pod tlakom, keďže vládou stanovené produkčné kvóty prekonali skutočný dopyt, čo ešte viac posilnilo prebytok ponuky. Ceny niklovej rudy používanej v pyrometalurgii klesli, zatiaľ čo ruda používaná v hydrometalurgii zostala stabilná. Ceny vysokokvalitného niklového surového železa zostali stabilné, ale ziskové marže taviarní zostali nízke. Tvorcovia politík zvažujú intervencie, no vysoká ponuka a slabý dopyt pravdepodobne obmedzia akýkoľvek krátkodobý rast cien.

Čínsky trh s niklom si napriek prebytku drží pevnú pozíciu

V Číne vykazovali trhy s niklom a nehrdzavejúcou oceľou určitú odolnosť, a to aj napriek tomu, že celkový dopyt zostal nízky a ponuka vysoká. Vládne snahy o obmedzenie nadmernej priemyselnej kapacity spolu s očakávanými sezónnymi zmenami v ťažobnom priemysle na Filipínach by mohli v nasledujúcich mesiacoch ovplyvniť trendy ponuky a cien.

Výhľad

Trhy pozorne sledujú politiku úrokových sadzieb USA, čínske stimulačné opatrenia a sezónne zmeny v indonézskej ponuke ako potenciálne katalyzátory cien niklu v budúcnosti.

Medzitým index amerického dolára vzrástol o 0,3 % na 98,5 bodu o 15:07 GMT, pričom dosiahol denné maximum 98,5 a minimum 98,1.

V spotovom obchodovaní klesli kontrakty na nikel k 15:18 GMT o 0,3 % na 14 800 USD za tonu.

Bitcoin sa udržal v obchodovaní nad úrovňou 113 600 dolárov, keďže obchodníci očakávali prejav predsedu Federálneho rezervného systému Jeromea Powella na piatkovom ekonomickom sympóziu v Jackson Hole, čo je udalosť, ktorá by mohla nastaviť smerovanie trhu na jeseň.

Najväčšia kryptomena na svete podľa trhovej hodnoty vo štvrtok vzrástla približne o 1 %, čím sa zotavila z dvojdňového poklesu začiatkom týždňa. Bitcoin však zostáva hlboko pod svojím rekordným maximom viac ako 124 000 dolárov, ktoré bolo dosiahnuté 14. augusta.

Ethereum (ETH-USD), druhá najväčšia kryptomena, tiež zaznamenala zisky takmer 3 %. Solana (SOL-USD) a Dogecoin (DOGE-GBP) viedli rast spomedzi hlavných tokenov, keď vzrástli o 4 %, zatiaľ čo Ripple (XRP-USD) a Tron (TRX-USD) sa pohybovali opatrnejšie a vzrástli o 1,1 %, respektíve 1,5 %.

Investori vyhodnotia Powellov prejav v Jackson Hole ako potenciálne rušivú udalosť na trhu. Toto každoročné sympózium, ktoré organizuje Federálna rezervná banka v Kansas City vo Wyomingu, spája centrálnych bankárov, tvorcov politík a ekonómov, aby diskutovali o dlhodobých výzvach, ktorým čelí globálna ekonomika.

Trhy často ostro reagujú na každé slovo, ktoré predseda Fedu na tejto udalosti vysloví, pretože akýkoľvek signál jastrabieho alebo holubičieho postoja sa môže rozšíriť na meny, dlhopisy, akcie a kryptomeny.

V prípade Bitcoinu by jastrabie posolstvo zdôrazňujúce inflačné riziká mohlo vyvíjať tlak na rizikové aktíva a potenciálne by mohlo viesť k stiahnutiu tokenu späť k 110 000 USD. Holubičí tón by mohol oživiť nádeje na zníženie sadzieb v septembri a poskytnúť tak podporu digitálnym aktívam.

Hoci kauzálna súvislosť nie je vždy priama, po predchádzajúcich prejavoch v Jackson Hole, ktoré prekvapili trhy, nasledovali prudké pohyby naprieč triedami aktív, vďaka čomu tohtoročné stretnutie pozorne sledujú obchodníci s kryptomenami.

Očakávania dvoch znížení sadzieb do konca roka

Obchodníci s úrokovými sadzbami teraz počítajú s dvoma zníženiami sadzieb Federálneho rezervného systému do konca roka 2025, pričom nástroj CME FedWatch signalizuje zníženie o 25 bázických bodov v septembri a ďalšie v decembri.

Na druhej strane pretrváva optimizmus, že k uvoľneniu menovej politiky nakoniec dôjde, zatiaľ čo silný dopyt po spotových bitcoinových burzovo obchodovaných fondoch (ETF) naďalej priťahuje inštitucionálne investície.

Negatívnou stránkou je pretrvávajúca makroekonomická neistota a silný americký dolár pred Powellovými vyjadreniami, ktoré by mohli spustiť ďalšiu vlnu likvidácií, ak Bitcoin klesne pod 110 000 dolárov.

Vývoj v tokenizácii aktív

Okrem krátkodobej obchodnej dynamiky sektor digitálnych aktív pozorne sleduje aj významný vývoj v oblasti „tokenizácie aktív“. Spoločnosť SkyBridge Capital, ktorú založil Anthony Scaramucci, oznámila plány na tokenizáciu dvoch svojich hedžových fondov – Digital Macro Master Fund Ltd a Legion Strategies Ltd – čo by mohlo sprístupniť investičné produkty, ktoré boli kedysi vyhradené pre elitu, širšiemu publiku.

Koncept tokenizácie sa vzťahuje na proces premeny vlastníckych práv k aktívam – od nehnuteľností a komodít až po akcie a fondy – na digitálne tokeny zaznamenané v blockchaine. Vďaka tomu sú aktíva likvidnejšie, ľahšie deliteľné a potenciálne dostupné širšiemu okruhu investorov.

Ben Elvidge, vedúci oddelenia komerčných aplikácií v spoločnosti Trilitech a produktový riaditeľ v spoločnosti Uranium.io, povedal: „Krok spoločnosti SkyBridge k tokenizácii hedžových fondov v hodnote 300 miliónov dolárov predstavuje míľnik vo vývoji tokenizácie. Zabalenie komplexných stratégií s viacerými aktívami do nástrojov na reťazci robí tieto exkluzívne fondy likvidnejšími a dostupnejšími.“

Elvidge dodal, že inštitucionálny záujem o tokenizáciu sa zrýchľuje. Výskum spoločnosti Trilitech ukazuje, že 90 % inštitúcií je s týmto konceptom oboznámených a približne 80 % buď obchoduje, alebo plánuje obchodovať s tokenizovanými aktívami z reálneho sveta. Najmä americké firmy vykazujú silný dopyt, pričom 72 % skúma potenciál tokenizovaných komodít.

Ceny ropy vo štvrtok vzrástli o 1 %, podporené signálmi silného dopytu v Spojených štátoch, zatiaľ čo neistota okolo snáh o ukončenie vojny na Ukrajine dodala trhu ďalšiu podporu.

Futures kontrakty na ropu Brent vzrástli do 10:12 GMT o 64 centov, čiže takmer 1 %, na 67,48 USD za barel, čo je blízko dvojtýždňového maxima. Futures kontrakty na americkú ropu West Texas Intermediate (WTI) tiež vzrástli o 65 centov, čiže 1 %, na 63,36 USD za barel. Oba kontrakty v predchádzajúcej obchodnej sále získali viac ako 1 %.

Rusko v stredu vyhlásilo, že pokusy o vyriešenie bezpečnostných otázok spojených s vojnou na Ukrajine bez účasti Moskvy predstavujú „slepú uličku“.

Nezávislý analytik Gaurav Sharma povedal: „Ak sa Bielemu domu podarí zastaviť nepriateľstvo na Ukrajine a Rusko sa postupne vráti na medzinárodnú scénu, bude to pre ropu negatívny faktor. Zatiaľ však zostáva hranica 65 dolárov za barel spodnou hranicou, ktorú by mali ceny ropy Brent sledovať.“

Medzitým americký prezident Donald Trump oznámil dodatočné 25 % clo na indický tovar od 27. augusta, pričom ako dôvod uviedol nákup ruskej ropy Indiou, ktorá predstavuje približne 35 % jej celkového dovozu ropy. Ruskí predstavitelia v Naí Dillí v stredu uviedli, že Moskva očakáva, že bude Indii naďalej dodávať ropu napriek varovaniam USA.

Vzhľadom na pretrvávajúcu neistotu ohľadom pokroku smerom k ukončeniu vojny na Ukrajine sa opäť objavila vyhliadka na prísnejšie sankcie voči Rusku, čo podľa Thomasa Vargu, analytika spoločnosti PVM Oil Associates, posilnilo optimistický sentiment medzi obchodníkmi.

Zároveň údaje amerického Úradu pre energetické informácie (EIA) v stredu ukázali, že zásoby ropy klesli minulý týždeň o 6 miliónov barelov na 420,7 milióna barelov, v porovnaní s očakávaniami prieskumu agentúry Reuters, ktorý predpokladal pokles o 1,8 milióna barelov.

Ashley Kelty zo spoločnosti Panmure Liberum poznamenal, že prudký pokles zásob naznačuje silnejší dopyt, ale rastúce hladiny ropy v ropnom uzle v Cushingu naznačujú, že skutočný dopyt by mohol byť slabší, pričom väčší ako očakávaný odber bol čiastočne spôsobený vyššími objemami rafinérií a zvýšeným exportom.

Americký dolár vo štvrtok klesol, keďže investori očakávali signály menovej politiky zo sympózia Federálneho rezervného systému v Jackson Hole, zatiaľ čo obavy o nezávislosť centrálnych bánk sa opäť objavili po najnovšom útoku prezidenta Donalda Trumpa.

Euro a libra sa ustálili na úrovni 1,1652 USD a 1,3451 USD, zatiaľ čo jen a švajčiarsky frank zaznamenali mierne straty.

Šanca na zníženie úrokových sadzieb Fedom v budúcom mesiaci mierne klesla na 82 %, čo poskytuje doláru obmedzenú podporu. Pozornosť sa naďalej sústreďovala na to, či predseda Jerome Powell vo svojom piatkovom prejave vyvráti očakávania trhu týkajúce sa septembrového zníženia sadzieb.

Kenneth Broux, vedúci oddelenia firemného devízového a úrokového prieskumu v Société Générale, povedal: „Riziká sú skreslené. Keďže trh už započítal zníženie cien, nebezpečenstvo sa vracia k scenáru 50-50.“ Poznamenal, že by to mohlo viesť k predaju krátkodobých štátnych dlhopisov a zvýšiť kurz dolára.

Medzitým Trumpova výzva guvernérke Fedu Lise Cookovej na rezignáciu – na základe obvinení politického spojenca – oživila obavy investorov z jeho pokusov ovplyvniť centrálnu banku. Trump opakovane kritizoval Powella za to, že je „príliš pomalý“ pri znižovaní sadzieb a naliehal na jeho rezignáciu, pričom pripustil, že jedinečná právna štruktúra Fedu bráni prepúšťaniu členov rady z dôvodu politických sporov.

Prashant Newnaha, hlavný stratég pre úrokové sadzby v regióne Ázie a Tichomoria v spoločnosti TD Securities, povedal: „Tento vývoj by mohol vyvolať otázky týkajúce sa dohľadových a regulačných funkcií Fedu, ale nemá takmer žiadny bezprostredný vplyv na menovú politiku.“ Dodal, že to vysvetľuje relatívne pokojnú reakciu devíz, keďže dolár spočiatku klesol, potom straty zmiernil a posunul sa nahor.

Investori očakávajú, že Trump nahradí Powella, ktorého funkčné obdobie sa končí v máji, miernejším kandidátom. Začiatkom tohto mesiaca Trump oznámil, že nominuje predsedu Rady ekonomických poradcov Stevena Mirana na miesto uvoľnené vo Fede po prekvapujúcej rezignácii Adriany Kuglerovej.

Dolárový index vzrástol o 0,1 % na 98,337, čo predstavuje týždenný zisk 0,4 %. Výnos 10-ročných štátnych dlhopisov mierne vzrástol na 4,30 %, zatiaľ čo výnos 2-ročných, ktoré sú citlivejšie na politiku, mierne vzrástol na 3,756 %.

Niektorí analytici varovali, že trhy môžu byť sklamané Powellovým piatkovým prejavom, ktorý zdôraznil pretrvávajúcu neistotu ohľadom inflačného dopadu Trumpových ciel.

Nórska koruna vzrástla o 0,4 % voči doláru a o 0,5 % voči euru po silnejšom ako očakávanom raste HDP bez ropy v 2. štvrťroku, spolu s revíziou údajov za 1. štvrťrok smerom nahor.

V Číne sa stávky investorov proti juanu vyšplhali na najvyššiu úroveň od polovice mája, čo bolo spôsobené rastúcimi ekonomickými obavami, vyplýva z prieskumu agentúry Reuters zverejneného vo štvrtok.

Na kryptotrhoch Bitcoin klesol o 0,6 % na 113 741 dolárov, zatiaľ čo Ether klesol o 1,6 % na 4 285,89 dolárov.