Cena Etherea v stredu vzrástla uprostred obnoveného dopytu po niekoľkých kryptomenách, ktorý bol poháňaný nákupmi od spoločností, inštitúcií a investorov.

Ethereum sa dostalo pod predajný tlak po tom, čo americké spotové ETF Etherea v pondelok zaznamenali odliv 197 miliónov dolárov, čo je druhý najväčší denný výber v histórii.

Predaj sa zhodoval s rekordným nárastom žiadostí o zrušenie stakingu ETH, pričom čakajúce výbery dosiahli 3,9 miliardy dolárov. Timothy Messer, vedúci výskumu v BRN, uviedol, že tieto dva faktory spolu „v blízkej budúcnosti ovplyvňujú náladu na trhu“.

V poznámke pre investorov dodal, že úroveň 4 400 dolárov sa stala kritickou oporou pre druhú najväčšiu kryptomenu na svete podľa trhovej hodnoty. Podľa údajov CoinGecko sa Ethereum momentálne obchoduje za 4 203,84 dolárov, čo je len malá zmena oproti predchádzajúcemu dňu.

K týmto odlivom došlo niekoľko dní po tom, čo sa Ethereu nepodarilo dosiahnuť nové rekordné maximum nad svojím predchádzajúcim maximom 4 891,70 USD z novembra 2021, pričom zisky sa vo štvrtok 14. augusta zastavili na úrovni 4 776,32 USD.

Analytici vnímajú tento vývoj ako odraz realizácie ziskov po tom, čo Ethereum za posledný rok vzrástlo o 66 %, čo prilákalo široký inštitucionálny záujem. Údaje ukazujú, že fondy Ethereum držia približne 5,08 % z celkovej ponuky, zatiaľ čo Messer očakáva, že tento podiel čoskoro prekročí 6,38 % Bitcoinu držaného prostredníctvom fondov, „ak bude prílev investícií pokračovať súčasným tempom“.

Zápisnica zo zasadnutia Federálneho rezervného systému zverejnená v stredu ukázala, že na minulomesačnom zasadnutí iba dvaja politici nesúhlasili s rozhodnutím ponechať sadzby nezmenené a nezískali podporu pre zníženie sadzieb.

V zápisnici zo stretnutia z 29. – 30. júla sa uvádza: „Takmer všetci účastníci považovali za vhodné zachovať na tomto stretnutí cieľové rozpätie pre sadzbu federálnych fondov na úrovni 4,25 % až 4,50 %.“

Zápisnica ukázala, že úradníci pokračovali v aktívnej diskusii o vplyve ciel na infláciu a miere obmedzení menovej politiky. Viacerí politici poznamenali, že súčasná úroveň sadzieb nemusí byť ďaleko od „neutrálnej“ sadzby, ktorá ani nestimuluje, ani neobmedzuje ekonomiku.

Zhodnotili, že vyššie clá sú čoraz viditeľnejšie v cenách určitých tovarov, ale celkový vplyv na ekonomiku a infláciu zostáva neistý.

Účastníci s ohľadom na budúcnosť uznali, že ak bude pretrvávať vysoká inflácia a zároveň sa oslabí trh práce, môžu čeliť ťažkým kompromisom.

Pred zverejnením zápisnice nástroj FedWatch burzy CME predpokladal 85 % pravdepodobnosť zníženia úrokových sadzieb o štvrť percentuálneho bodu na zasadnutí Fedu 16. – 17. septembra. Úrokové sadzby zostali od decembra stabilné.

Zápisnica prichádza len dva dni pred očakávaným prejavom predsedu Fedu Jeromea Powella na výročnom ekonomickom sympóziu Jackson Hole vo Wyomingu, ktoré organizuje Fed Kansas City.

Očakáva sa, že Powellov piatkový ranný prejav bude jeho posledným ako predseda Fedu, pričom jeho funkčné obdobie sa skončí v máji budúceho roka.

Z prejavu bude vyplýva, či sa priklonil k tým, ktorí volajú po akcii na ochranu trhu práce pred ďalším oslabením, alebo či zostane v súlade s jastrabmi, ktorí sa stále zameriavajú na infláciu a cieľovú hodnotu 2 %, ktorú stanovil Fed.

Ethereum

V obchodovaní Ethereum o 20:23 GMT na CoinMarketCap vzrástlo o 4,4 % na 4 338,8 USD.

Zápisnica zo zasadnutia Federálneho rezervného systému zverejnená v stredu ukázala, že dvaja tvorcovia politík, ktorí nesúhlasili s minulomesačným rozhodnutím ponechať úrokové sadzby nezmenené, nezískali podporu od ostatných členov pre zníženie sadzieb.

V zápisnici zo stretnutia z 29. – 30. júla sa uvádza: „Takmer všetci účastníci usúdili, že na tomto stretnutí je vhodné zachovať cieľové rozpätie úrokovej sadzby federálnych fondov na úrovni 4,25 % až 4,50 %.“

Podpredsedníčka pre dohľad Michelle Bowmanová a guvernér Christopher Waller hlasovali proti zachovaniu referenčnej sadzby na stabilnej úrovni a uprednostnili zníženie o štvrť percentuálneho bodu na ochranu trhu práce pred ďalším oslabením. Toto bolo prvýkrát od roku 1993, kedy viac ako jeden guvernér nesúhlasil s rozhodnutím o sadzbe.

Do 48 hodín od stretnutia sa zdalo, že údaje ministerstva práce potvrdili obavy Bowmana a Wallera a ukázali, že júlový nárast pracovných miest bol výrazne pod očakávaniami, spolu s vyššou nezamestnanosťou a najnižšou mierou participácie od konca roka 2022.

K nepokojom prispeli historické revízie, ktoré v máji a júni zrušili viac ako štvrť milióna pracovných miest, o ktorých sa pôvodne predpokladalo, že boli vytvorené, čím podkopali naratív o odolnom trhu práce. Revízie rozzúrili prezidenta Donalda Trumpa, ktorý reagoval odvolaním vedúceho Úradu pre štatistiku práce.

Neskoršie údaje o inflácii však dali podnet tým, ktorí sa obávali, že Trumpove agresívne clá opäť vyvolajú cenový tlak. Jadrová spotrebiteľská inflácia sa v júli zrýchlila nad očakávania, po čom nasledoval neočakávaný nárast cien výrobcov.

Zápisnica odhalila, že úradníci pokračovali v diskusii o vplyve ciel na infláciu a stupni súčasných menových obmedzení. Niekoľko tvorcov politík poznamenalo, že sadzby nemusia byť ďaleko od „neutrálnej“ úrovne, ktorá ani nestimuluje, ani neobmedzuje rast.

Uznali, že clá už zvyšujú ceny niektorých tovarov, ale celkové ekonomické a inflačné účinky považovali za stále neisté. Účastníci si s výhľadom do budúcnosti uvedomili potenciálne kompromisy, ak inflácia zostane vysoká, zatiaľ čo trh práce sa ďalej oslabí.

Trumpova nátlaková kampaň

Pred zverejnením nástroj FedWatch spoločnosti CME predpokladal 85 % pravdepodobnosť zníženia úrokových sadzieb o štvrť percentuálneho bodu na zasadnutí 16. – 17. septembra. Sadzby sa od decembra minulého roka nezmenili.

Zápisnica prichádza len dva dni pred veľmi očakávaným prejavom predsedu Jeromea Powella na výročnom sympóziu Jackson Hole, pravdepodobne jeho posledným prejavom vo funkcii šéfa Fedu pred skončením jeho funkčného obdobia v máji budúceho roka. Prejav bude signálom, či sa Powell posúva smerom k ochrane pracovných miest, alebo zostáva v súlade s inflačnými jastrabmi, keďže cieľ Fedu na úrovni 2 % sa čoraz viac vzďaľuje od dosiahnuteľnosti.

Absencia znižovania sadzieb od Trumpovho návratu do Bieleho domu vyvolala prezidentov hnev a opakovane kritizovala Powella za to, že drží sadzby na stabilnej úrovni. Trump už začal hľadať náhradníkov, čomu napomohla aj prekvapujúca rezignácia tento mesiac, ktorá mu dáva ďalšie miesto v Rade guvernérov.

Nominoval predsedu Rady ekonomických poradcov Stevena Mirana, aby nahradil bývalú guvernérku Adrianu Kuglerovú, ktorej funkčné obdobie malo vypršať v januári. Zostáva nejasné, či Senát Mirana potvrdí pred ďalším zasadnutím Fedu.

V stredu Trump ešte viac stupňoval tlak, keď požadoval rezignáciu guvernérky Lisy Cookovej a obvinil ju z pochybení súvisiacich s hypotékami na nehnuteľnosti v Georgii a Michigane.

Začnime záverom: vlna rušení, ktorá zasiahla rozsiahle vodíkové projekty, nie je katastrofou – je to znak pokroku. Sektor rýchlo dozrieva, zbavuje sa nablýskaných návrhov a hráčov, ktorí sa neochotne prispôsobujú, a zároveň necháva priestor tichým, efektívnym priekopníkom.

Bublina humbuku praskla – a to je dobrá vec

V rokoch 2021 až 2023 zostal dopyt po nízkouhlíkovom vodíku marginálny – pod jeden milión ton v porovnaní s celkovým globálnym dopytom po vodíku vo výške 97 miliónov ton, ktorý stále pochádza prevažne z fosílnych palív. Zároveň správa „Hydrogen Insights 2024“ zaznamenala sedemnásobný nárast globálnej kapacity elektrolýzy, ktorá prešla konečným investičným rozhodnutím (FID) za štyri roky, hoci stále mierny, okolo 20 GW.

V Európe sa podarilo prekonať požiadavky na konečné investície (FID) vďaka kapacite elektrolyzéra 3 GW, ktorý by mal ročne dodať približne 415 000 ton obnoviteľného vodíka. Naproti tomu v projektoch modrého vodíka bolo zrušených viac ako 1,4 milióna ton ročne, pričom FID prežilo iba približne 400 000 ton ročne. Poučenie je jasné: nadrozmerné nápady, ktoré zlyhávajú v základnej ekonómii, neprežijú.

Táto korekcia je zdravá. Projekty, ktoré sa budú realizovať, budú menšie, lepšie navrhnuté a priamo spojené s potrebami dekarbonizácie.

Skutočný vodík: Cielené a praktické projekty

Vezmime si napríklad projekt Yuri od spoločnosti Engie v Západnej Austrálii: Fáza 1 zahŕňa 10 MW elektrolyzér napájaný 18 MW solárnou energiou a podporovaný 8 MW batériou. Ročne bude dodávať približne 640 ton obnoviteľného vodíka do výroby amoniaku spoločnosti Yara. Nenápadné, ale efektívne – dopyt je jasný, výroba prebieha.

V Európe spoločnosť Engie tiež schválila svoj podiel na vodíkovom plynovode mosaHYc medzi Francúzskom a Nemeckom, zatiaľ čo koridor H2Med/Barmar medzi Barcelonou a Marseille má do roku 2030 dosiahnuť kapacitu až 2 milióny ton ročne. Nemecký terminál na výrobu amoniaku a vodíka v Lubmine má dosiahnuť konečné schválenie do konca roka 2025 s nákladmi okolo 3 – 3,50 USD/kg do roku 2027 – čo je výrazne pod súčasnými európskymi úrovňami 8 – 10 USD/kg.

Nejde o megaprojekty, ktoré sa ženú za titulkami novín. Ide o priemyselne ukotvené riešenia, ktoré zapadajú do ťažko znižovateľných sektorov, ako je amoniak, metanol, rafinácia a výroba ocele.

Prečo je menšie múdrejšie

Neúspešné megaprojekty často nemali jasný odber, spoliehali sa na neoverené technológie alebo sa snažili o nerealistický rozsah. Naproti tomu dnešné projekty, ktoré prežili, sú zapojené do existujúceho priemyselného dopytu s jasnou ekonomikou. Napríklad modrý vodík sa dá v Európe vyrobiť za 3,8 – 4,4 eura/kg – čo je oveľa lacnejšie ako väčšina zeleného vodíka.

Tento posun znamená celkovo menej projektov, ale silnejšie a udržateľnejšie – navrhnuté tak, aby priniesli skutočnú priemyselnú dekarbonizáciu, a nie len špekulatívne humbuk.

Podpora politík sa stáva cielenejšou

Politické rámce tiež dozrievajú. Vodíková banka EÚ smeruje finančné prostriedky do projektov so skutočnou hodnotou znižovania emisií. Nemecká KfW financuje dovozné terminály, namiesto toho, aby nútila neekonomickú domácu výrobu. Verejné peniaze sa smerujú tam, kde je vodík najviac potrebný.

Menšia a lepšia vodíková ekonomika

Vodíková ekonomika bude pravdepodobne menšia, ako naznačovali prvé prehnané predpovede. To je však silná stránka, nie slabá stránka.

Štíhlejší sektor, ktorý nahradí vodík z fosílnych palív, zníži emisie v ťažkom priemysle a stavia na solídnom inžinierstve, je oveľa lepší ako množstvo odsúdených gigaprojektov. Teraz nie sú dôležité tisíce nápadov, ale hŕstka vynikajúcich. Nech tie zlé zomrú. Nech hluk utíchne. To, čo zostane, je skutočné.

Americké akciové indexy na začiatku stredajšej obchodnej seansy klesli, keďže investori analyzovali maloobchodné výsledky a čakali na zverejnenie zápisnice zo zasadnutia Federálneho rezervného systému.

Akcie spoločnosti Target klesli o 10,7 % na 94,13 USD po tom, čo maloobchodník vykázal slabšie štvrťročné tržby a oznámil vymenovanie nového generálneho riaditeľa, ktorý sa svojej funkcie ujme vo februári.

Zápisnica zo zasadnutia Fedu by mala byť zverejnená neskôr dnes, pričom trhy sledujú signály týkajúce sa menovej politiky uprostred pokračujúceho tlaku zo strany Trumpovej administratívy na zníženie sadzieb.

Do 15:08 GMT klesol priemyselný index Dow Jones o 0,2 % (75 bodov) na 44 847. Širší index S&P 500 klesol o 0,8 % (53 bodov) na 6 359, zatiaľ čo kompozitný index Nasdaq stratil 1,6 % (341 bodov) na 20 966.