Euro v piatok v európskom obchodovaní mierne kleslo voči košu svetových mien, čím si predĺžilo straty voči americkému doláru už druhý deň po sebe a pohybuje sa blízko štvormesačného minima. Mena je na ceste k najväčšiemu týždennému poklesu od roku 2024, zaťažená prudkým rastom globálnych cien energií spôsobeným dôsledkami vojny v Iráne, ktorá by mala negatívne ovplyvniť hospodársku aktivitu v Európe.

Kríza pravdepodobne zvýši ceny a zrýchli infláciu v celej eurozóne, čím sa tvorcovia politík v Európskej centrálnej banke dostanú pod rastúci inflačný tlak.

Zároveň si európska ekonomika môže vyžadovať dodatočnú menovú podporu na zvrátenie spomalenia aktivity, čo vytvára zložitú rovnováhu medzi obmedzovaním inflácie a podporou rastu.

Prehľad cien

Kurz eura dnes: euro kleslo voči doláru približne o 0,1 % na 1,1603 USD, z otváracej úrovne 1,1610 USD, po tom, čo dosiahlo relačné maximum 1,1621 USD.

Euro ukončilo štvrtkové obchodovanie so stratou 0,2 % voči doláru, čím obnovilo straty, ktoré sa pozastavili v predchádzajúci deň počas krátkeho zotavenia zo štvormesačného minima 1,1530 USD.

Týždenný výkon

Počas tohto týždenného obchodovania, ktoré oficiálne končí dnešným vyrovnaním, euro voči americkému doláru kleslo približne o 1,8 %, čo je na ceste k druhej týždennej strate za posledné tri týždne a najväčšiemu týždennému poklesu od apríla 2024.

Americký dolár

Dolárový index v piatok vzrástol o viac ako 0,1 %, čím si udržal zisky už druhý deň po sebe, pričom sa obchodoval blízko najvyššej úrovne za štyri mesiace, čo odráža silu americkej meny voči košu globálnych konkurentov.

K rastu dochádza v čase, keď investori nakupujú dolár ako preferované bezpečné aktívum, keďže vojna v Iráne vstupuje do siedmeho dňa a narastajú obavy z širšieho konfliktu na Blízkom východe. Tieto obavy prudko zvýšili ceny energií a zvýšili riziká poklesu pre globálnu ekonomiku.

Silné ekonomické údaje z USA a obnovené špekulácie o inflačných tlakoch na Federálny rezervný systém tiež znížili očakávania znižovania úrokových sadzieb v USA počas prvej polovice tohto roka.

Investori dnes očakávajú správu o zamestnanosti v USA za február, ktorú Federálny rezervný systém pozorne sleduje pri určovaní smerovania menovej politiky.

Globálne ceny energií

Globálne ceny ropy a plynu prudko vzrástli v dôsledku americko-izraelskej vojny proti Iránu, ktorá narušila vývoz energie z Blízkeho východu. Iránske útoky na lode a energetické zariadenia viedli k uzavretiu lodných trás v Perzskom zálive a zastavili produkciu z Kataru do Iraku.

Cena ropy Brent tento týždeň vzrástla približne o 18 % a dosiahla 20-mesačné maximum 86,22 USD za barel, zatiaľ čo európske ceny plynu od konca minulého týždňa vzrástli o viac ako 70 %.

Názory a analýzy

Analytici spoločnosti Wells Fargo v správe uviedli, že euro čelí zložitej situácii. Sezóna dopĺňania zásob zemného plynu v Európe sa čoskoro začne a Európska únia do nej vstupuje s rekordne nízkymi úrovňami plynu v zásobníkoch, čo znamená, že bude musieť nakupovať veľké množstvo energie v čase, keď by ceny mohli výrazne stúpnuť.

George Saravelos, vedúci globálneho devízového výskumu v Deutsche Bank, uviedol, že vplyv vojny v Iráne na pár euro/dolár sa točí okolo jedného kľúčového faktora: energie.

Saravelos dodal, že v súčasnosti sa vytvára negatívny ponukový šok, ktorý v podstate funguje ako priama daň pre Európanov, ktorá sa musí zahraničným výrobcom platiť v amerických dolároch.

Analytici spoločnosti ING vo svojej výskumnej správe napísali, že pozícia Európskej centrálnej banky sa zrazu dostala pod otázku a pochybujú, že sa tento problém podarí vyriešiť v blízkej budúcnosti.

Dodali, že možnosť zvýšenia úrokových sadzieb zo strany ECB predstavuje vážne riziko pre carry trade s úrokovými sadzbami a mohla by viesť k výraznému rozšíreniu spreadov štátnych dlhopisov eurozóny.

Európske úrokové sadzby

Po zverejnení údajov o inflácii v Európe, ktoré boli tento týždeň vyššie ako očakávané, peňažné trhy prudko znížili ceny úrokovej sadzby, ktorú Európska centrálna banka v marci znížila o 25 bázických bodov z 25 % na 5 %.

Investori teraz čakajú na ďalšie ekonomické údaje z eurozóny o inflácii, nezamestnanosti a mzdách, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.

Japonský jen v piatok v ázijskom obchodovaní klesol voči košu hlavných a sekundárnych mien, čím si predĺžil straty voči americkému doláru už druhý deň po sebe a smeruje k tretiemu týždennému poklesu v rade, keďže investori naďalej uprednostňujú americkú menu ako bezpečnú alternatívu uprostred následkov vojny s Iránom.

Japonská mena klesla na najnižšiu úroveň za šesť týždňov, čo viedlo japonského ministra financií k varovaniu pred nadmernými pohybmi na devízovom trhu a zdôrazneniu, že úrady by v prípade potreby mohli zasiahnuť na podporu miestnej meny.

Slabé údaje z trhu práce v Japonsku tiež znížili očakávania krátkodobého zvýšenia úrokových sadzieb, keďže investori čakajú na ďalšie dôkazy týkajúce sa smerovania menovej politiky Bank of Japan v tomto roku.

Prehľad cien

Výmenný kurz japonského jenu dnes: dolár voči jenu vzrástol o 0,15 % na 157,75 ¥, čo je nárast z otváracej úrovne 157,55 ¥, po tom, čo dosiahol relačné minimum 157,38 ¥.

Jen ukončil štvrtkové obchodovanie so stratou 0,3 % voči doláru, čím obnovil straty, ktoré sa pozastavili v predchádzajúci deň počas krátkeho zotavenia zo šesťtýždňového minima 157,97 jenu.

Týždenný výkon

V priebehu tohto týždňa, ktoré sa oficiálne končí dnešným vyrovnaním, japonský jen klesol voči americkému doláru približne o 1,15 %, čo je na ceste k tretej týždennej strate v rade.

Americký dolár

Dolárový index v piatok vzrástol o viac ako 0,1 %, čím si udržal zisky už druhú po sebe idúcu zasadaciu dobu a obchodoval sa blízko najvyššej úrovne za mesiac a pol, čo odráža silu americkej meny voči košu svetových mien.

Rast prichádza v čase, keď investori nakupujú dolár ako preferované bezpečné aktívum, keďže vojna v Iráne vstupuje do siedmeho dňa a narastajú obavy z rozsiahlejšieho konfliktu na Blízkom východe. Tieto obavy prudko zvýšili ceny energií a zvýšili riziká poklesu pre globálnu ekonomiku.

Silné ekonomické údaje zo Spojených štátov a obnovené špekulácie o inflačných tlakoch na Federálny rezervný systém tiež znížili očakávania znižovania úrokových sadzieb v USA počas prvej polovice tohto roka.

Investori teraz očakávajú správu o zamestnanosti v USA za február, ktorú dnes bude zverejnená Federálny rezervný systém (Fed) pozorne sleduje pri určovaní smerovania menovej politiky.

Japonský minister financií

Japonská ministerka financií Satsuki Katajama tento týždeň uviedla, že finanční úradníci pozorne sledujú trhy so „silným pocitom naliehavosti“. Keď sa jej pýtali na možnosť intervencie na menovom trhu, uviedla, že Japonsko dosiahlo v minulom roku vzájomnú dohodu so Spojenými štátmi.

Japonské úrokové sadzby

Údaje zverejnené tento týždeň v Tokiu ukázali, že miera nezamestnanosti v Japonsku vzrástla v januári na 2,7 %, čo je viac ako trhové očakávania 2,6 %, po tom, čo v decembri dosiahla 2,6 %.

Po zverejnení týchto údajov klesla trhová cena zvýšenia úrokových sadzieb o 25 bázických bodov zo strany Bank of Japan v marci z 15 % na 5 %.

Cena za zvýšenie sadzby o 25 bázických bodov v apríli tiež klesla zo 40 % na 25 %.

Podľa najnovšieho prieskumu agentúry Reuters sa očakáva, že Bank of Japan zvýši úrokové sadzby na 1 % do septembra.

Analytici spoločností Morgan Stanley a MUFG v spoločnej výskumnej správe uviedli, že pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb v marci alebo apríli už považovali za nízku, ale vzhľadom na rastúcu neistotu vyplývajúcu z vývoja na Blízkom východe pravdepodobne Bank of Japan zaujme opatrnejší postoj, čím sa ešte viac znížia šance na zvýšenie sadzieb v blízkej budúcnosti.

Investori teraz čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách v Japonsku, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.

Cena Etherea nedávno prekročila úroveň 2 100 dolárov, čo je významný pohyb, ktorý upútal pozornosť investorov. Je pozoruhodné, že k rastu došlo bez toho, aby sa stretol s výrazným cenovým odporom, čo sa zvyčajne považuje za znak optimizmu na trhu. Správanie investorov však vykazuje zmiešané signály týkajúce sa možného budúceho smerovania kryptomeny.

Pomer trhovej hodnoty k realizovanej hodnote vyvoláva opatrnosť

Pomer trhovej hodnoty k realizovanej hodnote (MVRV) Etherea sa nedávno dostal do kladného pásma, čo predstavuje prvý takýto nárast za približne mesiac a pol. Zvýšenie tohto ukazovateľa sa zvyčajne považuje za býčí signál.

Avšak v medvedích trhových podmienkach sa takýto nárast môže zmeniť na signál na predaj, pretože investori sa môžu snažiť realizovať zisky alebo získať späť predchádzajúce straty. Tento scenár by sa mohol vyvinúť aj pre Ethereum, pretože niektorí investori by mohli využiť nedávny nárast ceny na predaj, najmä ak sa zmení celkový sentiment na trhu.

Hoci sa rastúci pomer MVRV zvyčajne vníma pozitívne, za súčasných trhových podmienok môže byť menej spoľahlivý. Nedávny nárast ceny Etherea by mohol prilákať realizáciu zisku, najmä krátkodobých obchodníkov, ktorí sa snažia využiť tento rast. To by mohlo v blízkej budúcnosti vytvoriť predajný tlak, aj keď širší rastúci trend dočasne pretrvá.

Dlhodobí držitelia podporujú cenu

Napriek možnosti krátkodobého predaja, dlhodobí držitelia akcií Etherea vykazujú silné známky akumulácie. Ukazovateľ zmeny čistej pozície dlhodobých držiteľov naznačuje, že zvyšujú svoje podiely v Ethereu.

Tento prudký nárast akumulácie odráža dôveru investorov, ktorí majú finančnú kapacitu znášať volatilitu trhu. Ich správanie môže pomôcť zabrániť prudkému poklesu ceny, pretože ich dlhodobý výhľad ich znižuje pravdepodobnosť predaja počas krátkodobých výkyvov. Táto dynamika by mohla pôsobiť ako stabilizačný faktor pre cenu Etherea počas období neistoty.

Výhľad cien

Cena Etherea v súčasnosti čelí určitej miere neistoty, hoci očakávania sa stále prikláňajú k rastu. Silná nákupná dynamika, ktorá sa odráža v indexe peňažných tokov (MFI) pohybujúcom sa do kladného pásma, naznačuje, že krátkodobé zisky môžu pokračovať.

Historicky, keď MFI prekročí kladné územie, často to spustí krátky nárast, ktorý by mohol podporiť súčasný rastúci pohyb.

Vďaka silnej podpore z dlhodobej akumulácie by Ethereum mohlo naďalej rásť. 20-dňový exponenciálny kĺzavý priemer (EMA) pôsobí ako kľúčová úroveň podpory, čo zvyšuje pravdepodobnosť pohybu nad 2 165 USD a možno aj smerom k 2 313 USD. Prekonanie týchto úrovní odporu by mohlo vyvolať ďalší býčí impulz.

Ak sa však rastúca dynamika oslabí alebo sa zvýši predajný tlak, cena by mohla prejsť korekciou, ktorá by priniesla Ethereum späť na úroveň podpory 1 902 USD, čo by potenciálne zneplatnilo býčí výhľad. V takomto scenári by sa kryptomena mohla naďalej obchodovať v určitom rozpätí dlhší čas s obmedzeným potenciálom rastu.

V októbri 2025 sa na globálnej scéne odohrala pozoruhodná udalosť, ktorá jasne odhalila veľkú zraniteľnosť západného sveta. Väčšina ľudí v Spojených štátoch si ju však sotva všimla.

Začalo sa to, keď prezident Donald Trump verejne pohrozil, že od 1. novembra 2025 uvalí na Čínu 100 % clo. Peking v reakcii neustúpil. Namiesto toho potichu varoval, že by mohol zastaviť vývoz všetkých spracovaných materiálov vzácnych zemín do Spojených štátov.

To, čo nasledovalo, bolo mainstreamovými médiami do značnej miery prehliadnuté: Trump sa od hrozby rýchlo stiahol. Prišiel a uplynul 1. november bez toho, aby clá nadobudli účinnosť.

Ak ste si tento vývoj nevšimli, nie ste sami. Existuje základná realita, o ktorej médiá nie vždy informujú: Čína má nad Západom úroveň strategickej páky, ktorá ďaleko presahuje obchodné prebytky a polovodičové čipy. Čína už desaťročia dominuje v spracovaní materiálov, ktoré udržiavajú americké stíhačky v lietadle, pomáhajú presne navádzať americké rakety, umožňujú prevádzku amerických dronov a podporujú veľkú časť moderného priemyslu.

Ak by Čína niekedy prerušila tieto dodávky, následky by mohli byť vážne.

Preto je spoločnosť REalloys (NASDAQ: ALOY) možno jednou zo strategicky najdôležitejších spoločností, o ktorých väčšina investorov nikdy nepočula. Očakáva sa, že do konca roka 2026 sa spoločnosť REalloys stane prvým komerčným výrobcom ťažkých kovov a zliatin vzácnych zemín v Severnej Amerike.

Závod spoločnosti v Euclide v štáte Ohio už dodáva materiály obrannej triedy v rámci zmlúv s americkou vládou. Zároveň buduje prvý plne integrovaný severoamerický dodávateľský reťazec nezávislý od Číny, od ťažby až po finálnu výrobu magnetov.

Načasovanie je kritické. Nové pravidlá amerického obstarávania v oblasti obrany nadobudnú účinnosť 1. januára 2027 a v podstate zakážu používanie vzácnych zemín čínskeho pôvodu v amerických zbraňových systémoch. Do termínu zostáva menej ako rok. Len hŕstka spoločností na celom svete je schopná vyrábať ťažké vzácne zeminy, ktoré spĺňajú tieto požiadavky.

Varovanie: Najnebezpečnejšia strategická zraniteľnosť Ameriky

Fakty sú znepokojujúce a možno ešte znepokojujúcejšie je, ako málo ľudí si ich uvedomuje.

Čína kontroluje približne 90 – 95 % svetovej kapacity spracovania vzácnych zemín. To sa týka skôr spracovania než ťažby, čo je dôležitý rozdiel, pretože samotné prvky vzácnych zemín nie sú skutočne vzácne. Existujú v ťažiteľných množstvách v Kanade, Spojených štátoch, Brazílii, Grónsku a inde. Skutočným problémom je, že Západ sa pred približne štyrmi desaťročiami vzdal svojej schopnosti premieňať suroviny na použiteľné kovy a magnety.

Čína túto medzeru zaplnila vybudovaním kompletnej spracovateľskej infraštruktúry a nakoniec ovládla trh. Dominancia krajiny je taká rozsiahla, že takmer každý magnet zo vzácnych zemín používaný v západných obranných systémoch, vozidlách, elektronike a priemyselných zariadeniach v konečnom dôsledku pochádza z čínskeho spracovania.

Peking si túto kontrolu udržiava prostredníctvom prísneho licenčného systému. Vývoz vzácnych zemín sa schvaľuje mesačne, čo Číne umožňuje zvyšovať alebo znižovať dodávky a potenciálne ich používať ako diplomatický nástroj. Japonsko už tento tlak zažilo v minulosti, a preto si japonská vláda udržiava strategické zásoby vzácnych zemín, ktoré pokrývajú niekoľkomesačný domáci dopyt, popri rezervách, ktoré držia súkromné spoločnosti.

Väčším prekvapením je, že Spojené štáty nemajú žiadne strategické rezervy spracovaných materiálov vzácnych zemín. Európa ich tiež nemá. Západné obranné a priemyselné odvetvia fungujú vo veľkej miere na základe dodávateľských reťazcov „just-in-time“, ktoré závisia od geopolitického rivala.

Tieto materiály sa široko používajú v moderných technológiách.

Stíhačka F-35 obsahuje približne 435 kilogramov prvkov vzácnych zemín.

Moderný torpédoborec nesie približne 2 až 2,5 tony.

Jadrové ponorky majú hmotnosť približne 1,5 tony.

Sú tiež nevyhnutné pre systémy protiraketovej obrany, presne navádzané zbrane, motory dronov, motory elektrických vozidiel, veterné turbíny, robotiku a zdravotnícke pomôcky.

Ak by tieto materiály náhle zmizli, ako to opísal jeden odborník, svet by zostal ležať pod sivou oblohou. Takmer všetko dnes buď obsahuje prvky vzácnych zemín, alebo je závislé od produktov vyrobených z nich.

Moderné vojny sa vedie na čínskych magnetoch

Jeden z najjasnejších príkladov tohto rizika možno vidieť na bojisku na Ukrajine.

Rusko-ukrajinský konflikt bol opísaný ako najväčšia transformácia vo vojnovom priemysle od prvej svetovej vojny. Technológiou, ktorá túto zmenu poháňa, sú drony. Ukrajina len v roku 2024 vyrobila približne 1,2 milióna dronov a takmer všetky magnety v týchto systémoch boli vyrobené v Číne.

To znamená, že krajina bojujúca o prežitie proti protivníkovi spojenému s Čínou je pri prevádzke kľúčovej časti svojich vojenských kapacít úplne závislá od čínskych komponentov.

Problém sa bude len rozširovať, keďže drony budú dominovať budúcim bojiskám, od malých spotrebiteľských modelov až po veľké vojenské systémy. Žiaden z nich nefunguje bez magnetov zo vzácnych zemín.

Bez čínskych magnetov by neexistovali žiadne drony, žiadne presne navádzané strely ani žiadne pokročilé stíhačky.

Už 1% závislosť znamená úplnú závislosť

Problém je ešte zložitejší, pretože mnohé spoločnosti, ktoré sa hlásia k nezávislosti od Číny, sa stále nepriamo spoliehajú na čínske technológie.

Projekty zamerané na vzácne zeminy na celom svete často závisia od čínskeho separačného zariadenia, čínskych taviacich pecí, čínskych chemických vstupov a čínskych náhradných dielov. Dokonca aj grafitové elektródy používané v peciach sa bežne dovážajú z Číny, čo znamená, že ak sa tieto dodávky zastavia, zastavia sa aj pece.

Kanadská výskumná rada v Saskatchewane vyvinula vlastné separačné technológie bez čínskych systémov vrátane taviacich procesov, ktoré zahŕňajú umelú inteligenciu.

Miliardová chyba

Výzva nespočíva ani tak v ťažbe, ako skôr v extrémne zložitom priemyselnom spracovaní, ktoré je potrebné následne vykonať. To zahŕňa viacero stupňov chemickej separácie, premenu oxidov na kovy pri teplotách presahujúcich 1200 °C a vysoko presnú výrobu zliatin.

Výskumné inštitúcie tvrdia, že táto výrobná kapacita je najťažšie obnoviteľná mimo Číny, pretože si vyžaduje roky nahromadených skúseností, nielen finančné investície.

Jediná plnohodnotná platforma v Severnej Amerike

Len málo spoločností v Severnej Amerike má plne integrovaný dodávateľský reťazec vzácnych zemín ako REalloys, ktorý kombinuje ťažbu, spracovanie a finálnu výrobu magnetov.

Budúce výrobné ciele zahŕňajú:

Približne 525 ton neodýmovo-prazeodýmových kovov ročne.

Približne 30 ton oxidu dysprosia.

15 ton oxidu terbičitého.

V druhej fáze by sa kapacita mohla rozšíriť na:

200 ton dysprózia ročne.

45 ton terbia.

Až 18 000 ton magnetov zo vzácnych zemín ročne.

Priepasť sa zväčšuje

Dokonca aj dobre financovaní konkurenti sa snažia dobehnúť, pretože spracovanie vzácnych zemín si vyžaduje roky technických znalostí, nielen kapitál.

Spoločnosť REalloys si tiež zabezpečila významnú strategickú podporu vrátane predbežného schválenia financovania vo výške 200 miliónov dolárov od americkej exportno-importnej banky spolu s partnerskými dohodami s japonskými subjektmi.

Odpočítavanie sa začalo

Očakáva sa, že dopyt po magnetoch zo vzácnych zemín sa v nasledujúcom desaťročí zvýši tri až päťkrát, a to vďaka elektrickým vozidlám, energetickej infraštruktúre, obranným systémom, robotike a umelej inteligencii.

Dodávateľské reťazce sú však stále silne koncentrované v Číne, zatiaľ čo Peking naďalej sprísňuje obmedzenia vývozu technológií súvisiacich s týmto odvetvím.

Skutočná otázka už neznie, či Západ potrebuje vybudovať alternatívu. Otázkou je, či tak dokáže urobiť skôr, ako vypukne ďalšia veľká kríza alebo skôr, ako sa Čína rozhodne agresívnejšie využiť túto strategickú páku.