Euro vo štvrtok na európskom trhu vzrástlo voči košu svetových mien, čím obnovilo zisky, ktoré včera krátko prerušilo voči americkému doláru, a opäť sa priblížilo k svojej najvyššej úrovni za päť rokov. Tento rast prichádza uprostred napätých podmienok dominujúcich na globálnych devízových trhoch, a to aj napriek vyjadreniam amerického ministra financií Scotta Bessenta zameraným na podporu stability výmenného kurzu.

Zisky eura podporuje aj historická obchodná dohoda medzi Európou a Indiou, ktorá posilnila pozitívne očakávania rastu v eurozóne. Okrem zabezpečenia dodávateľských reťazcov dohoda otvára prístup k najväčšiemu spotrebiteľskému trhu na svete pre európske stredne veľké spoločnosti a sektor služieb, čím poskytuje európskej ekonomike dodatočnú ochranu pred globálnymi obchodnými otrasmi.

Prehľad cien

• Kurz eura dnes: Euro voči doláru vzrástlo o 0,35 % na 1,1994 z otváracej úrovne 1,1954, pričom relačné minimum dosiahlo na úrovni 1,1950.

• Euro ukončilo stredajšie obchodovanie o 0,7 % nižšie voči doláru, čo predstavuje jeho prvú stratu za päť dní v dôsledku korekcie a realizácie ziskov, po tom, čo predchádzajúci deň dosiahlo päťročné maximum 1,2083.

Americký dolár

Index amerického dolára vo štvrtok klesol o 0,3 %, čím obnovil straty, ktoré pozastavil v predchádzajúcej obchodnej seanse, a priblížil sa k štvorročnému minimu na úrovni 95,55 bodu, čo odráža obnovené oslabenie americkej meny voči košu hlavných a vedľajších mien.

Dolár zostáva pod trvalým tlakom, keďže komentáre ministra financií Scotta Bessenta nedokázali zmierniť rastúce obavy týkajúce sa hospodárskej politiky a geopolitických krokov USA.

Bessent v stredu poprel správy naznačujúce možnú intervenciu USA na menových trhoch v čase, keď trhy pozorne sledujú potenciálnu intervenciu do japonského jenu a dolár sa obchoduje blízko viacročných miním.

Bessent povedal: „Spojené štáty vždy presadzovali silnú dolárovú politiku, ale táto politika znamená zavedenie zdravých základov.“ Dodal: „Ak budeme mať zdravú politiku, kapitál bude prúdiť. Pracujeme na znížení nášho obchodného deficitu a to časom prirodzene posilní dolár.“

Pokiaľ ide o menovú politiku, Federálny rezervný systém v stredu zaujal optimistickejší postoj k americkému trhu práce a inflačným rizikám, čo investori interpretovali ako signál, že úrokové sadzby by mohli zostať dlhšie nezmenené.

Európska ekonomika

Vďaka obchodnej dohode s Indiou sú trhy optimistickejšie, pokiaľ ide o výhľad európskeho hospodárstva. Toto strategické partnerstvo pomáha diverzifikovať dodávateľské reťazce a rozširovať podiel sektora služieb na obrovskom spotrebiteľskom trhu, čím podporuje udržateľný hospodársky rast v Európe a znižuje zraniteľnosť voči globálnym obchodným sporom.

Európska únia a India dosiahli začiatkom tohto týždňa historickú obchodnú dohodu po takmer 20 rokoch náročných rokovaní. Predsedníčka Európskej komisie Ursula von der Leyenová ju označila za „matku všetkých dohôd“.

Európske úrokové sadzby

• Peňažné trhy v súčasnosti odhadujú pravdepodobnosť, že Európska centrálna banka vo februári zníži úrokové sadzby o 25 bázických bodov, na približne 25 %.

• Obchodníci nedávno upravili očakávania z nezmenených sadzieb počas celého roka na aspoň jedno zníženie sadzieb o 25 bázických bodov.

• Aby investori mohli tieto očakávania prehodnotiť, čakajú na ďalšie ekonomické údaje z eurozóny o inflácii, nezamestnanosti a mzdách.

Názory a analýzy

Ray Attrill, vedúci oddelenia devízovej stratégie v National Australia Bank, povedal, že Bessentove komentáre prišli vo vhodnom čase a niektorí by mohli predpokladať, že boli takpovediac starostlivo naplánované.

Attrill dodal, že sa domnieva, že vyjadrenia Európskej centrálnej banky sú nezávislé, ale poznamenal, že úroveň 1,20 pre EUR/USD zrejme pôsobila ako spúšťací bod.

Vysvetlil, že nedávny pohyb páru euro-dolár, ktorý až donedávna nebol nijako zvlášť silný, do istej miery maskuje širšiu silu eura – vývoj, ktorý pravdepodobne ovplyvní inflačný výhľad ECB.

Austrálsky dolár vo štvrtok na ázijskom trhu vzrástol voči košu svetových mien, čím si udržal svoje zisky už deviaty deň po sebe voči americkému doláru a dosiahol trojročné maximum uprostred širokého a trvalého rastu globálnych cien kovov a komodít.

Rast bol tiež podporený rastúcim inflačným tlakom na tvorcov politík v Rezervnej banke Austrálie, ktorý posilnil očakávania zvýšenia úrokových sadzieb o 25 bázických bodov vo februári.

Prehľad cien

• Austrálsky dolár dnes: Austrálsky dolár vzrástol voči americkému doláru o 0,75 % na 0,7091, čo je jeho najvyššia úroveň od februára 2023, z otváracej úrovne 0,7038, zatiaľ čo relačné minimum bolo zaznamenané na úrovni 0,7021.

• Austrálsky dolár ukončil stredajšiu obchodnú seanciu o približne 0,4 % vyššie voči americkému doláru, čo predstavuje jeho ôsmy denný zisk v rade a najdlhšiu víťaznú sériu od februára 2024 po zverejnení údajov o inflácii v Austrálii, ktoré boli teplejšie ako očakávané.

Globálne ceny kovov

Globálne ceny kovov a komodít naďalej zaznamenávajú silné zisky, pričom zlato a striebro pokračujú v rekordnom raste, čo je spôsobené rastúcim dopytom zo strany hlavných ekonomík na čele s Čínou a Spojenými štátmi, ako aj stupňujúcim sa geopolitickým napätím, ktoré tlačí investorov k základným kovom ako bezpečným aktívam.

Tento nárast pozitívne vplýva na austrálsku ekonomiku, ktorá je jedným z popredných svetových vývozcov železnej rudy, uhlia a zlata, pretože podporuje obchodný prebytok a zvyšuje príjmy ťažobných spoločností.

Taktiež poskytuje solídnu podporu vládnemu rozpočtu prostredníctvom vyšších licenčných poplatkov a daní, čo dáva austrálskej ekonomike väčšiu flexibilitu pri absorbovaní globálnych inflačných tlakov a zároveň zachováva stabilitu rastu.

Austrálske úrokové sadzby

• Údaje zverejnené v utorok v Sydney ukázali, že austrálska inflácia v poslednom štvrťroku minulého roka vzrástla viac, ako sa očakávalo, čím sa zintenzívnil inflačný tlak na tvorcov politík v Rezervnej banke Austrálie.

• Po zverejnení údajov sa trhová cena zvýšenia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov zo strany Rezervnej banky Austrálie vo februári zvýšila zo 60 % na 75 %.

• Aby investori mohli tieto očakávania prehodnotiť, čakajú na ďalšie ekonomické údaje z Austrálie.

• Všetky štyri hlavné austrálske banky teraz očakávajú, že Rezervná banka Austrálie na svojom zasadnutí budúci týždeň zvýši úrokové sadzby o štvrť percentuálneho bodu.

• Goldman Sachs a Deutsche Bank zostávajú medzi niekoľkými bankami, ktoré stále žiadajú, aby úrokové sadzby v Austrálii zostali nezmenené.

Ceny zlata počas stredajšieho obchodovania prudko vzrástli a dosiahli nové rekordné maximá uprostred rozsiahleho poklesu amerického dolára voči väčšine hlavných mien pred rozhodnutím o úrokových sadzbách, keďže trhy zároveň spracovali výsledok menovej politiky Federálneho rezervného systému.

Tento krok prišiel súbežne s obnovenou eskaláciou geopolitického napätia po tom, čo americký prezident Donald Trump nariadil vyslanie ďalšej námornej flotily smerom k Iránu, pričom naliehal na Teherán, aby dosiahol jadrovú dohodu s Washingtonom, a varoval, že akýkoľvek nadchádzajúci vojenský úder bude oveľa vážnejší ako ten predchádzajúci.

V súlade s očakávaniami trhu hlasoval Federálny výbor pre operácie na voľnom trhu za ponechanie referenčnej úrokovej sadzby nezmenenej v rozmedzí 3,5 % až 3,75 %. Toto rozhodnutie znamenalo pauzu po troch po sebe idúcich zníženiach sadzieb o štvrť percentuálneho bodu, ktoré boli predtým označené ako preventívne kroky zamerané na ochranu ekonomiky pred potenciálnym zhoršením situácie na trhu práce.

Súbežne s rozhodnutím o sadzbách výbor zlepšil svoje hodnotenie hospodárskeho rastu a vyjadril menšie obavy z rizík na trhu práce v porovnaní s inflačnými rizikami. Vo svojom vyhlásení po zasadnutí Fed uviedol, že dostupné ukazovatele naznačujú, že hospodárska aktivita naďalej rastie solídnym tempom. Rast pracovných miest zostáva tlmený, zatiaľ čo miera nezamestnanosti vykazuje známky stabilizácie. Inflácia však zostáva mierne zvýšená.

Významnou zmenou vo vyhlásení bolo odstránenie formulácie, ktorá predtým naznačovala, že riziká pre trh práce prevažujú nad rizikami vyplývajúcimi z inflácie. Táto zmena signalizovala trpezlivejší postoj k menovej politike, čo odráža názor, že dvojité ciele Federálneho rezervného systému, ktorými sú cenová stabilita a maximálna zamestnanosť, sú teraz vyváženejšie.

Predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell uviedol, že neexistujú žiadne dôkazy, ktoré by podporovali myšlienku, že globálni investori sa chránia pred rizikami súvisiacimi s dolárom, a odmietol špekulácie o možnosti zvýšenia sadzieb namiesto ich zníženia v blízkej budúcnosti.

Powell dodal, že súčasné úrovne úrokových sadzieb sú primerané na podporu pokroku smerom k cieľom Fedu, ktorými sú plná zamestnanosť a nižšia inflácia, pričom uznáva, že inflácia zostáva zvýšená a že dopyt po pracovnej sile sa citeľne ochladil.

Samostatne index amerického dolára vzrástol do 20:53 GMT o 0,2 % na 96,3 bodu po tom, čo na začiatku obchodovania dosiahol maximum 96,7 a minimum 95,8.

Dolár sa zotavil z predchádzajúcich strát po vyjadreniach amerického ministra financií Bessenta, ktorý povedal, že Spojené štáty nemajú v úmysle zasahovať do výmenného kurzu jenu.

V obchodovaní spotová cena zlata o 20:55 GMT vzrástla o 5,6 % na 5 368,4 USD za uncu.

Kanadský dolár počas stredajšieho obchodovania vzrástol voči väčšine hlavných mien, podporený vyhlásením centrálnej banky o menovej politike.

Kanadská centrálna banka sa dnes rozhodla ponechať jednodňovú úrokovú sadzbu nezmenenú na úrovni 2,25 %, pričom úrokovú sadzbu z úverov zachovala na úrovni 2,5 % a úrokovú sadzbu z vkladov na úrovni 2,20 %, čo odráža jej pokračujúci opatrný postoj v globálne neistom ekonomickom prostredí.

Banka uviedla, že výhľad globálnej a kanadskej ekonomiky sa oproti prognózam v októbrovej správe o menovej politike podstatne nezmenil, hoci riziká zostávajú zvýšené v dôsledku nepredvídateľnej obchodnej politiky USA a prebiehajúceho geopolitického vývoja.

Banka poznamenala, že hospodársky rast v Spojených štátoch naďalej prevyšuje očakávania a pravdepodobne zostane silný, poháňaný investíciami a spotrebiteľskými výdavkami súvisiacimi s umelou inteligenciou. Hoci clá prispievajú k vyššej inflácii v USA, ich vplyv by mal neskôr v priebehu roka postupne slabnúť. V eurozóne rast podporila aktivita v sektore služieb, pričom sa očakáva dodatočná fiškálna podpora, zatiaľ čo rast HDP Číny by sa mal postupne spomaliť, keďže domáci dopyt oslabuje, a to aj napriek silnému exportu. Celkovo banka očakáva, že globálny rast bude v prognózovanom horizonte dosahovať v priemere okolo 3 %.

Na finančných trhoch banka uviedla, že globálne finančné podmienky zostávajú vo všeobecnosti akomodatívne. Nedávne oslabenie amerického dolára pomohlo kanadskému doláru dostať sa nad 72 amerických centov, čo je blízko úrovne zaznamenanej okolo októbrovej správy. Ceny ropy boli tiež volatilné v dôsledku geopolitických udalostí a očakáva sa, že v nasledujúcom období budú mierne nižšie v porovnaní s predpokladmi v predchádzajúcej správe.

Na domácom trhu naďalej negatívne ovplyvňujú rast obchodné obmedzenia USA a zvýšená neistota. Po silnom výkone v treťom štvrťroku sa rast HDP pravdepodobne v štvrtom štvrťroku zastavil. Export je naďalej pod tlakom amerických ciel, zatiaľ čo domáci dopyt vykazuje známky zlepšenia. Hoci zamestnanosť v posledných mesiacoch vzrástla, miera nezamestnanosti zostáva zvýšená na úrovni 6,8 %, pričom len malý podiel firiem naznačuje plány na nábor ďalších pracovníkov.

Banka očakáva, že hospodársky rast zostane v blízkej budúcnosti mierny, keďže rast populácie sa spomaľuje a Kanada sa prispôsobuje protekcionistickej politike USA. Spotrebiteľské výdavky pravdepodobne zostanú odolné, zatiaľ čo investície do podnikov sa majú postupne zlepšovať, čiastočne podporené fiškálnou politikou. Predpokladá sa, že ekonomika v roku 2026 vzrastie o 1,1 % a v roku 2027 o 1,5 %, čo je vo všeobecnosti v súlade s októbrovými prognózami. Kľúčovým zdrojom neistoty zostáva revízia dohody medzi Kanadou, USA a Mexikom.

Pokiaľ ide o infláciu, index spotrebiteľských cien vzrástol v decembri na 2,4 %, čo bolo spôsobené bázickými efektmi súvisiacimi s daňovými prázdninami z DPH/HST minulú zimu. Bez započítania zmien súvisiacich s daňami sa inflácia od septembra naďalej spomaľuje. Preferované ukazovatele jadrovej inflácie banky klesli z 3 % v októbri na približne 2,25 % v decembri. Inflácia v roku 2025 dosiahla v priemere 2,1 % a banka očakáva, že počas prognózovaného obdobia zostane blízko cieľovej hodnoty 2 %, pričom tlaky na náklady súvisiace s obchodom budú kompenzované nadmernou ponukou.

Kanadská centrálna banka zopakovala, že menová politika sa naďalej zameriava na udržanie inflácie blízko 2 % a zároveň na podporu ekonomiky počas tohto obdobia štrukturálnych zmien. Rada guvernérov považuje súčasnú menovopolitickú sadzbu za primeranú za predpokladu, že sa ekonomika bude vyvíjať vo všeobecnosti v súlade s dnešnými prognózami. Banka však zdôraznila, že neistota zostáva vysoká a že pozorne sleduje riziká, pričom opätovne potvrdzuje svoju pripravenosť konať, ak sa zmení hospodársky výhľad, a svoj záväzok udržiavať dôveru Kanaďanov v cenovú stabilitu uprostred prebiehajúcich globálnych otrasov.

V obchodovaní kanadský dolár o 20:51 GMT vzrástol voči americkému doláru, pričom získal 1 % na 0,7367.