Euro vo štvrtok v európskom obchodovaní vzrástlo voči košu svetových mien, čím sa už druhý deň po sebe predĺžilo jeho oživenie zo šesťtýždňového minima voči americkému doláru. Podporovali ho pokračujúce výhodné nákupy a klesajúci dopyt po americkej mene ako bezpečnom prístave uprostred optimizmu ohľadom možnej mierovej dohody medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Investori teraz dnes čakajú na sériu ekonomických správ, ktoré sa budú týkať hlavných sektorov európskej ekonomiky za máj, keďže trhy naďalej prehodnocujú rastúce očakávania, že Európska centrálna banka by mohla na svojom júnovom zasadnutí zvýšiť úrokové sadzby.

Prehľad cien

• Kurz eura dnes: Euro vzrástlo voči americkému doláru približne o 0,1 % na 1,1635 USD z úrovne 1,1624 USD na začiatku obchodovania, po tom, čo dosiahlo denné minimum 1,1616 USD.

• Euro ukončilo stredajšie obchodovanie o približne 0,2 % vyššie voči doláru po tom, čo predtým kleslo na šesťtýždňové minimum 1,1583 USD.

• Okrem výhodných nákupov na nižších úrovniach euro posilnilo spolu so zlepšením rizikového apetítu na globálnych trhoch po pozitívnych vyjadreniach týkajúcich sa rokovaní medzi USA a Iránom.

Americký dolár

Index amerického dolára vo štvrtok klesol približne o 0,1 %, čím si predĺžil straty už druhý deň po sebe a vzdialil sa od jeden a pol mesačných maxím, čo odráža pokračujúcu slabosť americkej meny voči košu hlavných a vedľajších mien.

Okrem aktivít zameraných na realizáciu zisku dolár oslabil aj vďaka rastúcim nádejam, že Washington sa blíži k dohode s Teheránom o ukončení vojny na Blízkom východe.

Vývoj vojny v Iráne

• Trump: Spojené štáty sú v záverečnej fáze rokovaní s Iránom.

• Trump povedal, že je ochotný počkať ešte niekoľko dní na „správnu odpoveď“ ohľadom mierovej dohody s Iránom.

• Iránske ministerstvo zahraničných vecí oficiálne oznámilo, že v súčasnosti prehodnocuje najnovšie odpovede a návrhy, ktoré dostalo od Washingtonu prostredníctvom pakistanského mediátora.

• Zdroje: Po sezóne hadždž sa v Islamabade uskutoční nové kolo mierových rokovaní medzi Spojenými štátmi a Iránom.

• Náčelník pakistanskej armády môže vo štvrtok navštíviť Irán, aby oznámil konečné znenie dohody.

Európske úrokové sadzby

• Zdroje: Európska centrálna banka s vysokou pravdepodobnosťou zvýši úrokové sadzby v júni z dôvodu inflačných očakávaní smerujúcich k nežiaducemu scenáru.

• Peňažné trhy v súčasnosti počítajú s viac ako 70 % pravdepodobnosťou zvýšenia úrokových sadzieb ECB o 25 bázických bodov na júnovom zasadnutí.

• Investori dnes očakávajú sériu ekonomických správ o kľúčových sektoroch európskej ekonomiky počas mája, aby mohli prehodnotiť tieto očakávania.

Austrálsky dolár vo štvrtok v ázijskom obchodovaní vo všeobecnosti oslabil voči košu svetových mien, pričom po dočasnom oživení voči americkému doláru obnovil straty a po slabých údajoch z austrálskeho trhu práce sa priblížil k päťtýždňovému minimu.

Údaje ukázali, že nezamestnanosť stúpla na najvyššiu úroveň za štyri a pol roka, čo signalizuje, že austrálsky trh práce začína pociťovať dopad vojny s Iránom. Tento vývoj by mohol povzbudiť Rezervnú banku Austrálie, aby zostala opatrná a ponechala úrokové sadzby v blízkej budúcnosti nezmenené.

Prehľad cien

• Výmenný kurz austrálskeho dolára dnes: Austrálsky dolár klesol voči americkému doláru približne o 0,7 % na 0,7100 z otváracej úrovne 0,7149 včera po dosiahnutí denného maxima 0,7157.

• Austrálsky dolár ukončil stredajšie obchodovanie s rastom približne o 0,65 % voči americkému doláru, čo predstavuje jeho druhý zisk za posledné tri obchodné dni. Je to súčasť pokusu o zotavenie z päťtýždňového minima 70,80 amerických centov.

• Okrem výhodných nákupov na nižších úrovniach našiel austrálsky dolár podporu aj v silných ziskoch amerických akcií na Wall Street.

Austrálsky trh práce

Údaje zverejnené vo štvrtok Austrálskym štatistickým úradom ukázali, že čistá zamestnanosť v apríli klesla o 18 600 pracovných miest, čo predstavuje prvú mesačnú stratu pracovných miest v Austrálii od novembra 2025 a je oveľa horší výsledok, ako sa očakávalo na trhu s nárastom o 16 700 pracovných miest. V marci sa zamestnanosť zvýšila o 23 300 pracovných miest po revízii smerom nahor z predtým hláseného nárastu o 17 900.

Vládne údaje tiež ukázali, že miera nezamestnanosti vzrástla na 4,5 %, čo je najvyššia úroveň od novembra 2021, a je nad očakávaniami trhu na úrovni 4,3 % v porovnaní so 4,3 % v marci.

Údaje naznačujú zmiernenie napätia na austrálskom trhu práce, zníženie tlaku na tvorcov politík v Rezervnej banke Austrálie a posilnenie očakávaní, že austrálske úrokové sadzby zostanú tento rok čo najdlhšie nezmenené.

Austrálske úrokové sadzby

• Po zverejnení údajov trhové oceňovanie zvýšenia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov zo strany Rezervnej banky Austrálie v júni prudko kleslo z 25 % na 5 %.

• Investori teraz čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a raste miezd v Austrálii, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.

Názory a analýzy

Krišna Bhimavarapu, ekonóm spoločnosti State Street Global Advisors, povedal: „Dnešný prudký nárast miery nezamestnanosti naznačuje, že podmienky na trhu práce sa môžu meniť rýchlejšie, ako sa očakávalo, čo posilňuje sklon Rezervnej banky Austrálie ponechať v júni menovú politiku nezmenenú.“

Harry Murphy Cruise, ekonóm z Oxford Economics Australia, uviedol, že čísla pravdepodobne odrážajú ekonomické podmienky pred vojnou a poznamenal, že rozhodnutia spoločností o prijímaní zamestnancov zvyčajne zaostávajú za širšími ekonomickými otrasmi.

Ceny americkej ropy v stredu klesli pod 100 dolárov za barel po tom, čo prezident Donald Trump oznámil, že rokovania s Iránom sa dostali do záverečnej fázy.

Futures na americkú ropu West Texas Intermediate klesli o viac ako 5 % a uzavreli na úrovni 98,26 USD za barel, zatiaľ čo futures na globálnu benchmarkovú ropu Brent tiež stratili viac ako 5 % a uzavreli na úrovni 105,02 USD za barel.

Trump začiatkom tohto týždňa vyhlásil, že na základe žiadostí spojencov z arabských krajín Perzského zálivu zastavil obnovenie vojenských útokov proti Iránu, aby poskytol viac času na diplomaciu. Neskôr v stredu podľa správ médií novinárom povedal, že americká administratíva je v „záverečných fázach“ rokovaní s Iránom.

Americký prezident opakovane vyjadril optimizmus ohľadom možnosti dosiahnutia dohody s Iránom a rýchleho ukončenia vojny, hoci napätie medzi Washingtonom a Teheránom sa následne opakovane objavilo.

Irán a Spojené štáty sú už týždne v patovej situácii, pričom Teherán zaviedol obmedzenia lodnej dopravy cez Hormuzský prieliv v Perzskom zálive, zatiaľ čo Washington pokračuje v opatreniach zameraných na iránske prístavy. Hormuzský prieliv zostáva jednou z najdôležitejších trás na svete pre globálny obchod s ropou a plynom.

Citibank v utorok varovala, že trhy podceňujú riziko dlhodobého prerušenia dodávok ropy cez Hormuzský prieliv v Arabskom zálive a predpovedá, že ropa Brent by mohla v blízkej budúcnosti dosiahnuť 120 dolárov za barel.

Analytici banky uviedli, že čoraz viac veria, že „iránsky režim pravdepodobne na nejaký čas naruší tok ropy cez Hormuzský prieliv v Arabskom zálive“.

Konzultačná spoločnosť Wood Mackenzie tiež predpovedala, že ceny ropy by mohli prudko vzrásť na 200 dolárov za barel v extrémnom scenári, v ktorom by prieliv zostal do konca roka z veľkej časti uzavretý.

Firma však dodala, že ceny by prudko klesli, ak by sa do júna podarila rýchla mierová dohoda medzi Spojenými štátmi a Iránom znovu otvoriť Hormuzský prieliv v Arabskom zálive, čo by mohlo do konca roka 2026 stlačiť cenu ropy Brent na približne 80 dolárov za barel.

Zápisnica z posledného zasadnutia Federálneho rezervného systému, zverejnená v stredu, ukázala, že väčšina tvorcov politík sa domnieva, že zvýšenie úrokových sadzieb môže byť nevyhnutné, ak bude vojna s Iránom naďalej podporovať infláciu.

Hoci Federálny výbor pre operácie na voľnom trhu opäť ponechal svoju referenčnú úrokovú sadzbu v rozmedzí 3,5 % až 3,75 %, na zasadnutí boli štyri hlasy proti, čo je najvyšší počet námietok od roku 1992, čo odráža hlboké rozdiely v názoroch na budúce smerovanie menovej politiky.

Debata sa zamerala najmä na vplyv vojny v Iráne na ceny a na to, ako by to malo ovplyvniť rozhodnutia v oblasti menovej politiky. Úradníci sa tiež nezhodli na tom, ako dlho môžu pretrvávať inflačné účinky konfliktu a či by vyhlásenie po stretnutí malo naďalej signalizovať sklon k znižovaniu sadzieb ako najpravdepodobnejšiemu ďalšiemu kroku.

Hoci viacerí účastníci uviedli, že zníženie sadzieb by bolo vhodné, keď sa inflácia jednoznačne vráti k 2 % cieľovej hodnote Fedu alebo ak sa trh práce oslabí, v zápisnici sa uvádza, že „väčšina účastníkov napriek tomu zdôraznila, že prísnejšia menová politika by mohla byť vhodná, ak inflácia zostane trvalo nad 2 %“.

Traja zo štyroch nesúhlasných hlasov pochádzali od regionálnych prezidentov bánk Fedu, ktorí argumentovali, že centrálna banka by mala ponechať dvere otvorené ďalšiemu zvyšovaniu sadzieb uprostred súčasnej inflačnej vlny.

Hoci súhlasili so zachovaním sadzieb na stabilnej úrovni, namietali proti zachovaniu formulácie vo vyhlásení, ktorá sa odvolávala na „ďalšie úpravy“ úrokových sadzieb, pričom znenie sa vo všeobecnosti interpretuje ako naznačovanie, že ďalším krokom bude pravdepodobne zníženie sadzieb.

V zápisnici sa uvádza, že „mnohí účastníci uprednostnili odstránenie formulácií z vyhlásenia, ktoré naznačovali uvoľňovanie pravdepodobného smerovania budúcich rozhodnutí o úrokových sadzbách“.

V terminológii Federálneho rezervného systému však slovo „mnohí“ nemusí nevyhnutne znamenať väčšinu, a preto znenie v oficiálnom vyhlásení zostalo nezmenené.

Úradníci sa vo všeobecnosti zhodli na tom, že konflikt s Iránom bude mať „významné dôsledky“ pre úsilie Fedu o dosiahnutie jeho dvojitého mandátu plnej zamestnanosti a cenovej stability, hoci pretrvávali nezhody v tom, ako dlho môžu trvať inflačné účinky vojny.

V zápisnici sa uvádza, že „prevažná väčšina účastníkov uviedla, že sa zvýšilo riziko, že návrat inflácie k cieľovej hodnote 2 % by mohol trvať dlhšie, ako sa pôvodne očakávalo“.

Výzva Kevina Warsha

Stretnutie sa konalo za nezvyčajných okolností, keďže išlo o posledné stretnutie, ktorému predsedal Jerome Powell ako predseda výboru. Súčasne sa konalo v čase zintenzívnenia inflačných tlakov, ktoré boli spôsobené najmä vojnou, spolu s ďalšími faktormi, ktoré nútili tvorcov politík zostať opatrnými, pokiaľ ide o budúce smerovanie menovej politiky.

Bývalý guvernér Fedu Kevin Warsh sa po zdĺhavom výberovom procese, v ktorom údajne bolo až 11 kandidátov, chystá prevziať vedenie Federálneho rezervného systému.

Americký prezident Donald Trump si Warsha jednoznačne vybral s očakávaním, že Fed zníži úrokové sadzby.

Trhové ceny však teraz naznačujú, že ďalším krokom Fedu bude s väčšou pravdepodobnosťou zvýšenie sadzieb, či už koncom roka 2026 alebo začiatkom roka 2027.

Inflácia sa počas celého roka 2025 a začiatku tohto roka pohybovala smerom k 2 % cieľovej hodnote Fedu, ale vojna zmenila rovnicu, keďže ceny energií prudko vzrástli a väčšinu ukazovateľov inflácie opäť presunula nad 3 %.

Centrálni bankári zvyčajne ignorujú šoky na strane ponuky, ako sú rastúce ceny ropy, za predpokladu, že sú dočasné. Jadrová inflácia – ktorá nezahŕňa potraviny a energie – však tiež naďalej rastie.

Goldman Sachs očakáva, že preferovaný ukazovateľ inflácie Fedu v apríli, keď budú budúci týždeň zverejnené údaje, ukáže medziročný rast 3,3 %.

Výzvou, ktorej bude čeliť Kevin Warsh, bude presvedčiť kolegov tvorcov politík, že zvýšenie produktivity vďaka aplikáciám umelej inteligencie by mohlo vytvoriť deflačné účinky dostatočne silné na to, aby vykompenzovali dočasný vplyv vyšších cien energií.

Jedným z týchto kolegov bude aj samotný Jerome Powell, ktorý sa rozhodol zostať v Rade guvernérov Federálneho rezervného systému.

Powellovi zostávajú ešte dva roky funkčného obdobia v predstavenstve a v apríli povedal, že zostane „na obdobie, ktoré bude určené neskôr“, pričom zopakoval skoršie vyhlásenie, že zostane „kým nebudú tieto vyšetrovania úplne ukončené“.

Žiaden predseda Federálneho rezervného systému nezostal v Rade guvernérov po tom, čo odstúpil z funkcie za takmer 80 rokov.