Euro v pondelok v európskom obchodovaní kleslo voči košu svetových mien v rámci korekčného poklesu po piatkovom prudkom raste. Jednotná mena stratila dvojtýždňové maximum voči americkému doláru v dôsledku realizácie ziskov a technického predaja.

Údaje o európskej inflácii za júl boli horšie, ako sa očakávalo, čo posilnilo inflačný tlak na tvorcov politík Európskej centrálnej banky a znížilo pravdepodobnosť zníženia sadzieb v septembri.

Prehľad cien

• Kurz EUR/USD klesol o 0,35 % na 1,1550 USD, čo je pokles z otváracej ceny 1,1589 USD. Pár zaznamenal relačné maximum 1,1597 USD – najvyššiu úroveň od 28. júla.

• V piatok euro voči doláru vzrástlo o 1,5 %, čo predstavuje druhý denný zisk v rade a najsilnejší jednodňový výkon od 10. apríla, keďže sa naďalej zotavovalo z dvojmesačného minima 1,1400 USD.

•Okrem výhodných nákupov na nižších úrovniach boli piatkové zisky poháňané lepšími ako očakávanými údajmi o inflácii v eurozóne a pesimistickými údajmi o trhu práce v USA.

Americký dolár

Index amerického dolára v pondelok vzrástol o 0,3 % v snahe zotaviť sa z piatkových strát, ktoré odrážajú obnovený dopyt po dolári voči košu hlavných mien.

Toto oživenie prichádza v čase, keď trhy čakajú na ďalšie potvrdenie pravdepodobnosti zníženia úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému v septembri, najmä vzhľadom na prebiehajúce vyjadrenia predstaviteľov Fedu.

Európske úrokové sadzby

• Spotrebiteľské ceny v eurozóne v júli vzrástli o 2,0 %, čím prekonali trhové očakávania rastu o 1,9 % a dosiahli úroveň 2,0 % z predchádzajúceho mesiaca.

• Údaje naznačujú pretrvávajúci inflačný tlak na tvorcov politík ECB.

• Podľa zdrojov agentúry Reuters jasná väčšina členov ECB na nadchádzajúcom septembrovom zasadnutí podporila ponechanie úrokových sadzieb nezmenených – už druhýkrát po sebe.

• Trhové oceňovanie zníženia úrokovej sadzby ECB o 25 bázických bodov v septembri zostáva pod úrovňou 30 %.

• Investori budú pozorne sledovať nadchádzajúce údaje z eurozóny a komentáre ECB, aby prehodnotili tieto šance.

Japonský jen v pondelok v ázijskom obchodovaní klesol voči košu hlavných a vedľajších mien, čím sa spomalil z dvojtýždňového maxima voči americkému doláru. Pokles nastal uprostred realizácie ziskov a oživenia sily dolára na devízovom trhu.

Zasadnutie Bank of Japan minulý týždeň vydláždilo cestu k ďalšej normalizácii menovej politiky. Pretrváva však neistota ohľadom toho, či sa úrokové sadzby v septembri zvýšia, čo núti investorov čakať na silnejšie dôkazy týkajúce sa smerovania politiky centrálnej banky po zvyšok roka.

Prehľad cien

• Kurz USD/JPY vzrástol o 0,35 % na 147,91 ¥, čo je nárast z otváracej ceny 147,38 ¥, po tom, čo zaznamenal relačné minimum 147,05 ¥.

• V piatok jen voči doláru vyskočil o 2,2 %, čo predstavuje jeho najväčší denný zisk od 10. apríla a prvý nárast za tri obchodné seansy, keďže sa odrazil od štvormesačného minima 150,92 ¥.

• Okrem nákupného záujmu na nižších úrovniach, jen prudko posilnil po tom, čo japonské úrady vyjadrili obavy z nadmerných pohybov menových kurzov v spojení so slabými údajmi o zamestnanosti v USA.

• V dôsledku toho jen minulý týždeň uzavrel s 0,2 % ziskom voči doláru, čím zaznamenal druhý týždenný rast v rade.

Americký dolár

Index amerického dolára v pondelok vzrástol o 0,3 % v snahe zotaviť sa z piatkových prudkých strát, ktoré odrážajú oživenie dopytu po dolári voči košu svetových mien.

Toto oživenie prichádza v čase, keď trhy očakávajú konkrétnejšie signály o pravdepodobnosti zníženia sadzieb v USA v septembri, najmä vzhľadom na komentáre viacerých predstaviteľov Federálneho rezervného systému.

Japonské úrokové sadzby

•Japonská centrálna banka minulý týždeň signalizovala možnosť obnovenia zvyšovania úrokových sadzieb, pričom ako všeobecné inflačné riziko uviedla pretrvávajúci rast cien potravín.

• Centrálna banka potvrdila, že zvýši sadzby, ak sa ekonomické a cenové podmienky zhodujú s jej výhľadom.

• Guvernér BoJ Kazuo Ueda označil nedávnu obchodnú dohodu medzi USA a Japonskom za významný krok k posilneniu hospodárskej stability znížením dlhodobej neistoty, ktorá ovplyvňovala budúce očakávania.

• Trhové oceňovanie zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov zo strany BoJ na septembrovom zasadnutí zostáva okolo 50 %.

• Investori teraz sledujú pripravované údaje o inflácii, nezamestnanosti a raste miezd v Japonsku, aby prehodnotili výhľad.

Ceny Etherea v piatok prudko klesli uprostred rozsiahlych výpredajov väčšiny kryptomien, keďže globálny apetít riskovať sa oslabil po sklamaní z údajov o zamestnanosti zo Spojených štátov.

Vládne údaje ukázali, že americká ekonomika v júli vytvorila iba 73 000 pracovných miest, čo je výrazne menej ako očakávaných 100 000 pracovných miest.

Údaje za máj a jún boli tiež výrazne revidované smerom nadol, pričom oproti pôvodným odhadom predstavujú kombinovanú úpravu o 258 000 pracovných miest nadol. Júnový údaj bol revidovaný zo 147 000 na iba 14 000, zatiaľ čo májový bol znížený z predtým hlásených 144 000 na 19 000.

Miera nezamestnanosti v júli vzrástla zo 4,1 % na 4,2 %, čo je v súlade s prognózami trhu.

Mesačný prieskum Michiganskej univerzity ukázal, že konečná júlová hodnota spotrebiteľskej dôvery v USA vzrástla na 61,7 bodu, čo je nárast z júnových 60,7 bodu a mierne pokles oproti predbežnej hodnote 61,8 bodu. Zostala však výrazne pod úrovňou 66,4 bodu z júla 2024.

Ďalším znakom oslabovania hospodárskej dynamiky je pokles indexu PMI pre výrobu v júli o jeden bod na 48.

Uprostred slabých údajov prezident Donald Trump spochybnil legitimitu slabých údajov o zamestnanosti a obvinil oficiálne agentúry z manipulácie s číslami z politických dôvodov.

V dôsledku slabej správy o trhu práce sa zvýšili očakávania, že Federálny rezervný systém na svojom septembrovom zasadnutí zníži úrokovú sadzbu o 25 bázických bodov. Stalo sa tak po tom, čo sa Fed v stredu rozhodol ponechať svoju referenčnú sadzbu nezmenenú v rozmedzí 4,25 % – 4,50 %.

Prezident Trump ešte viac zvýšil tlak na globálne trhy, keď skôr v ten istý deň oznámil nové kolo zvyšovania ciel pre desiatky krajín, čím zintenzívnil obavy z eskalácie obchodnej vojny.

Ethereum

K 21:04 GMT klesla hodnota Etherea na CoinMarketCap o 5,7 % a obchodovala sa za 3 523,8 USD.

Americký trh práce sa v prvej polovici roka zdal stabilne rásť, existujú však stále viac náznakov, že rast pracovných miest stráca na dynamike.

Júlová správa o zamestnanosti by mala byť zverejnená v piatok o 8:30 východného času a očakáva sa, že ukáže čistý nárast o 115 000 pracovných miest – čo je výrazné spomalenie v porovnaní so 147 000 v júni. Podľa konsenzuálnych odhadov spoločnosti FactSet sa tiež predpokladá, že miera nezamestnanosti vzrastie na 4,2 % zo 4,1 % v predchádzajúcom mesiaci.

Údaje z amerického Úradu pre štatistiku práce (BLS) ukazujú, že americká ekonomika v prvej polovici roka pridala mesačne 102 000 až 158 000 pracovných miest. Tieto čísla sa vo všeobecnosti považujú za zdravé a zodpovedajú takzvanému „bodu zlomu“ – kde sa pridáva dostatok pracovných miest na to, aby sa udržal krok s rastom pracovnej sily a udržala sa stabilita nezamestnanosti.

Ak však nezapočítame recesiu vyvolanú pandémiou v roku 2020, priemerný mesačný nárast pracovných miest o 130 000 od januára do júna je najslabší od roku 2010, keď sa USA ešte stále spamätávali z veľkej recesie.

Heather Longová, hlavná ekonómka Navy Federal Credit Union, pre CNN povedala: „Čoraz viac sa spoliehame na veľmi malú časť ekonomiky, aby sme generovali akýkoľvek rast pracovných miest. Momentálne jednoducho nie sú žiadne pracovné miesta – bez ohľadu na umelú inteligenciu alebo clá.“

Dodala, že nábor zamestnancov sa vo väčšine sektorov oslabil a podniky sa vo veľkej miere zdržiavajú prijímania nových pracovníkov kvôli neistote okolo Trumpovej nestabilnej obchodnej vojny a colnej politiky.

Elizabeth Renterová, hlavná ekonómka spoločnosti NerdWallet, začiatkom tohto týždňa napísala: „Keď spoločnosti nedokážu predpovedať vývoj ekonomiky – a teda aj svoje fungovanie – majú tendenciu čakať, kým bude k dispozícii viac jasnosti. V dnešnom prostredí sa táto prediktívna jasnosť mení týždeň čo týždeň, čo udržiava rozširovanie pracovnej sily v neistote.“

Okrem toho sa mnohí pracovníci zdráhajú zmeniť zamestnanie kvôli slabým vyhliadkam, čo vedie k trhu práce, ktorý sa vyznačuje stagnáciou v mobilite pracovných miest – a nie „zdravou fluktuáciou“, ktorá je typická pre silnú ekonomiku.

Najnovšie údaje, ktoré ukazujú trendy v strate zamestnanosti

Nedávne federálne údaje potvrdzujú tento trend poklesu. Prieskum voľných pracovných miest a fluktuácie pracovných síl (JOLTS) ukázal pokles voľných pracovných miest v júni, pričom miera prijímania do zamestnania klesla na ročné minimum. Miera odchodov zostala pod päťročným priemerom.

Ďalšie ukazovatele naznačujú, že prepúšťanie sa dramaticky nezrýchlilo, a to aj napriek nárastu oznámení o prepúšťaní v tomto roku – najmä kvôli škrtom v rozpočte federálnych agentúr zo strany Trumpovej administratívy.

Zatiaľ čo počiatočné žiadosti o podporu v nezamestnanosti – hlavný ukazovateľ prepúšťania – zostávajú nízke, počet pokračujúcich žiadostí o podporu zostal nemenný na úrovni 1,946 milióna, čo je blízko najvyššej úrovne od novembra 2021.

Americké ministerstvo práce vo štvrtok oznámilo, že počet prvých žiadostí o podporu minulý týždeň mierne vzrástol na 218 000 z 217 000 v predchádzajúcom týždni, zatiaľ čo počet pokračujúcich žiadostí o podporu zostal stabilný na úrovni blízko štvorročného maxima.

Správa spoločnosti Challenger, Gray & Christmas s ohľadom na budúcnosť ukázala, že v júli bolo oznámených 62 075 prepúšťaní, čo je o 29 % viac ako v júni.

Vrchný viceprezident Andrew Challenger povedal: „Vidíme dopad škrtov vo federálnom rozpočte, ktoré vedie Ministerstvo pre efektívnosť vlády, na neziskové organizácie, zdravotníctvo a vládny sektor.“ Dodal, že umelá inteligencia stála minulý mesiac za viac ako 10 000 prepusteniami, zatiaľ čo obavy z ciel ovplyvnili tento rok takmer 6 000 pracovných miest.

Nezamestnanosť v júni klesla, ale to sa časovo zhodovalo s klesajúcim počtom pracovnej sily a poklesom miery participácie.

Miera nezamestnanosti zostáva kľúčovým ekonomickým ukazovateľom, ale v dôsledku veľkých zmien súvisiacich s imigráciou sa jej relevantnosť stala skôr matematickou než zmysluplnou.

Júnová analýza ekonómov spoločnosti Wells Fargo zistila, že pracovníci narodení v zahraničí – bez ohľadu na právny status – tvorili približne tri štvrtiny rastu pracovnej sily od februára 2020. Nedávne snahy o obmedzenie neoprávneného prisťahovalectva teraz prispievajú k zmenšovaniu počtu pracovných síl.

Zdravotníctvo a vzdelávanie vedú k rastu pracovných miest

Zatiaľ čo rast pracovných miest sa v lete alebo na konci fiškálneho roka často spomaľuje, americký trh práce čelí aj hlbším štrukturálnym výzvam. Väčšina nárastov pracovných miest je sústredená v niekoľkých sektoroch.

Heather Longová povedala: „Trh práce je zmrazený okrem zdravotníctva a vzdelávania. To je skutočná tragédia pre každého, kto sa snaží získať prácu.“

Priemerná dĺžka nezamestnanosti sa v júni zvýšila na 23 týždňov, zatiaľ čo podiel dlhodobo nezamestnaných (27 týždňov alebo viac) stúpol na 23,3 % – čo sa podľa údajov BLS blíži k trojročnému maximu.

V júni sa zdravotníctvo, sociálna pomoc a štátna a miestna samospráva – ktoré spolu tvoria menej ako 15 % celkovej zamestnanosti – podieľali na 94 % všetkých nových pracovných miest podľa údajov BLS.

Ekonómovia tiež upozornili na možné skreslenia v odhadoch pracovných miest v miestnej samospráve za jún (ktoré ukázali nárast o 80 000 pracovných miest). Počet pracovných miest v oblasti vzdelávania zvyčajne v lete klesá, ale tohtoročný pokles bol menší, čo viedlo k prudkému nárastu sezónnych úprav.

Očakáva sa, že hlavnými motormi rastu pracovných miest v júli budú zdravotníctvo, sociálne služby a voľný čas a pohostinstvo.

Medzitým index difúzie súkromného sektora – ktorý meria percento odvetví, ktoré vytvárajú pracovné miesta – dosiahol v júni hodnotu 49,6. Hodnota pod 50 znamená, že viac odvetví stratilo pracovné miesta, ako ich získalo.

Návrat ekonomiky v tvare písmena K

Hoci sa niektoré zvýšenia cien vyvolané clami objavili online a v obchodoch (a čiastočne aj v údajoch o inflácii), väčší vplyv na trh práce mala neistota, ktorú vytvorili.

Podľa Heather Longovej je neistota súvisiaca s clami na vrchole zoznamu obmedzení na trhu práce, nasledovaná postpandemickým vyrovnávaním a – s odstupom – vplyvom umelej inteligencie.

Zatiaľ čo mzdy naďalej prevyšujú infláciu, nedávny vývoj viedol Federálny rezervný systém k pozastaveniu sprísňovania a vrátil ekonomiku späť do „krútenia“ – kde chudobní zápasia, zatiaľ čo malá bohatá menšina poháňa rast.

„Ľudia naozaj trpia,“ povedal Long. „A ak trh práce ďalej oslabne, mohlo by to zhoršiť existujúce problémy, ako je rastúca zadlženosť domácností.“

Na záver uviedla: „Jednoducho sa nenájdu žiadni pracovníci – nie pre administratívnych ani pre robotníckych pracovníkov. Dúfajme, že sa to zmení, ak do konca leta získame jasno v otázke ciel a v septembri ich znížime.“