Euro v stredu v európskom obchodovaní oslabilo voči košu svetových mien, čím obnovilo svoje straty voči americkému doláru a vzdialilo sa od dvojtýždňových maxím. Jednotná mena zostáva pod tlakom kvôli averzii k riziku, keďže investori hodnotia vývoj rokovaní medzi Washingtonom a Teheránom po tom, čo obe strany potvrdili, že diplomatické kontakty pokračujú a diskusie o konečných podmienkach potenciálnej dohody prebiehajú.

Inflácia v eurozóne sa minulý mesiac zrýchlila, a to v dôsledku rastúcich cien energií a služieb, čo posilnilo očakávania, že Európska centrálna banka koncom tohto mesiaca zvýši úrokové sadzby.

Cena

• Kurz eura dnes: Euro voči doláru kleslo o 0,1 % na 1,1620 USD z otváracej úrovne 1,1632 USD po dosiahnutí denného maxima 1,1633 USD.

• Euro uzavrelo utorok voči doláru s malou zmenou po tom, čo v predchádzajúcej obchodnej schôdzi stratilo 0,2 % v rámci korekčného poklesu a realizácie ziskov z dvojtýždňového maxima 1,1686 USD.

Americký dolár

Index amerického dolára v stredu vzrástol približne o 0,1 %, čím si udržal zisky už tretíkrát za sebou a odráža pokračujúcu silu americkej meny voči košu svetových mien.

K tomuto rastu dochádza uprostred pretrvávajúcej opatrnosti na finančných trhoch, pričom investori znižujú riziko a čakajú na ďalší vývoj rokovaní medzi Spojenými štátmi a Iránom zameraných na ukončenie konfliktu a znovu otvorenie Hormuzského prielivu.

Rozhovory medzi USA a Iránom

• Americký prezident Donald Trump vyhlásil, že verí, že rámcová dohoda s Iránom o predĺžení prímeria by sa mohla dosiahnuť v priebehu budúceho týždňa.

• Irán potvrdil, že stále prehodnocuje konečný návrh a zatiaľ nepredložil Spojeným štátom svoju oficiálnu odpoveď.

• Americký minister zahraničných vecí Marco Rubio oznámil, že Irán súhlasil s rokovaním o aspektoch svojho jadrového programu, o ktorých predtým odmietal rokovať.

• Spojené štáty naďalej trvajú na tom, že zmiernenie sankcií nebude udelené len výmenou za znovuotvorenie Hormuzského prielivu a že akákoľvek dohoda musí riešiť aj kľúčové otázky, ako je iránsky jadrový program.

Európske úrokové sadzby

• Údaje zverejnené v utorok ukázali, že inflácia v eurozóne sa minulý mesiac zrýchlila, a to v dôsledku vyšších nákladov na energie a služby spojených s dôsledkami konfliktu s Iránom.

• Po zverejnení údajov peňažné trhy zvýšili pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb ECB o 25 bázických bodov v júni z 90 % na 95 %.

• Zdroje agentúre Reuters uviedli, že Európska centrálna banka s vysokou pravdepodobnosťou zvýši úrokové sadzby v júni, vzhľadom na inflačné očakávania, ktoré sa uberajú smerom k čoraz nepriaznivejšiemu scenáru.

Japonský jen v stredu v ázijskom obchodovaní oslabil voči košu hlavných a vedľajších mien, čím predĺžil svoje straty voči americkému doláru už tretíkrát za sebou a dosiahol hranicu 160 jenov, čo investorov stavia do pohotovosti kvôli možnému zásahu japonských menových orgánov na podporu miestnej meny a obmedzenie nadmerných výkyvov na devízovom trhu.

Americký dolár si udržal svoje zisky voči košu svetových mien, keďže trhy hodnotili vývoj rokovaní medzi Washingtonom a Teheránom po tom, čo obe strany potvrdili, že diplomatické kontakty naďalej prebiehajú a diskusie o konečných podmienkach potenciálnej dohody pokračujú.

Cena

• Kurz japonského jenu dnes: Dolár vzrástol voči jenu takmer o 0,1 % na 160,00 ¥, čo je najvyššia úroveň od 30. apríla, z otváracej úrovne 159,91 ¥. Minimum za daný deň bolo zaznamenané na úrovni 159,82 ¥.

• Jen uzavrel utorok so stratou približne 0,2 % voči doláru, čo predstavuje druhú dennú stratu za sebou uprostred rastúceho napätia medzi Spojenými štátmi a Iránom ohľadom Hormuzského prielivu.

Prah 160 jenov

Japonské úrady pozorne sledujú pohyby na menovom trhu, najmä preto, že jen klesol na kľúčovú úroveň 160 jenov za dolár, ktorá sa dlhodobo považuje za prahovú hodnotu, ktorá by mohla spustiť ďalšiu intervenciu na trhu.

Podľa zdrojov agentúry Reuters Tokio koncom apríla a začiatkom mája niekoľkokrát intervenovalo, aby zastavilo pokles jenu, ale oživenie meny sa ukázalo ako krátkodobé. V tom čase dosiahol výmenný kurz 159,25 jenu za dolár, čo bola jeho najnižšia úroveň od 30. apríla.

Japonský minister financií

Minister financií Satsuki Katayama v utorok vyhlásil, že úrady sú pripravené v prípade potreby zasiahnuť na menových trhoch, pričom sa odmietol priamo vyjadriť k nedávnym pohybom jenu.

Názory a analýzy

• Hirofumi Suzuki, hlavný devízový stratég v spoločnosti Sumitomo Mitsui Banking Corporation, uviedol, že tlak na rast cien ropy uľahčuje zintenzívnenie predajného tlaku na japonský jen.

• Suzuki dodal: „Neverím, že existuje presná červená hranica, ktorá by automaticky spustila intervenciu, ale rozpätie 160 – 161 jenov za dolár japonské úrady pravdepodobne veľmi pozorne sledujú.“

Japonské úrokové sadzby

• Japonská centrálna banka sa stretne 15. – 16. júna, aby posúdila vhodné nástroje menovej politiky pre štvrtú najväčšiu ekonomiku sveta.

• Trhy naďalej predpokladajú približne 60 % pravdepodobnosť, že Bank of Japan na svojom júnovom zasadnutí zvýši úrokové sadzby o štvrť percentuálneho bodu.

• Investori netrpezlivo očakávajú vyjadrenia guvernéra Bank of Japan Kazua Uedu neskôr dnes, aby zistili, či centrálna banka má v úmysle v júni pokračovať so zvýšením sadzieb.

Americký dolár

Index amerického dolára v stredu vzrástol približne o 0,1 %, čím si udržal zisky už tretíkrát za sebou a odráža pokračujúcu silu americkej meny voči košu svetových mien.

K tomuto rastu dochádza v čase, keď investori zostávajú opatrní a zdráhajú sa riskovať, zatiaľ čo čakajú na ďalší vývoj rokovaní medzi Spojenými štátmi a Iránom zameraných na ukončenie konfliktu a znovu otvorenie Hormuzského prielivu.

Rokovania medzi USA a Iránom

• Americký prezident Donald Trump vyhlásil, že verí, že rámcová dohoda s Iránom o predĺžení prímeria by sa mohla dosiahnuť v priebehu budúceho týždňa.

• Irán potvrdil, že stále prehodnocuje konečný návrh a zatiaľ nepredložil Spojeným štátom svoju oficiálnu odpoveď.

• Americký minister zahraničných vecí Marco Rubio vyhlásil, že Irán súhlasil s rokovaním o aspektoch svojho jadrového programu, o ktorých predtým odmietal rokovať.

• Americká strana naďalej trvá na tom, že zmiernenie sankcií nebude udelené len výmenou za znovuotvorenie Hormuzského prielivu a že akákoľvek dohoda sa musí zaoberať aj kľúčovými otázkami, ako je iránsky jadrový program.

Po viac ako troch mesiacoch bojov a prerušovaných rokovaní sa podľa správ zdajú byť Washington a Teherán na pokraji dosiahnutia dohody, ktorá by ukončila ich konflikt. Podľa zdrojov z Washingtonu, Teheránu a Londýna, ktoré v posledných dňoch exkluzívne hovorili s OilPrice, sa však politická a vojenská dráma posledných týždňov môže nakoniec skončiť ako hlasný príbeh s obmedzenými praktickými dôsledkami.

Zdroj so sídlom vo Washingtone, ktorý úzko spolupracuje s právnymi oddeleniami amerického ministerstva financií, cez víkend pre webovú stránku uviedol: „Je veľmi pravdepodobné, že Spojené štáty nakoniec dosiahnu dohodu, ktorá sa pozoruhodne podobá Spoločnému komplexnému akčnému plánu (JCPOA), bežne známemu ako iránska jadrová dohoda, hoci my môžeme trochu stratiť, zatiaľ čo Irán trochu získa.“

Aké sú však vyhliadky očakávanej mierovej dohody? A čo by sa mohlo stať s cenami energií potom?

Vojnové ciele USA

Z amerického pohľadu prezident Donald Trump od začiatku vojny proti Iránu a jeho spojencom vo februári identifikoval štyri hlavné ciele, pričom všetky získali plnú podporu členov jeho vtedajšej administratívy.

Prvým cieľom bolo zabrániť Iránu v získaní jadrového arzenálu.

Druhým bolo zničiť alebo oslabiť iránske raketové zásoby a výrobné kapacity.

Treťou bola zmena režimu.

Štvrtým bolo ukončiť financovanie a vyzbrojovanie svojich regionálnych zástupcov zo strany Teheránu.

Aký pokrok sa teda dosiahol smerom k týmto cieľom?

Iránsky jadrový program

Pokiaľ ide o jadrový program – najdôležitejší cieľ Washingtonu – americké ministerstvo obrany oznámilo, že závod na obohacovanie paliva Fordow bol „vyradený z prevádzky“.

Údajne bolo aj nadzemné zariadenie na obohacovanie uránu v Natanze „úplne zničené“, zatiaľ čo podzemné laboratóriá utrpeli škody, ktoré boli opísané ako „rozsiahle“.

To isté platí pre Centrum jadrových technológií v Isfaháne, ktoré slúži ako kľúčové centrum pre premenu uránu na plyn potrebný na obohacovanie.

Až 440 kilogramov uránu obohateného na 60 %, o ktorom Medzinárodná agentúra pre atómovú energiu minulý rok stratila prehľad, však zostáva nezvestných.

Agentúra tiež uznáva, že nepozná celý rozsah súčasných aktivít Iránu, najmä na nezverejnených miestach.

Rakety a vojenské spôsobilosti

Pokiaľ ide o druhý cieľ, hodnotenia amerických spravodajských služieb naznačujú, že približne 70 % iránskych predvojnových zásob balistických rakiet zostáva nedotknutých.

Zároveň bolo údajne zničených približne 70 % jeho raketových odpaľovacích zariadení.

Útoky zamerané na iránske ministerstvo obrany a vojenské logistické zariadenia zničili aj 15 hlavných závodov na výrobu zbraní spojených s vývojom pokročilých balistických rakiet.

Iránske výrobné kapacity boli ďalej narušené po útokoch USA a Izraela na tri hlavné oceliarne v Mobarakehu, Chúzistene a Sefid Dashte.

Napriek tomu americkí spravodajskí predstavitelia začiatkom tohto mesiaca varovali, že iránska obranná priemyselná základňa sa zotavuje rýchlejšie, ako sa očakávalo, a to vďaka komponentom dodávaným prostredníctvom tajných sietí s pôvodom v Číne.

Zmena režimu

Pokiaľ ide o tretí cieľ – zmenu režimu – Trump by mohol tvrdiť, že bol čiastočne dosiahnutý odstránením bývalého najvyššieho vodcu Alího Chameneího a desiatok vysokých náboženských, politických a vojenských predstaviteľov v rámci útokov vykonaných v koordinácii s Izraelom.

Napriek tomu zostáva iránsky nekompromisný islamský systém neporušený a naďalej sa teší silnej podpore zo strany Islamských revolučných gárd, ideologického strážcu revolúcie v roku 1979.

Demontáž proxy siete

Štvrtý cieľ doteraz zaznamenal pravdepodobne najzreteľnejší úspech.

Operácia „Epický hnev“ údajne rozbila veliteľskú štruktúru spájajúcu Teherán s jeho sieťou ozbrojených skupín v celom regióne.

Úmrtie niekoľkých kľúčových vodcov premenilo tieto skupiny na nezávislejších regionálnych aktérov, a nie na koordinovaný a jednotný front.

Podľa amerického ústredného velenia utrpela schopnosť Iránu využívať svojich zástupcov ako nástroj regionálnej moci vážnu ranu.

Trump a politické úvahy

„Prezident dosiahol dostatok úspechov na to, aby svojim podporovateľom pripísal určitú formu víťazstva, čo mu umožní uzavrieť dohodu, ktorá sa s blížiacimi sa novembrovými voľbami do polčasu volebného obdobia stáva čoraz dôležitejšou,“ uviedol americký zdroj.

Hoci Trump má zo zákona zakázané uchádzať sa o ďalšie prezidentské funkčné obdobie, v budúcnosti sa môže stále snažiť zachovať politický vplyv svojej rodiny, čo by si vyžadovalo pokračujúcu podporu Republikánskej strany.

Z tohto dôvodu pozorne sleduje volebné vyhliadky strany a chápe priamy vzťah medzi cenami energií, ekonomikou USA a výsledkami volieb.

Ropa a voľby

Keďže ceny benzínu v Spojených štátoch zostávajú nad 4 dolármi za galón, historické údaje naznačujú, že každý pohyb cien ropy o 10 dolárov za barel sa zvyčajne premieta do zmeny približne o 25 až 30 centov za galón na čerpacej stanici.

Okrem toho každé zvýšenie priemerných cien benzínu o jeden cent znižuje ročné spotrebiteľské výdavky o viac ako 1 miliardu dolárov, čo negatívne ovplyvňuje hospodársky rast.

Politický význam je značný. Od roku 1896 úradujúci prezidenti USA vyhrali znovuzvolenie v 11 z 11 prípadov, keď ekonomika nebola v recesii počas dvoch rokov pred voľbami.

Naproti tomu úradujúci kandidáti, ktorí čelili voľbám počas recesie, uspeli iba raz zo siedmich pokusov.

Podobný vzorec platí aj pre voľby v polovici volebného obdobia.

Postoj Iránu

Výzvou pre americký vyjednávací tím je, že Teherán verí, že v tejto vojne nemôže poraziť Spojené štáty, ale zároveň neverí, že bude porazený.

Iránske vedenie a obyvateľstvo si zvykli na ekonomické a politické ťažkosti vyplývajúce z viac ako štyroch desaťročí medzinárodných sankcií. V dôsledku toho sa pokračujúci tlak nepovažuje za rozhodujúci faktor.

Zároveň možnosť dosiahnutia dohody, ktorá zlepší každodenný život Iráncov, robí z trpezlivosti prijateľnú stratégiu.

„Musíme si uvedomiť, že tentoraz má Irán skutočný argument vo vyjednávacej sieti vďaka svojej pokračujúcej kontrole nad Hormuzským prielivom, a preto sa snaží dosiahnuť lepšiu dohodu, ako bola jadrová dohoda dosiahnutá počas Obamovej administratívy,“ dodal americký zdroj.

Väčšie požiadavky ako v dohode z roku 2015

Vysoký zdroj úzko spolupracujúci s iránskym ministerstvom ropného priemyslu uviedol, že požiadavky Teheránu voči Washingtonu budú výrazne vyššie ako v roku 2015.

„Teraz hovoríme o desiatkach miliárd dolárov ako kompenzácia za škody súvisiace s vojnou, hoci v Spojených štátoch to bude pravdepodobne prezentované pod iným označením, možno ako investičný fond,“ povedal.

„Irán si na oplátku dá s plnením svojich záväzkov pomaly, pretože Revolučná garda verí, že akákoľvek mierová dohoda s Trumpom by mohla byť jednoducho spôsobom, ako udržať pokoj až do volieb v polovici volebného obdobia a potom obnoviť konflikt.“

Čo sa stane s cenami ropy?

Ak sa podpíše mierová dohoda a bude sa zdať udržateľná, obdobie dvoch až štyroch týždňov by malo stačiť na začatie odstraňovania úzkych miest, ktoré sa nahromadili v Perzskom zálive, a na obnovenie bežných lodných režimov.

Podľa Vikasa Dwivediho, globálneho energetického stratéga spoločnosti Macquarie Group, môžu byť potrebné ďalšie dva až štyri týždne, aby sa toky úplne vrátili na normálnu úroveň.

V tomto základnom scenári, kde sa trhy presvedčia o skutočnosti a udržateľnosti dohody, očakáva prudký a okamžitý výpredaj ropy.

„Očakávame pokles o približne 20 dolárov za barel v priebehu jedného týždňa,“ povedal Dwivedi.

Dodal, že po tom pravdepodobne nasledujú dva týždne relatívnej stabilizácie, kým trh nezačne prehodnocovať logistické a finančné faktory.

„Potom očakávame, že trh sa opäť ocitne v situácii s výrazným prebytkom ponuky, keďže alternatívne zdroje zostávajú k dispozícii a tok ropy cez Hormuzský prieliv sa obnovuje, čo môže viesť k prekročeniu ceny smerom nadol.“

Na záver uviedol: „Nakoniec očakávame, že ceny sa vrátia na úrovne, ktoré viac zodpovedajú základným ukazovateľom ponuky a dopytu, a usadia sa v rámci toho, čo považujeme za reálnu hodnotu 65 až 70 dolárov za barel.“

Ceny medi sa priblížili k hranici 14 000 dolárov za tonu, zatiaľ čo ceny hliníka vyšplhali na najvyššiu úroveň za viac ako štyri roky, podporované pretrvávajúcim napätím na Blízkom východe a rastúcim optimizmom ohľadom sily globálneho dopytu.

Základné kovy začali jún na silnej báze, poháňané očakávaniami nižších globálnych dodávok. Dodávky hliníka čelia rastúcemu tlaku, keďže Spojené štáty sa snažia dosiahnuť riešenie konfliktu s Iránom, zatiaľ čo obchodníci s meďou sa pripravujú na potenciálne rozhodujúce rozhodnutie administratívy amerického prezidenta Donalda Trumpa o clách.

Ceny profitujú aj z rastúcich stávok na aktíva súvisiace s umelou inteligenciou a energetickej transformácie. Cín, ktorý sa používa pri spájkovaní elektroniky, vyskočil až o 3,7 % na 58 750 dolárov za tonu, čím sa priblížil k rekordným maximám.

Analytici HSBC vo svojej výskumnej správe uviedli: „Ceny kovov vo všeobecnosti zaznamenávajú rast, ktorý je spôsobený prerušením dodávok niektorých komodít v dôsledku konfliktu na Blízkom východe, spolu so silným štrukturálnym dopytom.“

Dodali, že komoditné trhy čelia tomu, čo označili za „extrémny tlak na ponuku“, keďže Hormuzský prieliv zostáva uzavretý.

Optimistické prognózy finančných inštitúcií

Zisky nasledovali po sérii optimistických prognóz od významných finančných inštitúcií.

Goldman Sachs v správe vydanej začiatkom tohto týždňa zvýšil svoju koncoročnú prognózu ceny medi o viac ako 10 %.

Medzitým Citigroup minulý mesiac uviedla, že trh s hliníkom zažíva najpriaznivejšie podmienky ponuky a dopytu za najmenej polstoročie.

Ďalším znakom sprísňujúcich sa trhových podmienok bolo, že spotové kontrakty na hliník sa 2. júna obchodovali s prémiou 116,50 USD za tonu oproti trojmesačným futures, čo je najvyššia prémia od roku 2007.

Konflikt na Blízkom východe drží trhy na uzde

Investori naďalej pozorne sledujú vývoj na Blízkom východe.

Prezident Donald Trump zostáva optimistický, že Spojené štáty by mohli čoskoro dosiahnuť dočasnú mierovú dohodu s Iránom, a to aj napriek hrozbe Teheránu pozastaviť rokovania kvôli stupňujúcim sa izraelským útokom v Libanone.

Prebiehajúci konflikt zvyšuje neistotu ohľadom budúcich dodávok hliníka z regiónu, ktoré pred začiatkom vojny predstavovali približne 10 % svetovej produkcie.

Ak budú pretrvávať obmedzenia dovozu kyseliny sírovej z Blízkeho východu, môže dôjsť aj k narušeniu výroby medi, keďže tento materiál je kľúčovým vstupom pri výrobe medi.

Cena/výkon

K 12:17 londýnskeho času:

Cena hliníka vzrástla o 1,3 % na 3 765 dolárov za tonu, čím sa jej zisk od začiatku roka zvýšil na viac ako 25 %.

Cena medi vzrástla o 0,9 % na 13 962 dolárov za tonu, čím sa priblížila k úrovni 14 000 dolárov za tonu.