Britská libra v stredu na európskom trhu mierne klesla voči košu svetových mien a voči americkému doláru sa vzdala najvyššej úrovne za desať týždňov v dôsledku korekcie a realizácie ziskov. Americká mena sa tak drží stabilne pred prijatím politických rozhodnutí Federálneho rezervného systému.

Bank of England sa zajtra, vo štvrtok, stretne, aby prediskutovala nástroje menovej politiky vhodné pre vývoj britskej ekonomiky, pričom sa očakáva, že britské úrokové sadzby zostanú nezmenené.

Aby investori prehodnotili pravdepodobnosť zníženia sadzieb v Spojenom kráľovstve počas zvyšku tohto roka, čakajú na zverejnenie kľúčových údajov o inflácii v Spojenom kráľovstve neskôr dnes.

Prehľad cien

• Kurz GBP dnes: libra voči doláru klesla o 0,1 % na (1,3639 $) z dnešnej otváracej ceny (1,3652 $) a zaznamenala maximum (1,3660 $).

• V utorok libra vzrástla voči doláru o 0,35 %, čo predstavuje druhý denný zisk za sebou, a dosiahla svoju najvyššiu úroveň za desať týždňov na úrovni 1,3672 USD, podporená poklesom dolára a výnosov amerických dlhopisov.

Americký dolár

Dolárový index v stredu vzrástol o menej ako 0,1 % a udržal sa nad desaťtýždňovým minimom 96,56 bodu, čo odráža mierne oživenie americkej meny voči košu globálnych konkurentov.

Okrem nákupnej aktivity z nízkych úrovní prichádza toto oživenie v čase, keď investori pozastavujú budovanie nových krátkych pozícií a čakajú na výsledky kľúčového zasadnutia Federálneho rezervného systému o menovej politike.

Očakáva sa, že americká centrálna banka zníži úrokové sadzby iba o 25 bázických bodov, a to aj napriek pokračujúcemu tlaku Donalda Trumpa na amerických tvorcov menovej politiky, aby zaviedli výraznejšie škrty s cieľom riešiť riziká na trhu s bývaním.

Britské úrokové sadzby

• Po zmiešaných údajoch z trhu práce z Veľkej Británie v utorok zostáva trhové oceňovanie zníženia sadzby o 25 bázických bodov zo strany Bank of England na štvrtkovom zasadnutí pod úrovňou 20 %.

• Bank of England sa zajtra stretne, aby prediskutovala menovú politiku vzhľadom na nedávny ekonomický vývoj v Spojenom kráľovstve, najmä rastúce obavy o finančnú stabilitu.

• Hlasovanie o znížení britských úrokových sadzieb počas augustového stretnutia odhalilo jasný rozkol medzi členmi v otázke smerovania k uvoľňovaniu menovej politiky.

Údaje o inflácii v Spojenom kráľovstve

Aby investori prehodnotili existujúce pravdepodobnosti týkajúce sa britských úrokových sadzieb, očakávajú neskoršie zverejnenie údajov o inflácii v Spojenom kráľovstve za august, ktoré by mali výrazne ovplyvniť smerovanie politiky Bank of England.

O 7:00 GMT sa očakáva, že index spotrebiteľských cien v auguste medziročne vzrastie o 3,9 % v porovnaní s 3,8 % nárastom v júli. Jadrový index spotrebiteľských cien by mal medziročne vzrásť o 3,7 %, čo je pokles z 3,8 % v predchádzajúcom mesiaci.

Výhľad pre libru

Na Economies.com očakávame: ak budú údaje o inflácii v Spojenom kráľovstve vyššie ako trhové prognózy, pravdepodobnosť zníženia britských úrokových sadzieb pred koncom tohto roka sa zníži, čo by libru voči americkému doláru posunulo na vyššie úrovne a dosiahlo by nové viacmesačné maximá.

Japonský jen v stredu na ázijskom trhu vzrástol voči košu hlavných a vedľajších mien, čím si tretí deň po sebe udržal rast voči americkému doláru a zaznamenal najvyššiu úroveň za dva mesiace. Podporila ho slabá výkonnosť americkej meny pred očakávaným rozhodnutím Federálneho rezervného systému znížiť úrokové sadzby približne o 25 bázických bodov.

Dôležité zasadnutie Bank of Japan o menovej politike sa začína zajtra, vo štvrtok, rozhodnutia sú naplánované na piatok, pričom sa očakáva, že úrokové sadzby zostanú nezmenené už piate zasadnutie po sebe.

Prehľad cien

• Kurz japonského jenu dnes: dolár voči jenu klesol približne o 0,2 % na (146,21¥), čo je najnižšia hodnota od 24. júla, z dnešnej otváracej ceny (146,48¥) s maximálnou cenou (146,55¥).

• Jen ukončil utorkové obchodovanie o 0,6 % vyššie voči doláru, čo predstavuje druhý denný zisk v rade, a to v dôsledku obnoveného tlaku americkej administratívy pod vedením Donalda Trumpa na Federálny rezervný systém.

Americký dolár

Dolárový index v stredu klesol o menej ako 0,1 %, čím si predĺžil svoje straty už tretíkrát po sebe a priblížil sa k desaťtýždňovému minimu 96,56 bodu, čo odráža pokračujúcu slabosť americkej meny voči košu svetových mien.

Tento slabý výkon prichádza v čase, keď Trump obnovil tlak na tvorcov politík Federálneho rezervného systému, aby zaviedli výraznejšie zníženie úrokových sadzieb. Očakáva sa, že americká centrálna banka dnes neskôr oznámi zníženie referenčnej sadzby o približne 25 bázických bodov.

V pondelok Donald Trump v príspevku na sociálnych sieťach vyzval predsedu Federálneho rezervného systému Jeromea Powella, aby zaviedol „väčšie“ zníženie referenčnej úrokovej sadzby, pričom odkázal na riziká, ktorým čelí americký trh s bývaním.

Bank of Japan

• Bank of Japan sa zajtra, vo štvrtok, stretne, aby prerokovala menovú politiku vhodnú pre vývoj štvrtej najväčšej ekonomiky sveta, pričom rozhodnutia by mali byť oznámené v piatok.

• Trhové oceňovanie pravdepodobnosti, že banka na tomto zasadnutí zvýši japonské úrokové sadzby o štvrť percenta, je v súčasnosti okolo 20 %.

• Vzhľadom na stabilné očakávania, že japonské úrokové sadzby zostanú nezmenené už piate zasadnutie po sebe, sa pozornosť bude podobne sústrediť na komentáre guvernéra Kazua Uedu týkajúce sa budúceho smerovania politiky.

Výhľad pre jen

Na Economies.com očakávame, že japonský jen sa bude voči americkému doláru naďalej pohybovať v pozitívnom pásme, najmä ak budú výsledky zasadnutia Federálneho rezervného systému menej agresívne, ako trhy v súčasnosti očakávajú.

Väčšina kryptomien počas utorkového obchodovania vzrástla uprostred optimizmu na trhoch, že Federálny rezervný systém smeruje k znižovaniu úrokových sadzieb.

Dnes zverejnené ekonomické údaje ukázali nárast indexu maloobchodných tržieb v USA v auguste o 0,6 %, zatiaľ čo analytici očakávali, že index vzrastie o 0,2 % po raste o 0,5 % v júli, ktorý bol revidovaný smerom nahor na 0,6 %.

Zasadnutie Fedu sa začalo dnes, v utorok, a skončí sa zajtra, v stredu, s všeobecnými očakávaniami zníženia úrokových sadzieb o 25 bázických bodov, a to uprostred Trumpovho tlaku na rýchlejšie znižovanie nákladov na pôžičky.

Podľa nástroja FedWatch od CME Group trhy očakávajú 99,6 % pravdepodobnosť zníženia o 25 bázických bodov, zatiaľ čo šanca na ponechanie sadzieb nezmenených je len 0,4 %.

Vlnenie

Na obchodnom fronte cena Ripple na platforme CoinMarketCap k 21:18 GMT vzrástla o 1,9 % na 3,05 USD.

Predstavitelia Federálneho rezervného systému sa v utorok a stredu stretnú na kľúčovom stretnutí za bezprecedentných okolností.

Očakáva sa, že tvorcovia menovej politiky na konci svojho dvojdňového zasadnutia v stredu oznámia prvé zníženie úrokových sadzieb od decembra v snahe podporiť spomaľujúci sa americký trh práce s nádejou, že široké clá zavedené prezidentom Donaldom Trumpom budú mať len obmedzený vplyv na infláciu.

Diskusie o americkej ekonomike však okupuje „slon v miestnosti“: Trumpovo intenzívne úsilie o pretvorenie vrcholu Federálneho rezervného systému.

Senát v pondelok potvrdil vymenovanie Stephena Mirana, hlavného ekonomického poradcu Trumpa, do Rady guvernérov Fedu, aby obsadil voľné miesto, ktoré vyprší v januári budúceho roka, s možnosťou predĺženia. Miran potvrdil, že sa nezaviaže k rezignácii na konci funkčného obdobia, ak nebude vymenovaný žiadny stály nástupca. Po zložení prísahy v utorok ráno môže teraz hlasovať na zasadnutí o menovej politike, ktoré sa uskutoční tento týždeň.

Okrem toho bude hlasovať aj Lisa Cooková, členka Rady guvernérov, ktorú sa Trump pokúsil odvolať koncom augusta. Odvolací súd v pondelok zamietol Trumpov pokus o jej odvolanie, pričom jej žaloba proti rozhodnutiu o odvolaní stále prebieha. Cooková je prvou členkou Rady guvernérov Fedu, ktorá čelí pokusu o odvolanie.

Najnovšie stretnutie je mimoriadne nielen preto, že centrálna banka konečne mení svoju stratégiu v oblasti úrokových sadzieb, ale aj kvôli vývoju súvisiacemu s jej vplyvnou radou uprostred rastúceho tlaku zo strany Trumpovej administratívy na inštitúciu, ktorá bola dlho považovaná za politicky nezávislú.

Hlavný dôvod škrtov

Základnými motívmi zníženia nákladov na pôžičky po prvýkrát za deväť mesiacov sú rastúce známky slabosti trhu práce spolu s rastúcim presvedčením predstaviteľov Fedu, že inflácia spôsobená clami môže byť dočasná.

Počas leta bol rast pracovných miest slabý: zamestnávatelia pridali v priemere len približne 29 000 pracovných miest počas troch mesiacov končiacich augustom, čo je mierne vyššie tempo ako v júli, ale stále najslabšie od roku 2010, s výnimkou obdobia pandémie.

Počet nezamestnaných hľadajúcich prácu tiež presiahol počet dostupných pracovných miest, pričom nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti v týždni končiacom 6. septembrom vzrástli na najvyššiu úroveň za takmer štyri roky. Podobne aj počet ľudí nezamestnaných dlhšie ako 26 týždňov v auguste dosiahol najvyššiu úroveň od novembra 2021.

Predbežná revízia údajov o zamestnanosti za rok končiaci marcom, zverejnená minulý týždeň, ukázala, že trh práce v USA bol slabší, než sa predpokladalo pred vstupom do leta.

Predseda Fedu Jerome Powell vydláždil cestu k tomuto zníženiu počas pozoruhodného prejavu koncom augusta, keď povedal, že „riziká poklesu zamestnanosti sa zvyšujú“. Tieto obavy vyjadrili aj ďalší predstavitelia, medzi ktorými boli najvýznamnejšími spočiatku guvernéri Christopher Waller a Michelle Bowmanová, obaja vymenovaní Trumpom, ktorí v júli podporili zníženie sadzieb.

Nové ekonomické prognózy Fedu, ktoré budú zverejnené v stredu, by mali odhaliť, aké rýchle a hlboké bude znižovanie úrokových sadzieb v nasledujúcich mesiacoch uprostred krehkého trhu práce.

Postoj Fedu k inflácii ciel

Hoci inflácia v posledných mesiacoch vzrástla – kvôli Trumpovej širokej politike, najmä clám – predstavitelia Fedu sú čoraz presvedčenejší, že akékoľvek zvýšenie môže byť dočasné.

Index spotrebiteľských cien v auguste medziročne vzrástol o 2,9 %, čo je v súlade s očakávaniami ekonómov, vyplýva z údajov ministerstva práce z minulého týždňa. Údaje o spotrebiteľskej inflácii boli už mesiace v súlade s prognózami, a to aj napriek zmätku spôsobenému zavedením ciel.

Prezidentka Fedu v San Franciscu Mary Daly nedávno napísala, že „zvýšenie cien spojené s clami bude jednorazové“. Prezident Fedu v St. Louis Alberto Musalem v prejave tento mesiac uviedol, že očakáva, že „účinky ciel sa v ekonomike prejavia v priebehu dvoch až troch štvrťrokov a ich vplyv na infláciu potom slabne“.

Christopher Waller vo svojom prejave v Miami 28. augusta potvrdil, že „inflácia od prvého štvrťroka vzrástla, ale tieto čísla zahŕňajú aj vplyv zvýšených ciel na dovoz, o ktorých očakávam, že infláciu zvýšia len dočasne.“ Dodal: „Väčšina prognóz naznačuje, že ročná inflácia bude ešte niekoľko mesiacov pomaly rásť a mesačné clá budú začiatkom roka 2026 vymiznúť.“

Trumpova bezprecedentná nátlaková kampaň

Zatiaľ čo sa predstavitelia Fedu snažia pochopiť zložitú ekonomickú hádanku, Trumpova administratíva naďalej vyvíja tlak na centrálnu banku, ktorá sa tradične tešila politickej nezávislosti.

Od začiatku svojho druhého funkčného obdobia Trump opakovane a verejne kritizoval Powella a Fed za to, že tento rok odmietli znížiť úrokové sadzby. Tvorcovia menovej politiky odložili zníženie sadzieb na tento týždeň, aby najprv videli účinky Trumpovej politiky.

Trump začiatkom tohto roka pohrozil odvolaním Powella, ale ustúpil po tom, čo ho poradcovia varovali, že by to mohlo vyvolať prudkú volatilitu na finančných trhoch. V júli administratíva využila projekt rekonštrukcie sídla Fedu vo Washingtone – s nákladmi 2,5 miliardy dolárov – ako zámienku na pokus o odvolanie Powella a obvinila ho zo zlého riadenia. Trump a Powell sa zapojili do verejného sporu o celkové náklady projektu.

Trump sa teraz tiež pokúša odvolať Cookovú na základe obvinení z pochybenia súvisiaceho s hypotékami, čo je stále predmetom vyšetrovania ministerstva spravodlivosti. Súdy však Cookovú ponechali v jej funkcii, kým pokračuje jej prípad proti odvolaniu. Nedávne dokumenty – o ktorých informovala agentúra Associated Press – ukázali, že Cookov byt v Atlante, ktorý je podľa administratívy jedným z dvoch domov, ktoré označila za svoje hlavné bydlisko, bol vyhlásený za rekreačný dom. Cooková akékoľvek pochybenie poprela.

Hoci Cookov status je stále neurčený, Miranovo vymenovanie vyvolalo medzi demokratmi obavy kvôli jeho blízkosti k prezidentovi. Potvrdil však svoj záväzok k etickým zákonom a zdôraznil, že bude vyjadrovať nezávislé názory na ekonomiku. Počas svojho vypočutia o potvrdení povedal: „Som veľmi nezávislý, o čom svedčí moja ochota odchýliť sa od konsenzu, a očakávam, že v tom budem pokračovať, ak budem potvrdený.“

Trump vyjadril želanie, aby republikáni tvorili väčšinu v Rade guvernérov Fedu, a proces Mirana schvaľovania sa zrýchlil – od nominácie po zloženie prísahy trval len približne mesiac, zatiaľ čo zvyčajne trvá niekoľko mesiacov – čo mu umožnilo zúčastniť sa septembrového zasadnutia.

Väčšina pozorovateľov už očakáva, že Fed na konci zasadnutia oznámi zníženie sadzieb o najmenej štvrť percentuálneho bodu, či už sa Miran zúčastní alebo nie.