„AGI je tu… teraz.“ Touto frázou spoločnosť Sequoia Capital tento týždeň oznámila – jedna z najznámejších spoločností rizikového kapitálu v Silicon Valley a významný investor do OpenAI – že sme prekročili prah umelej všeobecnej inteligencie (AGI).

Vo svojom príspevku firma jasne a explicitne uviedla, že sa „vôbec nezaoberá detailmi“. Keď Sequoia prehovorí, technologický svet počúva. Toto tvrdenie dominovalo diskusiám v komunite vývojárov umelej inteligencie celé dni.

Ako niekto, kto je zároveň vývojárom, investorom rizikového kapitálu a výskumníkom umelej inteligencie, považujem toto vyhlásenie v jednom zmysle za veľmi užitočné – a v inom za veľmi nebezpečné.

Čo je užitočné na argumente Sequoie?

Sequoia ponúka praktickú definíciu AGI: „schopnosť objavovať riešenia. Nič viac.“ V tomto kontexte dokážu dnešné systémy umelej inteligencie prehľadávať obrovské množstvo informácií, určiť postup a potom ho vykonať. Hlavný posun podľa Sequoie spočíva v tom, že umelá inteligencia sa presunula z „rozprávania“ k „konaniu“.

Firma poukazuje na konkrétne príklady. Tvrdí, že platformy ako Harvey a Legora „vystupujú ako právni spolupracovníci“, Juicebox „vystupuje ako náborár“ a Deep Consult od OpenEvidence „vystupuje ako špecialista“. Toto sú doslovné opisy. Hoci som k tomuto koncepčnému rámcu skeptický – o tom viac neskôr – samotná provokácia je dôležitá.

Sequoia tu priamo vyzýva vývojárov, a to je dôležité. Systémy umelej inteligencie už teraz dokážu kontrolovať zmluvy klauzulu po klauzule a zmysluplne komunikovať s potenciálnymi zákazníkmi v reálnom čase. To je pripomienka, že musíme premýšľať vo väčšom meradle o tom, čo je teraz možné, a že hranice možností sa dramaticky rozšírili len za jediný rok.

Príspevok zo Sequoie som poslal svojim spoluzakladateľom nie preto, aby som diskutoval o filozofii, ale aby som nás prinútil prehodnotiť rámec „realizácia verzus konverzácia“, ktorý navrhol. Musíme sa s touto výzvou popasovať.

Ale prečo je nazývanie týchto systémov AGI nebezpečné?

Označovanie týchto systémov ako „umelá všeobecná inteligencia“ spôsobuje skutočnú škodu – dôveryhodnosti revolúcie umelej inteligencie aj bezpečnému nasadeniu týchto technológií. Zahmlieva to, čo takzvaní agenti umelej inteligencie dnes skutočne dokážu – a určite nie sú všeobecnou superinteligenciou – a zároveň neponúka žiadne usmernenie, ako by s nimi mali ľudia interagovať. Stručná odpoveď: neverte im slepo.

Tri príklady jasne ilustrujú tieto obmedzenia.

Po prvé: Systémy umelej inteligencie zlyhávajú mimo ich tréningového rozloženia

Túto tému som už riešil v predchádzajúcom článku, ale kríza v Grónsku poskytuje živý, vyvíjajúci sa príklad. Testoval som, či generatívne nástroje umelej inteligencie – vrátane ChatGPT 5.2 s maximálnym povoleným „uvažovaním a výskumom“ – dokážu analyzovať túto rýchlo sa rozvíjajúcu geopolitickú udalosť. Ak sú tieto systémy skutočne AGI, mohli by mi pomôcť pochopiť, čo sa deje?

Odpoveď bola nie. Nevedeli si ani len predstaviť, že by takéto udalosti boli možné.

Predložil som snímky obrazovky z Wikipédie, ktoré dokumentovali krízu. Každý model mi povedal, že príbeh je vymyslený, „nezmyselný“ a nemožný. Keď som pokračoval v naliehaní s odvolaním sa na skutočné zdroje správ, ChatGPT ma opakovane naliehal, aby som sa „upokojil“, a trval na tom, že „toto nie je skutočná kríza“.

Tieto modely sú tak pevne ukotvené v tradičných rámcoch západných aliancií, že nedokážu generovať kontext, ktorý je v rozpore s ich tréningovými údajmi – a to ani pri konfrontácii s primárnymi zdrojmi. Keď sa realita dostane mimo ich tréningového rozloženia, „uvažovanie“ umelej inteligencie sa zrúti. Namiesto vyjadrenia neistoty systém sebavedomo zavádza používateľa a pokračuje v uvažovaní, aj keď sa mýli. Ak sa tvorcovia politík alebo politici spoliehajú na tieto nástroje, aby v súčasnosti pochopili Grónsko, predstavuje to skutočné riziko.

Po druhé: Systémy umelej inteligencie odrážajú presvedčenia ich tvorcov

Štúdia publikovaná v časopise Nature pred dvoma týždňami to jasne poukázala. Výskumníci zistili, že rozsiahle jazykové modely odrážajú politické ideológie ich vývojárov. Čínske modely boli voči Číne silne pozitívne, zatiaľ čo západné modely boli jednoznačne negatívne.

Dokonca aj v rámci západných modelov je zaujatosť evidentná. Grok, vyvinutý Elonom Muskom pomocou xAI, vykazoval negatívnu zaujatosť voči Európskej únii a multikulturalizmu, čo odrážalo pravicovú agendu. Gemini od Googlu, všeobecne vnímaný ako liberálnejší, bol voči obom pozitívnejší.

Toto je teraz v komunite umelej inteligencie všeobecne akceptované: jazykové modely odrážajú ideológiu laboratórií, ktoré ich vytvárajú. Ako teda môžeme veriť, že „agent“ s údajne prázdnym štítom dokáže neutrálne „objaviť riešenia“, najmä pri analýze zložitých, rozsiahlych dát?

Vyhlásenie existencie všeobecnej udržateľnej inteligencie implicitne predpokladá neutralitu – alebo aspoň naznačuje jej neutralitu – zatiaľ čo dôkazy poukazujú na opačný smer.

Po tretie: Deterministické systémy verzus nedeterministické systémy

Generatívna umelá inteligencia je vo svojej podstate nedeterministická. Rovnaký vstup môže produkovať mierne odlišné alebo radikálne odlišné výstupy.

Ľudia intuitívne chápu, čo by malo byť deterministické a čo môže byť kreatívne. Veľkosť košele pri online objednávaní je deterministická; výber vzoru alebo farby je subjektívny. Aj tie najpokročilejšie modely si tieto kategórie neustále pletú. Všetci sme videli, ako generatívna umelá inteligencia zaobchádza s tvrdými faktami, akoby to boli kreatívne návrhy.

Toto odhaľuje kritickú medzeru v metakognícii – uvedomovaní si samotného myšlienkového procesu. Bez schopnosti rozlišovať medzi tým, čo treba opraviť a čo môže byť generatívne, umelá inteligencia nemôže spoľahlivo „objavovať riešenia“.

Čo by sme teda mali robiť?

Máme k dispozícii jasné nástroje.

Najprv si vyberte úzke, dobre definované prípady použitia, kde je menej pravdepodobné skreslenie a zlyhanie mimo distribúcie.

Po druhé, poskytnúť systémom umelej inteligencie úplný, prispôsobený kontext z reálneho sveta, a nie nechať agentov fungovať vo vákuu. Ako som už písal, kontext je pre agentov umelej inteligencie kľúčový. Taktiež objasňuje, čo musí byť deterministické a čo môže byť generatívne.

Po tretie, nasaďte filtre založené na pravidlách a dozorné agenty, ktoré v prípade potreby spúšťajú ľudskú kontrolu.

Nakoniec musíme uznať základnú realitu: rozsiahle jazykové modely budú vždy odrážať svoje tréningové dáta a ideológie svojich tvorcov. Tieto modely – a ich vývojári – sú politickými aktérmi, či už to chcú alebo nie. UI by preto mala zostať pod kontrolou jednotlivých ľudských používateľov, nie by mala byť ľuďom vnucovaná ako nepriehľadný systém. Sledovateľnosť a zodpovednosť – schopnosť vysledovať každé rozhodnutie späť k človeku, bez ohľadu na to, koľko medzikrokov existuje – sú nevyhnutné na zabezpečenie riadenia a bezpečnosti.

V konečnom dôsledku mi je úplne jedno, ako tieto technológie nazývame – pokiaľ ich nenazývame všeobecná umelá inteligencia (AGI). Dnes máme mimoriadne výkonnú umelú inteligenciu, schopnú efektívne komunikovať a vykonávať úlohy v úzkych, dobre definovaných oblastiach. Vďaka prísnym bezpečnostným opatreniam, deterministickým filtrom a systémom „človek v slučke“ môžu tieto nástroje pridať do globálnej ekonomiky bilióny dolárov.

Nazvime to úzkou umelou inteligenciou. Práve v tom sa dnes skrýva biliónová príležitosť.

Americké akcie v piatok klesli, čo spôsobilo, že hlavné indexy Wall Streetu zaznamenajú druhý týždeň po sebe stratu, keďže akcie spoločnosti Intel prudko klesli po slabých prognózach, zatiaľ čo pretrvávajúce geopolitické napätie naďalej zaťažovalo chuť investorov riskovať.

Akcie sa počas predchádzajúcich dvoch obchodných dní odrazili od prudkého výpredaja v utorok, ktorý vyvolali hrozby amerického prezidenta Donalda Trumpa uvalením ciel na európskych spojencov, pokiaľ Washingtonu nebude dovolené kúpiť Grónsko.

Trump neskôr zmiernil svoju rétoriku o clách a vylúčil použitie sily na prevzatie kontroly nad Grónskom. Napriek tomu indexy S&P 500, Nasdaq a Dow Jones Industrial Average zostali na ceste k záveru týždňa nižšie. Zároveň pretrvával tok do bezpečných aktív, čo tlačilo ceny zlata na nové rekordné maximum.

Najväčší tlak na trhy v piatok priniesol výrobca čipov Intel, ktorého akcie klesli o 14,9 % po tom, čo spoločnosť predpovedala štvrťročné tržby a zisk pod očakávaniami trhu, pričom ako dôvod uviedla ťažkosti s uspokojením dopytu po serverových čipoch používaných v dátových centrách s umelou inteligenciou. Napriek prudkému poklesu boli akcie Intelu od začiatku roka stále o približne 50 % vyššie.

Index Philadelphia Semiconductor Index klesol o 1,6 %, čím sa spomalil z rekordného maxima dosiahnutého v predchádzajúcej obchodnej seanse, zatiaľ čo index volatility Wall Street, VIX, známy ako ukazovateľ strachu na trhu, vzrástol po poklese počas predchádzajúcich dvoch obchodných seans.

Peter Cardillo, hlavný ekonóm spoločnosti Spartan Capital Securities, povedal: „Sezóna hospodárskych výsledkov bola dobrá, ale jedna alebo dve akcie vydali menej optimistické výhľady a podľa toho sa predali, keďže investori zmenili svoju pozíciu. Usmernenia sa teraz stali dôležitejšími ako kedykoľvek predtým.“

Dodal: „Investori zostanú opatrní, pretože nesledujeme len zisky, ale zameriavame sa aj na Federálny rezervný systém. Neočakávame zmenu politiky, ale otázkou je, čo Fed povie vo svojom vyhlásení.“

Do 9:48 východného času klesol priemyselný index Dow Jones o 320,71 bodu, čiže 0,65 %, na 49 063,30 bodu. Index S&P 500 klesol o 14,68 bodu, čiže 0,21 %, na 6 898,78 bodu, zatiaľ čo index Nasdaq Composite klesol o 36,50 bodu, čiže 0,16 %, na 23 399,52 bodu.

Očakávanie rozhodnutia Federálneho rezervného systému

Všeobecne sa očakáva, že Federálny rezervný systém na svojom zasadnutí budúci týždeň ponechá úrokové sadzby nezmenené v rozmedzí 3,5 % až 3,75 %. Investori budú skúmať vyhlásenie o politike a komentáre predsedu Jeromea Powella, aby získali indície o ďalšom kroku. Podľa nástroja CME FedWatch trhy počítajú s prvým znížením sadzieb v júni.

Predbežné údaje od agentúry S&P Global ukázali, že obchodná aktivita v USA zostala v januári stabilná, keďže zlepšenie nových objednávok kompenzovalo slabosť na trhu práce.

Niekoľko členov „Veľkolepej sedmičky“, vrátane spoločností Apple, Tesla a Microsoft, by malo budúci týždeň oznámiť hospodárske výsledky. Ich výhľady budú pozorne sledované s cieľom posúdiť, či rastové naratívy podporujúce ich zvýšené ocenenia zostanú nedotknuté.

Vďaka sile americkej ekonomiky a očakávaniam zníženia úrokových sadzieb koncom tohto roka sa zisky trhu rozšírili z akcií veľkých spoločností do ďalších sektorov. Index Russell 2000 pre malé spoločnosti aj index Dow Jones Transportation Average dosiahli vo štvrtok rekordné maximá.

Akcie spoločnosti Nvidia vzrástli o 1,4 % po tom, čo agentúra Bloomberg informovala, že čínski predstavitelia vyzvali spoločnosti vrátane Alibaba, Tencent a ByteDance, aby sa pripravili na potenciálne nákupy čipov Nvidia H200 pre umelú inteligenciu.

Akcie ťažobných spoločností kótovaných na americkej burze, ako napríklad Hecla Mining a Coeur Mining, tiež mierne vzrástli o 0,6 %, respektíve 0,3 %, keďže ceny striebra dosiahli rekordné úrovne a prvýkrát sa priblížili k hranici 100 dolárov za uncu.

Striebro má dlhú históriu mimoriadnych cenových pohybov a najnovší nárast je nepochybne jednou z najpozoruhodnejších epizód. Odkedy koncom novembra prekročili úroveň 50 dolárov, ceny sledovali prudko rastúcu, takmer parabolickú trajektóriu s malým zmysluplným zastavením.

Už predtým striebro stabilne rástlo a v čase zvolenia Donalda Trumpa na druhé prezidentské funkčné obdobie sa obchodovalo za približne 23 dolárov. V tomto pozoruhodnom raste zohrala rozhodujúcu úlohu kombinácia priemyselného dopytu, obmedzenej ponuky ťažby a peňažného dopytu. Najnovšiu fázu rastu však poháňala silná účasť drobných investorov, keďže sa striebro stalo akýmsi online „trendovým fenoménom“.

Prirodzene, na týchto úrovniach sa dá očakávať určitá realizácia zisku. Napriek tomu je ťažké staviť proti drahým kovom skôr, ako samotné zlato dosiahne hranicu 5 000 dolárov. Denné maximum zlata dnes dosiahlo 4 967 dolárov a v súčasnosti sa obchoduje len o približne 8 dolárov pod touto úrovňou.

Striebro sa vždy vyznačovalo prudkou cenovou volatilitou, ktorú spôsobovala jeho dvojitá úloha ako priemyselnej komodity a zároveň ako peňažného uchovávateľa hodnoty. Najznámejšou epizódou v jeho histórii zostáva pokus bratov Huntovcov ovládnuť trh so striebrom v rokoch 1979 a 1980. Nelson a William Huntovci, motivovaní obavami z inflácie a znehodnotenia meny, nahromadili obrovské množstvo fyzického striebra a futures kontraktov.

Začiatkom roka 1980 bratia Huntovci kontrolovali zhruba tretinu svetovej voľne obchodovateľnej ponuky striebra. Intenzívny nákupný tlak vytlačil ceny z približne 6 dolárov na historický vrchol blízko 50 dolárov za uncu v januári 1980. Bublina praskla po tom, čo burzy zaviedli nové obmedzenia marží, čo spustilo to, čo sa stalo známym ako „strieborný štvrtok“, kolaps trhu, ktorý zničil veľkú časť majetku rodiny Huntovcov.

O tri desaťročia neskôr, v roku 2011, striebro zaznamenalo ďalší výrazný rast. Po globálnej finančnej kríze v roku 2008 politika kvantitatívneho uvoľňovania a slabší americký dolár prinútili investorov k aktívam s vysokou hodnotou. Striebro stabilne rástlo a priblížilo sa k svojmu maximu z roku 1980, keď v apríli 2011 dosiahlo približne 49 dolárov, predtým ako po opätovnom zvýšení požiadaviek na maržu došlo k prudkej korekcii. Všeobecne sa predpokladá, že tento rast bol zosilnený vznikom burzovo obchodovaných fondov krytých striebrom.

Nedávno fenomén „strieborného stláčania“ začiatkom roka 2021 zdôraznil rastúci vplyv sociálnych médií na finančné trhy. Inšpirovaní ságou okolo GameStopu sa drobní investori na Reddite pokúsili vynútiť tlak na inštitúcie, o ktorých sa domnievali, že umelo potláčajú ceny striebra. Hoci sa im podarilo zvýšiť dopyt po fyzickom striebre a ETF, čím sa ceny dostali na osemročné maximum blízko 30 dolárov, samotná veľkosť a likvidita globálneho trhu so striebrom šok absorbovali a zabránili opakovaniu scenára z Huntovej éry.

Dnes drobní investori opäť skúšajú šťastie. Táto myšlienka sa už nejaký čas šíri po rôznych kútoch internetu a je pozoruhodné – a dokonca príjemné – sledovať, ako tento rastúci trend prináša značné zisky a odmeňuje tých, ktorí sa umiestnili včas.

Ceny paládia v piatok vzrástli uprostred pozitívnych očakávaní pokračujúceho rastu priemyselného kovu a silnejšieho prílevu investícií.

UBS v piatok v správe pre klientov uviedla, že zvýšila svoju prognózu ceny paládia o 300 dolárov za uncu na 1 800 dolárov, pričom ako dôvod uviedla prudký nárast investičných tokov do tohto kovu.

Analytik Giovanni Staunovo uviedol, že UBS vykonala revíziu „na základe silného investičného dopytu v posledných mesiacoch“ a dodal, že relatívne malá veľkosť trhu s paládiom „často vedie k prudkým cenovým výkyvom“.

Banka vysvetlila, že nedávny cenový impulz nebol spôsobený tradičným priemyselným využitím, ale skôr pozíciou investorov v očakávaní nižších úrokových sadzieb v USA, slabšieho dolára a rastúcej geopolitickej neistoty.

Staunovo poznamenal, že „ak investičný dopyt zostane silný, ceny by mohli ďalej rásť“, ale varoval, že „pri absencii investičného dopytu vnímame trh ako prevažne vyvážený“, čo vysvetľuje preferenciu UBS pre expozíciu voči zlatu.

Dopyt po paládiu sa v posledných rokoch zmenil po tom, čo jeho používanie v automobilových katalyzátoroch dosiahlo vrchol v roku 2019, v tom istom roku, keď ceny prudko vzrástli nad cenu platiny, čo viedlo k odklonu od tohto kovu.

Rozšírenie elektrických vozidiel, ktoré nepoužívajú katalyzátory, tiež ovplyvnilo dopyt po paládiu.

Banka však uviedla, že cena paládia od polovice roka 2025 vzrástla spolu s cenou platiny a striebra a keďže paládium je teraz „výrazne lacnejšie ako platina“, UBS očakáva, že výrobcovia katalyzátorov „včase prejdú späť na jeho používanie“.

Investičná aktivita v oblasti paládia sa výrazne zvýšila, pričom UBS poukazuje na rastúci objem investícií do fondov obchodovaných na burze od polovice roka 2025, spolu s prudkým nárastom špekulatívnych pozícií na trhu s futures po tom, čo väčšinu minulého roka boli čisté krátke pozície.

Dopyt môže podporiť aj Čína. Staunovo uviedol, že spustenie platinových futures kontraktov denominovaných v juanoch v Guangzhou „pravdepodobne podporilo dopyt po paládiu“ v rámci širšej obchodnej aktivity s kovmi platinovej skupiny.

Marcové futures kontrakty na paládium vzrástli do 14:45 GMT o 4,1 % na 2 007 dolárov za uncu.