Index amerického dolára smeruje k najväčšiemu týždennému poklesu za posledný mesiac, keďže investori sa pripravujú na citlivé obchodné rokovania a zasadnutia centrálnych bánk budúci týždeň. Britská libra medzitým klesla po slabších ako očakávaných údajoch o maloobchodných tržbách v Spojenom kráľovstve.

Trhy vo všeobecnosti očakávajú, že Federálny rezervný systém aj Japonská centrálna banka ponechajú úrokové sadzby na svojich nadchádzajúcich zasadnutiach o menovej politike nezmenené. Pozornosť sa však bude sústrediť na vyhlásenia po zasadnutí, aby sa odhadlo načasovanie akýchkoľvek budúcich zmien v menovej politike.

Kľúčovú úlohu zohráva aj politika, najmä v USA, kde prezident Donald Trump počas štvrtkovej návštevy centrálnej banky obnovil tlak na Fed, aby znížil sadzby – tento krok sa vníma ako eskalácia jeho verejného sporu s predsedom Fedu Jeromeom Powellom.

Napriek tomu sa doláru podarilo mierne posilniť voči euru vo štvrtok neskoro večer po tom, čo Trump vyhlásil, že nemá v úmysle Powella prepustiť – hrozbu, na ktorú predtým viackrát naznačil.

Derek Halpenny, vedúci výskumu pre región EMEA v spoločnosti MUFG, povedal: „Trh sa utešil, že Trump nevyzval na Powellovo odvolanie, hoci to bolo založené na jeho presvedčení, že Powell urobí „správnu vec“. Dodal: „Nezávislosť Fedu, ktorú podkopáva Biely dom, zostáva pretrvávajúcim problémom a rizikom poklesu dolára.“

Dolár je pod tlakom posilnenia eura a jenu

Straty voči euru a jenu zaťažili index amerického dolára, ktorý meria výkonnosť dolára voči šiestim hlavným menám. Index klesol na 97,45, čo predstavuje pokles približne o 1 % za týždeň – jeho najhorší týždenný výsledok za posledný mesiac – hoci v piatok mierne vzrástol o 0,15 %.

Jen posilňuje napriek politickej neistote

V Japonsku, hoci obchodná dohoda s USA z tohto týždňa by mohla dať Bank of Japan väčší priestor na zvýšenie úrokových sadzieb, porážka vládnucej strany v nedeľňajších voľbách do hornej komory komplikuje vyhliadky menovej politiky.

Očakávania zvýšených vládnych výdavkov by mohli podporiť infláciu, čo by zdôraznilo potrebu prísnejšej politiky. Dlhotrvajúca politická patová situácia a obnovené globálne obchodné napätie však svedčia o opatrnejšom postoji.

Jen sa nachádzal na úrovni 147,20 za dolár a očakáva sa, že zaznamená týždenný zisk takmer 1 %, a to aj napriek piatkovému dennému poklesu, keďže investori prehodnotili politický výhľad a budúcnosť administratívy premiéra Šigerua Išibu.

Euro očakáva týždenný zisk oproti libre a doláru

Euro mierne vzrástlo na 1,1756 USD, čím smeruje k týždennému zisku približne 1 %. Vo štvrtok ho podporilo rozhodnutie Európskej centrálnej banky ponechať úrokové sadzby na úrovni 2 %, ako sa očakávalo, a zároveň prinieslo relatívne optimistický tón, pokiaľ ide o ekonomický výhľad.

Nádeje na obchodnú dohodu medzi EÚ a USA tiež pomohli zmierniť predchádzajúce očakávania ďalšieho znižovania sadzieb koncom tohto roka.

Paul Hollingsworth, vedúci oddelenia ekonomiky rozvinutých trhov v spoločnosti BNP Paribas Markets 360, povedal: „Hoci zhoršenie obchodných podmienok alebo prudký pokles inflácie by mohli viesť k ďalšiemu uvoľňovaniu, ECB sa zdá byť naklonená ponechať politiku nezmenenú. Veríme, že cyklus uvoľňovania je teraz ukončený.“

Slabé údaje z Veľkej Británie podporujú euro voči libre

Na druhej strane, slabé údaje z Veľkej Británie zvýšili očakávania ďalšieho zníženia sadzieb zo strany Bank of England. To spôsobuje, že výnosy dlhopisov eurozóny rastú rýchlejšie ako výnosy dlhopisov Spojeného kráľovstva, čo posilňuje euro voči libre.

Euro voči libre vzrástlo o 0,23 % na 87,26 pencí, čo je najvyššia úroveň od apríla, po tom, čo v predchádzajúci deň posilnilo o 0,44 %.

Piatkové údaje ukázali, že maloobchodné tržby v Spojenom kráľovstve za jún nenaplnili očakávania, a to aj napriek zotaveniu z prudkého poklesu v máji. Štvrtkové údaje tiež odhalili slabú júlovú obchodnú aktivitu a najrýchlejšie prepúšťanie za posledných päť mesiacov.

Libra voči doláru klesla o 0,3 % na 1,3471 USD.

Ceny zlata na európskych trhoch v piatok klesli, čo predstavuje tretiu dennú stratu po sebe a ďalej sa sťahujú z päťtýždňového maxima. Pokles prichádza v čase pokračujúcej realizácie ziskov a spomalenia dopytu po bezpečných investíciách v dôsledku zmierňovania napätia v globálnom obchode.

Medzitým sa americký dolár na devízových trhoch naďalej zotavuje, podporovaný obnovenými nákupmi z nižších úrovní a pred zasadnutím Federálneho rezervného systému o menovej politike budúci týždeň.

Cena

• Zlato kleslo o 0,35 % na 3 358,00 USD za uncu, čo je pokles z otváracej ceny obchodovania 3 368,62 USD po dosiahnutí maxima 3 373,62 USD.

• Vo štvrtok cena zlata klesla o 0,55 %, čím zaznamenala druhú dennú stratu v rade uprostred prebiehajúcich korekcií z nedávneho päťtýždňového maxima 3 438,94 USD.

Vývoj obchodu

Po uzavretí významnej obchodnej dohody medzi USA a Japonskom niektorí predstavitelia Európskej komisie potvrdili, že EÚ a USA sa blížia k podobnej dohode. Navrhovaná dohoda zahŕňa 15 % clo na európsky dovoz, pričom niektoré tovary sú oslobodené od amerických ciel.

Americký minister financií Scott Besant uviedol, že predstavitelia USA a Číny sa budúci týždeň stretnú v Štokholme, aby prediskutovali predĺženie lehoty na obchodné rokovania do 12. augusta.

Americký dolár

Index amerického dolára v piatok vzrástol o 0,1 %, čím si udržal zisky už druhú obchodnú seansu, keďže dolár sa naďalej zotavuje z dvojtýždňového minima, podporovaný obnovenými nákupmi voči košu hlavných a vedľajších mien.

Trhy vo veľkej miere ignorovali štvrtkovú návštevu prezidenta Donalda Trumpa vo Federálnom rezervnom systéme, počas ktorej sa stretol s predsedom Fedu Jeromeom Powellom ohľadom nákladov na rekonštrukciu historických budov v sídle Fedu a požadoval zníženie sadzieb – čo je pre investorov známa rétorika.

Úrokové sadzby v USA

• Podľa nástroja FedWatch spoločnosti CME Group zostáva pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov na júlovom zasadnutí Fedu stabilná na úrovni 3 %, zatiaľ čo očakávania nezmenenej sadzby sú na úrovni 97 %.

• Pre septembrové zasadnutie je pravdepodobnosť zníženia o 25 bázických bodov stabilná na úrovni 62 % s 38 % šancou, že sadzby zostanú stabilné.

• Trh sa naďalej zameriava na zasadnutie Fedu budúci týždeň, ktoré by malo ponúknuť jasnejšie usmernenia týkajúce sa trajektórie úrokových sadzieb po zvyšok roka.

Zlatý výhľad

Kelvin Wong, trhový analytik pre ázijsko-tichomorský región v spoločnosti OANDA, poznamenal: „V podstate vidíme určité zisky zo strany krátkodobých optimistických špekulantov, keďže na trhu sa začína objavovať optimizmus okolo obchodnej dohody.“

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust – najväčšieho svetového burzovo obchodovaného fondu krytého zlatom – sa včera zvýšil o 2,29 metrických ton, čím sa celková hodnota zvýšila na 957,09 metrických ton, čo je najviac od 23. júna.

Euro v piatok pri otvorení európskych trhov kleslo voči košu svetových mien, čím si predĺžilo straty voči americkému doláru už druhý deň po sebe a kleslo z dvojtýždňového maxima, keďže pretrvávajú realizácie ziskov a technické korekcie.

Napriek poklesu zostáva jednotná európska mena na ceste k týždennému zisku, podporená jastrabím tónom posledného zasadnutia Európskej centrálnej banky, počas ktorého pozastavila cyklus menového uvoľňovania.

Toto rozhodnutie prišlo uprostred pretrvávajúcej neistoty ohľadom potenciálneho vplyvu vyšších amerických ciel na hospodársku aktivitu v Európe, čo prehĺbilo pochybnosti o pravdepodobnosti zníženia sadzieb v septembri.

Cena

• Kurz EUR/USD klesol o 0,1 % na 1,1734 USD pri dnešnom otvorení obchodovania na úrovni 1,17477 USD po dosiahnutí maxima 1,1759 USD.

• Vo štvrtok euro stratilo 0,2 % – čo bol jeho prvý pokles za päť obchodných dní – po tom, čo skôr v ten istý deň dosiahlo dvojtýždňové maximum 1,1775 USD, pričom pokles sa pripisuje korekcii a realizácii ziskov.

Týždenný výkon

V priebehu týždňa – ktorý sa má uzavrieť v piatok – euro voči doláru posilnilo približne o 0,95 %, čo je na ceste k prvému týždennému zisku za posledné tri týždne.

Európska centrálna banka

Ako sa očakávalo, ECB vo štvrtok ponechala svoje kľúčové úrokové sadzby nezmenené na úrovni 2,15 %, čím si udržala najnižšiu úroveň od októbra 2022 po siedmich po sebe nasledujúcich zníženiach sadzieb na predchádzajúcich zasadnutiach.

Centrálna banka sa rozhodla pre pozastavenie uvoľňovania menovej politiky a čaká na objasnenie budúcich obchodných vzťahov medzi USA a EÚ. Európska komisia uviedla, že dohodnuté riešenie je na dosah ruky pred termínom 1. augusta.

ECB poznamenala, že inflácia je v súčasnosti stabilná okolo 2 %, čo je v súlade s jej strednodobým cieľom. Dodala, že nové ekonomické údaje zostávajú vo všeobecnosti v súlade s jej predchádzajúcim inflačným výhľadom.

Vzhľadom na dnešnú výnimočnú neistotu ECB potvrdila, že na každom zasadnutí prehodnotí hospodárske a finančné podmienky s cieľom určiť vhodné menové zámery.

Christine Lagardeová

Prezidentka ECB Christine Lagardeová vo štvrtok vyhlásila: „Po dnešnom stretnutí môžeme povedať, že sme v režime vyčkávania.“ Dodala, že ekonomika eurozóny preukázala odolnosť napriek globálnej ekonomickej neistote.

Lagardeová zdôraznila, že rozhodnutia ECB závisia od údajov a opätovne potvrdila záväzok dosiahnuť 2 % inflačný cieľ v strednodobom horizonte. Zopakovala tiež, že banka bude postupovať podľa prístupu „stretnutie po stretnutí“ bez vopred stanovenej trajektórie úrokových sadzieb.

Septembrové očakávania sadzieb

• Podľa zdrojov agentúry Reuters jasná väčšina v ECB v septembri opäť uprednostnila ponechanie sadzieb na nezmenenej úrovni, čo predstavuje druhú pauzu po sebe.

• Oceňovanie peňažného trhu pre zníženie úrokovej sadzby ECB o 25 bázických bodov v septembri kleslo z 50 % na menej ako 30 %.

Japonský jen v piatok počas ázijského obchodovania klesol voči košu hlavných a vedľajších mien, čím si predĺžil straty voči americkému doláru už druhý deň po sebe a odtiahol sa od svojho dvojtýždňového maxima, keďže pretrvávajú tlaky na korekciu a realizáciu ziskov.

Toto zníženie nasleduje po údajoch, ktoré ukazujú spomalenie jadrovej inflácie v Tokiu, zmiernenie cenového tlaku na tvorcov politík a zníženie pravdepodobnosti zvýšenia sadzieb zo strany Bank of Japan na zasadnutí budúci týždeň.

Napriek poklesu zostáva jen na ceste k týždennému zisku uprostred pretrvávajúcej politickej neistoty v Japonsku, najmä po porážke vládnucej strany v voľbách do hornej komory.

Cena

• Kurz USD/JPY vzrástol o 0,35 % na 147,49 ¥ pri dnešnom otvorení obchodovania na úrovni 146,99 ¥, pričom dosiahol minimum 146,94 ¥.

• Vo štvrtok jen klesol voči doláru o 0,35 % – čo je jeho prvá strata za štyri dni – po predaji spôsobenom korekciou po tom, čo sa na začiatku obchodovania dostal na dvojtýždňové maximum 145,85 ¥.

Jadrová inflácia v Tokiu sa spomalila

Údaje zverejnené v piatok ukázali, že základný index spotrebiteľských cien v Tokiu v júli vzrástol o 2,9 %, čo je najpomalšie tempo od marca, čo je menej ako očakávania trhu, ktoré predstavovali 3,0 % rast, a menej ako 3,1 % v júni.

Toto spomalenie výrazne znižuje inflačný tlak na Bank of Japan, čím sa znižuje pravdepodobnosť ďalšieho zvyšovania sadzieb v tomto roku.

Výhľad úrokových sadzieb BOJ

• Po zverejnení údajov klesla trhová cena zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov zo strany Bank of Japan na zasadnutí budúci týždeň z 35 % na menej ako 20 %.

• Zástupca guvernéra Šiniči Učida uviedol, že obchodná dohoda podpísaná s Washingtonom v utorok znížila ekonomickú neistotu v Japonsku.

• Jeho vyjadrenia podnietili optimizmus trhu ohľadom možnosti obnovenia zvyšovania sadzieb koncom tohto roka v štvrtej najväčšej ekonomike sveta.

Týždenný výkon

V posledný deň týždňa je jen voči doláru vzrástol približne o 0,9 % a je na ceste k prvému týždennému zisku za posledné tri týždne.

Politický vývoj

Japonský premiér Šigeru Išiba poprel správy o hroziacej rezignácii po drvivej volebnej porážke vládnucej strany.

„S bývalými premiérmi som zdieľal silný pocit krízy, ale o rezignácii som vôbec nediskutoval,“ uviedol Išiba.

Komentár analytika

• Carol Kong, menová stratégka v Commonwealth Bank of Australia, povedala: „Jen bude naďalej čeliť nepriaznivým vplyvom uprostred pretrvávajúcej politickej neistoty.“

• „Stále nevieme, čo má premiér Išiba v pláne urobiť... takže pretrváva nejasnosť, pokiaľ ide o fiškálny výhľad a politiku Bank of Japan,“ dodala.

Významná obchodná dohoda medzi USA a Japonskom

Americký prezident Donald Trump v utorok oznámil podpísanie „rozsiahlej“ obchodnej dohody s Japonskom, ktorá zahŕňa recipročné 15 % clá na japonský export do USA a zníženie automobilových ciel z 25 % na 15 %.

V príspevku na Truth Social Trump označil dohodu za „pravdepodobne najväčšiu vôbec“ a poznamenal, že Japonsko investuje v USA 550 miliárd dolárov, zatiaľ čo Amerika si zabezpečí 90 % zisku.

Dohoda zahŕňa otvorenie japonských trhov pre americký export – najmä pre autá, nákladné autá, ryžu a ďalšie poľnohospodárske produkty – o ktorých Trump tvrdil, že vytvoria „stovky tisíc pracovných miest“.

Premiér Išiba potvrdil zníženie amerických automobilových ciel na 15 % a označil to za kľúčový krok vzhľadom na dominantnú úlohu automobilového sektora v japonskom exporte do USA, ktorý v roku 2024 predstavoval 28,3 % dodávok.

Japonský automobilový export (vrátane automobilov, autobusov a nákladných vozidiel) do USA klesol v júni o 26,7 % po 24,7 % poklese v máji.

Celkový vývoz do USA – druhého najväčšieho obchodného partnera Japonska – dosiahol od januára do júna 10,3 bilióna jenov (70,34 miliardy dolárov), čo predstavuje medziročný pokles o 0,8 %.