Americký dolár sa v piatok udržal stabilný, ale v auguste bol na ceste k 2 % poklesu voči hlavným menovým parám, keďže trhy čoraz viac vsádzajú na zníženie úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom v budúcom mesiaci, pričom pretrvávajú obavy z ohrozenia nezávislosti centrálnej banky.

Euro sa nezmenilo na úrovni 1,1677 dolára, zatiaľ čo britská libra klesla o 0,2 % na 1,3474 dolára. Obe meny smerujú k mesačným ziskom viac ako 2 % voči doláru. Voči japonskému jenu sa dolár ustálil na úrovni 146,975.

Dolár sa dostal pod ďalší tlak v dôsledku snáh prezidenta Donalda Trumpa o rozšírenie svojho vplyvu na menovú politiku, vrátane jeho pokusu tento týždeň odvolať guvernérku Fedu Lisu Cookovú.

Cooková podala žalobu, v ktorej tvrdí, že Trump nemá právomoc ju prepustiť, spolu so žiadosťou o dočasný súdny zákaz, pričom pojednávanie je naplánované na piatok. Právny spor predstavuje najnovšiu kapitolu Trumpovho úsilia o reštrukturalizáciu Fedu po opakovanej kritike centrálnej banky a jej predsedu Jeromea Powella za to, že neznižujú úrokové sadzby agresívnejšie.

Reakcia trhu však bola relatívne tlmená, s iba miernym predajom dolárov a menšími pohybmi pozdĺž výnosovej krivky, keďže investori sa naďalej zameriavajú na krátkodobý výhľad uvoľňovania Fedu.

Podľa nástroja FedWatch spoločnosti CME trhy odhadujú 86 % pravdepodobnosť zníženia sadzieb v septembri, čo je nárast zo 63 % pred mesiacom.

Francesco Pesole, devízový stratég v ING, v poznámke napísal: „Zatiaľ čo investori stále váhajú s výrazným obchodovaním na základe tejto správy súvisiacej s Fedom a naďalej sa zameriavajú na krátkodobý vývoj založený na dátach, riziká poklesu dolára sa nepochybne zvýšili.“

Guvernér Fedu Christopher Waller vo štvrtok samostatne uviedol, že podporuje začiatok znižovania sadzieb budúci mesiac a očakáva ďalšie znižovanie v nasledujúcich mesiacoch, aby sa úroková sadzba priblížila k „neutrálnej úrovni“.

Investori tiež očakávajú piatkové zverejnenie indexu osobných spotrebných výdavkov (PCE), čo je preferovaný ukazovateľ inflácie Fedu. Očakáva sa, že index vykáže medziročný rast o 2,6 %, čo je nezmenené oproti júnu. Tony Sycamore, trhový analytik spoločnosti IG, uviedol, že hodnota 3 % alebo vyššia by mohla vzbudiť obavy vzhľadom na nedávny zmierlivý posun Fedu, hoci kľúčovým bodom pozornosti zostáva správa o zamestnanosti v USA, ktorá bude zverejnená budúci piatok pred septembrovým zasadnutím FOMC.

V Európe prieskum ECB ukázal, že inflačné očakávania spotrebiteľov v júli zostali vo všeobecnosti stabilné na úrovni 2 % cieľovej hodnoty centrálnej banky alebo nad ňou. Samostatné údaje ukázali, že spotrebiteľské ceny vo Francúzsku v auguste vzrástli menej, ako sa očakávalo, zatiaľ čo harmonizovaná miera inflácie v Španielsku zostala stabilná na úrovni 2,7 %. Pesole povedal: „Nemyslíme si, že tieto údaje v tejto fáze prinútia trhy výrazne prehodnotiť očakávania ECB týkajúce sa sadzieb.“

Novozélandský dolár mierne posilnil po tom, čo predseda Rezervnej banky Nového Zélandu Neil Quigley oznámil svoju rezignáciu po prekvapivom odchode guvernéra centrálnej banky začiatkom tohto roka.

Čínsky jüan medzitým vzrástol na svoju najsilnejšiu úroveň za 10 mesiacov voči doláru, podporený oficiálnym fixným kurzom meny a rastom miestnych akcií, zatiaľ čo indická rupia dosiahla rekordné minimum uprostred obáv z ekonomických dôsledkov vysokých amerických ciel na indický dovoz.

Ceny zlata v piatok v Európe klesli z päťtýždňového maxima, keďže investori zaznamenali zisky a americký dolár sa zotavil voči košu hlavných mien.

Obchodníci sa zdržali budovania nových dlhých pozícií pred zverejnením správy o výdavkoch na osobnú spotrebu v USA (PCE), ktorá je preferovaným ukazovateľom inflácie Federálneho rezervného systému a poskytne nové signály o vývoji úrokových sadzieb v USA po zvyšok roka.

Prehľad cien

• Ceny zlata dnes: Spotové zlato kleslo o 0,3 % na 3 406,61 dolára, čo je pokles z otváracej úrovne 3 416,71 dolára, po tom, čo dosiahlo denné maximum 3 418,57 dolára.

• Pri štvrtkovom vyrovnaní cena zlata vzrástla o 0,6 %, čím zaznamenala tretí denný zisk po sebe a dosiahla päťtýždňové maximum na úrovni 3 423,32 dolárov za uncu, pričom ju podporil slabší dolár a nižšie výnosy v USA.

Mesačný výkon

Za august, ktorý sa oficiálne končí dnešným vyrovnaním, cena zlata zatiaľ vzrástla o približne 3,5 %, čo je na ceste k najväčšiemu mesačnému zisku od apríla. Tento rast bol spôsobený rastúcimi očakávaniami zníženia úrokových sadzieb Fedom a obavami o nezávislosť centrálnej banky uprostred tlaku prezidenta Donalda Trumpa.

Americký dolár

Dolárový index v piatok vzrástol o 0,2 %, čím smeroval k prvému zisku za štyri obchodné seansy, čo odráža oživenie americkej meny voči hlavným aj menej významným menovým parom.

Silnejší dolár zvyčajne znižuje atraktivitu zlata, ktorého cena sa určuje v dolároch, pre držiteľov iných mien.

Úrokové sadzby v USA

• Prezident newyorského Fedu John Williams uviedol, že septembrové zasadnutie je „otvorené“ rozhodnutiu o znížení sadzieb a dodal, že riziká sú vyváženejšie a tvorcovia politík musia počkať na nadchádzajúce údaje.

• Guvernér Fedu Christopher Waller vo štvrtok zopakoval svoju výzvu na zníženie krátkodobých nákladov na pôžičky a uviedol, že podporí zníženie sadzieb v budúcom mesiaci, po ktorom bude nasledovať ďalšie znižovanie v priebehu nasledujúcich troch až šiestich mesiacov.

• Podľa nástroja FedWatch spoločnosti CME trhy v súčasnosti počítajú s 85 % pravdepodobnosťou zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov v septembri a s 15 % pravdepodobnosťou, že sa úroková sadzba nezmení.

• Pravdepodobnosť zníženia sadzieb v októbri je 93 % a pravdepodobnosť nezmenenej politiky je iba 7 %.

• Aby sa tieto očakávania prekalibrovali, investori čakajú na piatkovú júlovú správu PCE, ktorá bude kľúčová pri formovaní výhľadu menovej politiky Fedu.

Výhľad na zlato

• Tim Waterer, hlavný trhový analytik spoločnosti KCM Trade, uviedol, že zlato zostáva pre investorov obľúbenou možnosťou pred očakávaným uvoľnenejším postojom americkej politiky od budúceho mesiaca.

• Dodal, že ak jadrový PCE dosiahne za mesiac 0,3 %, zostane to v súlade s očakávaniami zníženia sadzieb Fedom.

SPDR Holdings

SPDR Gold Trust, najväčší svetový burzovo obchodovaný fond krytý zlatom, vo štvrtok zvýšil svoje zásoby o 5,44 metrických ton, čo predstavuje štvrtý denný nárast v rade. Celkové zásoby stúpli na 967,94 metrických ton, čo je najviac od 8. septembra 2022.

Euro v piatok v európskom obchodovaní kleslo voči košu svetových mien a voči americkému doláru sa dostalo do záporného pásma pred zverejnením kľúčových údajov o inflácii z Nemecka a Španielska, ktoré by mali poskytnúť nové signály o vývoji európskych úrokových sadzieb po zvyšok roka.

V priebehu augusta však jednotná mena zostáva na ceste k mesačnému rastu, podporovaná očakávaniami najmenej dvoch znížení sadzieb v USA do konca roka, spolu s obnovenými obavami o stabilitu Federálneho rezervného systému.

Prehľad cien

• Kurz EUR/USD klesol o 0,25 % na 1,1656 USD z otváracej úrovne 1,1683 USD po tom, čo dosiahol denné maximum na rovnakej úrovni.

• Euro vo štvrtok uzavrelo o 0,4 % vyššie voči doláru, čo predstavuje druhý zisk za posledné tri obchodné sedenia, pričom sa zotavilo z dvojtýždňového minima 1,1574 USD.

Európske úrokové sadzby

• Päť zdrojov agentúre Reuters uviedlo, že Európska centrálna banka pravdepodobne ponechá úrokové sadzby nezmenené budúci mesiac, hoci diskusie o ďalšom znížení by sa mohli obnoviť na jeseň, ak sa ekonomika eurozóny oslabí.

• Prezidentka ECB Christine Lagardeová minulú sobotu v Jackson Hole vyhlásila, že sprísňujúce sa politiky prijaté v rokoch 2022 a 2023 neviedli k recesii ani k prudkému nárastu nezamestnanosti, ako to bolo v minulosti.

• Ceny na peňažnom trhu v súčasnosti naznačujú menej ako 30 % pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby ECB o 25 bázických bodov v septembri.

• Investori očakávajú dnešné zverejnenia údajov o inflácii v Nemecku a Španielsku za august, pričom kompletná správa o inflácii v eurozóne by mala byť zverejnená začiatkom budúceho týždňa.

Mesačný výkon

S blížiacim sa koncom augustového obchodovania euro voči americkému doláru posilnilo o 2,1 %, čo predstavuje jeho siedmy mesačný zisk za posledných osem mesiacov.

Mesačný rast bol spôsobený očakávaniami zníženia sadzieb v USA v septembri, najmä po opatrných vyjadreniach predsedu Fedu Jeromea Powella na sympóziu v Jackson Hole.

Toky do bezpečných investícií poskytli podporu aj uprostred rastúcich obáv o nezávislosť Fedu po bezprecedentnom kroku prezidenta Donalda Trumpa, ktorým odvolal guvernérku Lisu Cookovú, čo sa považuje za podkopávanie dôvery v centrálnu banku a americké aktíva.

Výhľad pre euro

Na Economies.com očakávame, že ak budú inflačné údaje v Nemecku a Španielsku silnejšie, ako sa očakávalo, trhové šance na zníženie úrokových sadzieb ECB v septembri klesnú, čo by mohlo opäť posilniť euro voči košu svetových mien.

Japonský jen v piatok v ázijskom obchodovaní mierne oslabil voči košu svetových mien a dostal sa do záporného pásma voči americkému doláru po tom, čo slabé údaje ukázali spomalenie jadrovej inflácie v Tokiu za august, čím sa znížila pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb Bank of Japan v budúcom mesiaci.

V priebehu augusta však jen zostáva na ceste k mesačnému rastu, podporovaný rastúcimi očakávaniami najmenej dvoch znížení sadzieb v USA do konca roka, spolu s obnovenými obavami o stabilitu Federálneho rezervného systému.

Prehľad cien

• Kurz USD/JPY vzrástol o viac ako 0,1 % na 147,11 ¥ z otváracej úrovne 146,93 ¥ po dosiahnutí denného minima 146,76 ¥.

• Jen vo štvrtok uzavrel o 0,3 % vyššie voči doláru, čo je jeho druhý zisk za posledné tri obchodné sedenia, podporený nižšími výnosmi 10-ročných amerických štátnych dlhopisov.

Jadrová inflácia v Tokiu

Údaje zverejnené v piatok ukázali, že základný index spotrebiteľských cien v Tokiu v auguste vzrástol o 2,5 %, čo je najpomalšie tempo od marca, v súlade s trhovými prognózami. V júli to bolo v porovnaní s nárastom o 2,9 %.

Spomalenie cien znižuje inflačný tlak na tvorcov politík v Bank of Japan, čím sa znižuje pravdepodobnosť ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb v tomto roku.

Japonské úrokové sadzby

• Po zverejnení údajov o inflácii klesla trhová cena zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov zo strany Bank of Japan v septembri zo 45 % na menej ako 40 %.

• Člen predstavenstva BOJ Nakagawa varoval pred rizikami vyplývajúcimi z obchodnej politiky a uviedol, že čaká na nadchádzajúci prieskum Tankan, ktorý poskytne usmernenie na ceste k menovej normalizácii.

Mesačný výkon

Keďže sa augustové obchodovanie blíži ku koncu, jen voči americkému doláru posilnil približne o 2,4 % a je na ceste k zaznamenaniu prvého mesačného zisku za štyri mesiace.

Rast bol spôsobený rastúcimi očakávaniami zníženia úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému v septembri, najmä po opatrných vyjadreniach predsedu Fedu Jeromea Powella na sympóziu v Jackson Hole.

Dopyt po bezpečných investíciách podporil aj japonskú menu uprostred rastúcich obáv o nezávislosť Fedu po bezprecedentnom kroku prezidenta Donalda Trumpa odvolať guvernérku Lisu Cookovú, čo je krok, ktorý sa všeobecne považuje za podkopávanie dôvery v centrálnu banku a americké aktíva.