Dolár sa voči hlavným menám posunul k najsilnejšiemu týždennému výkonu za takmer tri roky a udržal si svoju dynamiku aj v piatok po tom, čo prezident Donald Trump uvalil nové clá na desiatky obchodných partnerov.

Meny silne postihnutých krajín zaznamenali prudký pokles, ako napríklad Švajčiarsko, ktoré teraz čelí 39 % clu. Švajčiarsky frank klesol na najnižšiu úroveň za šesť týždňov, zatiaľ čo kanadský dolár smeroval k siedmej týždennej strate v rade.

Dolár vzrástol aj voči iným menám z dôvodov nesúvisiacich s clami. Japonský jen zaznamenal najhorší týždenný výkon v tomto roku po tom, čo Bank of Japan naznačila, že nie je pripravená obnoviť zvyšovanie úrokových sadzieb, čo viedlo ministra financií Katsunobu Kata k piatkovému vyhláseniu, že úradníci sú „znepokojení“ pohybmi jenu.

V piatok by mala byť zverejnená aj mesačná správa o zamestnanosti v USA, ktorá by mala ukázať, že v júli bolo na trhu práce pridaných 110 000 pracovných miest.

Veľká časť sily dolára tento mesiac pramení z presvedčenia investorov, že Trumpove clá nemali negatívny vplyv na americkú ekonomiku ani nespôsobili prudký nárast inflácie.

Napriek Trumpovmu tlaku na predsedu Federálneho rezervného systému Jeromea Powella, aby znížil úrokové sadzby, americká centrálna banka naznačila, že sa nikam neponáhľa. Podľa hlavného analytika Federálneho rezervného systému Chrisa Beauchampa je nepravdepodobné, že piatková správa o zamestnanosti tento postoj výrazne zmení, a to ani v prípade, že čísla budú slabšie, ako sa očakávalo, pretože by mohla len spustiť určitý predaj amerických aktív, ako je dolár.

Beauchamp povedal: „V podstate je americká ekonomika stále v slušnej forme – nie je na vrchole, ale clá budú mať obmedzený vplyv. Trh vyzerá byť vystavený krátkodobému predaju, jednoducho ako výhovorke na realizáciu zisku a čakanie, čo sa stane.“

Dodal: „Na oživenie očakávaní zníženia sadzieb by bolo potrebné do septembra zverejniť veľké množstvo slabých ekonomických údajov.“

Dolárový index, ktorý meria výkonnosť americkej meny voči košu šiestich hlavných menových párov, tento týždeň vzrástol o 2,4 % – čo je jeho najlepší týždenný výkon od 3,1 % nárastu v septembri 2022. Index naposledy vzrástol o 0,1 % na 100,13, čo je jeho najvyššia úroveň od konca mája.

Vplyv ciel

Švajčiarsky frank, ktorý sa zvyčajne považuje za bezpečný prístav, stratil svoju obvyklú pozíciu a klesol voči viacerým menám uprostred rozsiahleho výpredaja akcií a komodít v reakcii na vysoké clá zavedené Trumpom. Americký prezident tiež požadoval, aby farmaceutické spoločnosti – jeden z kľúčových exportných artiklov Švajčiarska – znížili ceny liekov pre amerických spotrebiteľov.

Dolár vzrástol až o 0,6 % na 0,8173 franku, čo je najvyššia úroveň za šesť týždňov, zatiaľ čo euro získalo 0,5 % a obchodovalo sa na úrovni 0,932 franku.

Jen, ďalšia tradičná bezpečná mena, zaznamenal mierne zisky voči doláru, pričom dolár klesol o 0,15 % na 150,545 jenu po tom, čo dosiahol najvyššie úrovne od konca marca.

Americký dolár pokračoval v raste voči kanadskému doláru, pričom vzrástol o 0,13 % na 1,38735 po tom, čo USA zaviedli 35 % clá na kanadský dovoz – oproti predtým hroziacich 25 %.

Euro zostalo blízko svojich dvojmesačných miním na úrovni 1,1408 USD, pričom je stále ovplyvnené tým, čo trhy vnímajú ako nevyváženú obchodnú dohodu s Washingtonom.

Mike Holahan, výkonný riaditeľ spoločnosti Electus Financial v Aucklande, povedal: „V krátkodobom horizonte existuje priestor pre ďalšie posilnenie dolára.“ Dodal: „Väčšina správ o clách bola započítaná do ceny trhu.“

Pokračoval: „Veľkým krokom tohto týždňa bolo zníženie kurzu eura. Čistým výsledkom je, že obchodná dohoda medzi EÚ a USA teraz predstavuje ďalší protivietor pre euro.“

Rámcovú obchodnú dohodu medzi EÚ a USA, ktorá bola oznámená v nedeľu, rýchlo kritizovali francúzski lídri a predseda obchodného výboru Európskeho parlamentu, ktorí ju považovali za nespravodlivú voči Európe.

Ceny zlata na európskych trhoch v piatok klesli, čím obnovili straty, ktoré sa v predchádzajúci deň zastavili, a sú na ceste k otestovaniu štvortýždňového minima. Kov smeruje k tretej týždennej strate v rade v dôsledku silného vývoja amerického dolára voči košu hlavných mien.

Pokles prichádza po ráznejšom, než sa očakávalo, zasadnutí Federálneho rezervného systému o menovej politike, ktoré znížilo pravdepodobnosť zníženia sadzieb v septembri. Trhy teraz čakajú na zverejnenie správy o počte pracovných miest v mimopoľnohospodárskom sektore USA neskôr dnes, aby prehodnotili ďalšie kroky Fedu.

Prehľad cien

Zlato kleslo o 0,25 % na 3 281,84 USD za uncu, čo je pokles z otváracej ceny obchodovania na 3 289,84 USD. Denné maximum dosiahlo 3 300,41 USD. Vo štvrtok zlato vzrástlo o 0,45 % a odrazilo sa od štvortýždňového minima 3 268,89 USD.

Za mesiac júl zlato stratilo približne 0,4 %, čo predstavuje jeho prvý mesačný pokles v roku 2025, ktorý bol spôsobený zníženým dopytom po bezpečných investíciách a realizáciou ziskov z rekordných maxím.

Týždenný výkon

Zlato tento týždeň zatiaľ kleslo približne o 1,7 %, čo je na ceste k tretej týždennej strate v rade.

Sila amerického dolára

Dolárový index v piatok vzrástol o 0,1 %, čím si udržal rast už siedmykrát po sebe a dosiahol dvojmesačné maximum 100,16. Rast odráža pokračujúcu silu dolára uprostred znížených obáv z recesie v USA po nedávnych obchodných dohodách s Japonskom a EÚ a silnejších ekonomických údajoch.

Výhľad Federálneho rezervného systému

Ako sa očakávalo, Fed v stredu ponechal úrokové sadzby nezmenené a cieľové rozpätie ponechal na úrovni 4,25 % – 4,50 % už piate zasadnutie po sebe.

Fed uviedol, že riziká inflácie a nezamestnanosti zostávajú v dôsledku ekonomickej neistoty zvýšené. Predseda Fedu Jerome Powell poznamenal, že budúce politické kroky pravdepodobne zostanú neutrálne a upozornil na potenciálne inflačné účinky nových ciel.

Očakávania úrokových sadzieb

Podľa nástroja FedWatch agentúry CME sa pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 25 bázických bodov v septembri po zasadnutí Fedu znížila zo 64 % na 43 %. Pravdepodobnosť udržania sadzieb na stabilnej úrovni vzrástla z 34 % na 57 %.

Očakávania zníženia sadzieb v októbri tiež klesli – zo 78 % na 64 % – zatiaľ čo pravdepodobnosť, že sa úrokové sadzby nezmenia, sa zvýšila na 36 %. Obchodníci teraz očakávajú celkové uvoľnenie do konca roka len o približne 35 bázických bodov, čo je pokles oproti predchádzajúcim odhadom.

Správa o pracovných miestach v centre pozornosti

Trhy očakávajú júlovú správu o počte pracovných miest mimo poľnohospodárstva o 13:30 GMT, aby sa dozvedeli o nových pokynoch týkajúcich sa úrokovej politiky. Predpokladá sa 106 000 nových pracovných miest oproti 147 000 v júni, pričom sa očakáva nárast nezamestnanosti zo 4,1 % na 4,2 %. Priemerný hodinový zárobok sa očakáva nárast o 0,3 % z 0,2 % v minulom mesiaci.

Výhľad na zlato

Analytik spoločnosti Marex Edward Meir poznamenal, že zlato sa obchoduje medzi 3 250 a 3 450 USD už takmer dva mesiace a teraz by mohlo prekročiť dolnú hranicu kvôli sile dolára, ktorú podporuje jastrabí postoj Fedu.

Dodal, že neúspech pri opätovnom prerokovaní ciel by mohol znovu rozdúchať obchodné napätie a opäť zvýšiť ceny zlata. FX News Today však očakáva, že silnejšie než očakávané údaje o zamestnanosti by ďalej znížili pravdepodobnosť zníženia sadzieb a potenciálne by stlačili cenu zlata pod 3 250 dolárov za uncu.

SPDR Gold Trust Holdings

Objem akcií SPDR Gold Trust, najväčšieho ETF na svete krytého zlatom, vo štvrtok klesol o 0,86 metrickej tony – čo predstavuje druhý po sebe idúci denný pokles – na 954,51 metrickej tony, čo je najnižšia úroveň od 21. júla.

Predbežné odhady zverejnené v piatok ráno Eurostatom ukázali, že ročný index spotrebiteľských cien (CPI) v eurozóne v júli vzrástol o 2,0 %, čím prekonal očakávania trhu o 1,9 % a dosiahol predchádzajúcu hodnotu 2,0 %.

Bez započítania potravín a energií vzrástol základný index spotrebiteľských cien o 2,3 %, čo je v súlade s trhovými prognózami a oproti predchádzajúcemu čítaniu sa nezmenilo.

Tieto čísla poukazujú na pretrvávajúce inflačné tlaky, ktorým čelia tvorcovia politík Európskej centrálnej banky, a znižujú pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov v septembri.

Euro v piatok na európskych trhoch vzrástlo voči košu hlavných mien, čím sa jeho oživenie predĺžilo už druhý deň po sebe po dosiahnutí dvojmesačného minima voči americkému doláru. Zisky boli spôsobené poklesom nákupov na nižších úrovniach.

Toto oživenie prichádza pred zverejnením kľúčových údajov o inflácii v eurozóne za júl, ktoré by mali objasniť, či Európska centrálna banka (ECB) v septembri zvýši úrokové sadzby.

Napriek súčasnému rastu zostáva jednotná európska mena na ceste k najprudšej týždennej strate od roku 2022 v dôsledku silného odporu Francúzska a Nemecka voči nedávnej obchodnej dohode medzi USA a EÚ.

Prehľad cien

• Kurz EUR/USD vzrástol o 0,15 % na 1,1429 USD, čo je nárast z otváracej ceny 1,1412 USD v daný deň po dosiahnutí denného minima 1,1405 USD.

• Vo štvrtok euro získalo 0,1 % – čo bol jeho prvý denný zisk za šesť obchodných dní – a zotavilo sa z dvojmesačného minima 1,1400 USD.

• V priebehu júla euro kleslo voči doláru o 3,2 %, čo predstavuje jeho prvú mesačnú stratu od decembra 2024. Pokles bol spôsobený realizáciou ziskov zo 4-ročného maxima na úrovni 1,1830 USD, spolu s obavami, že nová obchodná dohoda medzi USA a EÚ by mohla vyvolať hospodárske spomalenie v eurozóne.

Výhľad úrokových sadzieb ECB

• ECB minulý týždeň ponechala svoje kľúčové úrokové sadzby nezmenené na úrovni 2,15 % – čo je najnižšia úroveň od októbra 2022 – po siedmich po sebe idúcich zníženiach sadzieb.

• Banka sa rozhodla pozastaviť cyklus uvoľňovania menovej politiky a čaká na objasnenie budúcich obchodných vzťahov medzi USA a EÚ.

• Prezidentka ECB Christine Lagardeová po stretnutí vyhlásila: „Sme v režime vyčkávania,“ a dodala, že ekonomika eurozóny preukázala odolnosť napriek globálnym neistotám.

• Podľa zdrojov agentúry Reuters jasná väčšina členov ECB uprednostnila ponechanie sadzieb na nadchádzajúcom septembrovom zasadnutí bez zmeny – čo by znamenalo druhú pauzu po sebe.

• Vo štvrtok boli údaje o inflácii v Nemecku za júl vyššie, ako sa očakávalo, čo môže signalizovať obnovené inflačné tlaky, ktoré by mohli ovplyvniť politiku ECB.

• Súčasné ceny na peňažnom trhu naznačujú menej ako 30 % pravdepodobnosť, že ECB v septembri zníži sadzbu o 25 bázických bodov.

Údaje o inflácii v eurozóne

Aby investori prehodnotili výhľad menovej politiky, teraz čakajú na júlové údaje o inflácii, ktoré budú zverejnené o 10:00 GMT.

Trh očakáva, že celkový ročný index spotrebiteľských cien (CPI) sa v júli spomalí na 1,9 % z 2,0 % v júni, zatiaľ čo jadrový index spotrebiteľských cien by mal zostaňovať stabilný na úrovni 2,3 %.

Výhľad pre euro

• Na Economies.com očakávame, že ak dnešné čísla inflácie prekročia trhové prognózy, pravdepodobnosť septembrového zníženia sadzieb ECB sa ešte zníži, čo by mohlo viesť k nárastu kurzu eura na devízovom trhu.

Týždenný výkon

Euro v tomto týždni zatiaľ kleslo voči americkému doláru približne o 2,65 %, čo je na ceste k tretej týždennej strate v tomto mesiaci a najprudšiemu týždennému poklesu od septembra 2022.

Obchodná dohoda medzi USA a EÚ

Americký prezident Donald Trump a predsedníčka Európskej komisie Ursula von der Leyenová na nedeľňajšom stretnutí v Škótsku oznámili novú obchodnú dohodu, ktorá zahŕňa:

• 15 % clo USA na európsky dovoz – vrátane automobilov, liekov a polovodičov – od 1. augusta.

• Vybraná skupina tovaru z USA bude úplne oslobodená od ciel EÚ v rámci rámca „žiadne protihodnoty“, vrátane súčiastok lietadiel, polovodičových nástrojov, niektorých generických liekov, chemikálií a strategických poľnohospodárskych produktov.

• Clá na oceľ a hliník zatiaľ zostanú na úrovni 50 % s možnosťou ich nahradenia systémom kvót v budúcnosti.

• EÚ sa zaviazala investovať do americkej ekonomiky počas druhého Trumpovho funkčného obdobia až 600 miliárd dolárov.

• EÚ sa tiež zaviazala, že v priebehu nasledujúcich troch rokov nakúpi energetické produkty z USA v hodnote 750 miliárd dolárov – vrátane skvapalneného zemného plynu a jadrového uhlia.

• Trump uviedol, že cieľom dohody je znížiť obchodný deficit USA s EÚ, ktorý v roku 2024 dosiahol 235,6 miliardy dolárov.

• Von der Leyenová opísala dohodu ako niečo, čo prináša „stabilitu a predvídateľnosť“ obom stranám a zdôraznila cieľ „obnovenia rovnováhy“ obchodných vzťahov.

Európske reakcie

Francúzsko v pondelok označilo obchodnú dohodu za „čierny deň“ pre Európu a obvinilo EÚ z toho, že sa Trumpovi poddala v rámci nevyváženej dohody.

Nemecký kancelár Friedrich Merz varoval, že clá spôsobia nemeckej ekonomike „vážne“ škody.