Skupina QNB vo svojom týždennom komentári uviedla, že po turbulentnej prvej polovici roka 2025, v ktorej prudko vzrástla neistota ohľadom amerických ciel po rozsiahlych obchodných opatreniach, ktoré zaviedol americký prezident Donald Trump pod názvom „Deň oslobodenia“, sa globálna ekonomika začala prispôsobovať reštriktívnejšiemu obchodnému prostrediu, čo spôsobilo, že ekonómovia a investori sú opatrnejší.

Skupina vysvetlila, že ceny komodít poskytujú jasnejšie signály o globálnom dopyte, inflačných tlakoch a dôvere investorov v porovnaní s neúplnými obchodnými rokovaniami. Ceny komodít sa historicky považovali za spoľahlivý ukazovateľ trendov hospodárskeho rastu v reálnom čase. Ich nedávne pohyby naznačujú miernejšie očakávania rastu spolu s klesajúcim rizikom nekontrolovateľnej inflácie.

Podľa správy existujú tri hlavné faktory podporujúce tento trend:

1 – Stabilita komoditných indexov: Úrovne zostali výrazne pod svojím cyklickým vrcholom z mája 2022 a od začiatku roka 2025 sa pohybovali v úzkom rozpätí. To odráža absenciu známok nadmerného zrýchlenia nominálneho rastu alebo prudkého spomalenia vedúceho k recesii. Pokles volatility cien kľúčových komodít (ako sú energie a priemyselné kovy) tiež posilňuje dezinflačnú trajektóriu napriek prudkému poklesu amerického dolára a krátkodobým inflačným rizikám z nových ciel.

2- Pomer medi k zlatu: Tento ukazovateľ, ktorý sa často používa na meranie očakávaní rastu, inflácie a ochoty riskovať, naďalej klesá. Ak by trhy za Trumpa stavili na prorastovú a proinflačnú agendu, meď – ako aktívum citlivé na rast – by prekonala zlato ako bezpečný prístav. Súčasný trend namiesto toho odráža opatrnejší postoj, ktorý je v súlade s miernym spomalením a stabilnými inflačnými očakávaniami.

3 – Sila cien zlata: Zlato sa v súčasnosti obchoduje blízko rekordných úrovní okolo 3 330 dolárov za uncu, čo je približne o 80 % viac ako v roku 2022, keď dosiahlo vrchol ceny komodity. Je to do značnej miery spôsobené rastúcimi geopolitickými rizikami a preferenciou investorov pre politicky neutrálne aktíva. Striebro – používané ako menové aj priemyselné aktívum – donedávna zaostávalo za zlatom, ale začalo rásť, čo signalizuje, že priemyselný dopyt možno dosiahol dno.

QNB celkovo očakáva, že komoditné trhy vysielajú upokojujúci signál: mierne spomalenie globálneho rastu s pokračujúcou dezinfláciou, čo predstavuje akési mäkké pristátie pre svetovú ekonomiku uprostred turbulentných politických podmienok.

Bitcoin počas pondelkového obchodovania klesol na 115 000 dolárov, čo predstavuje prudký obrat po rekordných maximách z minulého týždňa, keďže sa znížili očakávania agresívneho uvoľňovania menovej politiky zo strany Federálneho rezervného systému a geopolitické riziká znížili záujem investorov o vysoko rizikové aktíva.

Najväčšia kryptomena na svete naposledy klesla o 2 % na 115 664,5 USD k 01:58 východného času (05:58 GMT).

Minulý týždeň sa vyšplhala na rekordných 124 000 dolárov, no po zverejnení údajov o cenách výrobcov v USA klesla, čo bolo horšie ako očakávané a opäť vyvolalo obavy z inflácie spojené s clami.

Ostatné digitálne meny v pondelok tiež klesli, pričom Ether predĺžil straty od svojich nedávnych takmer rekordných maxím.

Slabé očakávania zníženia sadzieb a rastúce geopolitické riziká zaťažujú trh

Údaje o indexe cien výrobcov v USA a lepšie ako očakávané údaje o dovozných cenách z minulého týždňa oslabili nádeje na výrazné zníženie sadzieb Fedu v septembri.

Podľa nástroja CME FedWatch sa očakávania posunuli zo zníženia o pol bodu na miernejšie zníženie o 25 bázických bodov.

Medzitým sa minulý týždeň skončil summit na Aljaške medzi americkým prezidentom Donaldom Trumpom a ruským prezidentom Vladimirom Putinom bez dohody o Ukrajine.

Trump, ktorý predtým presadzoval prímerie, sa priblížil k postoju Moskvy tým, že najprv podporil úplnú mierovú dohodu, čo bolo vnímané ako posilnenie Putinovej pozície.

Investori očakávajú ďalší geopolitický vývoj, pričom Trump sa dnes stretne vo Washingtone s ukrajinským prezidentom Volodymyrom Zelenským a niekoľkými kľúčovými európskymi lídrami.

Trh zostáva opatrný uprostred neistoty, či tieto rozhovory prinesú hmatateľný pokrok alebo zvýšia riziká, čo obmedzuje dopyt po špekulatívnych aktívach, ako je Bitcoin.

Ceny zlata v pondelok vzrástli, keďže investori sa pred touto kľúčovou udalosťou presunuli do bezpečných prístavov.

Ceny kryptomien dnes: straty sa rozširujú aj na alternatívy k Bitcoinu

Prudké straty sa rozšírili na väčšinu alternatívnych kryptomien, keďže Bitcoin klesal uprostred širokého predajného tlaku pred kľúčovými udalosťami.

Ethereum (druhá najväčšia kryptomena na svete) klesla o 2,9 % na 4 301,61 USD po tom, čo sa minulý týždeň priblížila k rekordným maximám.

Ripple (tretia najväčšia kryptomena) v pondelok klesla o 4,3 % na 2,98 USD.

Ako hlboko by mohol Bitcoin klesnúť?

Bitcoin zaznamenal korekčný pokles o približne 8 % odkedy pred štyrmi dňami dosiahol rekordné maximum nad 124 500 USD. Teraz čelí riziku ďalšieho poklesu v dôsledku klasického medvedieho obratového vzoru.

Klesnutie bitcoinu pod 100 000 dolárov je stále možné

Podľa analytika Captaina Faibika bitcoin potvrdil medvedí prelom z rastúceho klinového vzoru na dennom grafe.

Tradiční analytici často vnímajú rastúce kliny ako medvedie obratové vzory, ktoré predchádzajú prudkým poklesom po dlhodobých rastúcich trendoch.

V prípade Bitcoinu sa tento klin formoval od apríla, pričom postupne vyššie maximá a minimá sa zbiehali smerom k vrcholu.

Prelom pod líniou podpory signalizuje test bývalých úrovní odporu, ktoré sa zmenili na podporu, čo odráža slabnúcu dynamiku a rastúci predajný tlak.

Analytici identifikovali bezprostrednú podporu medzi 110 000 a 112 000 USD a strata tohto rozpätia by mohla otvoriť cestu k 105 000 – 108 000 USD.

Pokles by sa mohol do septembra rozšíriť do psychologickej zóny 98 000 až 100 000 dolárov, čo je 20 % pokles oproti nedávnemu vrcholu, ak sa predaj zrýchli.

Potenciálny pokles na 88 000 dolárov

Cieľová cena pre rastúci klinový prieraz sa zvyčajne meria odčítaním maximálnej výšky vzoru od bodu prierazu.

Aplikácia tohto faktu na graf Bitcoinu naznačuje cieľovú hodnotu poklesu okolo 88 000 dolárov. Tento medvedí scenár by však bol neplatný, ak by sa Bitcoin udržal nad 50-dňovou EMA, ktorá poskytla silnú podporu počas jeho posledného rastu o viac ako 50 % od apríla.

V takom prípade by sa ceny mohli do septembra vrátiť k hornej hranici klinu, ktorá je blízko 125 000 USD.

Scenár dvojitého vrcholu bitcoinu naznačuje úroveň 94 750 dolárov

Týždenné zatvorenie Bitcoinu odráža možnosť vytvorenia dvojitého vrcholu, podobného tomu, čo sa stalo v roku 2021. Tento medvedí obratový vzorec sa vyznačuje dvoma po sebe idúcimi vrcholmi na takmer rovnakej úrovni, ktoré signalizujú oslabenie hybnosti.

V roku 2021 tento trend predchádzal prudkému 77 % poklesu, keďže Bitcoin v nasledujúcich mesiacoch klesol z približne 69 000 dolárov na menej ako 16 000 dolárov.

Podobné nastavenie teraz zvyšuje krátkodobé riziká, pokiaľ sa ceny rýchlo nezmenia, tvrdia analytici Swissblocku.

Bitcoin čelí riziku poklesu smerom k 50-dňovej EMA (červenej vlne) okolo 94 750 USD do septembra, ak sa scenár dvojitého vrcholu bude odohrávať rovnako ako v roku 2021.

Ceny ropy v pondelok vzrástli po tom, čo obchodný poradca Bieleho domu Peter Navarro vyhlásil, že indické nákupy ruskej ropy financujú vojnu Moskvy na Ukrajine a musia sa zastaviť.

Obchodníci tiež čakali na signály z neskoršieho stretnutia v ten istý deň medzi americkým prezidentom Donaldom Trumpom a ukrajinským prezidentom Volodymyrom Zelenským v snahe dosiahnuť mierovú dohodu, ktorá by ukončila najkrvavejšiu vojnu v Európe za posledných 80 rokov.

Futures kontrakty na ropu Brent vzrástli k 10:05 GMT o 0,46 % alebo 30 centov na 66,15 USD za barel, zatiaľ čo americká ropa West Texas Intermediate vzrástla o 38 centov alebo 0,61 % na 63,18 USD za barel.

Navarrove komentáre, že indické nákupy ruskej ropy financujú vojnu Moskvy na Ukrajine, oživili obavy ohľadom tokov dodávok. Navarro povedal: „India koná ako globálny clearingový ústav pre ruskú ropu, premieňa sankcionovanú ropu na vysokohodnotný export a zároveň Moskve poskytuje doláre, ktoré potrebuje.“

Olle Hvalbye, analytik spoločnosti SEB, uviedol, že toto vyhlásenie vyvolalo na trhu určitý záujem o nákup.

Priyanka Sachdeva, hlavná analytička trhu v maklérskej firme Phillip Nova, dodala: „Ostré poznámky amerického poradcu o dovoze ropy do Indie z Ruska spolu s oneskorením obchodných rokovaní oživili obavy, že toky energie zostávajú rukojemníkom obchodného a diplomatického napätia, a to aj napriek tomu, že vyhliadky na mier na Ukrajine sa zlepšujú.“

Trump sa má najprv stretnúť so Zelenským o 17:15 GMT a potom sa o 19:00 GMT stretne so všetkými európskymi lídrami.

Trump v pondelok povedal Ukrajine, že sa musí vzdať nádeje na opätovné získanie Krymu, ktorý Rusko anektovalo, alebo na vstup do NATO, keďže sa po piatkovom stretnutí s ruským prezidentom Vladimirom Putinom na Aljaške zdalo, že sa viac prikláňa k Moskve v snahe o mierovú dohodu než o prímerie.

Ole Hansen, vedúci oddelenia komoditnej stratégie v Saxo Bank, povedal: „Nemyslím si, že trh s ropou plne zohľadnil potenciálnu „mierovú dividendu“, ktorá by mohla viesť k ďalšiemu poklesu cien ropy a európskeho plynu.“

Hansen dodal, že špekulanti v týždni končiacom 12. augustom držali vôbec prvú spoločnú čistú krátku pozíciu v rope West Texas Intermediate (na burzách CME aj ICE), čím vystavili ceny akýmkoľvek rastúcim prekvapeniam.

Investori tiež pozorne sledujú vyjadrenia predsedu Federálneho rezervného systému Jeromea Powella na stretnutí v Jackson Hole tento týždeň týkajúce sa smerovania znižovania úrokových sadzieb v USA, čo by mohlo vytlačiť akcie na rekordné maximá.

Dolár v pondelok posilnil voči euru a britskej libre pred očakávaným stretnutím amerického prezidenta Donalda Trumpa s jeho ukrajinskými a európskymi kolegami, pričom pozornosť sa upriamila aj na sympózium Federálneho rezervného systému v Jackson Hole v snahe získať signály o menovej politike.

Euro voči doláru kleslo o 0,2 % na 1,1683 dolára, zatiaľ čo britská libra klesla o 0,1 % na 1,3546 dolára.

Zníženie stávok na zníženie úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom v budúcom mesiaci pomohlo podporiť americkú menu uprostred relatívne obmedzených pohybov na devízových trhoch v pondelok. Peňažné trhy teraz počítajú s 85 % pravdepodobnosťou, že Fed zníži úrokové sadzby o štvrť percentuálneho bodu v budúcom mesiaci, po tom, čo obchodníci znížili svoje stávky na istotu nového zníženia po zverejnení údajov, ktoré zahŕňali skokový nárast veľkoobchodných cien v USA minulý mesiac a silný nárast maloobchodných tržieb za júl.

Predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell by mal na sympóziu v Jackson Hole, ktoré sa uskutoční od 21. do 23. augusta, prehovoriť o hospodárskom výhľade a rámci menovej politiky.

Lee Hardman, hlavný menový analytik v MUFG Bank, uviedol, že americká centrálna banka pravdepodobne zníži sadzby aj v septembri, ale je nepravdepodobné, že by predseda Fedu tento týždeň dal jasný signál v tomto smere. Dodal: „Pre Fed je pravdepodobne ešte príliš skoro na to, aby mal plnú dôveru v možnosť opätovného zníženia sadzieb.“

Najvýznamnejšou udalosťou pre investorov v pondelok bolo stretnutie Trumpa s ukrajinským prezidentom Volodymyrom Zelenským v Bielom dome za účasti niektorých európskych lídrov, zatiaľ čo Washington naliehal na Kyjev, aby prijal rýchlu mierovú dohodu, ktorá by ukončila najkrvavejšiu vojnu v Európe za posledných 80 rokov.

Trump sa v piatok stretol so svojím ruským kolegom Vladimirom Putinom a zhodli sa na potrebe pracovať na mierovej dohode bez dosiahnutia prímeria.

Analytici banky ING Bank vo svojej výskumnej správe uviedli, že „finančné trhy stále obchodujú, akoby existovala – zatiaľ nedefinovaná cesta – ktorá by mohla viesť k mieru.“ V správe sa ďalej uvádza: „S rastom vysoko rizikových aktív a poklesom cien energií očakávame, že dolár zostane pod miernym tlakom, pričom investori závislí od dolára budú naďalej pumpovať peniaze.“

Vysoký predstaviteľ Trumpovho tímu pre zahraničnú politiku v nedeľu naznačil, že prezident by mohol ponúknuť Ukrajine ochranu podobnú tej, akú poskytuje NATO, zatiaľ čo Rusko je tejto myšlienke otvorené.

Na ostatných menových trhoch dolár voči japonskému jenu vzrástol o 0,1 % na 147,38, zatiaľ čo švajčiarsky frank klesol o 0,1 % na 0,8069.

Japonská vláda v piatok ignorovala zriedkavé a úprimné vyjadrenia amerického ministra financií Scotta Bessenta, ktorý vo vyhlásení uviedol, že Bank of Japan „zaostáva“ vo svojej politike, čo považoval za tlak na japonskú centrálnu banku, aby zvýšila úrokové sadzby.

Austrálsky dolár vzrástol o 0,1 % na 0,6515 dolárov, zatiaľ čo novozélandský dolár vzrástol o 0,3 % na 0,5941 dolárov po tom, čo minulý týždeň klesol o 0,5 %.

Na trhu s kryptomenami Bitcoin zastavil svoj silný rast a klesol z rekordnej úrovne, keď klesol o 2 % na 115 362,46 dolárov. Podobne Ether klesol o 4,3 % na 4 275,85 dolárov po tom, čo minulý týždeň dosiahol svoje najvyššie úrovne za približne štyri roky.