Dolár sa v utorok pohyboval blízko viactýždňových miním voči euru aj japonskému jenu, keďže investori očakávali zverejnenie ekonomických údajov z USA neskôr v priebehu obchodného dňa, ktoré by mohli ovplyvniť očakávania týkajúce sa smerovania menovej politiky Federálneho rezervného systému.

Pozornosť sa tento týždeň sústredí na rozhodnutia centrálnych bánk, pričom Európska centrálna banka a Bank of England sa vo štvrtok stretnú o menovej politike, zatiaľ čo Bank of Japan má v piatok oznámiť svoje rozhodnutie o menovej politike.

Euro podporené zmiešanými údajmi a dlhodobejším trendom sprísňovania

Ekonomické údaje z eurozóny boli zmiešané, ale podporili postoj Európskej centrálnej banky udržiavať úrokové sadzby dlhšie na vyššej úrovni a poskytovať tak podporu euru. Nálada nemeckých investorov sa v decembri zvýšila viac, ako sa očakávalo, zatiaľ čo rast podnikateľskej aktivity v eurozóne sa ku koncu roka 2025 spomalil.

Absencia akéhokoľvek explicitného odporu ECB voči trhovým stávkam na zvýšenie úrokových sadzieb koncom roka 2026 alebo začiatkom roka 2027 však môže byť interpretovaná ako tichý súhlas, čo ponecháva priestor pre jastrabie prekvapenie na zasadnutí o menovej politike tento týždeň.

Euro vzrástlo o 0,05 % na 1,1758 USD po tom, čo v pondelok dosiahlo 1,1769 USD, čo je jeho najvyššia úroveň od 24. septembra.

Mierové rokovania s Ukrajinou pod drobnohľadom

Mierové rokovania o Ukrajine zostávajú v centre pozornosti po tom, čo švédsky premiér Ulf Kristersson v pondelok vyhlásil, že počas rokovaní v Berlíne sa dosiahol hmatateľný pokrok v oblasti bezpečnostných záruk, hoci investori zostávajú opatrní, pokiaľ ide o vyhliadky na trvalú dohodu.

Očakáva sa rozhodnutie Bank of Japan, zvýšenie sadzieb je už v cene

Zvýšenie sadzieb zo strany Bank of Japan je do značnej miery započítané trhmi, ale akýkoľvek signál naznačujúci ďalšie sprísňovanie pred jarnými rokovaniami o mzdách by znamenal posun k jastrabiejšiemu postoju.

Dôvera medzi veľkými japonskými výrobcami dosiahla v troch mesiacoch končiacich decembrom najvyššiu úroveň za štyri roky, čo podporuje očakávania ďalšieho sprísňovania menovej politiky. Analytici však uviedli, že aktualizácia menovej politiky nemusí byť dostatočná na podporu jenu uprostred obáv súvisiacich s fiškálnymi tlakmi.

Japonská vláda plánuje ďalšie daňové úľavy na stimuláciu investícií, a to aj napriek obavám trhu z rastúcej úrovne verejného dlhu.

Dolár klesol o 0,25 % na 154,85 ¥ pred rozhodnutím Bank of Japan, zatiaľ čo obnovená volatilita prinútila investorov hľadať bezpečné útočiská. Dolár dosiahol začiatkom decembra 154,34 ¥, čo je jeho najnižšia úroveň od 14. novembra.

Morgan Stanley uviedla, že si zachováva neutrálny postoj k páru dolár/jen, ale vidí riziká poklesu, ak sa údaje o trhu práce v USA budú naďalej zhoršovať.

Dátová hmla z USA sa začína rozplývať

Podľa nástroja CME FedWatch ukazujú trhy, ktoré odhadujú pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém ponechá úrokové sadzby na svojom nasledujúcom zasadnutí 28. januára nezmenené, teda na úrovni predchádzajúceho dňa, úrokové sadzby, čo je hodnota 75,6 %.

Stefan Koopman, hlavný makro stratég v Rabobank, povedal: „Trh očakáva, že novembrový rast pracovných miest bude mierne pod trendom, a to o približne 50 000 pracovných miest, pričom miera nezamestnanosti bude medzi 4,4 % a 4,5 %, čo by zmiernilo obavy o trh práce a zároveň by zachovalo možnosť zníženia sadzieb.“

Dodal: „Slabší údaj by mohol spustiť kroky smerom k úniku rizika, pričom akcie klesajú, dolár oslabuje a toky sa presúvajú smerom k hotovosti a americkým štátnym dlhopisom.“

Dolárový index, ktorý meria hodnotu americkej meny voči košu šiestich hlavných mien, sa obchodoval na úrovni 98,20 bodu, čo je mierne menej po tom, čo sa predtým priblížil k najnižšej úrovni od 17. októbra.

Analytici boli rozdelení, niektorí tvrdili, že údaje pomôžu objasniť trendy zamestnanosti počas obdobia odstávky americkej vlády, zatiaľ čo iní pochybovali, že úplne odstránia neistotu.

Čínsky juan dosiahol 14-mesačné maximum

Čínsky jüan v zahraničí vzrástol o 0,1 % na 7,0371 za dolár, čo je jeho najsilnejšia úroveň od 3. októbra 2024.

Chris Turner, vedúci oddelenia globálnych trhov v ING, povedal: „Čínska ľudová banka sa nebude ponáhľať s akceptovaním prudkého zhodnotenia renminbi, ale tlak by sa mohol v roku 2026 zintenzívniť, najmä ak sa naše očakávania týkajúce sa dvoch ďalších znížení sadzieb Federálneho rezervného systému ukážu ako pravdivé a dolár mierne oslabne.“

Austrálsky dolár sa takmer nezmenil na úrovni 0,6638 USD po tom, čo súkromný prieskum ukázal, že spotrebiteľská dôvera v decembri klesla.

Ceny striebra na európskom trhu v utorok klesli z historických maxím zaznamenaných na konci minulého týždňa, a to uprostred aktívnych korekcií a operácií zameraných na realizáciu ziskov. Ďalšie straty boli obmedzené pokračujúcou slabosťou amerického dolára voči košu hlavných svetových mien.

Trhy očakávajú zverejnenie kľúčových údajov o trhu práce v USA neskôr dnes, najmä októbrovej správy o zamestnanosti, ktorá bola oneskorená kvôli pozastaveniu činnosti vlády USA. Očakáva sa, že tieto údaje poskytnú silné signály o smerovaní menovej politiky Federálneho rezervného systému v roku 2026.

Prehľad cien

• Ceny striebra dnes: Striebro kleslo o 3,0 % na 62,17 USD z otváracej úrovne 64,09 USD po tom, čo zaznamenalo denné maximum 64,15 USD.

• Pri pondelkovom vyrovnaní ceny striebra vzrástli o 3,5 %, čím obnovili rast, ktorý sa v piatok pozastavil po dosiahnutí historického maxima 64,66 USD za uncu.

Americký dolár

Index amerického dolára v utorok klesol približne o 0,1 %, čím si predĺžil straty už druhý deň po sebe a priblížil sa k najnižšej úrovni za dva mesiace, čo odráža pokračujúcu slabosť americkej meny voči košu svetových mien.

Dolár zostáva pod negatívnym tlakom od minulotýždňového zasadnutia Federálneho rezervného systému, keďže výsledok nebol taký optimistický, ako trhy očakávali, čo oživilo stávky na pokračovanie cyklu znižovania úrokových sadzieb Fedu v roku 2026.

Úrokové sadzby v USA

• Podľa nástroja CME FedWatch je pravdepodobnosť ponechania amerických úrokových sadzieb na nezmenených na zasadnutí v januári 2026 v súčasnosti na úrovni 73 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 25 bázických bodov sa odhaduje na 27 %.

• Investori v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami sadzieb v USA v priebehu budúceho roka, zatiaľ čo prognózy Federálneho rezervného systému poukazujú na jedno zníženie o 25 bázických bodov.

• Aby investori prehodnotili tieto očakávania, pozorne sledujú ďalšie ekonomické údaje USA, ako aj komentáre predstaviteľov Federálneho rezervného systému.

• Správa o zamestnanosti v USA za október by mala byť zverejnená neskôr dnes a očakáva sa, že poskytne jasné informácie o tempe rastu najväčšej svetovej ekonomiky počas štvrtého štvrťroka, ktorý bol silne ovplyvnený najdlhším uzavretím vlády v histórii USA.

Strieborný výhľad

V Economies.com očakávame, že ak budú údaje z USA menej agresívne ako očakávania trhu, pravdepodobnosť skoršieho zníženia úrokových sadzieb v USA v roku 2026 sa zvýši, čo poskytne ďalší pozitívny impulz pre nevýnosové aktíva, na čele s drahými kovmi, ako je zlato a striebro.

Ceny zlata na európskom trhu v utorok klesli prvýkrát za šesť dní a spomalili sa z najvyšších úrovní za dva mesiace uprostred aktívnych korekcií a operácií zameraných na realizáciu ziskov, pričom straty boli obmedzené pokračujúcou slabosťou amerického dolára voči košu svetových mien.

Trhy dnes neskôr očakávajú zverejnenie kľúčových údajov o trhu práce v USA, najmä októbrovej správy o zamestnanosti, ktorej zverejnenie bolo predtým oneskorené kvôli pozastaveniu činnosti vlády USA. Očakáva sa, že správa poskytne silné signály o budúcom smerovaní menovej politiky Federálneho rezervného systému v roku 2026.

Prehľad cien

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo približne o 0,8 % na 4 271,67 USD z otváracej úrovne 4 305,35 USD po tom, čo zaznamenalo relačné maximum 4 317,90 USD.

• Pri pondelkovom vyrovnaní ceny zlata vzrástli o 0,15 %, čo predstavuje piaty denný zisk v rade, a predtým počas piatkového obchodovania dosiahli dvojmesačné maximum na úrovni 4 353,59 USD za uncu.

Americký dolár

Index amerického dolára v utorok klesol o 0,1 %, čím si predĺžil straty už druhý deň po sebe a priblížil sa k dvojmesačnému minimu, čo odráža pokračujúcu slabosť americkej meny voči košu svetových mien.

Dolár je od minulotýždňového zasadnutia Federálneho rezervného systému pod tlakom, keďže výsledok nebol taký optimistický, ako trhy očakávali, čo oživilo stávky na pokračovanie cyklu znižovania federálnych sadzieb v roku 2026.

Úrokové sadzby v USA

• Podľa nástroja CME FedWatch je pravdepodobnosť ponechania amerických úrokových sadzieb na nezmenených na zasadnutí v januári 2026 v súčasnosti na úrovni 73 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 25 bázických bodov sa odhaduje na 27 %.

• Investori v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami sadzieb v USA v priebehu budúceho roka, zatiaľ čo projekcie Federálneho rezervného systému poukazujú iba na jedno zníženie o 25 bázických bodov.

• Aby investori prehodnotili tieto očakávania, pozorne sledujú nadchádzajúce ekonomické údaje USA spolu s komentármi predstaviteľov Federálneho rezervného systému.

• Októbrová správa o zamestnanosti v USA by mala byť zverejnená neskôr dnes a očakáva sa, že ponúkne jasné indície o tempe rastu najväčšej svetovej ekonomiky počas štvrtého štvrťroka, ktorý bol silne ovplyvnený najdlhším uzavretím vlády v histórii USA.

Zlatý výhľad

Tim Waterer, hlavný trhový analytik spoločnosti KCM Trade, uviedol, že americký dolár zostáva slabý, čo pomáha udržiavať ceny zlata v rastúcom trende, keďže trhy sa domnievajú, že Federálny rezervný systém môže podceňovať počet potenciálnych znížení sadzieb v budúcom roku.

Waterer dodal, že ak údaje z trhu práce potvrdia, že zamestnanosť zostáva slabým miestom, zlato by z toho mohlo profitovať, pretože by to posilnilo argumenty pre skoré zníženie sadzieb v roku 2026.

Zlatý trust SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom ETF krytom zlatom, v pondelok klesol o 1,43 metrickej tony, čím sa celkové zásoby znížili na 1 051,69 metrickej tony z 1 053,12 metrickej tony, čo bola najvyššia úroveň od 20. októbra.

Britská libra v utorok v európskom obchodovaní klesla voči košu svetových mien, čím sa spomalila z dvojmesačného maxima voči americkému doláru, a to uprostred relatívne aktívnej korekcie a realizácie ziskov, ako aj neochoty investorov budovať nové dlhé pozície pred zverejnením kľúčových ekonomických údajov Spojeného kráľovstva.

Očakáva sa, že tieto údaje zohrajú rozhodujúcu úlohu pri formovaní rozhodnutia Bank of England o menovej politike koncom tohto týždňa, pričom súčasné očakávania naznačujú zníženie úrokových sadzieb v Spojenom kráľovstve o 25 bázických bodov na 3,75 %, čo je najnižšia úroveň od decembra 2022, čo predstavuje štvrtý krok menového uvoľňovania v tomto roku.

Prehľad cien

Cena britskej libry dnes: Libra voči doláru klesla o viac ako 0,1 % na 1,3362 USD z otváracej úrovne 1,3377 USD po tom, čo zaznamenala denné maximum 1,3384 USD.

V pondelok libra zaznamenala voči doláru zisky menej ako 0,1 %, čím obnovila svoj rastúci trend, ktorý sa v piatok pozastavil kvôli korekcii a realizácii ziskov z dvojmesačného maxima na úrovni 1,3438 USD.

Úrokové sadzby v Spojenom kráľovstve

Trhové oceňovanie zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov zo strany Bank of England na zasadnutí tento týždeň zostáva stabilné nad 90 %.

Bank of England sa vo štvrtok stretne, aby prediskutovala vhodnú menovú politiku vzhľadom na nedávny hospodársky vývoj v Spojenom kráľovstve, najmä vzhľadom na to, že obavy o finančnú stabilitu ustúpili po oznámení relatívne mierneho jesenného rozpočtu.

Výsledky hlasovania na novembrovom zasadnutí Bank of England, kde sadzby zostali nezmenené, ukázali rastúci sklon tvorcov politík k štvrtému kroku uvoľňovania v tomto roku.

Očakáva sa, že aktualizované politické usmernenia a komentáre guvernéra Bank of England poskytnú silné signály týkajúce sa vývoja úrokových sadzieb v Spojenom kráľovstve v roku 2026.

Kľúčové údaje

Aby investori prehodnotili vyššie uvedené očakávania, pozorne sledujú zverejňovanie veľmi dôležitých ekonomických údajov Spojeného kráľovstva počas celého dňa vrátane ukazovateľov trhu práce, ako aj ďalších údajov týkajúcich sa výkonnosti kľúčových sektorov hospodárstva.

Výhľad pre britskú libru

Na Economies.com očakávame, že ak budú údaje z Veľkej Británie menej optimistické, ako trhy očakávajú, očakávania zníženia sadzieb v Spojenom kráľovstve tento týždeň sa ešte zvýšia, čo zvýši tlak na pokles britskej libry voči košu svetových mien.