Dolár vo štvrtok zaznamenal mierny nárast voči hlavným menám, keďže trhy sa pripravili na rozhodnutia centrálnych bánk vo Veľkej Británii, Európe a Japonsku.

Libra zostala pod tlakom po prudkom a neočakávanom poklese údajov o inflácii v Spojenom kráľovstve, čo posilnilo očakávania zníženia úrokových sadzieb zo strany Bank of England. Japonský jen naopak zmiernil niektoré straty zaznamenané v predchádzajúcej obchodnej seanse, podporený očakávaniami, že Bank of Japan v piatok zvýši úrokové sadzby na najvyššiu úroveň za tri desaťročia.

Dolár do značnej miery ignoroval komentáre amerického prezidenta Donalda Trumpa, ktorý povedal, že ďalší predseda Federálneho rezervného systému bude pevne veriť v zníženie úrokových sadzieb.

Dolárový index, ktorý meria hodnotu americkej meny voči košu porovnateľných mien vrátane jenu a eura, vzrástol o 0,2 % na 98,55 bodu po podobnom zisku v predchádzajúcej obchodnej seancii.

Jen klesol o 0,1 % na 155,85 jenu za dolár, čím pokračoval v 0,6 % poklese zaznamenanom v stredu.

Euro kleslo o 0,2 % na 1,1718 USD, zatiaľ čo libra mierne klesla na 1,3348 USD po 0,4 % poklese v predchádzajúcej obchodnej seancii.

Trhy s úrokovými futures sa s takmer 100 % pravdepodobnosťou posunuli k cene, že Bank of England vo štvrtok zníži sadzby o 25 bázických bodov po slabších ako očakávaných údajoch o inflácii v Spojenom kráľovstve za november. Naopak, Európska centrálna banka by na svojom zasadnutí vo štvrtok mala ponechať úrokové sadzby nezmenené, pričom signalizuje obmedzený záujem o znižovanie sadzieb v blízkej budúcnosti.

Mohammad Al-Sarraf, analytik Danske Bank, povedal: „Neočakávame žiadne nové signály menovej politiky od ECB a je pre nás ťažké si predstaviť, že by centrálna banka zvýšila úrokové sadzby v roku 2026 alebo dokonca 2027.“

Dodal: „Zníženie úrokových sadzieb zo strany Bank of England sa však teraz zdá byť takmer isté a po oznámení pravdepodobne uvidíme ďalšie oslabenie libry.“

Švédska aj nórska centrálna banka vo štvrtok ponechali svoje kľúčové úrokové sadzby nezmenené, čo bolo v súlade s očakávaniami. Švédska koruna sa udržala na úrovni 10,899 za euro, zatiaľ čo nórska koruna mierne posilnila na 11,955 za euro.

V Ázii sa zdá, že Bank of Japan je pripravená zvýšiť svoju krátkodobú úrokovú sadzbu z 0,5 % na 0,75 %, keďže rastúce ceny potravín udržiavajú infláciu nad cieľovou úrovňou banky 2 %.

Podľa Vincenta Chunga, manažéra portfólia fixných príjmov v spoločnosti T Rowe Price v Hongkongu, by Bank of Japan mohla v roku 2026 dvakrát zvýšiť úrokové sadzby v snahe riešiť pretrvávajúce negatívne reálne úrokové sadzby.

Chung povedal: „Existujú určité očakávania, že Bank of Japan nemusí vo svojom výhľade pre budúci kurz zaujať jastrabí tón, čo by mohlo viesť k určitému oslabeniu jenu, ale veríme, že akékoľvek takéto oslabenie by bolo dočasné.“

V Spojených štátoch pretrváva neistota ohľadom načasovania ďalšieho zníženia úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému, ako aj ohľadom schopnosti centrálnej banky udržať si nezávislosť, a to uprostred Trumpových vyjadrení o možnom nástupcovi predsedu Fedu Jeromea Powella, ktorého funkčné obdobie sa končí v máji.

Guvernér Federálneho rezervného systému Christopher Waller v stredu povedal, že americká centrálna banka má stále priestor na zníženie úrokových sadzieb, keďže sa stupňujú známky slabosti trhu práce. Jeho komentáre boli v rozpore s komentármi prezidenta Fedu v Atlante Raphaela Bostica, ktorý v utorok povedal, že si nemyslí, že zníženie sadzieb Fedom z minulého týždňa bolo opodstatnené.

Trump, ktorý vyjadril túžbu podieľať sa na rozhodovaní Federálneho rezervného systému, vo vysielaní Bieleho domu povedal, že čoskoro oznámi svojho kandidáta na nástupcu Powella.

„Čoskoro oznámim meno nášho ďalšieho predsedu Federálneho rezervného systému, niekoho, kto verí v znižovanie úrokových sadzieb, a to výrazne, a hypotekárne splátky ešte viac klesnú,“ povedal Trump.

Všetci známi kandidáti – ekonomický poradca Bieleho domu Kevin Hassett, bývalý guvernér Fedu Kevin Warsh a Christopher Waller – podporujú názor, že úrokové sadzby by mali byť nižšie ako súčasné úrovne, hoci nikto nenavrhol zníženie sadzieb v rozsahu, aký presadzuje Trump.

Ceny zlata na európskom trhu vo štvrtok klesli a dostali sa do záporného pásma pod tlakom pokračujúceho oživenia amerického dolára voči košu hlavných svetových mien pred zverejnením kľúčových údajov o inflácii v USA.

Očakáva sa, že tieto údaje poskytnú jasné indície o budúcom smerovaní menovej politiky Federálneho rezervného systému v roku 2026, najmä keďže trhy v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami úrokových sadzieb v USA v budúcom roku.

Prehľad cien

Ceny zlata dnes: Ceny zlata klesli približne o 0,4 % na 4 322,23 USD z otváracej úrovne 4 338,37 USD po tom, čo dosiahli denné maximum na úrovni 4 343,31 USD.

Pri stredajšom vyrovnaní ceny zlata vzrástli o 0,8 %, čím obnovili rast, ktorý sa v predchádzajúci deň pozastavil uprostred korekcie a realizácie ziskov z dvojmesačného maxima 4 353,59 USD za uncu.

Americký dolár

Index amerického dolára vo štvrtok vzrástol o 0,2 %, čím si udržal zisky už druhý deň po sebe, čo odráža pokračujúce oživenie americkej meny voči košu svetových mien.

Tento pozitívny výkon prichádza pred rozhodnutiami centrálnych bánk v Európe a Spojenom kráľovstve, kde sa očakáva, že európske úrokové sadzby zostanú nezmenené, zatiaľ čo úrokové sadzby v Spojenom kráľovstve by sa mali znížiť približne o 25 bázických bodov.

Úrokové sadzby v USA

Guvernér Federálneho rezervného systému Christopher Waller uviedol, že centrálna banka má stále priestor na zníženie úrokových sadzieb uprostred ochladzujúceho sa trhu práce.

Americký prezident Donald Trump povedal, že nový šéf Federálneho rezervného systému bude veriť vo výrazne nižšie úrokové sadzby.

Po týchto komentároch index CME FedWatch ukázal, že očakávania ponechania amerických úrokových sadzieb na nezmenenej úrovni na zasadnutí v januári 2026 klesli z 80 % na 72 %, zatiaľ čo očakávania zníženia sadzieb o 25 bázických bodov vzrástli z 20 % na 28 %.

Investori v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami úrokových sadzieb v USA v budúcom roku, zatiaľ čo vlastné prognózy Federálneho rezervného systému poukazujú na jedno zníženie o 25 bázických bodov.

Údaje o inflácii v USA

Aby obchodníci prehodnotili tieto očakávania, čakajú na zverejnenie kľúčových údajov o inflácii v USA za november, ktoré budú zverejnené neskôr dnes a ktoré by mali ovplyvniť smerovanie menovej politiky Federálneho rezervného systému v roku 2026.

Zlatý výhľad

Kelvin Wong, analytik trhu pre ázijsko-tichomorský región v spoločnosti OANDA, uviedol, že Wallerove komentáre naznačujú, že Federálny rezervný systém by mohol zachovať súčasný cyklus znižovania sadzieb, ktorý v súčasnosti podporuje zlato aj striebro. Wong dodal, že na súčasných úrovniach by sa mohla objaviť určitá realizácia ziskov.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom ETF krytom zlatom, sa v stredu zvýšil o približne 0,85 metrickej tony, čím sa celkové zásoby zvýšili na 1 052,54 metrických ton.

Britská libra vo štvrtok v európskom obchodovaní oslabila voči košu svetových mien, čím si druhý deň po sebe predĺžila straty voči americkému doláru a vzdialila sa od dvojmesačného maxima, a to uprostred pokračujúcej korekcie a realizácie ziskov, ako aj tlaku zo strany silnejšej americkej meny pred zverejnením kľúčových údajov o inflácii v USA za november.

Údaje britskej vlády ukázali, že inflácia v Spojenom kráľovstve v novembri klesla na najnižšiu úroveň za osem mesiacov, čím sa zmiernil inflačný tlak na tvorcov politík Bank of England. Stalo sa tak v čase, keď trhy očakávajú rozhodnutie centrálnej banky neskôr dnes a s plným očakávaním ďalšieho zníženia úrokových sadzieb v Spojenom kráľovstve.

Prehľad cien

• Kurz britskej libry dnes: libra voči doláru klesla o 0,1 % na 1,3362 USD z otváracej úrovne 1,3376 USD a dosiahla maximum 1,3382 USD.

• Libra v stredu stratila voči doláru 0,35 %, čo predstavuje prvú stratu za tri dni v dôsledku korekcie a realizácie ziskov, po tom, čo predchádzajúci deň dosiahla dvojmesačné maximum na úrovni 1,3456 USD.

• Okrem predajov s realizáciou zisku libra oslabila aj po zverejnení údajov o inflácii v Spojenom kráľovstve, ktoré boli menej agresívne ako očakávania trhu.

Americký dolár

Index amerického dolára vo štvrtok vzrástol o 0,1 %, čím si udržal zisky už druhý deň po sebe, čo odráža pokračujúce oživenie americkej meny voči košu svetových mien.

Tento pozitívny výkon prichádza pred rozhodnutiami centrálnych bánk v Európe a Británii, kde sa očakáva, že európske úrokové sadzby zostanú nezmenené, zatiaľ čo úrokové sadzby v Spojenom kráľovstve sa znížia približne o 25 bázických bodov.

Neskôr dnes budú zverejnené kľúčové údaje o inflácii v USA za november, ktoré by mali poskytnúť jasné indície o vývoji úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému v roku 2026.

Dolár tiež privítal vyjadrenia amerického prezidenta Donalda Trumpa, ktorý povedal, že ďalší predseda Federálneho rezervného systému bude veriť v „významné“ zníženie úrokových sadzieb.

Inflácia v Spojenom kráľovstve

Úrad pre národnú štatistiku v stredu uviedol, že celková inflácia v Spojenom kráľovstve v novembri medziročne vzrástla o 3,2 %, čo je najpomalšie tempo od marca. Tempo inflácie bolo nižšie ako očakávania trhu, ktoré predstavovali 3,5 % nárast, v porovnaní s 3,6 % v októbri.

Jadrová inflácia v novembri vzrástla o 3,2 %, čo je tiež menej ako trhové očakávania na úrovni 3,4 %, v porovnaní s 3,4 % v októbri.

Prudké spomalenie cien v Spojenom kráľovstve znižuje inflačné tlaky na tvorcov politík Bank of England a výrazne posilňuje očakávania pokračujúceho uvoľňovania menovej politiky a ďalšieho znižovania úrokových sadzieb v Spojenom kráľovstve.

Úrokové sadzby v Spojenom kráľovstve

Po zverejnení údajov sa trhová cena zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov zo strany Bank of England na dnešnom zasadnutí zvýšila z 90 % na 100 %.

Bank of England

Bank of England by dnes mala ukončiť svoje posledné zasadnutie o menovej politike v roku 2025, na ktorom sa očakáva zníženie úrokových sadzieb v Spojenom kráľovstve o približne 25 bázických bodov na 3,75 %, čo je najnižšia úroveň od decembra 2022, čo predstavuje štvrtý krok Spojeného kráľovstva v oblasti uvoľňovania menovej politiky v tomto roku.

Rozhodnutie o úrokových sadzbách, vyhlásenie o politike a výsledok hlasovania Výboru pre menovú politiku budú zverejnené o 12:00 GMT.

Guvernér Bank of England Andrew Bailey vystúpi na tlačovej konferencii o 12:30 GMT, kde sa vyjadrí k výsledku zasadnutia o menovej politike, vývoju inflácie a výhľadu úrokových sadzieb.

Výhľad pre britskú libru

Na Economies.com očakávame, že ak Bank of England a Andrew Bailey prednesú menej agresívne komentáre, než trhy očakávajú, pravdepodobnosť viacerých znížení úrokových sadzieb v Spojenom kráľovstve v roku 2026 sa zvýši, čo povedie k ďalšiemu tlaku na pokles britskej libry.

Japonský jen vo štvrtok v ázijskom obchodovaní oslabil voči košu hlavných a vedľajších mien, čím si druhý deň po sebe predĺžil straty voči americkému doláru a vzdialil sa od dvojtýždňového maxima uprostred prebiehajúcich korekcií a realizácie ziskov, ako aj tlaku zo strany silnejšej americkej meny pred zverejnením kľúčových údajov o inflácii v USA za november.

Neskôr dnes sa začne posledné zasadnutie Bank of Japan o menovej politike na rok 2025, pričom rozhodnutia by mali byť oznámené v piatok. Trhy vo všeobecnosti očakávajú zvýšenie japonských úrokových sadzieb o 25 bázických bodov, čo bude druhé sprísnenie v tomto roku.

Prehľad cien

• Kurz japonského jenu dnes: dolár voči jenu vzrástol o 0,1 % na 155,81 ¥ z otváracej úrovne 155,64 ¥ a zaznamenal minimum 155,42 ¥.

• Jen ukončil stredajšie obchodovanie o 0,6 % nižšie voči doláru, čo predstavuje prvú stratu za tri dni v dôsledku korekcie a výberu ziskov z dvojtýždňového maxima na úrovni 154,39 ¥.

Americký dolár

Index amerického dolára vo štvrtok vzrástol o 0,1 %, čím si udržal zisky už druhý deň po sebe, čo odráža pokračujúce oživenie americkej meny voči košu svetových mien.

Tento pozitívny výkon prichádza pred rozhodnutiami centrálnych bánk v Európe a Británii, kde sa očakáva, že európske úrokové sadzby zostanú nezmenené, zatiaľ čo úrokové sadzby v Spojenom kráľovstve sa znížia približne o 25 bázických bodov.

Neskôr dnes budú zverejnené kľúčové údaje o inflácii v USA za november, ktoré by mali poskytnúť jasné indície o vývoji úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému v roku 2026.

Dolár tiež privítal vyjadrenia amerického prezidenta Donalda Trumpa, ktorý povedal, že ďalší predseda Federálneho rezervného systému bude veriť v „významné“ zníženie úrokových sadzieb.

Bank of Japan

Neskôr dnes začína Bank of Japan svoje zasadnutie o menovej politike, na ktorom bude diskutovať o vhodnej menovej politike vzhľadom na vývoj v štvrtej najväčšej ekonomike sveta, a to uprostred silných očakávaní zvýšenia úrokových sadzieb o 25 bázických bodov na úroveň 0,75 %, čo je najvyššia úroveň od roku 2008 počas globálnej finančnej krízy.

Trhy pozorne sledujú, čo guvernér Kazuo Ueda povie o smerovaní menovej politiky v roku 2026, a to v čase, keď rastú očakávania, že japonská vláda by sa mohla uchýliť k ďalším expanzívnym fiškálnym opatreniam, čo ešte viac komplikuje politický výhľad Bank of Japan.

Japonské úrokové sadzby

• Po zverejnení nedávnych údajov o inflácii a mzdách v Japonsku sa trhové oceňovanie pravdepodobnosti zvýšenia sadzieb o štvrť percentuálneho bodu na zasadnutí tento týždeň stabilizovalo nad 90 %.

• Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda nedávno vyjadril optimistickejšie očakávania pre japonskú ekonomiku a uviedol, že centrálna banka na svojom nadchádzajúcom zasadnutí o menovej politike posúdi výhody a nevýhody zvýšenia úrokových sadzieb.

• Traja vládni úradníci agentúre Reuters povedali, že Bank of Japan pravdepodobne v decembri zvýši úrokové sadzby.

Názory a analýzy

Analytici zo Société Générale očakávajú, že Bank of Japan zvýši úrokové sadzby na 1 % do júla budúceho roka a zároveň očakávajú, že banka zvýši úrokové sadzby, keď v piatok oznámi svoje rozhodnutie o menovej politike.

Thierry Wizman, globálny riaditeľ pre devízovú a úrokovú stratégiu v spoločnosti Macquarie, uviedol, že krok Bank of Japan prichádza v reakcii na inflačné tlaky spojené so slabým jenom, ako aj na novú politickú ochotu riešiť to, čo označil za „krízu životných nákladov“ v Japonsku.

Wizman dodal, že sú optimistickejší v súvislosti s japonským jenom ako s inými menami a očakávajú, že pár dolár/jen sa do konca roka 2026 priblíži k hodnote 146.