Vyhliadka na narušenie ekonomiky spôsobené umelou inteligenciou sa vznášala nad ekonomikou už roky, ale nové softvérové nástroje predstavené tento týždeň spustili prudký výpredaj na Wall Street.

Akcie softvérových spoločností boli počas týždňa zasiahnuté silným predajom po tom, čo si investori uvedomili, že hrozba, že umelá inteligencia nahradí existujúce obchodné modely, sa stala skôr súčasnou realitou ako vzdialeným rizikom.

Hoci sa o možnosti narušenia umelou inteligenciou diskutuje už dlho, nová vlna nástrojov, ktorú tento týždeň uviedol na trh startup zo San Francisca, prinútila Wall Street k náhlej konfrontácii s touto realitou.

Softvérové spoločnosti, ktoré boli najviac vystavené rizikám vyplývajúcim z týchto nových nástrojov, patrili medzi najviac postihnuté, spolu s investičnými fondmi, ktoré im poskytujú úvery. Tlak na predaj zaťažil aj širší trh, pričom index S&P 500 sa vo štvrtok po poklese v šiestich z posledných siedmich obchodných sedení dostal do záporných hodnôt za celý rok, pričom nasledujúci deň sa odrazil o 1,5 %.

V posledných rokoch fungovala umelá inteligencia ako raketové palivo pre akcie a tlačila ceny na rekordné maximá. Od októbra však toto nadšenie začalo slabnúť, keďže trhy čoraz viac spracovávajú praktické dôsledky tejto transformačnej technológie.

Investori sa už neobávajú len toho, že umelá inteligencia by mohla niektoré spoločnosti urobiť zastaranými – spochybňujú aj rozsah firemných výdavkov na ňu. Tieto obavy sa vo štvrtok zintenzívnili po tom, čo Amazon oznámil plány minúť tento rok 200 miliárd dolárov na umelú inteligenciu a ďalšie významné investície, čo je približne o 50 miliárd dolárov viac ako očakávania analytikov, čím sa akcie spoločnosti v piatok znížili o viac ako 7 %.

Spoločnosť Alphabet, materská spoločnosť spoločnosti Google, tento týždeň uviedla, že tento rok by mohla minúť až 185 miliárd dolárov, zatiaľ čo spoločnosť Meta minulý týždeň uviedla, že jej kapitálové výdavky – prevažne poháňané umelou inteligenciou – by mohli dosiahnuť 135 miliárd dolárov.

V softvérovom sektore bol bezprostredným spúšťačom tohtotýždňového výpredaja utorkové oznámenie spoločnosti Anthropic o ďalších bezplatných softvérových nástrojoch, ktoré umožňujú spoločnostiam automatizovať funkcie, ako je zákaznícka podpora a právne služby.

Keďže tieto nástroje sú open-source, ktorákoľvek spoločnosť si ich môže bezplatne stiahnuť a používať, čo hrozí nahradením plateného podnikového softvéru, ktorý v súčasnosti predávajú iní dodávatelia.

Ďalšou oblasťou vystavenou riziku umelej inteligencie je softvér ako služba (Software-as-a-Service, SaaS) – model založený na predplatnom, ktorý poskytuje softvér cez internet namiesto inštalácie na mieste. Nové modely bezplatného softvéru s umelou inteligenciou by mohli nahradiť nielen obchodné modely SaaS, ale aj veľkú časť pracovnej sily, ktorá je okolo nich vybudovaná.

Sam Altman, generálny riaditeľ spoločnosti OpenAI, vo štvrtok v rozhovore pre streamovací program TBPN povedal: „V posledných rokoch sme zaznamenali niekoľko veľkých výpredajov akcií SaaS, keďže boli tieto softvérové modely predstavené, a očakávam, že ich bude viac.“

Analytici nazvali túto vlnu širokých predajov „SaaApokalypsa“.

Akcie spoločností ako LegalZoom, LexisNexis a Thomson Reuters – ktoré poskytujú právne služby a výskum – klesli za posledný týždeň až o 20 %, pričom v posledných obchodných sedeniach zaznamenali nerovnomerný rast.

Akcie spoločnosti Salesforce, významného poskytovateľa softvéru SaaS a riadenia vzťahov so zákazníkmi, klesli za posledný mesiac o 25 %.

Ani kreatívne softvérové firmy neboli ušetrené. Akcie spoločností Adobe a Figma – oboch vývojárov dizajnérskych nástrojov – klesli počas týždňa o 9 %, respektíve 17 %, a to uprostred obáv, že mnohé základné dizajnérske funkcie by sa v budúcnosti mohli automatizovať.

Tlak na výdavky na umelú inteligenciu sa neobmedzuje len na softvér. Boom investícií do umelej inteligencie viedol k masívnemu dopytu po RAM a súvisiacom hardvéri potrebnom na prevádzku systémov umelej inteligencie.

Spoločnosť Qualcomm v stredu uviedla, že v nasledujúcich dvoch rokoch čelí neistote ohľadom dopytu po čipoch, čiastočne preto, že prudko rastúce ceny pamätí by mohli oslabiť dopyt spotrebiteľov po nových zariadeniach. Akcie spoločnosti Qualcomm tento rok klesli približne o 20 %.

Softvérové spoločnosti sú tiež preferovaným cieľom súkromných poskytovateľov úverov, pretože modely predplatného poskytujú stabilné príjmy, ktoré dokážu udržať dlhové zaťaženie.

Hoci súkromné úverové dohody nie sú verejne zverejňované, úvery držané spoločnosťami pre rozvoj podnikania alebo BDC slúžia ako zástupca. Podľa analytikov Barclays má približne polovica dlhu softvérového sektora, ktorý tieto firmy držia – približne 45 miliárd dolárov – splatnosť po roku 2030, čo zvyšuje riziko trvania a narušenia, ak umelá inteligencia nahradí dlžníkov pred splatením.

Akcie ETF spoločnosti VanEck, ktoré sledujú významné podiely BDC, klesli tento rok o približne 5 % a za posledných dvanásť mesiacov o viac ako 20 %.

Aj po tom, čo spoločnosti Ares Management a Blue Owl Capital – dve z najväčších súkromných úverových spoločností – tento týždeň oznámili výsledky, ktoré analytici z Wall Streetu veľmi chválili, ich akcie zostali pod tlakom z obáv z narušenia umelej inteligencie. Akcie spoločnosti Ares tento rok klesli o viac ako 20 %, zatiaľ čo akcie spoločnosti Blue Owl klesli o viac ako 16 %.

Počas štvrtkového hovoru s analytikmi spolugenerálny riaditeľ spoločnosti Blue Owl Marc Lipschultz dôrazne odmietol myšlienku, že umelá inteligencia ohrozuje úverové aktivity firmy, a povedal, že neexistujú žiadne varovné signály – v skutočnosti ani žlté – ale skôr zelené.

Finančný riaditeľ Alan Kirshenbaum pripísal súčasné výzvy nepriaznivému vývoju v oblasti súkromných úverov, umelej inteligencie a softvéru, ako aj spätnému odkupu podielov investormi.

Analytikov výsledky spoločnosti do značnej miery upokojili. Glenn Schorr z Evercore ISI napísal, že ak by ste odstránili názov spoločnosti z hornej časti správy a prečítali si podrobnosti, mysleli by ste si, že ide o veľmi silný štvrťrok.

Bitcoin – ktorý je silne ovplyvnený drobnými investormi a často sa obchoduje v súlade s populárnymi akciovými témami – klesol na približne 60 000 dolárov, čo je najnižšia úroveň od októbra 2024, predtým ako sa odrazil k 70 000 dolárom.

Počas stredajšieho vypočutia v Kongrese minister financií Scott Bessent povedal, že vláda nemá právomoc nútiť banky nakupovať bitcoiny na podporu cien.

Keďže investori obmedzujú expozíciu voči špekulatívnejším stávkam, ako sú akcie umelej inteligencie a kryptomeny, presúvajú sa do tradičnejších sektorov, ktoré sa počas volatility považujú za odolnejšie.

Od začiatku roka vzrástli akcie spoločností zaoberajúcich sa energiou, spotrebným tovarom a materiálmi o viac ako 10 %, zatiaľ čo technologický sektor zaostáva.

Angelo Kourkafas, stratég spoločnosti Edward Jones Asset Management, uviedol, že po rokoch, keď technológie viedli trh, sa rovnováha síl mení, keďže investori sa obracajú k tradičným častiam ekonomiky.

Americké akciové indexy sa počas piatkového obchodovania po troch po sebe idúcich stratových sedeniach silno odrazili, podporené obnoveným dopytom po technologických akciách.

Wall Street podporili aj zisky priemyselných akcií, pričom akcie spoločnosti Caterpillar vzrástli o 5,47 % na 715,41 USD, a finančných akcií, pričom akcie spoločnosti Goldman Sachs vzrástli o 3,35 % na 920,25 USD.

Americký akciový trh bol pod tlakom kvôli rozsiahlemu predaju akcií technologických spoločností, najmä softvérových, a obavám z rastúcich výdavkov firiem zaoberajúcich sa umelou inteligenciou.

Počas obchodovania index Dow Jones Industrial Average do 16:37 GMT vyskočil o 1,9 %, čiže o 913 bodov, na 49 822. Širší index S&P 500 vzrástol o 1,5 %, čiže o 101 bodov, na 6 900, zatiaľ čo index Nasdaq Composite získal 1,6 %, čiže o 367 bodov, na 22 908.

Bitcoin vo štvrtok klesol na najnižšiu úroveň od polovice októbra 2024, keďže klesajúca likvidita a rozsiahly výpredaj globálnych technologických akcií obnovili tlak na vysoko rizikové aktíva.

Najväčšia kryptomena na svete klesla o 12,4 % na 63 539,4 USD do 17:28 ET (22:28 GMT).

Bitcoin klesol v siedmich z posledných ôsmich obchodných relácií, pričom stratil približne 50 % zo svojho rekordného maxima blízko 126 000 dolárov dosiahnutého v októbri 2025.

Steve Sosnick, hlavný stratég spoločnosti Interactive Brokers, pre Investing.com povedal, že trh s kryptomenami sa posunul ďaleko za hranice normálneho cyklu a teraz sa nachádza v úplne medvedom trhu, pričom poznamenal, že poklesy o 40 – 50 % alebo viac sťažujú spochybnenie tejto skutočnosti.

Vodiči rally sa premenili na protivietor

Prudký pokles bitcoinu v posledných dňoch sa časovo zhodoval s výpredajom technologických akcií, keďže investori sa obracajú na iné sektory a aktíva.

Sosnick povedal, že niekoľko faktorov, ktoré v roku 2025 poháňali silný rast Bitcoinu, teraz pôsobí opačným smerom.

Poukázal na silný prílev kapitálu do kryptomien po spustení spotových bitcoinových ETF v januári 2024, podporný postoj administratívy prezidenta Donalda Trumpa k digitálnym aktívam a masívne nákupy zo strany spoločností spravujúcich digitálne aktíva, čo všetko podporilo tento nárast.

Dodal, že počas rastu kryptomeny profitovali z absencie tradičných maržových obmedzení. Zatiaľ čo akcie a ETF podliehajú pravidlám, ako je Reg T, mnohí krypto brokeri a platformy ponúkali veľmi vysoký pákový efekt, čo investorom umožnilo zosilniť zisky.

Od normálnej korekcie k prudkej vlne likvidácie

Po tom, čo Bitcoin 6. októbra dosiahol rekordnú hodnotu nad 126 000 dolárov, kryptomeny o štyri dni neskôr prudko klesli.

Analytici neskôr opísali tento krok ako bleskový prepad spojený so stratami súvisiacimi s maržami medzi vysoko zadlženými obchodníkmi.

Sosnick povedal, že akonáhle sa dynamika zmenila, začali na kryptomeny pôsobiť tie isté faktory, ktoré ich posilnili. Vysoká zadlženosť zväčšuje zisky na ceste nahor, ale zároveň zintenzívňuje straty na ceste klesania. Očakávaná regulácia kryptomien sa v Kongrese zastavila, zatiaľ čo niektorí investori na akciových trhoch odišli, keďže sa dynamika presunula inde. Poznamenal, že hoci ETF uľahčili nákup kryptomien, uľahčili aj ich predaj.

Povedal, že to, čo sa začalo ako bežná korekcia, sa zmenilo na fázu ťažkej likvidácie, podobne ako sa to stalo v prípade iných predtým vysoko rastúcich aktív, ako sú softvérové akcie a drahé kovy.

Nízka likvidita zväčšuje straty

Správy ukázali, že likvidita trhu bola výrazne nízka, čo zosilnilo cenové výkyvy a spustilo reťaz nútených likvidácií po tom, čo Bitcoin prelomil kľúčové technické úrovne.

Tento pohyb sa zrýchlil, keďže pákové pozície, najmä na derivátových trhoch, boli zlikvidované po tom, čo Bitcoin klesol pod 75 000 dolárov a boli spustené stop-loss príkazy.

Podľa analytickej firmy CoinGlass zaoberajúcej sa kryptomenami bolo za posledných 24 hodín zlikvidovaných približne 770 miliónov dolárov v kryptomenových pozíciách.

Ceny altcoinov dnes

Väčšina alternatívnych kryptomien vo štvrtok tiež klesla.

Ethereum, druhá najväčšia kryptomena, klesla o 11,5 % na 1 878,11 USD, zatiaľ čo XRP, tretia najväčšia, klesla o 21 % na 1,19 USD.

Ceny ropy sa v piatok udržali na stabilnej úrovni, keďže investori očakávali výsledok dôležitých rokovaní medzi Spojenými štátmi a Iránom, ktoré sa konajú v Ománe, a to uprostred obáv, že nový konflikt na Blízkom východe by mohol narušiť dodávky.

Futures kontrakty na ropu Brent do 10:55 GMT vzrástli o 7 centov, čiže 0,1 %, na 67,62 USD za barel, zatiaľ čo americká ropa West Texas Intermediate získala 7 centov, čiže 0,1 %, na 63,36 USD za barel.

Napriek tomu Brent smeruje k týždennej strate 4,3 %, zatiaľ čo WTI je na dobrej ceste ukončiť týždeň s malou zmenou.

Tamas Varga, analytik ropného priemyslu v maklérskej spoločnosti PVM, uviedol, že investori sledujú rokovania medzi USA a Iránom a že náladu na trhu formujú očakávania týkajúce sa ich výsledku.

Dodal, že trh čaká, čo tieto rokovania prinesú.

Nedostatok dohody medzi Iránom a Spojenými štátmi o programe stretnutia znepokojuje investorov v súvislosti s geopolitickými rizikami.

Irán chce, aby sa diskusie obmedzili na jadrové otázky, zatiaľ čo Spojené štáty sa snažia riešiť aj iránsky program balistických rakiet a jeho podporu ozbrojených skupín v regióne.

Akákoľvek eskalácia medzi týmito dvoma krajinami by mohla narušiť tok ropy, keďže približne pätina svetovej spotreby prechádza cez Hormuzský prieliv medzi Ománom a Iránom.

Saudská Arábia, Spojené arabské emiráty, Kuvajt a Irak vyvážajú väčšinu svojej ropy cez prieliv spolu s Iránom, členom OPEC.

Ak rozhovory medzi USA a Iránom povedú k zníženiu rizika regionálneho konfliktu, ceny ropy by mohli ďalej klesnúť.

Analytici spoločnosti Capital Economics v správe uviedli, že geopolitické obavy pravdepodobne ustúpia slabým trhovým fundamentom, pričom poukazujú na oživujúcu sa produkciu ropy v Kazachstane, čo by mohlo pomôcť zvýšiť ceny ropy smerom k približne 50 dolárom za barel do konca roka 2026.

Podľa analytikov sú ceny na týždennej báze pod tlakom širšieho výpredaja na trhu a pokračujúcich očakávaní prebytku ponuky ropy.

Saudská Arábia vo štvrtok znížila svoju oficiálnu predajnú cenu ropy Arab Light pre Áziu na marec takmer na päťročné minimum, čo predstavuje štvrté mesačné zníženie ceny po sebe.

Varga povedal, že základné trhové pozadie nie je povzbudivé, pretože poukazuje na nadmernú ponuku na trhu.