Rezervná banka Nového Zélandu oznámila svoje rozhodnutie o úrokových sadzbách v stredu ráno na konci svojho zasadnutia 20. augusta, pričom znížila referenčnú sadzbu o 25 bázických bodov na úroveň 3,00 %, čo je najnižšia úroveň od augusta 2022. Tento krok bol v súlade s očakávaniami trhu a išlo o siedme zníženie sadzby od začiatku cyklu menového uvoľňovania v auguste 2024.

RBNZ uviedla, že ďalšie škrty sú pravdepodobné, ak sa strednodobé inflačné tlaky budú naďalej zmierňovať v súlade s prognózami banky.

Ethereum v utorok prudko kleslo spolu s rozsiahlym výpredajom digitálnych aktív, ktorý bol spôsobený výberom investorov z niekoľkých kryptomenových fondov so sídlom v USA.

Americké spotové ETF fondy Ethereum zaznamenali v pondelok odliv v hodnote 197 miliónov dolárov, čo je druhý najväčší denný odkup v histórii. Výpredaj sa zhodoval s rekordne vysokými požiadavkami na odstavenie ETH, pričom čakajúce výbery dosiahli 3,9 miliardy dolárov. Timothy Messer, vedúci výskumu v BRN, uviedol, že oba faktory „v blízkej budúcnosti ovplyvňujú náladu na trhu“.

V poznámke pre investorov dodal, že úroveň 4 400 dolárov teraz predstavuje kritickú podporu pre druhú najväčšiu kryptomenu na svete. Podľa CoinGecko sa Ethereum momentálne obchoduje za 4 203,84 dolárov, čo je len malá zmena oproti predchádzajúcemu dňu.

Odlivy nasledujú po tom, čo sa spoločnosti Ethereum nepodarilo dosiahnuť nové historické maximum nad svojím vrcholom z novembra 2021, ktorý bol 4 891,70 USD, po tom, čo sa zisky vo štvrtok 14. augusta zastavili na úrovni 4 776,32 USD.

Analytici tvrdia, že tieto kroky odrážajú realizáciu zisku po tom, čo Ethereum za posledný rok vzrástol o 66 %, čo pritiahlo široký inštitucionálny záujem. Údaje ukazujú, že fondy Ethereum držia približne 5,08 % z celkovej ponuky a Messer očakáva, že tento podiel by mohol čoskoro prekročiť 6,38 %, ktoré držia fondy Bitcoin, „ak bude prílev pokračovať súčasným tempom“.

Bitcoinové fondy tiež čelili tlaku, pričom v pondelok odliv dosiahol celkovú sumu 122 miliónov dolárov. Zatiaľ čo Bitcoin klesol z rekordných 124 457,12 dolárov z minulého štvrtka, Messer poznamenal, že „veľryby“ sa naďalej hromadia a za posledných šesť dní pridali do peňaženiek s 10 000 alebo viac mincami 20 061 BTC.

K poklesom došlo uprostred významných politických udalostí, keďže prezident Donald Trump hostil v Bielom dome európskych lídrov, aby diskutovali o vojne na Ukrajine po neúspešnom summite s ruským prezidentom Vladimirom Putinom. Messer napísal, že „kryptotrhy zostávajú citlivé na takéto signály“ a dodal, že vyhliadka na ďalšie rokovania by mohla zvýšiť chuť do rizika.

Poukázal na štrukturálnu podporu pre Bitcoin na úrovni 115 000 dolárov a povedal, že prelom nad 121 000 dolárov by mohol vydláždiť cestu pre opätovné otestovanie pásma 123 000 – 127 000 dolárov.

Na záver uviedol: „Geopolitický vývoj okolo rokovaní medzi USA, Ukrajinou a Ruskom prináša obojstranné riziká: prímerie by mohlo vytlačiť Bitcoin nad 120 000 dolárov, zatiaľ čo eskalácia by si vyžadovala opatrnosť. Defenzívny postoj a selektívne nákupy zostávajú najrozumnejšou stratégiou.“

Ethereum

Na obchodnom fronte klesla cena Etherea na CoinMarketCap o 5,7 % na 4 124 dolárov k 20:13 GMT.

Počas celého svojho pôsobenia využíval predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell výročnú výskumnú konferenciu centrálnej banky v Jackson Hole vo Wyomingu ako platformu pre rozhodné posolstvá. V roku 2022 sa zaviazal bojovať proti inflácii za každú cenu, zatiaľ čo v minulom roku potvrdil svoj záväzok podporovať trh práce sľubmi o znížení sadzieb, keďže nezamestnanosť zrejme rastie.

Vo svojom rozlúčkovom prejave na tohtoročnej konferencii, pred koncom svojho funkčného obdobia v máji, však Powell čelí ťažkej voľbe medzi týmito dvoma cestami, keďže protichodné ekonomické signály skomplikovali jeho „dátovo závislú“ stratégiu. Niektoré ukazovatele poukazujú na spomalenie rastu, zatiaľ čo iné zdôrazňujú pretrvávajúce inflačné riziká. Keďže kolegovia sú rozdelení v názore na to, ktorá hrozba je väčšia – inflácia alebo nezamestnanosť – investori a Trumpova administratíva silne očakávajú, že Fed na svojom septembrovom zasadnutí zníži sadzby.

Dôležitejšie ako samotné zníženie sadzieb však môže byť to, ako Powell formuluje ďalšie kroky pri hodnotení ekonomiky, ktorá v niektorých oblastiach vykazuje známky spomalenia, ale v iných odolnosť, s obnovenými náznakmi cenového tlaku. Napriek svojej prispôsobivosti môže byť Powell nútený zostať pevne na jednej strane medzi dvoma cieľmi Fedu: cenovou stabilitou a maximálnou zamestnanosťou.

Richard Clarida, bývalý podpredseda Fedu a teraz globálny ekonomický poradca v PIMCO, povedal: „Powell, ktorého poznám, chce byť závislý od dát a nekonať príliš skoro. Ak v septembri dôjde k škrtom, skutočnou výzvou bude komunikácia: je to jednorazové, alebo začiatok piatich či šiestich škrtov? Aj keby chceli škrty urobiť, komunikácia bude náročná.“

Powellov prejav, ktorý sa odohráva na pozadí pohoria Grand Teton neďaleko Jackson Hole, uzavrie rušné osemročné pôsobenie, ktoré sa vyznačovalo bezprecedentnou reakciou na pandémiu, vlnou inflácie, ktorá spustila rekordné zvyšovanie sadzieb, a osobnou kritikou zo strany prezidenta Trumpa.

V roku 2022 sa Powell odvolal na odkaz bývalého predsedu Fedu Paula Volckera a sľúbil, že potlačí infláciu „za každú cenu“, a to aj za cenu zamestnanosti a rastu. Dnes čelí tlaku, aby napodobnil Volckerovho nástupcu Alana Greenspana, ktorého Powell často citoval v Jackson Hole, tým, že sa bude pozerať za hranice inflačných signálov a nasmeruje sadzby späť na „neutrálnu“ úroveň blízko 3 %, zo súčasných 4,25 % – 4,5 %. Táto úroveň už nie je obmedzujúca pre rast a bola by vhodná, ak by si politici boli istí, že inflácia sa vracia k cieľovej hodnote 2 %.

Pohľad do budúcnosti

Inflácia zostáva približne o percentuálny bod nad cieľovou úrovňou a existujú náznaky, že by mohla ďalej rásť. Trumpova administratíva však tvrdí, že riziko trvalého rastu cien je obmedzené a bude kompenzované regulačnými opatreniami a rastom produktivity.

Minister financií Scott Bessent kritizoval Fed slovami: „Snažia sa byť viac závislí od dát a myslím si, že je to chyba,“ a poznamenal, že takýto prístup núti tvorcov politík čakať na potvrdenú dezinfláciu, zatiaľ čo Greenspan v 90. rokoch „bol progresívny“ a vsadil na nárast produktivity, ktorý v konečnom dôsledku pomohol skrotiť ceny.

Guvernér Fedu Christopher Waller, považovaný za hlavného kandidáta na nástupcu Powella na Trumpovom užšom zozname, uviedol podobné argumenty pre zľahčovanie rizík inflácie spôsobenej clami. Vyzval na okamžité zníženie sadzieb na ochranu oslabujúceho trhu práce, na rozdiel od kolegov, ktorí naliehajú na väčšiu opatrnosť.

Sám Powell sa doteraz pridal k tomuto opatrnému táboru. Od začiatku kládol dôraz na konanie na základe reálnych údajov, a nie modelov alebo prognóz, pričom bol pripravený konať rýchlo, ak to bude potrebné, ale vždy zdržanlivo. Hoci tento prístup pomohol vyhnúť sa predčasným chybám, zanechal ho zraniteľným voči oneskoreným reakciám vzhľadom na oneskorenia v účinkoch menovej politiky a riziko neskorších revízií údajov. Úrad pre štatistiku práce nedávno v historickom smere nadol znížil predchádzajúce odhady rastu pracovných miest za máj a jún, čím podporil Wallerovo tvrdenie, že trh práce je slabší, ako sa zdá.

Rozplýva sa hmla?

Vzhľadom na spomalenie rastu na približne 1 % teraz predstavitelia administratívy, ako napríklad Bessent, zdôrazňujú, že širší obraz údajov je slabší ako vlani v septembri, keď Powell podporil zamestnanosť znížením o pol percenta. Pýtajú sa: ak je ekonomika slabšia, prečo neznížiť zamestnanosť teraz?

Poukazujú tiež na rozpory medzi sloganom „závislosť od dát“ a rozhodnutím Fedu zastaviť znižovanie sadzieb začiatkom tohto roka kvôli obavám z budúcich ciel. Trumpove clá boli oveľa vyššie, ako sa očakávalo, a hoci dôsledky neboli také vážne, ako niektorí ekonómovia varovali, Fed až nedávno vyjadril väčšiu dôveru v výhľad.

Prezident Fedu v Richmonde Thomas Barkin povedal: „Hmla sa rozplýva,“ čo naznačuje väčšiu jasnosť v ekonomických prognózach.

Powell teraz musí definovať, ako ďaleko sa táto hmla rozplynula – či podmienky odôvodňujú trvalý cyklus rezania, jeden opatrný krok alebo pokračujúcu trpezlivosť.

Od minulého roka sa situácia líši tým, že úrokové sadzby sú už nižšie a menej reštriktívne, akciové trhy sa rozvíjajú, nezamestnanosť zostáva stabilná, zatiaľ čo inflácia – ktorá vtedy mesiac čo mesiac klesala – v poslednom čase vykazuje len malé zlepšenie a dokonca aj známky opätovného rastu.

Dokonca aj Waller, ktorý zástanca rýchleho uvoľňovania, uznal: „Ak sa mýlim ohľadom inflácie alebo slabosti trhu práce, môžeme udržať politiku nezmenenú počas jedného alebo dvoch stretnutí.“

Väčšina amerických akciových indexov v utorok klesla, pričom jediným výrazne rastúcim indexom bol Dow Jones Industrial Average, keďže investori hodnotili zisky veľkých maloobchodníkov, čo ponúkalo indície o spotrebiteľských výdavkoch.

Akcie spoločnosti Home Depot vzrástli o 2 % po tom, čo tento gigant v oblasti domácich majstrov potvrdil svoj celoročný výhľad, a to aj napriek tomu, že zisk za druhý štvrťrok zaostal za odhadmi analytikov. Ďalší významní maloobchodníci vrátane spoločností Lowe's, Walmart a Target by mali zverejniť výsledky koncom tohto týždňa.

Pozornosť sa teraz upriamuje na predsedu Federálneho rezervného systému Jeromea Powella, ktorý koncom tohto týždňa prednesie prejavy, ktoré by mohli naznačiť postoj centrálnej banky k politike na zvyšok roka. Powell sa má stretnúť s predstaviteľmi globálnych centrálnych bánk na výročnom sympóziu Fedu v Jackson Hole vo Wyomingu.

Podľa nástroja CME FedWatch trhy počítajú s 83 % pravdepodobnosťou zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov na septembrovom zasadnutí Fedu.

Počas obchodovania k 16:39 GMT vzrástol index Dow Jones Industrial Average o 0,2 % (70 bodov) na 44 980. Index S&P 500 klesol o 0,3 % (20 bodov) na 6 429, zatiaľ čo index Nasdaq Composite klesol o 1 % (222 bodov) na 21 407.