Švajčiarsky frank vo štvrtok v európskom obchodovaní vzrástol voči košu svetových mien a obnovil zisky voči americkému doláru, keďže rast dolára sa pozastavil pred zverejnením kľúčových ekonomických údajov z USA.

Rast franku však zostáva obmedzený, pričom investori sa zdržiavajú budovania veľkých pozícií pred rozhodnutím Švajčiarskej národnej banky (SNB) o úrokových sadzbách, pričom sa všeobecne očakáva, že sadzby zostanú nezmenené.

Prehľad cien

USD/CHF dnes: Dolár klesol o 0,1 % na 0,7938 franku, čo je pokles z otváracej úrovne 0,7947 po tom, čo dosiahol maximum 0,7951.

Frank uzavrel stredu so stratou približne 0,5 % voči doláru, čím ukončil trojdňovú víťaznú sériu po opatrných poznámkach niektorých politikov Federálneho rezervného systému.

Americký dolár

Index amerického dolára vo štvrtok klesol o 0,1 %, čím sa spomalil z dvojtýždňového maxima 97,92, čo odráža pozastavenie rastúceho trendu dolára voči svetovým menám.

Okrem realizácie ziskov a korekcií sa dolár uvoľňuje pred zverejnením kľúčových údajov o raste HDP v druhom štvrťroku a týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA. Očakáva sa, že tieto údaje poskytnú jasnejšie signály o tom, či bude Federálny rezervný systém pokračovať v znižovaní sadzieb vo zvyšku roka, najmä po opatrnom tóne, ktorý vyjadrili predstavitelia Fedu.

Švajčiarska národná banka

SNB uzatvára svoje pravidelné zasadnutie o menovej politike, na ktorom hodnotí ekonomické podmienky, pričom trhy neočakávajú zmenu sadzieb, ktoré zostávajú na úrovni 0,00 %.

Toto rozhodnutie by znamenalo pozastavenie cyklu uvoľňovania menovej politiky, ktorý sa začal v septembri 2023 a pokračoval až do júnového zasadnutia, a to na pozadí rastúcich inflačných tlakov, najmä z vonkajších faktorov.

Rozhodnutie o úrokovej sadzbe by malo byť prijaté o 8:30 GMT, po ktorom budú nasledovať vyjadrenia predsedu SNB a ďalších predstaviteľov na tlačovej konferencii o 9:00 GMT.

Výhľad pre švajčiarsky frank

Tu na Economies.com očakávame, že frank bude voči americkému doláru naďalej rásť, ak SNB predloží komentáre a prognózy, ktoré budú pesimistickejšie, než trhy v súčasnosti predpokladajú.

Japonský jen vo štvrtok v ázijskom obchodovaní vzrástol voči košu hlavných a vedľajších mien a snažil sa zotaviť z trojtýždňového minima voči americkému doláru. Tento krok prišiel v dôsledku výhodných nákupov z nižších úrovní, ktoré podporilo pozastavenie rastu dolára pred zverejnením kľúčových údajov z USA.

Očakávania zvýšenia sadzieb Bank of Japan v októbri klesli po menej agresívnych komentároch guvernéra Kazua Uedu, keďže trhy čakajú na ďalšie dôkazy o ceste k normalizácii menovej politiky v štvrtej najväčšej ekonomike sveta.

Prehľad cien

USD/JPY dnes: Dolár klesol o 0,15 % na 148,56 ¥, čo je pokles z otváracej úrovne 148,89 ¥, po tom, čo dosiahol maximum 148,90 ¥.

Jen v stredu uzavrel obchodovanie so stratou 0,85 % voči doláru, čím ukončil trojdňovú víťaznú sériu a uprostred politickej neistoty v Japonsku dosiahol trojtýždňové minimum 148,92 jenu.

Americký dolár

Index amerického dolára vo štvrtok klesol o 0,1 % z dvojtýždňového maxima 97,92, čo odráža pozastavenie rastu dolára voči svetovým menám.

Okrem realizácie ziskov a korekčných pohybov sa dolár uvoľňuje aj pred zverejnením kľúčových údajov z USA o hospodárskom raste v 2. štvrťroku a týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti. Očakáva sa, že tieto čísla poskytnú jasnejšie signály o tom, či bude Federálny rezervný systém pokračovať v znižovaní sadzieb počas zvyšku roka, najmä po opatrných poznámkach predstaviteľov Fedu týkajúcich sa výhľadu menovej politiky.

Japonské úrokové sadzby

Guvernér Kazuo Ueda v piatok povedal, že tvorcovia politík musia pozorne sledovať vplyv obchodnej politiky na finančné trhy, devízy, ekonomiku a ceny v Japonsku.

Dodal, že Bank of Japan bude pokračovať vo zvyšovaní sadzieb, ak sa ekonomika a inflácia budú vyvíjať v súlade s očakávaniami, podporené zlepšujúcimi sa podmienkami.

Po Uedových komentároch klesla trhová cena zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov v októbri zo 75 % na menej ako 50 %.

Investori teraz čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách v Japonsku, aby mohli tieto šance prehodnotiť.

Ceny ropy v stredu vzrástli a dosiahli sedemtýždňové maximum po tom, čo údaje ukázali neočakávaný pokles zásob ropy v USA, čo bolo v rozpore s prognózami trhu.

Úrad pre energetické informácie (EIA) uviedol, že zásoby ropy v USA minulý týždeň klesli o 0,6 milióna barelov na 414,8 milióna barelov, pričom očakávania naznačovali nárast o približne 0,8 milióna barelov.

Zásoby benzínu klesli o 1,1 milióna barelov na 216,6 milióna barelov, zatiaľ čo zásoby destilátov – ktoré zahŕňajú vykurovací olej a naftu – klesli o 1,7 milióna barelov na 123,0 milióna barelov.

Tlačové agentúry samostatne informovali, že Ukrajina vykonala útoky na ropné zariadenia v ruskej Volgogradskej oblasti, zatiaľ čo mesto Novorossijsk – domov kľúčových prístavov pre vývoz ropy a obilia – vyhlásilo v dôsledku útokov stav núdze.

Pri uzatváraní obchodov vzrástli futures kontrakty na ropu Brent s dodaním v novembri o 2,5 %, čiže o 1,68 USD, na 69,31 USD za barel, čo je najviac od začiatku augusta. Futures kontrakty na americkú ropu WTI s dodaním v novembri tiež vzrástli o 2,5 %, čiže o 1,58 USD, a uzavreli na 64,99 USD za barel, čo predstavuje najvyššiu uzatváraciu cenu od 2. septembra.

Čína zavádza rozsiahle zmeny v štruktúre svojho trhu so zlatom, čo by mohlo pretvoriť globálny menový systém. Medzi tieto strategické iniciatívy patrí rozšírenie kapacít na spravovanie zlata, vytvorenie nových clearingových systémov a uvoľnenie dovozných obmedzení – to všetko s cieľom upevniť úlohu Číny ako kľúčového hráča v globálnom obchode so zlatom a potenciálne spochybniť dominanciu amerického dolára.

Čínska politika v oblasti zlata ide nad rámec jednoduchého hromadenia rezerv; predstavuje komplexný prístup k predefinovaniu spôsobu obchodovania, skladovania, oceňovania a používania zlata v medzinárodnom obchode. Budovaním alternatívnych obchodných mechanizmov a fyzickej infraštruktúry sa zdá, že Čína vyvíja paralelný systém, ktorý funguje podľa iných pravidiel a priorít ako trhy ovládané Západom.

Rozšírenie „Hongkonského zlatého centra“

Nedávne politické kroky v Hongkongu predstavujú kľúčový krok v čínskej stratégii v oblasti zlata a odrážajú dlhodobý záväzok rozvíjať trh so zlatom.

Cieľom nových politík je zvýšiť kapacitu skladovania zlata v Hongkongu na 2 000 ton – čo predstavuje výrazné rozšírenie, ktoré dokáže pojať obrovské fyzické zásoby zlata. Táto kapacita sa neobmedzuje len na domáce sklady; predpokladá sa, že je navrhnutá tak, aby slúžila aj medzinárodným účastníkom, ktorí hľadajú alternatívy k tradičným západným trezorom.

Najdôležitejšie je, že Hongkong vytvára centralizovaný zúčtovací systém určený pre transakcie so zlatom. Táto infraštruktúra poskytne „finančné potrubie“ potrebné na vysporiadanie obchodov mimo západných systémov, čím sa potenciálne zníži závislosť od inštitúcií ako COMEX a London Bullion Market Association (LBMA).

Vďaka tomuto vývoju sa Hongkong etabloval ako významné globálne centrum obchodovania so zlatom, ktoré funguje s infraštruktúrou nezávislou od západných finančných systémov a ponúka alternatívnu cestu pre krajiny, ktoré chcú vykonávať transakcie mimo konvenčných kanálov.

Strategický rast Šanghajskej zlatej burzy

Od svojho založenia v roku 2002 sa Šanghajská burza zlata (SGE) rozrástla z lokálnej obchodnej platformy na globálne vplyvnú inštitúciu.

Spoločnosť SGE urobila významný krok vpred, keď v roku 2023 otvorila svoj prvý offshore trezor v Hongkongu, čím rozšírila svoju fyzickú prítomnosť za hranice pevninskej Číny. Zároveň spustila dve nové zmluvy o zlate určené špeciálne pre medzinárodných investorov – čo je jasným signálom zámeru Pekingu prilákať väčšiu globálnu účasť.

Tieto nové zmluvy umožňujú obchodovanie so zlatom denominovaným v juanoch namiesto dolárov, čo podporuje cieľ Číny internacionalizovať svoju menu so zlatom ako základným kameňom dôvery. Využitím univerzálneho prijatia zlata sa Čína snaží zvýšiť dôveru v transakcie denominované v juanoch.

Prístup SGE kladie dôraz na fyzické dodanie zlata, na rozdiel od západných trhov, kde dominujú papierové deriváty. Vyžadovaním dodania pre väčšinu obchodov burza zabezpečuje, že trh presnejšie odráža ponuku a dopyt v reálnom svete.

Prečo Čína vo svojej hospodárskej stratégii uprednostňuje zlato?

Čínska politika v oblasti zlata predstavuje koordinovanú stratégiu, ktorá ide ďaleko za rámec akumulácie aktív a súčasne rieši viacero ekonomických a geopolitických cieľov.

Zlato zohráva v stratégii Pekingu dvojakú úlohu: ako finančné aktívum aj ako geopolitický nástroj. To Číne poskytuje jedinečnú kombináciu ekonomickej bezpečnosti a strategickej flexibility v čoraz neistejšom globálnom prostredí.

Zníženie závislosti od dolára

Nová čínska zlatá infraštruktúra vytvára mechanizmus na zníženie závislosti od amerického dolára v globálnom obchode a financiách.

Tento systém umožňuje vysporiadanie transakcií bez použitia dolára, čo obchodným partnerom umožňuje v prípade potreby ho obísť. V tomto nastavení zlato funguje ako neutrálne bezpečné aktívum – bez rizika protistrany a mimo kontroly akéhokoľvek jednotlivého národa.

Najdôležitejšie je, že systém poskytuje finančný kanál odolný voči sankciám. Od zavedenia západných sankcií voči Rusku v roku 2022 si mnoho krajín uvedomilo svoju zraniteľnosť v rámci systému založeného na dolári a začalo hľadať alternatívy. Čínska zlatá architektúra teraz ponúka praktickú možnosť.

Prepojením jüanu so zlatom prostredníctvom týchto mechanizmov Peking posilňuje dôveru v transakcie založené na jüanoch bez potreby formálneho zlatého štandardu, čo umožňuje postupné prijatie, a nie rušivé šoky na trhoch.

Získanie vplyvu na tvorbu cien komodít

Prostredníctvom svojej politiky v oblasti zlata sa Čína snaží posilniť aj svoj vplyv na tvorbu cien kľúčových komodít, ktoré sú pre jej hospodárstvo nevyhnutné.

Čína je už roky zraniteľná voči cenovým systémom, ktorým dominuje Západ, najmä kvôli obrovským objemom zdrojov, ktoré dováža. Vyvíjaním alternatív k COMEX a LBMA sa Peking snaží získať väčší vplyv na oceňovanie.

Dôraz na fyzické dodanie na čínskych burzách umožňuje určovanie cien na základe skutočného trhu so zlatom, na rozdiel od západných búrz, kde papierové zmluvy výrazne prevyšujú objem dostupného zlata, čo často skresľuje ceny.

Tento prístup znižuje vystavenie sa vnímanej „manipulácii s cenami“, čo je častý problém čínskych úradníkov a obchodníkov, ktorí tvrdia, že papierové zmluvy sa niekedy používajú na umelé stanovenie cenového stropu. V dôsledku toho Čína získava ekonomické aj strategické výhody na svetových komoditných trhoch.

Integrácia s iniciatívou Pás a cesta

Zlato zohráva ústrednú úlohu v Iniciatíve pásu a cesty (BRI), čo je rozsiahly čínsky program rozvoja infraštruktúry, ktorý bol spustený v roku 2013.

Nová infraštruktúra trhu so zlatom poskytuje spoľahlivý mechanizmus vyrovnania pre partnerov BRI, ktorí sa možno zdráhajú zvýšiť expozíciu voči dlhu alebo aktívam denominovaným v dolároch. Ponúkaním zlata ako alternatívy Čína zvyšuje atraktivitu účasti pre krajiny, ktoré sa snažia znížiť závislosť od západného finančného systému.

Tento rámec ponúka možnosť nad rámec financovania infraštruktúry v dolároch a zároveň posilňuje hospodárske väzby medzi Čínou a krajinami bohatými na zdroje v Afrike, Ázii a Latinskej Amerike.

Budovaním alternatívnych finančných kanálov Čína prehlbuje svoje hospodárske väzby s týmito krajinami a zároveň znižuje svoju vlastnú závislosť od západných systémov – čím posilňuje svoju dlhodobú bezpečnosť a globálny ekonomický vplyv.