Pár USD/JPY klesol počas utorkového európskeho obchodovania o 0,75 % na úroveň okolo 155,80. Pár je pod silným predajným tlakom v dôsledku celkového oslabenia amerického dolára, keďže rastú očakávania, že Federálny rezervný systém v roku 2026 zavedie výraznejšie zníženie úrokových sadzieb, než aké signalizovalo jeho vyhlásenie o menovej politike vydané 17. decembra.

V čase písania tohto článku sa index amerického dolára (DXY), ktorý sleduje kurz dolára voči šiestim hlavným menám, pohyboval blízko 11-týždňového minima na úrovni okolo 97,85.

Nástroj CME FedWatch ukázal 73,8 % pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém zníži úrokové sadzby v budúcom roku o najmenej 50 bázických bodov. To je v kontraste s bodovým grafom Fedu zverejneným minulý týždeň, kde tvorcovia politík spoločne predpovedali pokles úrokovej sadzby federálnych fondov na 3,4 % zo súčasného rozpätia 3,50 % – 3,75 %, čo naznačuje iba jedno zníženie sadzby v roku 2026.

Holubičie očakávania týkajúce sa Fedu posilnili známky slabosti na trhu práce, ako aj náznaky zo série nedávnych správ o indexe spotrebiteľských cien (CPI), ktoré ukazujú, že vplyv ciel na infláciu bol obmedzený.

Do budúcnosti bude ďalším kľúčovým katalyzátorom pohybov amerického dolára predbežná správa o hrubom domácom produkte (HDP) za tretí štvrťrok, ktorej zverejnenie je naplánované na 13:30 GMT. Investori budú pozorne sledovať údaje, či neobjavia nové signály o odolnosti súčasného ekonomického prostredia.

Medzitým, nadpriemerný výkon jenu zvýšil značný tlak na pár po varovaniach pred možnou japonskou intervenciou na devízovom trhu. Japonská ministerka financií Satsuki Katajama vydala vyhlásenia na podporu meny proti tomu, čo označila za prehnané a jednostranné kroky.

Katayama skôr v ten istý deň povedal, že „Japonsko má úplnú slobodu riešiť nadmerné pohyby jenu“ a dodal, že vláda podnikne „vhodné opatrenia proti prehnaným pohybom“.

Ceny striebra v utorok na európskom obchodovaní vzrástli, čím si udržali rast už tretí deň po sebe a naďalej prekonávajú rekordné úrovne, pričom prvýkrát v histórii dosiahli hranicu 70 dolárov za uncu, a to uprostred silného dopytu po tomto bielom kove, najmä zo strany maloobchodných obchodníkov.

Rast podporil aj slabší americký dolár na devízových trhoch, ktorý bol zaťažený silnými očakávaniami, že Federálny rezervný systém v budúcom roku dvakrát zníži úrokové sadzby.

Prehľad cien

Ceny striebra dnes: striebro vzrástlo o 1,4 % na 70,00 USD za uncu, čím dosiahlo nové historické maximum z otváracej úrovne 69,05 USD po dosiahnutí denného minima 68,92 USD.

Pri pondelkovom vyrovnaní ceny striebra vyskočili o 2,8 %, čo predstavuje druhý denný nárast za sebou a nové rekordné úrovne uprostred silného dopytu po drahých kovoch.

Americký dolár

Dolárový index v utorok klesol o 0,2 %, čím si predĺžil straty už druhú seansu po sebe a dosiahol týždenné minimum, čo odráža pokračujúcu slabosť americkej meny voči košu hlavných a vedľajších mien.

Ako je dobre známe, slabší americký dolár robí kovy a komodity s dolárovou cenou atraktívnejšími pre kupujúcich, ktorí držia iné meny.

Pokles prichádza uprostred zvýšeného predaja dolárov pred vianočnými a novoročnými sviatkami a pod tlakom opatrných komentárov niektorých predstaviteľov Federálneho rezervného systému, ktoré zdôrazňovali rastúce obavy zo slabosti ukazovateľov trhu práce v USA.

Úrokové sadzby v USA

Podľa nástroja CME FedWatch je pravdepodobnosť ponechania amerických úrokových sadzieb na nezmenených na zasadnutí v januári 2026 v súčasnosti na úrovni 78 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 25 bázických bodov je odhadovaná na 22 %.

Investori v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami úrokových sadzieb v USA v priebehu budúceho roka, zatiaľ čo prognózy Federálneho rezervného systému poukazujú iba na jedno zníženie o 25 bázických bodov.

Hospodársky rast USA

Aby sa prehodnotili vyššie uvedené očakávania, investori dnes čakajú na zverejnenie údajov o HDP USA za tretí štvrťrok, ktoré bolo oneskorené kvôli pozastaveniu činnosti vlády USA.

Predbežné údaje o HDP by mali byť zverejnené o 13:30 GMT a očakáva sa, že v treťom štvrťroku ukážu rast 3,2 % v porovnaní s 3,8 % rastom v druhom štvrťroku.

Výhľad na striebornú burzu

Tim Waterer, hlavný trhový analytik spoločnosti KCM Trade, uviedol, že kupujúci naďalej považujú drahé kovy za účinný nástroj na diverzifikáciu portfólia a zachovanie hodnoty a dodal, že si nemyslí, že zlato alebo striebro už dosiahli svoje vrcholy.

Michael Brown, hlavný stratég spoločnosti Pepperstone, uviedol, že počas sviatočného obdobia by mohlo dôjsť k určitému bočnému pohybu v dôsledku zníženej likvidity trhu.

Brown dodal, že sa očakáva obnovenie rastu so silnou dynamikou, keď sa objemy obchodovania vrátia na normálnu úroveň, pričom poznamenal, že 5 000 dolárov je prirodzeným cieľom pre zlato v budúcom roku, zatiaľ čo 75 dolárov predstavuje dlhodobý cieľ pre striebro.

Ceny zlata v utorok na európskom obchodovaní vzrástli, čím si udržali rast už tretí deň po sebe a naďalej prekonávajú rekordné úrovne, keďže sa po prvýkrát v histórii prudko priblížili k obchodovaniu nad 4 500 USD za uncu. Rast bol poháňaný silným investičným dopytom po drahom kove a podporený poklesom amerického dolára na devízových trhoch.

Tento vývoj prichádza v čase rastúcich očakávaní, že Federálny rezervný systém v budúcom roku dvakrát zníži úrokové sadzby v USA. Investori dnes čakajú na zverejnenie údajov o hospodárskom raste USA za tretí štvrťrok, aby tieto očakávania prehodnotili.

Prehľad cien

Ceny zlata dnes: zlato vzrástlo približne o 1,25 % na 4 497,86 USD za uncu, čím dosiahlo nové historické maximum z otváracej úrovne 4 443,38 USD, zatiaľ čo relačné minimum bolo 4 443,38 USD.

Pri pondelkovom vyrovnaní ceny zlata vyskočili o 2,4 %, čo predstavuje druhý denný rast po sebe idúcich, po tom, čo prvýkrát v histórii prekonali úroveň 4 400 dolárov za uncu.

Americký dolár

Dolárový index v utorok klesol o 0,2 %, čím si predĺžil straty už druhú seansu po sebe a dosiahol týždenné minimum, čo odráža pokračujúcu slabosť americkej meny voči košu hlavných a vedľajších mien.

Ako je dobre známe, slabší americký dolár robí zlaté tehličky s dolárovou cenou atraktívnejšími pre kupujúcich, ktorí držia iné meny.

Pokles prichádza uprostred zvýšeného predaja dolárov pred vianočnými a novoročnými sviatkami a pod tlakom opatrných komentárov niektorých predstaviteľov Federálneho rezervného systému, ktoré zdôrazňovali rastúce obavy zo slabosti ukazovateľov trhu práce v USA.

Úrokové sadzby v USA

Podľa nástroja CME FedWatch je pravdepodobnosť ponechania amerických úrokových sadzieb na nezmenených na zasadnutí v januári 2026 v súčasnosti na úrovni 78 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 25 bázických bodov je odhadovaná na 22 %.

Investori v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami sadzieb v USA v priebehu budúceho roka, zatiaľ čo prognózy Federálneho rezervného systému poukazujú iba na jedno zníženie o 25 bázických bodov.

Hospodársky rast USA

Aby sa prehodnotili vyššie uvedené očakávania, investori dnes čakajú na zverejnenie údajov o HDP USA za tretí štvrťrok, ktoré bolo oneskorené kvôli pozastaveniu činnosti vlády USA.

Predbežné údaje o HDP by mali byť zverejnené o 13:30 GMT a očakáva sa, že v treťom štvrťroku ukáže rast 3,2 % v porovnaní s 3,8 % rastom v druhom štvrťroku.

Vyhliadky na zlato

Tim Waterer, hlavný trhový analytik spoločnosti KCM Trade, uviedol, že napätie medzi Spojenými štátmi a Venezuelou drží zlato v centre pozornosti ako ochranu pred neistotou.

Waterer dodal, že zlato tento týždeň zaznamenalo silné zisky ako súčasť širšieho posunu v pozícii investorov, spolu s očakávaniami ďalšieho uvoľnenia úrokových sadzieb v USA.

Poznamenal, že kupujúci naďalej vnímajú drahé kovy ako účinný nástroj na diverzifikáciu portfólia a zachovanie hodnoty, a dodal, že si nemyslí, že zlato alebo striebro už dosiahli svoje vrcholy.

Frank Walbaum, trhový analytik spoločnosti NAGA, uviedol, že s blížiacim sa koncom roka a znižovaním likvidity by sa mohla zintenzívniť cenová volatilita a poznamenal, že zlato môže zostať obzvlášť citlivé na geopolitický vývoj a zmeny očakávaní úrokových sadzieb.

Michael Brown, hlavný stratég spoločnosti Pepperstone, uviedol, že počas sviatočného obdobia by mohlo dôjsť k určitému bočnému pohybu v dôsledku zníženej likvidity trhu.

Brown dodal, že sa očakáva obnovenie rastu so silnou dynamikou, keď sa objemy obchodovania vrátia na normálnu úroveň, pričom poznamenal, že 5 000 dolárov je prirodzeným cieľom pre zlato v budúcom roku, zatiaľ čo 75 dolárov predstavuje dlhodobý cieľ pre striebro.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom burzovo obchodovanom fonde krytom zlatom, sa v pondelok zvýšil o približne 12,02 metrických ton, čo predstavuje najväčší denný nárast od 17. októbra a celkové zásoby sa zvýšili na 1 054,56 metrických ton – najvyššiu úroveň od 23. júna 2022.

Euro v utorok v európskom obchodovaní vzrástlo voči košu svetových mien, čím si druhý deň po sebe udržalo rast voči americkému doláru a dosiahlo týždenné maximum. Podporili ho aj pokračujúce predaje americkej meny na devízovom trhu pred vianočnými sviatkami.

Jednotnú menu podporili aj klesajúce očakávania, že Európska centrálna banka zníži úrokové sadzby vo februári 2026, najmä v dôsledku nedávneho zlepšenia hospodárskej aktivity v eurozóne, ako aj očakávania, že toto zlepšovanie bude pokračovať s poklesom rizík poklesu.

Prehľad cien

Kurz eura dnes: euro voči doláru vzrástlo o 0,2 % na 1,1780 USD, čo je jeho najvyššia úroveň za týždeň, z otváracej úrovne 1,1759 USD, po tom, čo dosiahlo denné minimum 1,1753 USD.

Euro ukončilo pondelňajšiu obchodnú seanciu o 0,45 % vyššie voči doláru, čo predstavuje jeho prvý zisk za päť dní uprostred aktívneho predaja americkej meny.

Americký dolár

Dolárový index v utorok klesol o 0,2 %, čím prehĺbil straty už druhú seansu po sebe a dosiahol týždenné minimum, čo odráža pokračujúcu slabosť americkej meny voči košu hlavných a vedľajších mien.

Pokles prichádza uprostred zvýšeného predaja dolárov pred vianočnými a novoročnými sviatkami a pod tlakom opatrných komentárov niektorých predstaviteľov Federálneho rezervného systému, ktoré zdôraznili rastúce obavy zo slabosti ukazovateľov trhu práce v USA.

Európske úrokové sadzby

V súlade s očakávaniami Európska centrálna banka minulý týždeň ponechala svoje kľúčové úrokové sadzby nezmenené na úrovni 2,15 %, čo je najnižšia úroveň od októbra 2022, čo je už štvrté po sebe idúce zasadnutie bez zmeny.

ECB potvrdila svoj prístup založený na údajoch a zasadaní zvlášť bez toho, aby sa zaviazala ku konkrétnej trajektórii úrokových sadzieb, pričom poznamenala, že súčasné sadzby sú vzhľadom na stabilnú infláciu a hospodársky rast primerané.

Prezidentka ECB Christine Lagardeová uviedla, že banka zostáva v „dobrej pozícii“ a zdôraznila, že v rámci Rady guvernérov panuje konsenzus ponechať všetky možnosti otvorené vrátane možnosti zvýšenia sadzieb, ak to bude potrebné.

Oceňovanie peňažného trhu pre zníženie úrokovej sadzby o 25 bázických bodov zo strany ECB vo februári 2026 je v súčasnosti pod úrovňou 10 %.

Aby investori mohli tieto očakávania prehodnotiť, čakajú na ďalšie ekonomické údaje eurozóny o inflácii, nezamestnanosti a raste miezd.