Japonský jen v stredu na ázijskom trhu oslabil voči košu hlavných a vedľajších mien, čím obnovil straty, ktoré včera dočasne pozastavil voči americkému doláru, a je na pokraji dosiahnutia svojej najnižšej úrovne za dva týždne, a to uprostred negatívneho tlaku, najmä v súčasnosti slabých vyhliadok Bank of Japan na zvýšenie japonských úrokových sadzieb v septembri.

Americký dolár sa zotavil, keďže trhy spracovali kľúčové údaje o inflácii v USA a očakávali ďalšie solídne dôkazy o pravdepodobnosti zníženia sadzieb Federálneho rezervného systému v septembri a októbri.

Prehľad cien

• Dnešný kurz jenu: Americký dolár voči jenu vzrástol o 0,2 % na 148,17 ¥ z dnešnej otváracej ceny 147,84 ¥ a najnižšiu úroveň dosiahol na úrovni 147,70 ¥.

• Jen ukončil včerajšie obchodovanie o 0,2 % vyššie voči doláru, čo je jeho prvý zisk za posledné tri dni, po tom, čo predtým dosiahol dvojtýždňové minimum na úrovni 148,52 ¥.

•Okrem nákupov na nižších úrovniach, jen vzrástol po zverejnení údajov o celkovej inflácii v USA za júl, ktoré boli nižšie ako očakávania.

Japonské úrokové sadzby

• Zápisnica z júnového zasadnutia Bank of Japan o menovej politike ukázala, že niektorí členovia rady uviedli, že centrálna banka zváži obnovenie zvyšovania úrokových sadzieb, ak sa obchodné napätie zmierni.

• Nedávno zverejnené údaje o inflácii a mzdách ukázali klesajúci inflačný tlak na tvorcov politík japonskej centrálnej banky.

• Trhové oceňovanie zvýšenia úrokových sadzieb o štvrť percentuálneho bodu na septembrovom zasadnutí zostáva pod úrovňou 40 %.

• Aby investori mohli prehodnotiť tieto očakávania, čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách v Japonsku.

Americký dolár

Index amerického dolára v stredu vzrástol približne o 0,1 % v snahe zotaviť sa z dvojtýždňového minima 97,90 bodu, čo odráža oživenie dolára voči košu svetových mien.

Okrem nákupov na nižších úrovniach došlo k oživeniu dolára po zmiernení obáv z obchodného napätia medzi USA a Čínou, ako aj po zverejnení utorkových údajov o inflácii v USA.

Carol Kong, menová stratégka v Commonwealth Bank of Australia, povedala: „Júlová správa o indexe spotrebiteľských cien ukázala menej dôkazov o vplyve ciel na ceny... (ale) myslím si, že zníženie sadzieb v septembri nie je úplne isté a možno nie je také isté, ako naznačujú súčasné trhové ceny.“

Podľa nástroja FedWatch spoločnosti CME Group: Trhové oceňovanie zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov na septembrovom zasadnutí je v súčasnosti stabilné na úrovni 94 % s 6 % pravdepodobnosťou nezmeny sadzieb.

Aby investori prehodnotili tieto očakávania, čakajú na kľúčové údaje z USA vo štvrtok a piatok vrátane cien výrobcov, žiadostí o podporu v nezamestnanosti a mesačných maloobchodných tržieb.

Cena Etherea v utorok prudko vzrástla a dosiahla najvyššiu úroveň za niekoľko rokov, keďže kryptomena prilákala zvýšené investície a prílev investorov.

ETF zamerané na Ethereum zaznamenali v pondelok bezprecedentný prílev, čo odráža rastúci inštitucionálny záujem a tlačí túto kryptomenu bližšie k novému rekordnému maximu.

Podľa údajov spoločnosti Farside Investors investori v pondelok naliali do ETF fondov Ethereum viac ako 1 miliardu dolárov v hotovosti, čím prekonali predchádzajúci jednodňový rekord 726,6 milióna dolárov z júla.

Deväť fondov kótovaných na americkej burze v súčasnosti drží spolu aktíva v hodnote presahujúcej 10 miliárd dolárov. Z približne 1,019 miliardy dolárov, ktoré v pondelok pripadli, najväčší podiel, približne 640 miliónov dolárov, získal ETF iShares Ethereum Trust spoločnosti BlackRock.

Ethereum sa v piatok prvýkrát od minulého decembra dotkol 4 000 dolárov a v utorok popoludní vyšplhal na viac ako 4 500 dolárov – čo je najviac od konca roka 2021. Podľa CoinGecko kryptomena vzrástla za sedem dní o približne 26 % a za posledných 30 dní o viac ako 50 %, pričom teraz je len 8 % od svojho historického maxima 4 878 dolárov dosiahnutého v roku 2021.

Používatelia platformy Myriad všeobecne očakávajú, že Ethereum tento rok prekoná nový rekord, čo v čase písania tohto článku dáva 89 % pravdepodobnosť, že sa tak stane. (Poznámka: Myriad Markets je produktom spoločnosti DASTAN, ktorá vlastní Decrypt.)

Samotná rastúca dynamika môže prilákať investorov k ETF fondom Ethereum, čo by mohlo následne viesť k ďalším ziskom.

Eric Balchunas, hlavný analytik ETF v spoločnosti Bloomberg Intelligence, pre Decrypt povedal: „Bol moment, keď ľudia videli, ako cena rastie, a mysleli si, že je to dobré.“ Dodal: „Cena odráža sentiment; ak ide hore, ľudia si začnú vymýšľať príbehy.“

Balchunas poznamenal, že prílev do fondov Ethereum bol „silný“ v čase, keď sa táto kryptomena stáva ľahšie pochopiteľnou vďaka rastúcemu záujmu o stablecoiny. Minulý mesiac prezident Donald Trump podpísal zákon GENIUS, ktorý stanovuje regulačný rámec pre vydávanie týchto mincí v USA.

„So stablecoinmi sa situácia stala jasnejšou,“ vysvetlil Balchunas a poznamenal, že väčšina bežných ľudí dokáže pochopiť myšlienku stablecoinov a môže sa im páčiť koncept digitálneho dolára.

Za formovanie tohto príbehu pripísal zásluhy Tomovi Leeovi z Fundstrat Global Advisors a zdôraznil Leeho názor, že stablecoiny sú najlepším prípadom využitia pre sieť Ethereum – perspektíva, ktorá pomohla investorom pochopiť, čo odlišuje druhú najväčšiu kryptomenu podľa trhovej hodnoty od Bitcoinu a iných významných digitálnych aktív.

Lee často hovoril o Ethereu na CNBC a v júni povedal, že táto kryptomena sa „vracia silno“ a mohla by byť „ďalším Bitcoinom“, pričom stablecoiny by mali byť „prelomovou aplikáciou“ pre jej sieť. Hoci je Lee známy svojím dlhodobým optimizmom ohľadom Bitcoinu, teraz podporuje stratégiu financovania spoločnosti BitMine Immersion, ktorá je kótovaná na Nasdaqu a ktorá vo veľkom skupuje Ethereum a v súčasnosti drží jeho akcie v hodnote 5 miliárd dolárov.

Túto kryptomenu začali nakupovať aj ďalšie verejne obchodované spoločnosti a inštitucionálni investori. Ethereum vstúpilo na tradičné trhy minulý rok, keď americká Komisia pre cenné papiere a burzy potichu schválila ETF, ktoré investorom poskytujú expozíciu voči jeho cene.

Hoci tieto fondy spočiatku vzbudili menší záujem v porovnaní s historickým spustením bitcoinových ETF začiatkom roka, v posledných mesiacoch zaznamenali zvýšenú akceptáciu, keďže Ethereum sa vracia do centra pozornosti na trhu s kryptomenami.

Sieť Ethereum používajú vývojári na vytváranie krypto produktov, niekedy nazývaných decentralizované aplikácie alebo „dapps“. Stablecoiny – ktoré v súčasnosti vyvíjajú veľké banky a verejne obchodované spoločnosti – sú opisované ako rýchlejšie a lacnejšie platobné metódy.

Medzi tieto digitálne tokeny patria USDC a USDT od Tetheru, ktoré často fungujú v sieti Ethereum.

Ethereum

Počas obchodovania cena Etherea o 21:25 GMT na CoinMarketCap vyskočila o 8,6 % na 4 587,5 USD.

Austrálsky dolár v utorok vzrástol voči väčšine hlavných mien po všeobecne očakávanom rozhodnutí o menovej politike.

Rezervná banka Austrálie (Reserve Bank of Australia) v utorok na svojom riadnom zasadnutí znížila oficiálnu hotovostnú sadzbu o 25 bázických bodov na 3,60 %. Ide o tretie zníženie sadzieb v tomto roku po zníženiach vo februári a máji a po prekvapivej pauze v júli, ktorá zmiatla analytikov a frustrovala držiteľov hypoték.

Toto rozhodnutie bolo v súlade so všeobecnými očakávaniami trhu, pričom ceny futures kontraktov naznačovali takmer 100 % pravdepodobnosť zníženia sadzieb a všetky štyri hlavné banky predpovedali aspoň jedno ďalšie zníženie sadzieb do konca roka. Prieskum agentúry Reuters, ktorý sa uskutočnil minulý týždeň, ukázal, že všetkých 40 opýtaných ekonómov očakáva zníženie sadzieb tento týždeň.

Na tlačovej konferencii po stretnutí guvernérka Michele Bullocková povedala:

„Výhľad naznačuje, že úroková sadzba v hotovosti bude možno musieť byť o niečo nižšia ako teraz, aby sa udržala klesajúca a stabilná inflácia a zároveň sa podporil rast zamestnanosti, ale stále pretrváva značná neistota. Rada sa preto pri svojich rozhodnutiach bude naďalej zameriavať na údaje.“

Bullock potvrdil, že banka nerokovala o znížení o viac ako 25 bázických bodov. Commonwealth Bank bola prvá, ktorá preniesla zníženie na hypotekárne sadzby, nasledovaná ďalšími bankami.

Inflácia klesá, ekonomika sa spomaľuje

RBA vyjadrila spokojnosť s prudkým poklesom inflácie, pričom „orezaný priemer“ – jej preferovaný ukazovateľ jadrovej inflácie – klesol pod 3 % už druhý štvrťrok po sebe, čo je výrazná zmena oproti roku 2023, keď bola inflácia výrazne nad cieľovou hodnotou.

Celková inflácia sa spomalila na 2,1 %, čo je pohodlne v rámci cieľového rozpätia 2 % – 3 %, zatiaľ čo upravený priemer dosiahol 2,7 %. Banka poznamenala:

„Inflácia sa od svojho vrcholu v roku 2022 výrazne znížila, pričom vyššie úrokové sadzby pomohli priblížiť agregátny dopyt a potenciálny produkt k rovnováhe.“

Údaje naopak poukazujú na jasné spomalenie ekonomiky; HDP v 1. štvrťroku vzrástol len o 0,2 % a medziročne o 1,3 %, čo je výrazne pod skoršími prognózami banky. Nezamestnanosť vzrástla na 4,3 %, počet pracovných ponúk klesol a výdavky domácností zostali slabé, pričom maloobchodné tržby stagnujú a spotrebiteľská nálada pretrváva pesimisticky.

Vo svojom štvrťročnom vyhlásení o menovej politike banka znížila svoju prognózu rastu HDP na december 2025 na 1,7 % z 2,1 % s odvolaním sa na slabé spotrebiteľské výdavky a nižšie podnikové investície, čo naznačuje potrebu ďalších škrtov na podporu rastu.

Konsenzus o včasných opatreniach

Zápisnica z júlového zasadnutia v tom čase ukázala nejednotné rozhodnutie, pričom traja členovia podporili zníženie a šiesti uprednostnili čakanie na ďalšie údaje o inflácii. Dnes však všetkých deväť členov hlasovalo za zníženie, čo signalizuje, že banka je teraz viac presvedčená o potrebe konať včas a poskytnúť dodatočnú podporu, než riskovať neskoršie hlbšie spomalenie.

Očakávajú sa ďalšie škrty

Vyhlásenie banky ponechalo dvere otvorené pre ďalšie uvoľňovanie a poukázalo na možnosť ďalších škrtov, ak inflácia zostane pod kontrolou a hospodárska aktivita sa oslabí.

Trhy vsádzajú na ďalšie zníženie o 25 bázických bodov v novembri, pričom sa očakáva, že hotovostná sadzba klesne do konca roka na približne 3,35 %. Hlavné banky predpokladajú pokračujúce uvoľňovanie, pričom NAB predpokladá 3,10 % do februára 2026 a Westpac 2,85 % do polovice roka 2026, pričom sa zhodujú, že dnešný krok nebude posledným v tomto cykle.

Na devízových trhoch austrálsky dolár k 20:57 GMT vzrástol voči americkému doláru o 0,3 % na 0,6531.

Kanadský dolár

Kanadský dolár bol voči americkému doláru stabilný na úrovni 0,7258 k 20:57 GMT.

Americký dolár

Index amerického dolára klesol k 20:24 GMT o 0,4 % na 98,09 po tom, čo dosiahol maximum 98,6 a minimum 97,9.

Vládne údaje ukázali, že ročná miera rastu indexu spotrebiteľských cien v USA sa v júli udržala na úrovni 2,7 %, čo je menej ako očakávané 2,8 %.

Jadrový index spotrebiteľských cien – ktorý nezahŕňa volatilné ceny potravín a energií – vzrástol v júli na 3,1 %, čo je viac ako očakávaných 3 % a v porovnaní s 2,9 % v júni.

Podľa nástroja FedWatch investori očakávajú 94 % pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov v septembri v porovnaní s 86 % včera a 57 % pred mesiacom.

Analytici tiež predpokladajú 61 % pravdepodobnosť ďalšieho zníženia o 25 bázických bodov v októbri v porovnaní s 34 % pred mesiacom a 51 % pravdepodobnosť podobného zníženia v decembri v porovnaní s 25 % o mesiac skôr.

Biely dom v pondelok potvrdil, že spoločnosti Nvidia a AMD dosiahli dohodu o zdieľaní 15 % svojich príjmov z predaja do Číny s vládou USA, čo vyvolalo diskusiu o jeho možnom vplyve na dvoch gigantov v oblasti výroby čipov a o tom, či by Washington mohol usilovať o podobné dohody s inými spoločnosťami.

Podľa Financial Times spoločnosti podľa dohody získajú exportné licencie na predaj čipov Nvidia H20 a čipov AMD MI308 v Číne.

Vo vyhlásení pre NBC News spoločnosť Nvidia uviedla: „Dodržiavame pravidlá stanovené vládou USA pre našu účasť na globálnych trhoch. Hoci sme H20 do Číny nedodávali už mesiace, dúfame, že pravidlá kontroly vývozu nám umožnia konkurovať Číne na domácom aj globálnom trhu. Amerika nemôže zopakovať chybu 5G a stratiť svoje vedúce postavenie v komunikáciách. Americká technologická infraštruktúra v oblasti umelej inteligencie sa môže stať globálnym štandardom, ak budeme súťažiť.“

Spoločnosť AMD vo vyhlásení potvrdila, že jej pôvodné žiadosti o exportné licencie na čipy MI308 do Číny boli schválené.

Analytici, ktorí hovorili s CNBC, označili tieto dohody, ktoré stanovila administratíva prezidenta Donalda Trumpa, za „nezvyčajné“, ale odrážajú transakčnú povahu súčasného Bieleho domu. Investori vo všeobecnosti vnímajú tento krok ako pozitívny pre obe spoločnosti, pretože zabezpečuje obnovený prístup na čínsky trh.

Dopad na Nvidiu a AMD

Čip H20 od spoločnosti Nvidia bol navrhnutý špeciálne pre splnenie amerických exportných požiadaviek pre Čínu a predtým bol zakázaný v rámci exportných obmedzení, ale spoločnosť minulý mesiac oznámila, že očakáva získanie licencií na dodávku produktu do Číny.

V júli spoločnosť AMD tiež oznámila, že obnoví vývoz čipov MI308. V tom čase neexistoval žiadny náznak, že obnovenie predaja do Číny bude podmienené alebo viazané na podiel z príjmov, a trhy tento krok privítali ako opätovné otvorenie obchodnej príležitosti v hodnote niekoľkých miliárd dolárov.

Napriek tomu, že akcie oboch spoločností v pondelok uzavreli mierne nižšie, Ben Barringer, globálny technologický analytik spoločnosti Quilter Cheviot, pre CNBC povedal: „Z pohľadu investora zostáva výsledok pozitívny – získanie 85 % príjmov je lepšie ako nič. Otázkou je, či Nvidia a AMD zvýšia svoje ceny o 15 %, aby kompenzovali daň, ale v konečnom dôsledku je lepšie predávať na trhu, ako to nechať úplne na Huawei,“ povedal ich najbližší čínsky konkurent.

Neistota ohľadom ich dlhodobej budúcnosti však pretrváva. George Chen, spolupredseda digitálnej praxe v spoločnosti The Asia Group, povedal: „Z krátkodobého hľadiska dáva dohoda obom spoločnostiam určitú istotu ohľadom ich exportu do Číny. Z dlhodobého hľadiska nevieme, či sa americká vláda bude snažiť získať väčší podiel na ich čínskom podnikaní, najmä ak ich tržby v tejto krajine budú naďalej rásť.“

Analytici pre CNBC uviedli, že dohoda je „nezvyčajná“, ale v súlade s Trumpovým štýlom. Barringer povedal: „Je to dobrý, ale zvláštny krok, taký, aký by ste očakávali od prezidenta Trumpa, ktorý je v srdci obchodný partner. Je ochotný robiť kompromisy – ale len ak za to niečo dostane, a to vytvára nezvyčajný precedens.“

Neil Shah, partner v spoločnosti Counterpoint Research, opísal podiel na príjmoch ako „nepriamu daň pri zdroji“. Daniel Newman, generálny riaditeľ spoločnosti The Futurum Group, napísal na X, že tento krok sa podobá „dani“ z podnikania v Číne.

Ďalší analytici sa domnievajú, že takéto dohody sa pravdepodobne nerozšíria aj na ďalšie spoločnosti. Nick Patience, vedúci oddelenia umelej inteligencie v spoločnosti The Futurum Group, povedal: „Neočakávam, že sa to rozšíri aj na iné sektory, ktoré sú rovnako dôležité pre americkú ekonomiku, ako je softvér a služby.“

USA vnímajú polovodičový priemysel ako strategickú technológiu, ktorá tvorí chrbticu mnohých ďalších nástrojov, ako je umelá inteligencia, spotrebná elektronika a dokonca aj vojenské aplikácie. Preto Washington zaradil čipy pod režim kontroly vývozu, na rozdiel od iných produktov. Chen zo skupiny The Asia Group povedal: „Polovodičový priemysel je jedinečný a prístup „platba za vstup“ môže v prípade spoločností Nvidia a AMD fungovať, pretože v podstate ide o získanie schválenia vývozu od americkej vlády. Pre spoločnosti ako Apple a Meta je situácia komplikovanejšia vzhľadom na povahu ich obchodných modelov a služieb v Číne.“

Ako by mohla Čína reagovať?

Polovodiče sa stali veľmi citlivou geopolitickou témou. Počas uplynulých dvoch týždňov Čína vyjadrila obavy o bezpečnosť čipov Nvidia.

Koncom minulého mesiaca čínske regulačné orgány požiadali spoločnosť Nvidia o „objasnenie“ hlásení o potenciálnych bezpečnostných zraniteľnostiach a „zadných vrátkach“. Nvidia poprela existenciu akýchkoľvek zadných vrátok, ktoré by umožňovali prístup alebo kontrolu nad jej čipmi. Nedávno spoločnosť opäť poprela zadné vrátka vo svojich čipoch H20 po obvineniach z účtu na sociálnych sieťach prepojeného s čínskymi štátnymi médiami.

Trumpova dohoda so spoločnosťami Nvidia a AMD pravdepodobne vyvolá v Číne zmiešané reakcie – Peking s touto dohodou nebude spokojný, ale čínske spoločnosti sa budú aj naďalej snažiť získať tieto čipy na podporu svojich ambícií v oblasti umelej inteligencie. Shah zo spoločnosti Counterpoint Research povedal: „Pre Čínu je to dilema – potrebuje tieto čipy na podporu svojich ambícií v oblasti umelej inteligencie, ale daň z príjmov USA by ich mohla predražiť a existujú obavy z amerických zadných vrátok, najmä preto, že Washington schválil dodávky týchto čipov čínskym spoločnostiam.“