Japonský jen v piatok v ázijskom obchodovaní vzrástol voči košu hlavných a vedľajších mien, čím sa predĺžilo jeho zotavenie z päťtýždňového minima voči americkému doláru. Napriek oživeniu zostáva japonská mena na ceste k ďalšej týždennej strate, zaťažená stupňujúcim sa geopolitickým napätím na Blízkom východe.

Údaje zverejnené v Tokiu ukázali silnejší rast miezd v Japonsku, než sa očakávalo, čo zvýšilo inflačný tlak na tvorcov politík v Bank of Japan a posilnilo očakávania zvýšenia úrokových sadzieb koncom tohto mesiaca.

Prehľad cien

• USD/JPY dnes: Dolár klesol voči jenu približne o 0,1 % na 159,90 ¥ z otváracej úrovne 160,01 ¥ po dosiahnutí denného maxima 160,02 ¥.

• Jen uzavrel vo štvrtok o približne 0,1 % vyššie voči doláru, čím zaznamenal svoj prvý denný zisk za štyri obchodné seansy v rámci zotavenia z päťtýždňového minima 160,09 ¥.

Týždenný výkon

V tomto týždni, ktorý oficiálne končí piatkovým vyrovnaním, je jen voči americkému doláru zatiaľ na ceste k štvrtému týždennému poklesu v rade.

Straty boli spôsobené obnoveným vojenským napätím v oblasti Perzského zálivu, ktoré znížilo optimizmus ohľadom úspechu mierových rokovaní medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Japonské mzdy

Japonské ministerstvo práce v piatok oznámilo, že celkové mesačné príjmy v hotovosti spolu so samostatným ukazovateľom miezd na plný úväzok sa v apríli medziročne zvýšili o 3,5 %, čím prekonali očakávania nárastu o 3,2 %. Rast miezd predtým v marci dosiahol 3,1 %.

Silnejší rast miezd sa všeobecne vníma ako príprava na ďalší rast cien a rýchlejšiu infláciu v nasledujúcich mesiacoch, čo zvyšuje tlak na tvorcov politík Bank of Japan a posilňuje očakávania zvýšenia sadzieb v júni.

Japonské úrokové sadzby

• Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda v stredu vyhlásil, že centrálna banka musí pokračovať vo zvyšovaní úrokových sadzieb v reakcii na ekonomický a inflačný vývoj.

• Ueda dodal, že riziká rastu cien sa zdajú byť väčšie ako riziká poklesu cien a mohli by sa naplniť rýchlejšie, ako sa pôvodne predpokladalo.

• Po zverejnení údajov o mzdách a Uedových komentárov sa trhové oceňovanie zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov na júnovom zasadnutí zvýšilo zo 65 % na 85 %.

• Japonská centrálna banka sa má stretnúť 15. – 16. júna, aby posúdila vhodnú menovú politiku pre štvrtú najväčšiu ekonomiku sveta.

Hranica 160 ¥

Japonské úrady naďalej pozorne sledujú pohyby mien, najmä preto, že jen sa pohybuje okolo kritickej úrovne 160 jenov za dolár, ktorú trhy vnímajú ako potenciálny spúšťač oficiálnej intervencie.

Podľa zdrojov agentúry Reuters Tokio koncom apríla a začiatkom mája niekoľkokrát intervenovalo na podporu meny, hoci výsledné posilnenie sa ukázalo ako krátkodobé. V tom čase výmenný kurz oslabil na 159,25 jenu za dolár, čo je najnižšia úroveň od 30. apríla.

Japonskí predstavitelia opakovane varovali pred nadmernou volatilitou meny a naznačili, že by sa mohli prijať rozhodné opatrenia proti chaotickým pohybom na trhu.

Minister financií Satsuki Katayama zopakoval, že vláda je „pripravená prijať vhodné opatrenia“, ak na menách dôjde k nadmerným alebo špekulatívnym pohybom.

Americký dolár

Index amerického dolára v piatok klesol približne o 0,1 %, čím si predĺžil straty už druhý deň po sebe a vzdialil sa od svojho dvojmesačného maxima, čo odráža pokračujúcu slabosť americkej meny voči košu globálnych konkurentov.

Dolár sa dostal pod tlak, keďže chuť k riziku sa mierne zlepšuje a investori stále dúfajú, že Spojené štáty a Irán sa blížia k mierovej dohode, ktorá by mohla ukončiť trojmesačný konflikt.

Najnovší vývoj v iránskom konflikte

• Vodca Hizballáhu odmietol navrhovanú dohodu o prímerí v Libanone.

• Odmietnutie vrhlo tieň na stabilitu Blízkeho východu a vyhliadky na ukončenie konfliktu s Iránom.

• Libanonské prímerie zostáva spojené so širšími rokovaniami medzi Spojenými štátmi a Iránom.

• Americký prezident Donald Trump vyhlásil, že rokovania s Iránom napredujú dobre a naznačil, že do konca tohto týždňa by mohlo dôjsť k zmysluplnému vývoju.

• Trump tiež uviedol, že by sa mohol stretnúť s najvyšším vodcom Iránu, „ak sa dosiahne dohoda“.

Väčšina kryptomien počas štvrtkového obchodovania klesla napriek známkam zmierňovania napätia na Blízkom východe, pričom Ethereum prehĺbilo svoje straty a kleslo pod kľúčovú psychologickú úroveň 1 800 dolárov.

K 21:08 GMT klesla hodnota Etherea na CoinMarketCap o 1,5 % a obchodovala sa za 1 771 dolárov.

Iránsky konflikt zostáva kľúčovým bodom

Izrael a Libanon v stredu večer oznámili, že sa dohodli na zavedení prímeria, čo vyvolalo nádej na širšiu dohodu medzi Washingtonom a Teheránom. Irán predtým spájal akúkoľvek potenciálnu dohodu, aspoň čiastočne, s ukončením bojov medzi Izraelom a Iránom podporovaným hnutím Hizballáh v Libanone.

John Evans, analytik spoločnosti PVM Oil Associates, uviedol, že Irán naďalej trvá na ukončení toho, čo označuje za izraelskú agresiu proti Hizballáhu v Libanone, a dodal, že už existujú náznaky možného prielomu.

Libanonský prezident Joseph Aoun vo štvrtok vyhlásil, že prímerie nadobudne platnosť do 24 hodín po tom, čo ho schvália všetky zúčastnené strany.

Americký prezident Donald Trump v stredu tiež naznačil, že pokrok v rokovaniach s Iránom by sa mohol dosiahnuť už tento víkend.

Iránsky minister zahraničných vecí Abbás Aragččí v stredu vyhlásil, že komunikačné kanály medzi Teheránom a Washingtonom zostávajú otvorené, hoci uznal, že zatiaľ nedošlo k žiadnemu zmysluplnému pokroku, a dodal, že obe strany stále prehodnocujú vymenené návrhy.

Medzitým republikánmi ovládaná Snemovňa reprezentantov USA v stredu schválila rezolúciu, ktorej cieľom je zabrániť Trumpovi v pokračovaní vojny proti Iránu. Aby opatrenie nadobudlo účinnosť, musí ešte prejsť Senátom a získať dvojtretinovú väčšinu v oboch komorách, aby prehlasovalo očakávané prezidentské veto.

Ekonomické údaje

Pokiaľ ide o ekonomiku, prieskum zverejnený v stredu ukázal, že zložka platených cien v sektore služieb v USA minulý mesiac vzrástla na najvyššiu úroveň za takmer štyri roky, čo posilnilo očakávania ekonómov, že Federálny rezervný systém ponechá úrokové sadzby nezmenené aj v budúcom roku.

Ceny kukurice a sóje na Chicagskej burze vo štvrtok opäť klesli a dosiahli niekoľkomesačné minimá, keďže priaznivé poveternostné podmienky v pestovateľských regiónoch USA naďalej podporovali predajný tlak, uviedli trhoví analytici.

Pšenica tiež mierne klesla, keďže lepšie zrážky na amerických nížinách a začiatok zberu úrody zvýšili tlak na strane ponuky.

Najaktívnejší kontrakt na kukuricu na burze CBOT klesol do 10:57 GMT o 1,1 % na 4,26¾ USD za bušel po tom, čo sa druhýkrát po sebe dosiahol najnižšej úrovne od 20. februára.

Cena sójových bôbov klesla o 0,6 % na 11,47½ USD za bušel po tom, čo dosiahla najnižšiu úroveň od 8. apríla, zatiaľ čo cena pšenice klesla o 0,1 % na 5,86½ USD za bušel po tom, čo dosiahla najnižšiu úroveň od 14. apríla. Všetky tri kontrakty boli na ceste k piatemu dennému poklesu v rade.

Andrej Sizov, vedúci poľnohospodárskej konzultačnej spoločnosti SovEcon, uviedol, že vo všeobecnosti priaznivé očakávania týkajúce sa úrody kukurice a sóje v USA povzbudili investičné fondy k zvýšeniu predajnej aktivity po tom, čo začiatkom tohto roka vybudovali masívne dlhé pozície v hlavných plodinách, ktoré sa priblížili k rekordným úrovniam.

Sizov dodal, že „čínske mlčanie“ ohľadom nákupov amerických plodín tiež ovplyvňuje ceny zo strany dopytu.

Washington predtým oznámil, že Peking sa počas summitu v polovici mája zaviazal, že bude ročne nakupovať poľnohospodárske produkty z USA v hodnote 17 miliárd dolárov, a to okrem skoršieho záväzku dovážať sójové bôby. Čína potvrdila, že súhlasila s rozšírením poľnohospodárskeho obchodu, ale neposkytla žiadne ďalšie podrobnosti.

Účastníci trhu čakajú na štvrtkovú týždennú správu o exportných predajoch od Ministerstva poľnohospodárstva USA, ktorá zverejní nové údaje o trendoch v dopyte.

Investori tiež sledujú objav nového prípadu zamorenia červotočom z Nového sveta – parazitom požierajúcim mäso – u teľaťa v Texase. Tento vývoj by mohol mať dôsledky pre stádo dobytka v USA a následne aj pre dopyt po krmive.

Medzitým nižšie ceny ropy vo štvrtok po dohode o prímerí medzi Izraelom a Libanonom a obnovených nádejach na širšiu mierovú dohodu na Blízkom východe odstránili jeden zdroj podpory pre plodiny, ako je kukurica a sójový olej, ktoré sa používajú na výrobu biopalív.

Trhy s obilím sú však v posledných týždňoch menej citlivé na kolísanie cien energií, keďže dominantným faktorom ovplyvňujúcim trh sa opäť stali sezónne faktory ponuky plodín.

Na trhu s pšenicou sa pozornosť naďalej sústreďovala na bohaté globálne zásoby, keďže v USA začína zber ozimnej pšenice a očakávania produkcie v Rusku, najväčšom svetovom vývozcovi pšenice, sa naďalej zlepšujú.

Pre energetické trhy je vývoj trochu záhadný: ceny ropy ešte stále prudko nedosiahli rekordné maximá, a to aj napriek tomu, že mnohí považujú za najvážnejšie narušenie dodávok v histórii trhu.

Je to do značnej miery preto, že obchodníci naďalej vsádzajú na relatívne rýchle vyriešenie krízy v Hormuzskom prielive, hoci trvá už viac ako tri mesiace. Globálne zásoby tiež poskytli dočasnú ochranu pred šokom, zatiaľ čo Čína, najväčší svetový dovozca ropy, sa zväčša stiahla zo spotového trhu. A čo je najdôležitejšie, zrýchľuje sa ničenie dopytu, pretože vysoké ceny nútia spotrebiteľov znižovať spotrebu.

Okrem súčasných prerušení dodávok a protichodných signálov okolo konfliktu na Blízkom východe sa analytici čoraz viac zameriavajú na to, aký veľký dopyt by sa mohol natrvalo stratiť aj po skončení krízy.

Zásoby zatiaľ tlmia šok

Globálny trh s ropou vstúpil do konfliktu s Iránom s prebytkom dodávok, čo pomohlo obmedziť tlak na rast cien napriek tomu, že vojna vstupuje do štvrtého mesiaca. Globálne zásoby mimo Číny sa však rekordným tempom vyčerpávajú, čo naznačuje, že bezpečnostný vankúš trhu sa rýchlo zmenšuje a že plný dopad straty dodávok by sa mohol čoskoro prejaviť.

Podľa údajov spoločnosti Kpler len Čína nahromadila za posledný rok viac ako 1,2 miliardy barelov strategických a komerčných zásob, zatiaľ čo zvyšok sveta zaznamenal zrýchľujúce sa vyčerpávanie zásob.

Začiatkom mája sa globálne zásoby znižovali tempom približne 1,5 milióna barelov denne. Toto tempo sa teraz zvýšilo na takmer 1,7 milióna barelov denne, čo poukazuje na rastúci nedostatok dodávok.

Keďže zásoby klesajú a ceny ropy stúpajú nad 100 dolárov za barel, spotrebitelia začali znižovať dopyt. V celej Ázii vlády a spotrebitelia reagovali na vyššie ceny pohonných hmôt zavedením opatrení, ako sú kratšie pracovné týždne a rozšírené režimy práce z domu pre zamestnancov verejného sektora.

Tento trend sa neobmedzuje len na Áziu. Spotrebitelia v Európe a Spojených štátoch tiež začali znižovať spotrebu paliva a obmedzovať cestovanie lietadlom, keďže ceny benzínu a leteniek rastú.

V Spojených štátoch sa kumulatívne náklady na benzín, ktoré spotrebitelia zaplatili od začiatku americkej kampane proti Iránu 1. marca, zvýšili približne o 40 miliárd dolárov, uviedol Patrick De Haan, vedúci oddelenia analýzy ropy v spoločnosti GasBuddy. Dodal, že Američania za posledné tri mesiace platia za benzín o 400 až 600 miliónov dolárov denne viac.

De Haan tiež poznamenal, že strategická ropná rezerva USA je menej ako desať dní od poklesu na najnižšiu úroveň od augusta 1983, čo je úroveň, aká nebola zaznamenaná od začiatku napĺňania rezervy v roku 1977.

Ničenie dopytu naberá na obrátkach

S rastúcimi nákladmi spotrebitelia prehodnocujú svoje výdavkové návyky v oblasti pohonných hmôt. Za normálnych okolností by klesajúce zásoby viedli k oveľa prudšiemu nárastu cien ropy.

Rozsah deštrukcie dopytu bol však doteraz dostatočne veľký na to, aby kompenzoval časť šoku z ponuky, najmä v kombinácii s neprítomnosťou Číny na spotovom trhu po vybudovaní zásob dostatočných na niekoľko ďalších mesiacov.

Len v Číne dopyt po rope neočakávane klesol približne o 9 %, čo zodpovedá zhruba 1,5 miliónu barelov denne, uviedli analytici JPMorgan Natasha Kanevová, Ľuba Savinovová a Artem Vachritin.

Analytici označili tento posun za „tiché ekonomické rozhodnutie“ a poznamenali, že mnoho čínskych spotrebiteľov prešlo na elektrickú dopravu.

Podobné zmeny sa začínajú objavovať aj inde. Predaj elektromobilov naďalej silno rastie v Ázii a Európe, zatiaľ čo americkí spotrebitelia napriek absencii významných federálnych stimulov čoraz viac prehodnocujú používanie súkromných vozidiel a častejšie sa obracajú na verejnú dopravu a prácu na diaľku, keďže ceny benzínu dosahujú štvorročné maximá.

Vráti sa dopyt po kríze?

Kľúčovou otázkou pre analytikov a trh s ropou v strednodobom a dlhodobom horizonte je, či sa dopyt po skončení krízy vráti na predchádzajúcu úroveň, alebo či vlády a tvorcovia politík natrvalo nahradia časť svojej spotreby ropy a plynu alternatívami s nižšími emisiami uhlíka, ako sú elektrické vozidlá, solárna energia a veterná energia, aby znížili vystavenie sa budúcim geopolitickým energetickým šokom.

Analytici JPMorgan si položili zásadnú otázku: „Môže svet skutočne fungovať, ak bude spotrebovávať zhruba o 9 % menej ropy?“

Možnosti sú zatiaľ obmedzené. Keďže Hormuzský prieliv je stále uzavretý, zásoby naďalej klesajú na kritickú úroveň, zatiaľ čo spotrebitelia hľadajú alternatívy prostredníctvom elektrických vozidiel alebo jednoducho menším jazdením a cestovaním.

Čím dlhšie pretrváva kríza v Hormuzskej oblasti, tým väčšie sú prerušenia dodávok, čo zvyšuje tlak na vlády, aby prijali dlhodobé opatrenia zamerané na zníženie závislosti od ropy a plynu z Blízkeho východu.

V dôsledku toho by sa časť deštrukcie dopytu, ktorá sa začala ako dočasná reakcia na krízu, mohla nakoniec stať trvalou.

V súčasnosti ničenie dopytu pomáha obmedzovať ceny ropy.

Analytici komodít v spoločnosti Goldman Sachs uviedli, že znížená spotreba spôsobená vyššími cenami čiastočne kompenzuje dopad skutočného nedostatku dodávok.

Zásobový vankúš, ktorý podporoval trh, sa však blíži k vyčerpaniu. Dokonca aj Čína začala znižovať svoje rezervy a vzhľadom na očakávané oživenie nákupov ropy v nasledujúcich mesiacoch by ceny ropy mohli toto leto zaznamenať výrazný nárast, sprevádzaný vznikom skutočného nedostatku dodávok.