Prečo sa americký akciový trh tak zaujíma o znižovanie úrokových sadzieb?

Len pred niekoľkými týždňami americký akciový trh narazil na obavy z potenciálnej bubliny na trhu s akciami súvisiacimi s umelou inteligenciou. Teraz sa akcie opäť blížia k rekordným maximám – a veľkú časť tejto dynamiky poháňa Federálny rezervný systém.

Akcie sa zotavili z poklesu zo začiatku novembra, keďže investori čoraz viac stávkujú na to, že Fed tento týždeň na svojom poslednom zasadnutí v tomto roku zníži úrokové sadzby.

Zníženie sadzieb môže podporiť akcie znížením nákladov na pôžičky pre spotrebiteľov a podniky, znížením výnosov z úspor a povzbudením výdavkov a investícií. To následne zvyšuje hospodársku aktivitu a zisky spoločností.

Nižšie úrokové sadzby tiež znižujú výnosy z krátkodobých štátnych dlhopisov a nástrojov podobných hotovosti, ako sú fondy peňažného trhu, čím sa zvyšujú atraktívnosť aktív s vyšším výnosom – ako sú akcie.

Vo všeobecnosti môže zníženie úrokových sadzieb vytvoriť silný pozitívny vplyv na akciový trh.

Jonathan Krinsky, hlavný trhový technik spoločnosti BTIG, v pondelňajšej správe napísal, že nedávny rast trhu sa zhodoval s rastúcimi očakávaniami decembrového zníženia sadzieb.

Obchodníci v pondelok podľa nástroja FedWatch spoločnosti CME predpokladali 89 % pravdepodobnosť zníženia ceny.

Krinsky dodal: „Trhy v podstate vymazali slabosť, ktorú sme zaznamenali v novembri... a tento obrat takmer presne kopíroval nárast pravdepodobnosti zníženia sadzieb v decembri.“

Nižšie sadzby môžu poskytnúť významnú podporu akciám

Fed zvažuje zníženie sadzieb v reakcii na obavy z oslabovania trhu práce. Pre investorov však nižšie sadzby pôsobia ako palivo pre ďalšie zisky na akciovom trhu.

Referenčná sadzba Fedu ovplyvňuje širokú škálu nákladov na pôžičky v celej ekonomike. Zníženie by znížilo náklady na financovanie pre mnohé spoločnosti.

Index Russell 2000 – ktorý sleduje menšie, na úrokové sadzby citlivejšie firmy – dosiahol 4. decembra rekordné maximum.

José Torres, hlavný ekonóm spoločnosti Interactive Brokers, povedal: „Ak sa pozriete na menšie a zraniteľnejšie spoločnosti, ako sú tie v indexe Russell 2000, nižšie sadzby výrazne znižujú ich finančnú záťaž a zvyšujú ich ziskové marže. Preto z nižších sadzieb najviac profitujú sektory ako nehnuteľnosti, výroba a malé podniky.“

Napriek tomu, že investori vítajú krátkodobé škrty očakávané tento týždeň, Wall Street sa vždy pozerá dopredu – a pretrváva neistota ohľadom tempa budúceho uvoľňovania v januári.

V stredu Fed zverejní svoj štvrťročný súhrn ekonomických prognóz, ktorý obsahuje anonymné prognózy tvorcov politík o vývoji úrokových sadzieb v nasledujúcich mesiacoch.

Jason Pride, vedúci investičnej stratégie a výskumu v spoločnosti Glenmede, napísal: „Hoci Fed môže tento týždeň a v roku 2026 zvážiť ďalšie škrty, akékoľvek obnovené zrýchlenie inflácie si pravdepodobne vynúti pomalší a opatrnejší rast.“