Euro v piatok na otvorení európskeho obchodovania kleslo na dvojtýždňové minimum voči americkému doláru, čím si predĺžilo straty už druhý deň po sebe a smeruje k týždennému poklesu. Tento krok prišiel v čase, keď sa investori sústredili na nákup dolára ako najlepšej dostupnej investície, najmä po tom, čo upadli očakávania zníženia úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom v septembri.

Očakávania zníženia úrokových sadzieb Európskou centrálnou bankou v septembri tiež oslabili vzhľadom na silné inflačné tlaky. Investori čakajú na prejav prezidentky ECB Christine Lagardovej v sobotu na výročnom sympóziu Jackson Hole, aby prehodnotili tieto šance.

Prehľad cien

Kurz eura dnes: Euro kleslo o 0,2 % na 1,1583 USD, čo je najnižšia hodnota od 6. augusta, z otváracej úrovne 1,1606 USD po dosiahnutí maxima 1,1617 USD.

Vo štvrtok euro uzavrelo voči doláru so stratou 0,4 %, čo je jeho tretia strata za posledné štyri obchodné dni, po zverejnení silných údajov z americkej ekonomiky.

Týždenný výkon

Za uplynulý týždeň euro voči americkému doláru kleslo o viac ako 1 %, čo je na ceste k prvej týždennej strate za posledné tri týždne.

Americký dolár

Dolárový index v piatok vzrástol o 0,2 %, čím si udržal zisky už druhú obchodnú sériu a dosiahol dvojtýždňové maximum 98,83 bodu, čo odráža pokračujúcu silu americkej meny voči košu hlavných a vedľajších menových párov.

Túto silu poháňa obnovený dopyt po dolári ako najlepšej dostupnej investícii na devízových trhoch, najmä po tom, čo robustné údaje z USA v auguste potvrdili, že najväčšia svetová ekonomika naďalej rastie silnejším tempom, ako sa očakávalo, a to aj napriek nepriaznivým vplyvom agresívnej obchodnej politiky prezidenta Donalda Trumpa.

Úrokové sadzby v USA

Podľa CME FedWatch: pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby Fedu o 25 bázických bodov v septembri klesla z 81 % na 75 %, zatiaľ čo očakávania ponechania sadzieb nezmenených vzrástli z 19 % na 25 %.

Trhy teraz čakajú na prejav predsedu Fedu Jeromea Powella, ktorý sa uskutoční neskôr v piatok na sympóziu v Jackson Hole, aby prehodnotil tieto očakávania.

Európske úrokové sadzby

Nedávne údaje o inflácii v eurozóne potvrdili zakorenené cenové tlaky, ktorým čelia tvorcovia politík ECB.

Podľa zdrojov agentúry Reuters jasná väčšina na poslednom zasadnutí ECB podporila ponechanie úrokových sadzieb v septembri na stabilnej úrovni, už druhé zasadnutie po sebe.

Peňažné trhy v súčasnosti odhadujú pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 25 bázických bodov v septembri na menej ako 30 %.

Investori budú pozorne sledovať prejav Lagardeovej v sobotu v Jackson Hole, aby zistili ďalšie signály.

Výhľad pre euro

Na Economies.com očakávame, že ak sa Powellove komentáre ukážu ako jastrabie, než trhy v súčasnosti predpokladajú, pravdepodobnosť septembrového zníženia sadzieb sa ešte viac zníži, čo by mohlo viesť k predĺženiu strát eura voči americkému doláru.

Japonský jen v piatok v ázijskom obchodovaní klesol voči košu hlavných a vedľajších mien, čím prehĺbil svoje straty voči americkému doláru už druhý deň po sebe a dosiahol trojtýždňové minimum. Pokles prišiel po tom, čo ustúpili očakávania zníženia úrokových sadzieb amerického Federálneho rezervného systému v septembri.

Japonská mena je na dobrej ceste k najväčšej týždennej strate za mesiac a pol, a to aj napriek silnejším než očakávaným údajom o jadrovej inflácii v Japonsku, ktoré naďalej naznačovali možnosť zvýšenia sadzieb zo strany Bank of Japan.

Prehľad cien

Kurz jenu dnes: Dolár voči jenu vzrástol o viac ako 0,2 % na 148,69 ¥, čo je najvyššia hodnota od 1. augusta, z otváracej úrovne 148,37 ¥, po tom, čo dosiahol minimum 148,24 ¥.

Vo štvrtok jen uzavrel obchodovanie so stratou 0,7 % voči doláru, čo bola jeho prvá strata za tri dni po zverejnení silných ekonomických údajov z USA.

Americký dolár

Dolárový index v piatok vzrástol o 0,1 %, čím si udržal zisky už druhú obchodnú sériu a dosiahol dvojtýždňové maximum 98,70 bodu, čo odráža pokračujúcu silu americkej meny voči košu hlavných a vedľajších menových párov.

Túto dynamiku poháňa obnovený dopyt po dolári ako najlepšej dostupnej investícii na devízových trhoch po zverejnení robustných údajov z USA v auguste, ktoré potvrdzujú, že najväčšia svetová ekonomika naďalej rastie tempom presahujúcim prognózy, a to aj napriek prekážkam spôsobeným agresívnou obchodnou politikou prezidenta Donalda Trumpa.

Úrokové sadzby v USA

Po zverejnení týchto údajov prieskum CME FedWatch ukázal, že pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 25 bázických bodov v septembri klesla z 81 % na 75 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť ponechania sadzieb nezmenených vzrástla z 19 % na 25 %.

Aby sa tieto očakávania prehodnotili, globálne trhy teraz čakajú na prejav predsedu Fedu Jeromea Powella, ktorý sa dnes uskutoční na výročnom sympóziu v Jackson Hole.

Týždenný výkon

Jen tento týždeň zatiaľ klesol voči doláru približne o 1,1 %, čo predstavuje druhú stratu za posledné tri týždne a najväčší týždenný pokles od začiatku júla.

Japonská inflácia

Údaje z Tokia z piatka ukázali, že základné spotrebiteľské ceny v júli vzrástli o 3,1 %, čo je viac ako konsenzus 3,0 %, po tom, čo v júni vzrástli o 3,3 %.

Tieto čísla podčiarkujú pretrvávajúce inflačné tlaky, ktorým čelia tvorcovia politík Bank of Japan, a posilňujú argumenty pre ďalšie zvýšenie sadzieb pred koncom roka.

Japonské úrokové sadzby

Trhové oceňovanie zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov zo strany Bank of Japan v septembri sa stabilne pohybuje okolo 40 %.

Investori čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách, aby mohli prekalibrovať svoje očakávania.

Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda by mal v Jackson Hole vystúpiť s prejavom, ktorý by mal poskytnúť ďalšie usmernenia na ceste k normalizácii.

Prieskum ukázal, že 63 % ekonómov očakáva, že BoJ zvýši do konca roka úrokovú sadzbu aspoň na 0,75 %, čo je nárast z 54 % v júlovom prieskume.

Medzitým 92 % očakáva, že BoJ ponechá sadzbu na úrovni 0,50 % až do septembrového zasadnutia.

Ceny Etherea vo štvrtok klesli uprostred širšieho výpredaja rizikových aktív, najmä kryptomien, keďže investori očakávali prejav predsedu Federálneho rezervného systému Jeromea Powella na sympóziu v Jackson Hole.

Trhy pozorne sledujú Powellove vyjadrenia z piatka a očakávania naznačujú zníženie úrokovej sadzby o 25 bázických bodov na septembrovom zasadnutí Fedu.

Čerstvé údaje z USA prispeli k opatrnej nálade. Počet počiatočných žiadostí o podporu v nezamestnanosti sa v týždni končiacom 16. augustom zvýšil o 11 000 na 235 000, čo je najviac za dva mesiace, v porovnaní s očakávaniami 226 000. Neupravená hodnota z predchádzajúceho týždňa bola 224 000.

Medzitým sa kompozitný index PMI agentúry S&P Global pre americkú produkciu v auguste zvýšil na 55,4 z 55,1 v júli, čo je najvyššia hodnota za osem mesiacov. Výrobná aktivita sa tiež prudko zlepšila, pričom index PMI vzrástol zo 49,8 na 53,3, čo je najvyššia úroveň za 39 mesiacov a signalizuje expanziu. Naopak, index PMI v sektore služieb mierne klesol z 55,7 na 55,4, čo odráža pomalší rast v tomto sektore.

Ethereum

K 20:59 GMT klesla cena Etherea na CoinMarketCap o 2,9 % na 4 222,8 USD.

Začnime záverom: vlna rušení, ktorá zasiahla rozsiahle vodíkové projekty, nie je katastrofou – je to znak pokroku. Sektor rýchlo dozrieva, zbavuje sa nablýskaných návrhov a hráčov, ktorí sa neochotne prispôsobujú, a zároveň necháva priestor tichým, efektívnym priekopníkom.

Bublina humbuku praskla – a to je dobrá vec

V rokoch 2021 až 2023 zostal dopyt po nízkouhlíkovom vodíku marginálny – pod jeden milión ton v porovnaní s celkovým globálnym dopytom po vodíku vo výške 97 miliónov ton, ktorý stále pochádza prevažne z fosílnych palív. Zároveň správa „Hydrogen Insights 2024“ zaznamenala sedemnásobný nárast globálnej kapacity elektrolýzy, ktorá prešla konečným investičným rozhodnutím (FID) za štyri roky, hoci stále mierny, okolo 20 GW.

V Európe sa podarilo prekonať požiadavky na konečné investície (FID) vďaka kapacite elektrolyzéra 3 GW, ktorý by mal ročne dodať približne 415 000 ton obnoviteľného vodíka. Naproti tomu v projektoch modrého vodíka bolo zrušených viac ako 1,4 milióna ton ročne, pričom FID prežilo iba približne 400 000 ton ročne. Poučenie je jasné: nadrozmerné nápady, ktoré zlyhávajú v základnej ekonómii, neprežijú.

Táto korekcia je zdravá. Projekty, ktoré sa budú realizovať, budú menšie, lepšie navrhnuté a priamo spojené s potrebami dekarbonizácie.

Skutočný vodík: Cielené a praktické projekty

Vezmime si napríklad projekt Yuri od spoločnosti Engie v Západnej Austrálii: Fáza 1 zahŕňa 10 MW elektrolyzér napájaný 18 MW solárnou energiou a podporovaný 8 MW batériou. Ročne bude dodávať približne 640 ton obnoviteľného vodíka do výroby amoniaku spoločnosti Yara. Nenápadné, ale efektívne – dopyt je jasný, výroba prebieha.

V Európe spoločnosť Engie tiež schválila svoj podiel na vodíkovom plynovode mosaHYc medzi Francúzskom a Nemeckom, zatiaľ čo koridor H2Med/Barmar medzi Barcelonou a Marseille má do roku 2030 dosiahnuť kapacitu až 2 milióny ton ročne. Nemecký terminál na výrobu amoniaku a vodíka v Lubmine má dosiahnuť konečné schválenie do konca roka 2025 s nákladmi okolo 3 – 3,50 USD/kg do roku 2027 – čo je výrazne pod súčasnými európskymi úrovňami 8 – 10 USD/kg.

Nejde o megaprojekty, ktoré sa ženú za titulkami novín. Ide o priemyselne ukotvené riešenia, ktoré zapadajú do ťažko znižovateľných sektorov, ako je amoniak, metanol, rafinácia a výroba ocele.

Prečo je menšie múdrejšie

Neúspešné megaprojekty často nemali jasný odber, spoliehali sa na neoverené technológie alebo sa snažili o nerealistický rozsah. Naproti tomu dnešné projekty, ktoré prežili, sú zapojené do existujúceho priemyselného dopytu s jasnou ekonomikou. Napríklad modrý vodík sa dá v Európe vyrobiť za 3,8 – 4,4 eura/kg – čo je oveľa lacnejšie ako väčšina zeleného vodíka.

Tento posun znamená celkovo menej projektov, ale silnejšie a udržateľnejšie – navrhnuté tak, aby priniesli skutočnú priemyselnú dekarbonizáciu, a nie len špekulatívne humbuk.

Podpora politík sa stáva cielenejšou

Politické rámce tiež dozrievajú. Vodíková banka EÚ smeruje finančné prostriedky do projektov so skutočnou hodnotou znižovania emisií. Nemecká KfW financuje dovozné terminály, namiesto toho, aby nútila neekonomickú domácu výrobu. Verejné peniaze sa smerujú tam, kde je vodík najviac potrebný.

Menšia a lepšia vodíková ekonomika

Vodíková ekonomika bude pravdepodobne menšia, ako naznačovali prvé prehnané predpovede. To je však silná stránka, nie slabá stránka.

Štíhlejší sektor, ktorý nahradí vodík z fosílnych palív, zníži emisie v ťažkom priemysle a stavia na solídnom inžinierstve, je oveľa lepší ako množstvo odsúdených gigaprojektov. Teraz nie sú dôležité tisíce nápadov, ale hŕstka vynikajúcich. Nech tie zlé zomrú. Nech hluk utíchne. To, čo zostane, je skutočné.