Americký dolár v pondelok klesol uprostred obáv z možného čiastočného pozastavenia činnosti vlády, zatiaľ čo japonský jen prekonal euro pred sériou kľúčových ekonomických správ USA, ktoré by mohli poskytnúť ďalšie signály o smerovaní politiky Federálneho rezervného systému.

Dolár minulý týždeň vzrástol, podporený ekonomickými údajmi, ktoré znížili očakávania zníženia sadzieb Fedom. Obchodníci v súčasnosti predpokladajú zníženie sadzieb o celkovo 40 bázických bodov do decembra a o 110 bázických bodov do konca roka 2026 – čo je približne o 25 bázických bodov menej, ako sa predpokladalo v polovici septembra.

Hrozí čiastočné odstavenie vlády

Dolárový index, ktorý sleduje kurz dolára voči košu hlavných mien, v pondelok klesol o 0,22 % na 97,90 po tom, čo minulý týždeň vzrástol o 0,5 %.

Investorov primárne znepokojuje riziko pozastavenia činnosti vlády, ak Kongres neschváli návrh zákona o financovaní pred koncom fiškálneho roka v utorok. Bez dohody by časti vlády prestali fungovať v stredu, v prvý deň fiškálneho roka 2026.

Analytici poznamenávajú, že dolár zvyčajne pred takýmito krízami oslabuje a po dosiahnutí dohody sa opäť zotaví. Tentoraz však môže byť riziko väčšie vzhľadom na existujúce známky spomalenia na trhu práce. Uzatvorenie trhu by mohlo tiež oddialiť zverejnenie pozorne sledovanej správy o pracovných miestach mimo poľnohospodárstva, ktorá má byť zverejnená v piatok, spolu s ďalšími ekonomickými údajmi.

Bob Savage, vedúci oddelenia stratégie makrotrhov v spoločnosti BNY, povedal: „Dlhodobé odstavenie, ktoré nemožno vylúčiť, by mohlo narušiť schopnosť trhu správne oceniť cyklus uvoľňovania Fedu, a to aj v prípade, že niektoré súkromné zdroje údajov pomôžu časť medzery vyplniť.“

Investori tiež očakávajú tento týždeň správy o voľných pracovných miestach, počte zamestnancov v súkromnom sektore a indexe ISM v priemysle, ktoré budú zverejnené v piatok.

Právny spor o guvernérku Fedu Lisu Cookovú

Trhy pozorne sledujú právny spor o možné odvolanie guvernérky Fedu Lisy Cookovej, pretože akákoľvek hrozba pre nezávislosť centrálnej banky predstavuje väčšie riziko pre dolár ako samotné uzavretie ekonomiky.

Administratíva prezidenta Donalda Trumpa požiadala Najvyšší súd, aby mu umožnil odvolať Cooka s argumentom, že ide o zákonný výkon prezidentskej právomoci.

Pohyby mien

Euro vzrástlo o 0,25 % na 1,1729 USD, zatiaľ čo britská libra získala 0,34 % na 1,3445 USD. Analytici sa domnievajú, že údaje o inflácii v eurozóne budú mať obmedzený vplyv na očakávania menovej politiky alebo jednotnú menu, pričom pozornosť sa namiesto toho sústredí na vojnu na Ukrajine a potenciál zvýšených vojenských výdavkov.

Voči jenu dolár klesol o 0,6 % na 148,67 ¥ po tom, čo minulý týždeň získal viac ako 1 %. Napriek tomu zostávajú v centre pozornosti rozdielne výhľady menovej politiky, keďže v rámci Bank of Japan sa objavujú náznaky jastrabieho sklonu.

Mohit Kumar, ekonóm spoločnosti Jefferies, povedal: „Uprednostňujeme krátke pozície na USD/JPY a očakávame ďalšie zvyšovanie sadzieb zo strany Bank of Japan.“ Dodal, že „niektoré ázijské krajiny môžu v rámci obchodných rokovaní s USA povoliť posilnenie svojich mien.“

Austrálsky dolár vzrástol o 0,35 % na 0,6571 USD pred utorkovým rozhodnutím o menovej politike Rezervnej banky Austrálie, kde sa neočakáva žiadna zmena sadzieb.

Ceny zlata na európskom trhu v pondelok vzrástli, čím si udržali rast už tretíkrát za sebou a naďalej dosahovali nové rekordy, keď prvýkrát v histórii prekonali hranicu 3 800 dolárov za uncu. Rast bol poháňaný slabším americkým dolárom, ktorý bol pod tlakom hroziacej hrozby uzavretia federálnej vlády.

Po zverejnení správy o výdavkoch na osobnú spotrebu v USA (PCE) z minulého týždňa sa trhy viac presvedčili o pravdepodobnosti, že Federálny rezervný systém v októbri zníži úrokové sadzby, pričom investori čakajú na ďalšie dôkazy koncom tohto týždňa.

Prehľad cien

• Ceny zlata dnes: Spotové zlato vzrástlo približne o 1,4 % na historické maximum 3 812,11 USD, čo je nárast z otváracej úrovne 3 760,36 USD, pričom relačné minimum zodpovedalo otváracej úrovni 3 760,36 USD.

• V piatok zlato usadilo o 0,3 % vyššie, čo predstavuje druhý denný nárast po sebe po zverejnení údajov o miernej inflácii v USA.

• Minulý týždeň cena zlata vzrástla o 2,1 %, čo je už šiesty týždenný zisk po sebe a najdlhšia víťazná séria od konca decembra 2024.

Americký dolár

Dolárový index v pondelok klesol o 0,3 %, čím predĺžil straty do druhej obchodnej seansy a spomalil sa z trojtýždňového maxima 98,61, čo odráža pokračujúcu slabosť voči hlavným menám.

Slabší dolár robí zlaté zlato s dolárovou cenou atraktívnejším pre držiteľov iných mien. Okrem realizácie ziskov je dolár stále pod tlakom aj rizikom pozastavenia činnosti vlády USA, ak Kongres neschváli zákon o financovaní pred koncom fiškálneho roka v utorok. Bez dohody sa časti vlády v stredu, v prvý deň fiškálneho roka 2026, pozastavia.

Ray Attrill, vedúci oddelenia devízovej stratégie v National Australia Bank, povedal: „Prevládajúcim predpokladom je, že ak vláda uzavrie svoju činnosť, tento týždeň nedostaneme nové údaje o zamestnanosti v USA, čo komplikuje obchodovanie na trhoch.“

Úrokové sadzby v USA

• Údaje o inflácii PCE z minulého piatku zodpovedali očakávaniam.

• Podľa nástroja CME FedWatch: Pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby Fedu o 25 bázických bodov v októbri vzrástla z 88 % na 90 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť nezmenenej sadzby klesla z 12 % na 10 %.

• Trhy tento týždeň čakajú na sériu kľúčových správ o trhu práce v USA spolu s novým komentárom Fedu, aby sa ďalej prehodnotili očakávania.

Výhľad na zlato

• Kyle Rodda, analytik spoločnosti Capital.com, povedal: „Pozitívne údaje o inflácii v USA dali trhom dôvod domnievať sa, že v októbri a decembri dôjde k ďalším zníženiam sadzieb Fedu.“

• Dodal: „Nálada je veľmi pozitívna a sme na dobrej ceste k opätovnému otestovaniu ďalšieho rekordného maxima tento týždeň. Trh so zlatom je momentálne v silnej pozícii.“

SPDR Holdings

Objem akcií SPDR Gold Trust, najväčšieho svetového burzovo obchodovaného fondu krytého zlatom, sa v piatok zvýšil o 8,87 metrických ton na 1 005,72 metrických ton, čo je najviac od 29. júla 2022.

Euro v pondelok na európskych trhoch vzrástlo voči košu svetových mien, čím si druhý deň po sebe predĺžilo oživenie z trojtýždňového minima voči americkému doláru. Podporili ho obnovené nákupy na nižších úrovniach a defenzívny obrat dolára uprostred rizika uzavretia americkej vlády.

Po poslednom zasadnutí Európskej centrálnej banky (ECB), ktoré obsahovalo viac jastrabieho komentára, než trhy očakávali, sa pravdepodobnosť ďalšieho znižovania sadzieb v Európe do konca roka znížila. Aby sa tieto očakávania potvrdili, investori čakajú na ďalšie dôkazy o smerovaní ECB k uvoľňovaniu menovej politiky.

Prehľad cien

• Kurz EUR/USD vzrástol približne o 0,25 % na 1,1733 USD, čo je nárast z otváracej hodnoty 1,1706 USD po tom, čo dosiahol minimum 1,1699 USD.

• V piatok euro voči doláru posilnilo o 0,3 %, čo bol jeho prvý nárast za tri obchodné seansy, a zotavilo sa z trojtýždňového minima 1,1646 USD.

• Minulý týždeň euro stratilo voči doláru 0,4 %, čo bol jeho prvý týždenný pokles za mesiac, a to pod tlakom rastúceho geopolitického napätia vo východnej Európe.

Americký dolár

Dolárový index v pondelok klesol o 0,3 %, čím si predĺžil straty už druhú sériu a vzdialil sa od trojtýždňového maxima 98,61, čo odráža pokračujúcu slabosť dolára voči hlavným menám.

Okrem realizácie ziskov sú úrovne dolára zaťažené hroziacim rizikom pozastavenia činnosti vlády USA, ak Kongres neschváli zákon o financovaní pred koncom fiškálneho roka v utorok. Bez schválenia sa časti vlády uzavrú v stredu, v prvý deň fiškálneho roka 2026.

Ray Attrill, vedúci oddelenia devízovej stratégie v National Australia Bank, povedal: „Prevládajúcim predpokladom je, že ak vláda uzavrie svoju činnosť, tento týždeň nedostaneme nové údaje o pracovných miestach v USA, čo komplikuje obchodovanie na trhoch.“

Európske úrokové sadzby

• Zdroje uvádzajú, že tvorcovia politík ECB sa domnievajú, že na dosiahnutie 2 % inflačného cieľa nie je potrebné ďalšie znižovanie sadzieb, a to aj napriek novým ekonomickým prognózam, ktoré naznačujú nižšie sadzby v nasledujúcich dvoch rokoch.

• Zdroje tiež poznamenali, že pokiaľ eurozóna nečelí ďalšiemu veľkému hospodárskemu otraseniu, očakáva sa, že náklady na pôžičky zostanú nejaký čas na súčasnej úrovni.

• Ceny na peňažnom trhu v súčasnosti odrážajú približne 10 % pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby ECB o 25 bázických bodov v októbri.

• Obchodníci znížili stávky na uvoľňovanie ECB, čo signalizuje koniec tohtoročného cyklu znižovania sadzieb.

• Investori očakávajú prehodnotenie očakávaní a očakávajú nové údaje o európskej ekonomike a komentáre predstaviteľov ECB v nasledujúcom období.

Japonský jen v pondelok na ázijských trhoch vzrástol voči košu hlavných a vedľajších mien, čím si druhý deň po sebe predĺžil oživenie z osemtýždňového minima voči americkému doláru. Podporila ho nákupná aktivita na nižších úrovniach a defenzívny postoj dolára uprostred rizík uzavretia americkej vlády.

Rozkol v predstavenstve Bank of Japan zvýšil tlak na mierneho guvernéra Kazua Uedu, aby urýchlil normalizáciu menovej politiky, čím sa zvýšila pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb v Japonsku v októbri.

Prehľad cien

• Kurz USD/JPY klesol o 0,4 % na 148,88 ¥ z dnešného otvorenia na 149,47 ¥, po dosiahnutí maxima 149,51 ¥.

• Jen v piatok uzavrel o 0,2 % vyššie voči doláru, čo bol jeho prvý zisk za tri obchodné dni, po tom, čo predtým dosiahol osemtýždňové minimum na úrovni 149,96 ¥.

• Jen minulý týždeň stratil voči doláru viac ako 1 %, čo predstavuje piaty týždenný pokles v rade a najväčšiu týždennú stratu od začiatku júla, zaťažený politickou neistotou v štvrtej najväčšej ekonomike sveta.

Americký dolár

Dolárový index v pondelok klesol o 0,25 %, čím si predĺžil straty už druhú obchodnú sériu a spomalil sa z trojtýždňového maxima 98,61 bodu, čo odráža pokračujúcu slabosť americkej meny voči hlavným menovým konkurentom.

Okrem realizácie ziskov je pokles dolára spojený s hroziacim rizikom pozastavenia činnosti vlády USA, ak Kongres neschváli návrh zákona o financovaní pred koncom fiškálneho roka v utorok. Bez schválenia sa časti vlády uzavrú v stredu, v prvý deň fiškálneho roka 2026.

Japonské úrokové sadzby

• Japonská centrálna banka ponechala začiatkom tohto mesiaca úrokové sadzby nezmenené na úrovni 0,5 %, čo je v súlade s očakávaniami trhu.

• Nesúhlasné výzvy dvoch členov predstavenstva na zvýšenie úrokovej sadzby o 25 bázických bodov však trhy prekvapili a boli vnímané ako signál, že BoJ sa menej obáva ekonomických nepriaznivých vplyvov, ako sa pôvodne predpokladalo.

• Cieľom odporcov bolo prinútiť guvernéra Kazua Uedu, aby zrýchlil tempo zvyšovania sadzieb, keďže sprísňovanie sa skôr či neskôr považuje za nevyhnutné.

• Trhy v súčasnosti odhadujú približne 50 % pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov v októbri.

• Prieskum agentúry Reuters ukázal, že väčšina ekonómov očakáva do konca roka ďalší nárast japonských úrokových sadzieb o 25 bázických bodov.

• Investori čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách v Japonsku, aby prehodnotili tieto očakávania.