Zlato sa drží nad 4 000 USD, keďže Fed začína odpočítavanie, zatiaľ čo striebro prudko stúpa

Po dvoch volatilných obchodoch si drahé kovy v stredu konečne našli priestor na nadýchnutie sa. Zlato mierne vzrástlo, keďže investori ustúpili od agresívneho postoja pred rozhodnutím o politike amerického Federálneho rezervného systému, zatiaľ čo striebro zaznamenalo silnejšie oživenie po tom, čo v predchádzajúci deň utrpelo veľké straty.

K 9:37 GMT sa spotové zlato obchodovalo okolo 4 036,09 USD za uncu, čo predstavuje nárast o 0,22 % za daný deň, pričom americké futures kontrakty na zlato sa pohybovali v blízkosti 4 037,30 USD. Striebro opäť prekonalo očakávania, keď vzrástlo o približne 1,3 % na 57,86 USD za uncu, keďže sa na trh vrátili záujemcovia o zľavy.

Trh čaká na Fed

V dnešnom kroku je málo presvedčenia a presne o to ide.

Namiesto veľkých investícií do úrokových sadzieb sa investori zdajú byť spokojní s čakaním na verdikt Federálneho rezervného systému neskôr dnes. Zatiaľ čo sa od tvorcov politík všeobecne očakáva, že ponechajú úrokové sadzby nezmenené, skutočný dôraz sa bude sústrediť na to, či predseda Kevin Warsh posilní rastúce očakávania trhu, že ďalšie zvýšenie sadzieb by mohlo byť ešte pred koncom roka na stole.

Táto neistota držala kupujúcich aj predávajúcich na opatrnosti, pričom zlato zostalo uväznené v relatívne úzkom rozpätí napriek niekoľkým konkurenčným trhovým silám.

Zlato sa odmieta vzdať kľúčovej podpory

Asi najpozoruhodnejším rysom nedávneho obchodovania nie je to, že zlato rastie, ale to, že si naďalej bráni úroveň 4 000 dolárov.

Za normálnych okolností by silnejší americký dolár a rastúce výnosy štátnych dlhopisov vyvíjali oveľa väčší tlak na zlato, pretože vyššie úrokové sadzby zvyšujú oportunitné náklady na držbu nevýnosného aktíva. Zlato však opakovane priťahuje kupcov vždy, keď sa ceny priblížia k psychologicky dôležitej hranici 4 000 dolárov, čo naznačuje, že investori sa naďalej zdráhajú opustiť defenzívne pozície napriek čoraz pesimistickejšiemu výhľadu menovej politiky USA.

Táto odolnosť odráža viac než len technické nákupy. Pretrvávajúca geopolitická neistota a pretrvávajúce obavy z inflácie naďalej poskytujú základnú vrstvu podpory a bránia hlbším stratám, a to aj napriek tomu, že očakávania prísnejšej menovej politiky sa posilnili.

Striebro sa odráža späť

Striebro si medzitým po utorkovom prudkom výpredaji opäť získalo späť časť stratených pozícií.

1,3% nárast ceny kovu pohodlne prekonal zlato, čo zdôrazňuje jeho tendenciu zveličovať pohyby v oboch smeroch. Na rozdiel od zlata striebro čerpá podporu nielen z dopytu po bezpečných investíciách, ale aj z očakávaní priemyselnej aktivity, vďaka čomu je podstatne citlivejšie na zmeny v celkovej nálade na trhu.

Táto kombinácia sa často premieta do väčších denných výkyvov a stredajší nárast bol ďalšou pripomienkou vyššej volatility striebra.

Ďalší katalyzátor

Pokoj by sa mohol ukázať ako krátkodobý.

Trhy v súčasnosti vidia reálnu možnosť, že Federálny rezervný systém bude pokračovať vo zvyšovaní úrokových sadzieb koncom tohto roka, pričom september sa javí ako ďalšie dôležité zasadnutie, ktoré treba sledovať. Ak tvorcovia politík zaujmú jastrabí tón alebo signalizujú, že inflačné riziká zostávajú zvýšené, výnosy štátnych dlhopisov a americký dolár by sa mohli ďalej posilniť, čo by zvýšilo tlak na zlato aj striebro.

Naopak, akýkoľvek náznak, že Fed sa cíti spokojnejší s výhľadom inflácie, by mohol oživiť očakávania menej reštriktívnej politiky, čím by sa otvorili dvere širšiemu oživeniu drahých kovov.

Zatiaľ sa však zdá, že obchodníci nie sú ochotní toto rozhodnutie urobiť skôr, ako dostanú priame stanovisko centrálnej banky, a zlato a striebro tak zostávajú v režime vyčkávania, keďže sa blíži jedno z najsledovanejších politických rozhodnutí roka.