Austrálsky dolár klesá po zverejnení údajov o inflácii, zatiaľ čo jen sa zotavuje zo štvordesiatročných miním.

Austrálsky dolár v stredu oslabil po tom, čo slabšie než očakávané údaje o inflácii prudko znížili očakávania ďalšieho krátkodobého zvýšenia úrokových sadzieb, zatiaľ čo japonský jen sa mierne zotavil, ale zostal blízko svojej najnižšej úrovne za štyri desaťročia.

Približne o 10:17 GMT sa austrálsky dolár obchodoval voči americkému doláru za približne 0,6952 USD, čo predstavuje pokles o približne 0,33 % počas obchodovania.

Japonský jen posilnil približne o 0,18 %, pričom dolár klesol na približne 163,53 jenu po tom, čo predchádzajúcu obchodnú seanciu uzavrel na úrovni blízko 163,82 jenu.

Napriek stredajšiemu oživeniu zostal jen blízko úrovne 164 za dolár, čo je jeho najslabší bod od roku 1986, čo investorov upozorňuje na možnosť intervencie japonských úradov.

Austrálska inflácia nenaplnila prognózy

Austrálsky dolár sa dostal pod predajný tlak po tom, čo oficiálne údaje ukázali, že inflácia rástla pomalšie, ako očakávali ekonómovia a Rezervná banka Austrálie.

Index spotrebiteľských cien v Austrálii vzrástol v druhom štvrťroku o 0,6 % po náraste o 1,4 % v prvých troch mesiacoch roka.

Ročná celková inflácia sa mierne spomalila zo 4,1 % na 4,0 %.

Pre menovú politiku je dôležitejšie, že upravená priemerná miera základnej inflácie vzrástla počas štvrťroka o 0,8 %, čo je menej ako trhové očakávania nárastu o 0,9 %.

Ročná upravená priemerná miera inflácie dosiahla 3,6 %, čo je menej ako trhová prognóza 3,7 % aj prognóza Rezervnej banky Austrálie na úrovni 3,8 %.

Očakávania úrokových sadzieb RBA klesajú

Slabšie čísla o inflácii prinútili investorov výrazne znížiť očakávania, že Rezervná banka Austrálie na svojom augustovom zasadnutí opäť zvýši úrokové sadzby.

Trhy odhadli pravdepodobnosť augustového nárastu len na približne 3 %, v porovnaní s približne 21 % pred zverejnením správy o inflácii.

Očakávania ďalšieho zvýšenia sadzieb do konca roka tiež oslabili, hoci trhy naďalej pripisovali približne 50 % pravdepodobnosť takéhoto kroku.

Tento posun sa prejavil na všetkých austrálskych finančných trhoch. Výnosy trojročných štátnych dlhopisov klesli o približne 10 bázických bodov na približne 4,48 %, zatiaľ čo austrálske akcie vzrástli o približne 1 %.

Nižšie očakávania úrokových sadzieb vo všeobecnosti oslabujú menu znížením potenciálnych výnosov z aktív denominovaných v tejto mene.

To vysvetľuje, prečo austrálsky dolár klesol, aj keď inflácia zostala nad cieľovým rozpätím centrálnej banky.

Inflácia zostáva príliš vysoká

Správa úplne neodstránila obavy z inflácie.

Ročná miera inflácie v Austrálii zostala zvýšená, inflácia v službách sa zrýchlila z 3,7 % na 4,0 % a inflácia nájomného sa udržala na úrovni 3,6 %.

Rezervná banka už tento rok trikrát zvýšila svoju referenčnú úrokovú sadzbu na 4,35 %, čím zrušila všetky uvoľňovania zavedené v roku 2025.

Najnovšie čísla však naznačujú, že tvorcovia politík teraz môžu mať viac času na posúdenie ekonomického vplyvu týchto zvýšení, než na okamžité opätovné sprísnenie politiky.

Len za jún klesli spotrebiteľské ceny o 0,1 % oproti predchádzajúcemu mesiacu, pričom ceny pohonných hmôt klesli takmer o 11 %.

Tento pokles pomohol znížiť ročnú mieru inflácie za daný mesiac na 3,8 %, hoci obnovený nárast svetových cien ropy by mohol skomplikovať výhľad inflácie v nasledujúcich mesiacoch.

Jen nachádza dočasnú podporu

Japonský jen sa v stredu pohyboval opačným smerom a voči doláru mierne posilnil.

Kurz USD/JPY klesol o približne 0,18 % na približne 163,53 po tom, čo sa počas obchodovania pohyboval v rozmedzí 163,28 až 163,88.

Zlepšenie však bolo obmedzené a jen zostal nebezpečne blízko úrovne 164 a 40-ročného minima, ktoré nedávno dosiahol.

Japonskí predstavitelia opakovane varovali, že sú pripravení reagovať na nadmerné pohyby mien, čo zvyšuje nervozitu medzi obchodníkmi, ktorí držia veľké pozície voči jenu.

Riziko intervencie sa stáva významnejším, keď mena rýchlo oslabuje, a nie len vtedy, keď prekročí určitú číselnú úroveň.

Japonská politická dilema

Základná slabosť jenu naďalej odráža veľký rozdiel medzi úrokovými sadzbami v Japonsku a Spojených štátoch.

Výnosy amerických štátnych dlhopisov zostávajú podstatne vyššie ako výnosy japonských, čo povzbudzuje investorov, aby si požičiavali v jenoch a nakupovali dolárové aktíva s vyšším výnosom.

Obavy týkajúce sa japonskej fiškálnej politiky ešte viac zvýšili tlak.

Plány premiérky Sanae Takaiči na zníženie daní a vyššie vládne výdavky vyvolali otázky týkajúce sa budúcej emisie dlhu a už aj tak napätých verejných financií krajiny.

Zároveň politický odpor voči prísnejšej menovej politike skomplikoval úsilie o poskytnutie trvalej podpory jenu.

Rozhodnutie Fedu by mohlo zmeniť podobu oboch mien

Ďalší významný pohyb pre obe meny môže byť určený oznámením o politike Federálneho rezervného systému neskôr v stredu.

Trhy počítali s približne 30 % pravdepodobnosťou zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov, hoci väčšina investorov očakávala, že centrálna banka ponechá sadzby nezmenené.

Jastrabí signál z Federálneho rezervného systému by mohol posilniť dolár a tlačiť pár USD/JPY smerom k alebo nad 164, čo by potenciálne zvýšilo pravdepodobnosť japonskej intervencie.

Mohlo by to tiež vyvíjať dodatočný tlak na austrálsky dolár, najmä po tom, čo stredajšia správa o inflácii oslabila očakávania ďalšieho zvyšovania sadzieb v Austrálii.

Menej reštriktívny signál by naopak mohol oslabiť americký dolár a priniesť úľavu obom menám.

Austrálsky dolár je zatiaľ pod tlakom poklesu očakávaní týkajúcich sa sadzieb v domácom sektore, zatiaľ čo mierne oživenie jenu odráža skôr opatrnosť než rozhodujúce zlepšenie výhľadu japonskej meny.