Ceny ropy vo štvrtok klesli po tom, čo americký prezident Donald Trump zrušil letecké útoky proti Iránu, ktoré boli plánované neskôr v ten istý deň, s odvolaním sa na prebiehajúce rokovania s Teheránom.

Počas obchodovania klesla cena americkej ropy West Texas Intermediate o 3,13 % na 87,21 USD za barel k 13:35 východného času, zatiaľ čo ropa Brent klesla o 3,36 % na 89,97 USD za barel.

V príspevku na Truth Social Trump uviedol, že sa rozhodol zrušiť plánované útoky a letecké operácie proti Iránu po tom, čo sa diskusie s Iránskou islamskou republikou dostali na najvyššiu úroveň iránskeho vedenia a po získaní súhlasu od všetkých príslušných strán.

Trump predtým vyhlásil, že Spojené štáty vo štvrtok večer zaútočia na Irán „veľmi tvrdo“ po vlne náletov v stredu zameraných na iránske sledovacie kapacity, komunikačné systémy a lokality protivzdušnej obrany.

Americký prezident tiež pohrozil prevzatím kontroly nad ostrovom Charg, najväčším iránskym terminálom na vývoz ropy, a tvrdil, že Spojené štáty si vytvoria „úplnú kontrolu“ nad iránskymi trhmi s ropou a plynom, podobne ako to urobili vo Venezuele.

V posledných dňoch došlo k eskalácii vojenských výmen medzi Washingtonom a Teheránom po tom, čo americké sily podnikli útoky na ciele v Iráne, čo prinútilo Teherán reagovať raketovými útokmi na niekoľko krajín Perzského zálivu.

Iránske štátne médiá informovali, že Teherán zaútočil na americké vojenské zariadenia v Kuvajte a Bahrajne vrátane leteckých základní Ali Al Salem, Ahmad Al Jaber a Sheikh Isa. Bahrajn medzitým uviedol, že jeho protivzdušná obrana zachytila a zničila iránske hrozby.

Iránske médiá tiež informovali, že Irán vykonal raketové útoky a útoky dronmi na americké plavidlá operujúce v Hormuzskom prielive, zatiaľ čo Kuvajt vo štvrtok uzavrel svoj vzdušný priestor a zachytil projektily.

Napriek najnovšej eskalácii energetická konzultačná spoločnosť Rystad Energy uviedla, že trh s ropou je teraz lepšie vybavený na absorbovanie narušení ako počas predchádzajúcich kríz, pričom ako dôvod uviedla vyšší vývoz ropy z USA, slabší čínsky dopyt a dostupnosť alternatívnych exportných trás, ktoré znižujú závislosť od Hormuzského prielivu.

Firma však tiež varovala, že šance na rýchly diplomatický prielom sa znížili, čo spôsobuje, že ceny ropy sú zraniteľné voči prudkým výkyvom, keďže neistota ohľadom budúcnosti konfliktu pretrváva.

Podľa pozorovateľov trhu by veľmi očakávaná úvodná verejná ponuka akcií spoločnosti SpaceX v piatok mohla znamenať rozhodujúci moment pre globálne kapitálové trhy a v konečnom dôsledku by mohla slúžiť ako „referendum“ o vedení Elona Muska.

Cieľová hodnota spoločnosti vo výške 1,75 bilióna dolárov odráža pomer ceny k zisku (P/E) približne 100-násobok, v porovnaní s približne 20 až 25-násobkom pre NVIDIA a približne 10-násobkom pre Apple.

Spoločnosť Nasdaq nedávno zmenila svoje pravidlá kótovania, aby uľahčila zahrnutie SpaceX a ďalších spoločností plánujúcich mega IPO do indexu Nasdaq-100, zatiaľ čo spoločnosť S&P Global odmietla urobiť výnimky, ktoré by spoločnosti umožnili skorý vstup do indexu S&P 500.

Aké hlasovacie práva si Elon Musk ponechá?

Investori sú tiež požiadaní, aby akceptovali výnimky súvisiace s vysokým ohodnotením spoločnosti, ako aj s Muskovým trvaním na zachovaní odhadovaných 80 % až 85 % hlasovacích práv SpaceX, čo je štruktúra riadenia, ktorá často vyvoláva obavy investorov, a to aj v prípade spoločností so zavedenými výsledkami ziskovosti.

Matt Calkins, generálny riaditeľ spoločnosti Appian, pre CNBC povedal, že IPO „predstavuje referendum o Elonovi Muskovi a o tom, akú dôveru majú investori v tohto podnikateľa“.

„Myslím si, že investori majú obrovskú dôveru, pretože toho dosiahol toľko a vsádzajú na jeho schopnosť otvoriť úplne nové trhy,“ povedal. „Ale zostáva to stávka s veľmi vysokým rizikom.“

Dodal: „Osobne nemám chuť investovať, ani by som nechcel špekulovať o IPO tohto druhu.“

Calkins poznamenal, že trhy sú stále vo veľmi ranom štádiu, ktoré sa vyznačuje značnou neistotou, a že mnohé investície sú v súčasnosti poháňané skôr presvedčením než tradičnými finančnými fundamentmi.

Ben Ritchie, vedúci oddelenia akcií v spoločnosti abrdn, vo štvrtok v správe napísal, že ponuka otestuje, „ako ochotní sú investori prijať nový model verejného vlastníctva akcií založený na zvýšených oceneniach, obmedzených právach riadenia a dôvere vo víziu vedenú zakladateľmi“.

„Táto kombinácia už predtým fungovala, ale bude fungovať aj v tomto rozsahu?“ spýtal sa.

Mohli by akcie SpaceX dosiahnuť 330 dolárov?

Napriek obavám z ocenenia zostáva mnoho investorov optimistických, pokiaľ ide o vyhliadky SpaceX v blízkej aj dlhodobej perspektíve.

Analytici spoločnosti New Street Research vo štvrtok vo svojej správe uviedli, že očakávajú, že akcie dosiahnu do 12 mesiacov od IPO hodnotu 165 dolárov, čo po zohľadnení navrhovanej akvizície spoločnosti Cursor, ktorá sa zaoberá úpravou kódu, znamená 22 % nárast a ocenenie spoločnosti na približne 2,3 bilióna dolárov.

„Príležitosť v rámci vesmírneho sektora je obrovská a rozmanitá a bude sa rozvíjať viac ako desaťročie,“ napísali analytici.

Dodali, že ich ocenenie na 2,3 bilióna dolárov predpokladá, že SpaceX na základe ich konzervatívnych odhadov rastu získa približne 75 % adresovateľného trhu.

Za optimistickejšieho scenára rastu trhu, za predpokladu, že spoločnosť získa iba 50 % podiel na trhu, sa domnievajú, že reálna hodnota akcie by mohla dosiahnuť 330 dolárov.

James Dow však nabádal k opatrnosti pri posudzovaní dlhodobej budúcnosti spoločnosti.

„Ocenenie SpaceX závisí od toho, čo bude spoločnosť robiť o 20 rokov,“ povedal pre CNBC.

„Ale o 20 rokov bude Musk oveľa starší a ja neviem, akú úlohu bude v tom čase hrať.“

Dodal, že hodnota SpaceX je „silne spätá so samotným Muskom a verím, že to je jedno z najväčších rizík spoločnosti“.

Objednávky drobných investorov prekročili hranicu 100 miliárd dolárov

Podľa ľudí oboznámených s touto záležitosťou dopyt drobných investorov po akciách SpaceX prekročil 100 miliárd dolárov, keďže potenciálne rekordná IPO sa blíži do záverečnej fázy.

Očakáva sa, že spoločnosť pridelí najmenej 20 % ponuky drobným investorom, uviedli zdroje, ktoré si vyžiadali anonymitu, pretože informácie zostávajú dôverné.

Pri ponuke vo výške 75 miliárd dolárov – čo je najväčšia ponuka v histórii – by takáto alokácia podľa výpočtov agentúry Bloomberg stále nechala väčšinu maloobchodného dopytu neuspokojenú.

Dopyt vzrástol z viac ako 70 miliárd dolárov, čo je údaj, ktorý agentúra Bloomberg zverejnila skôr vo štvrtok, keďže objednávky počas celého marketingového obdobia naďalej rástli.

Číslo viac ako 100 miliárd dolárov zahŕňa objednávky od drobných investorov v Spojených štátoch aj mimo nich.

Údajne si hlavní inštitucionálni investori vrátane štátnych investičných fondov zabezpečili alokácie presahujúce 1 miliardu dolárov.

Saudskoarabský verejný investičný fond a kuvajtský Kuvajtský investičný úrad predložili veľké objednávky, pričom sa podľa predchádzajúcich správ očakáva, že aj Katarský investičný úrad prijme významný záväzok.

Pozorovatelia trhu sa domnievajú, že ak mnohí podporovatelia Elona Muska nedostanú dostatočné alokácie – alebo nedostanú žiadne akcie – dopyt po akciách by mohol prudko vzrásť po začatí obchodovania.

Musk si vďaka vedeniu spoločnosti Tesla vybudoval silnú základňu drobných investorov, ktorej akcie podľa analytika BNP Paribas Jamesa Picariella vlastnia odhadom približne 40 % individuálni investori.

V roku 2020 Musk napísal na X: „Som veľkým fanúšikom malých retailových investorov.“

V súvislosti s potenciálnou IPO spoločnosti Starlink v tom čase dodal: „Zabezpečím, aby mali najvyššiu prioritu, a môžete ma za to držať.“

Zdroje uviedli, že spoločnosť zaoberajúca sa raketami, satelitmi a umelou inteligenciou dostala objednávky od približne 1 000 inštitucionálnych investorov.

Podmienky ponuky sa pravdepodobne nezmenia, vrátane ceny akcií 135 dolárov a plánovanej emisie 555,6 milióna akcií.

Očakáva sa, že SpaceX získa v rámci dohody približne 75 miliárd dolárov, ktorá by spoločnosť ohodnotila na približne 1,8 bilióna dolárov.

Očakáva sa tiež, že spoločnosť pridelí medzinárodným investorom menej ako 10 % akcií, zatiaľ čo alokácia vyhradená pre Japonsko sa tento mesiac údajne zvýšila z 2 miliárd dolárov na 2,5 miliardy dolárov.

Diskusie stále prebiehajú a niektoré detaily ponuky – vrátane percenta maloobchodnej alokácie – sa ešte môžu zmeniť.

Očakáva sa, že banky prestanú prijímať inštitucionálne objednávky pred konečným stanovením ceny vo štvrtok, pričom obchodovanie by malo začať v piatok.

Očakáva sa, že táto transakcia sa stane najväčšou IPO v histórii a prekoná kótovanie spoločnosti Saudi Aramco v roku 2019, ktoré získalo 29,4 miliardy dolárov.

Táto ponuka by mohla tiež vydláždiť cestu pre ďalšie gigantické IPO súvisiace s umelou inteligenciou. OpenAI dôverne podala žiadosť o IPO v pondelok, zatiaľ čo Anthropic urobila podobný krok minulý týždeň.

Podľa výpočtov agentúry Bloomberg by tieto tri spoločnosti mohli spoločne pridať na amerických burzách trhovú hodnotu až o 3,6 bilióna dolárov.

IPO vedú Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup a JPMorgan Chase spolu s 18 ďalšími bankami.

Očakáva sa, že spoločnosť, predtým známa ako Space Exploration Technologies, začne obchodovať na burze Nasdaq pod symbolom „SPCX“.

Zatiaľ čo sa trhy sústredili na nedávny prudký pokles cien zlata, širší sektor drahých kovov sa tiež dostal pod silný predajný tlak, pričom kovy platinovej skupiny patria medzi najviac postihnuté, uvádza sa v správe Bank of America.

Platina aj paládium nedávno klesli na najnižšie úrovne v tomto roku, keďže na sektor naďalej vyvíjal tlak spomaľujúci sa globálny hospodársky rast a geopolitické napätie.

Hospodárske spomalenie a napätie na Blízkom východe negatívne ovplyvňujú kovy platinovej skupiny

Analytici komodít banky uviedli, že rast cien kovov platinovej skupiny stratil od konca januára na dynamike, a to najmä v dôsledku pohybov cien zlata a pretrvávajúcich ekonomických problémov súvisiacich s konfliktom na Blízkom východe, ktoré naďalej negatívne ovplyvňujú priemyselný dopyt po týchto kovoch.

Napriek nedávnemu oslabeniu si banka zachovala svoj dlhodobý optimistický výhľad pre tento sektor a poznamenala, že zostáva optimistická, pokiaľ ide o zlato v štvrtom štvrťroku. Bank of America sa domnieva, že akýkoľvek obnovený rast cien zlata by mohol prilákať investorov späť k kovom platinovej skupiny a podporiť ceny.

Cena spotovej platiny klesla počas obchodovania na približne 1 711 dolárov za uncu, čo predstavuje pokles o viac ako 2 %, zatiaľ čo paládium sa obchodovalo za približne 1 203 dolárov za uncu, čo predstavuje nárast približne o 0,5 %.

Od prudkého výpredaja v piatok stratila platina viac ako 9 % svojej hodnoty, zatiaľ čo paládium kleslo o viac ako 6 %.

Ambiciózne cenové ciele napriek slabému dopytu po priemysle a šperkoch

Napriek súčasnému tlaku Bank of America stále očakáva, že priemerná cena platiny sa bude medzi štvrtým štvrťrokom 2026 a prvou polovicou roku 2027 pohybovať okolo 3 000 dolárov za uncu.

Banka tiež predpovedá, že priemerná cena paládia sa počas posledných troch mesiacov roka bude pohybovať okolo 2 200 dolárov za uncu.

Platinové kovy zaznamenali v roku 2025 silné zisky, keďže stupňujúce sa globálne obchodné napätie a hrozby ciel na drahé kovy spôsobili výrazné narušenie likvidity fyzického trhu.

Analytici však poznamenali, že väčšina týchto obáv pominula po tom, čo sa hrozby ciel nenaplnili vo veľkom meradle.

Podľa správy viedla absencia ciel k tomu, že sklady NYMEX opustilo viac ako 200 000 uncí platiny, čo zodpovedá zhruba polovici prílevu zaznamenaného v druhej polovici roka 2025.

Paládium zaznamenalo koncom januára odlev, no nálada sa zmenila po tom, čo americké ministerstvo obchodu uvalilo na ruské paládium konečné antidumpingové clá vo výške 133 % a vyrovnávacie clá vo výške 109 %.

Štrukturálne zmeny v dopyte

Banka tiež zdôraznila štrukturálne zmeny v dopyte po kovoch platinovej skupiny.

Očakáva sa, že platina tento rok zaznamená mierny deficit ponuky, zatiaľ čo paládium by malo zostať v miernom prebytku.

Analytici poukázali na rýchly prechod Číny na elektrické vozidlá ako na kľúčový zdroj volatility trhu, vzhľadom na znížený dopyt po vozidlách so spaľovacími motormi, ktoré sa vo veľkej miere spoliehajú na kovy platinovej skupiny v katalyzátoroch.

Očakáva sa, že elektrické vozidlá budú tento rok tvoriť približne 40 % produkcie ľahkých vozidiel v Číne, čím po prvýkrát prekonajú tradičné vozidlá so spaľovacími motormi. Konvenčné vozidlá by mali predstavovať 36 % produkcie, zatiaľ čo hybridné vozidlá budú tvoriť zvyšných 24 %.

Produkcia vozidiel so spaľovacími motormi v Číne už v roku 2025 klesla na približne 14 miliónov kusov v porovnaní s 21 miliónmi kusov v roku 2020.

Naopak, prechod na elektrické vozidlá zostáva v Európe a Spojených štátoch pomalší, najmä po tom, čo Washington zrušil niektoré zo svojich skorších iniciatív v oblasti elektrifikácie.

Slabý dopyt po šperkoch v Číne

Dopyt po platinových šperkoch sa tiež spomalil, najmä v Číne, kde na trh naďalej pôsobia zvýšené zásoby nahromadené počas boomu výroby v polovici roka 2025.

Hoci niektoré z týchto zásob boli recyklované, maloobchodníci si stále držia veľké zásoby uprostred slabého spotrebiteľského dopytu, čo zvyšuje riziko výrazného poklesu objemu výroby čínskych šperkov v tomto roku.

Náklady na energie ohrozujú produkciu v Južnej Afrike

Napriek neistote okolo globálneho dopytu sa Bank of America domnieva, že riziká na strane ponuky by v nasledujúcom období mohli naberať na význame.

Banka poznamenala, že pretrvávajúce napätie na Blízkom východe, vyššie ceny energií a inflačné tlaky by mohli negatívne ovplyvniť produkciu, najmä v Južnej Afrike, ktorá je jedným z najväčších svetových producentov kovov platinovej skupiny.

Južná Afrika je vo veľkej miere závislá od dovozu ropy a naďalej čelí obmedzeniam v domácej rafinérskej kapacite, čo robí jej ťažobný sektor veľmi citlivým na rastúce ceny palív.

Nafta sa naďalej hojne používa v ťažobných prevádzkach, dopravných sieťach a záložnej výrobe energie, najmä uprostred pretrvávajúceho nedostatku elektriny v krajine.

Ceny nafty od začiatku konfliktu prudko vzrástli, zatiaľ čo štátna energetická spoločnosť Eskom zvýšila s platnosťou od apríla 2026 tarify za elektrinu o 8,76 %, čím výrazne zvýšila náklady na ťažbu.

V tejto súvislosti spoločnosť Sibanye-Stillwater oznámila 13 % medziročný nárast prevádzkových nákladov na jednotku počas prvého štvrťroka, pričom ako dôvod uviedla pretrvávajúce inflačné tlaky vrátane vyšších nákladov na pracovnú silu a energie.

Počas štvrtkového obchodovania vzrástla spotová cena paládia o 1,5 % na 1 264 dolárov za uncu k 16:00 GMT.

Ceny výrobcov v USA v máji vzrástli viac, ako sa očakávalo, a zaznamenali tak najväčší medziročný nárast za tri a pol roka, keďže ceny energií vzrástli v dôsledku konfliktu na Blízkom východe.

Úrad pre štatistiku práce amerického ministerstva práce vo štvrtok uviedol, že index cien výrobcov pre konečný dopyt v máji vzrástol o 1,1 %, čo zodpovedá smerom nadol revidovanému nárastu o 1,1 % v apríli.

Ekonómovia oslovení agentúrou Reuters očakávali, že index vzrastie len o 0,7 % po predtým hlásenom 1,4 % náraste v apríli.

Medziročne sa ceny výrobcov za dvanásť mesiacov do mája zvýšili o 6,5 %, čo predstavuje najväčší nárast od novembra 2022.

Väčšina nárastu bola spôsobená vyššími cenami tovarov, najmä energetických produktov. Ceny tovarov vzrástli o 2,8 % a predstavovali približne 80 % celkového nárastu indexu, zatiaľ čo ceny služieb vzrástli o 0,3 %.

Americko-izraelská vojna proti Iránu zvýšila ceny energetických produktov vrátane benzínu a nafty. Globálne dodávateľské reťazce sa tiež dostali pod tlak v dôsledku obmedzení prepravy cez Hormuzský prieliv, čo viedlo k nedostatku širokej škály produktov vrátane hnojív, hliníka a spotrebného tovaru.

V stredu americká vláda oznámila, že spotrebiteľská inflácia v máji prvýkrát za tri roky prekročila 4 %.

Federálny rezervný systém sleduje index osobných spotrebných výdavkov (PCE) ako svoj preferovaný ukazovateľ na dosiahnutie svojho 2 % inflačného cieľa.

Zrýchlenie inflácie v kombinácii s odolným trhom práce viedlo finančné trhy k zvýšeniu cien v súvislosti s možnosťou zvýšenia sadzieb Federálneho rezervného systému. Mnohí ekonómovia sa však stále domnievajú, že pravdepodobnosť ďalšieho sprísnenia menovej politiky zostáva obmedzená a tvrdia, že šok z cien ropy sa stále do značnej miery obmedzuje na sektor dopravy.

Všeobecne sa očakáva, že americká centrálna banka ponechá svoju referenčnú úrokovú sadzbu v rozmedzí 3,50 % – 3,75 % na zasadnutí budúci týždeň, hoci sa očakáva, že tvorcovia politík upustia od svojej predchádzajúcej tendencie znižovať sadzby v budúcnosti.

Po zverejnení údajov o spotrebiteľskej inflácii ekonómovia odhadli, že index cien PCE v máji vzrástol o 0,4 %, čo zodpovedá nárastu zaznamenanému v apríli.

Očakáva sa, že ročná miera inflácie PCE sa v máji zrýchli na 4,0 %, čo je najrýchlejšie tempo od mája 2023, v porovnaní s 3,8 % v apríli.