Euro v piatok v európskom obchodovaní vzrástlo voči košu svetových mien a voči americkému doláru sa dostalo do kladného pásma pred zverejnením kľúčových údajov o inflácii z Nemecka, najväčšej ekonomiky eurozóny.

Očakáva sa, že tieto čísla poskytnú ďalšie indície o vývoji európskych úrokových sadzieb v tomto roku, najmä po tom, čo Christine Lagardeová zdôraznila, že budúce rozhodnutia v oblasti menovej politiky budú závisieť od údajov a budú posudzované na základe jednotlivých stretnutí, a nie podľa pevne stanoveného trendu.

Prehľad cien

• Kurz eura dnes: euro vzrástlo voči doláru o 0,15 % na 1,1813 USD z otváracej úrovne 1,1797 USD a zaznamenalo relačné minimum na úrovni 1,1789 USD.

• Euro vo štvrtok uzavrelo voči doláru so stratou 0,1 %, pod tlakom Lagardovej výpovede pred Európskym parlamentom v Bruseli.

Christine Lagardeová

Prezidentka ECB Christine Lagardeová včera predniesla kľúčové prejavy pred Výborom Európskeho parlamentu pre hospodárske a menové záležitosti, v ktorých zdôraznila tieto body:

• Snahy o zníženie inflácie začínajú prinášať ovocie, pričom celková inflácia klesla z 2,5 % v januári na 2,3 % vo februári.

• Očakáva sa, že inflácia sa v strednodobom horizonte, konkrétne do prvého štvrťroka 2026, stabilizuje okolo cieľovej hodnoty 2 % ECB.

• Obhajovala rozhodnutie banky ponechať úrokové sadzby nezmenené a zdôraznila, že budúce rozhodnutia budú závisieť od údajov prichádzajúcich na každom zasadnutí bez toho, aby sa vopred zaviazala k zníženiu sadzieb.

Európske úrokové sadzby

• Peňažné trhy v súčasnosti odhadujú približne 25 % pravdepodobnosť, že Európska centrálna banka v marci zníži úrokové sadzby o 25 bázických bodov.

• Obchodníci zmenili očakávania z ponechania sadzieb nezmenených počas celého roka na plánovanie aspoň jedného zníženia sadzieb o 25 bázických bodov.

• Investori dnes očakávajú údaje o inflácii v Nemecku vo februári, ktoré by mohli tieto očakávania zmeniť.

Výhľad pre euro

Naše očakávanie: ak budú údaje o inflácii v Nemecku silnejšie ako trhové prognózy, pravdepodobnosť zníženia sadzieb ECB v tomto roku by sa mohla znížiť, čo by pravdepodobne podporilo ďalšie posilnenie eura voči košu svetových mien.

Japonský jen v piatok v ázijskom obchodovaní vzrástol voči košu hlavných a sekundárnych mien, čím sa už druhý deň po sebe predĺžilo jeho oživenie z dvojtýždňového minima voči americkému doláru po tom, čo údaje ukázali, že jadrová inflácia v Tokiu rastie tempom vyšším, ako očakával trh.

Menu podporili aj ostrejšie vyjadrenia guvernéra Bank of Japan Kazua Uedu, ktoré otvorili dvere ďalšiemu sprísňovaniu menovej politiky v krajine, keďže trhy čakajú na ďalšie dôkazy o načasovaní potenciálneho zvýšenia úrokových sadzieb v Japonsku.

Prehľad cien

• Kurz japonského jenu dnes: americký dolár klesol voči jenu o 0,35 % na 155,54 jenu z otváracej úrovne 156,09 jenu a dosiahol relačné maximum 156,22 jenu.

• Jen vo štvrtok uzavrel o 0,2 % vyššie voči doláru, čo predstavuje jeho prvý zisk za posledné tri obchodné seansy, a to v rámci zotavenia z dvojtýždňového minima na úrovni 156,82 jenu.

Jadrová inflácia v Tokiu

Údaje zverejnené v Japonsku dnes ukázali, že základný index spotrebiteľských cien v Tokiu vo februári medziročne vzrástol o 1,8 %, čo je viac ako trhové očakávania 1,7 %, po tom, čo v januári zaznamenal nárast o 2,0 %.

Vyššie ako očakávané hodnoty cien v Japonsku pravdepodobne zintenzívnia inflačný tlak na tvorcov menovej politiky v centrálnej banke, čím sa zvýši pravdepodobnosť ďalšieho zvýšenia úrokových sadzieb v Japonsku v tomto roku.

Kazuo Ueda

V rozhovore pre noviny Yomiuri Kazuo Ueda uviedol, že základným postojom banky je pokračovať vo zvyšovaní úrokových sadzieb, ak sa zvýši pravdepodobnosť dosiahnutia jej ekonomických a inflačných prognóz.

Ueda dodal, že centrálna banka pred rozhodnutím o ďalšom zvýšení sadzieb starostlivo preskúma prichádzajúce údaje počas nadchádzajúcich zasadnutí o menovej politike v marci a apríli.

Poukázal tiež na to, že výsledok tohtoročných ročných rokovaní o mzdách by mohol byť rozhodujúcim faktorom. Ak bude nárast miezd silnejší, ako sa očakávalo, a povzbudí spoločnosti k rýchlejšiemu zvyšovaniu cien, 2 % inflačný cieľ by sa mohol dosiahnuť skôr, ako sa predpokladalo.

Ueda vysvetlil, že jadrová inflácia zatiaľ udržateľne nedosiahla cieľovú hodnotu 2 %, ale banka bude riadiť politiku tak, aby sa cieľ dosiahol bez nadmerného prekročenia, pričom zdôraznil, že banka v riešení inflačných rizík „nezaostáva“.

Japonské úrokové sadzby

• Na základe vyššie uvedených údajov a komentárov trhy odhadujú pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o štvrť percentuálneho bodu na marcovom zasadnutí na približne 15 %.

• Cena zvýšenia sadzieb o štvrť percentuálneho bodu na aprílovom zasadnutí sa blíži k 45 %.

• V najnovšom prieskume agentúry Reuters sa očakáva, že Bank of Japan zvýši úrokové sadzby na 1 % do septembra.

• Aby investori prehodnotili tieto očakávania, čakajú na zverejnenie údajov o inflácii, nezamestnanosti a raste miezd v Japonsku.

Ceny pšenice počas štvrtkového obchodovania na Chicagskej burze vzrástli, podporené technickými nákupmi a silným dopytom po obilninách.

Saudská Arábia vyhlásila tender na nákup 655 000 metrických ton pšenice, uvádza sa v oznámení saudskoarabského vládneho orgánu zodpovedného za obstarávanie obilia.

Dodanie pšenice je naplánované na obdobie od mája do júla, uviedol Generálny úrad pre potravinovú bezpečnosť.

Obchodníci na európskom trhu uviedli, že termín na predkladanie cenových ponúk je 27. februára a výsledky by mali byť oznámené 2. marca.

Obchodníci dodali, že zásielky budú doručené v 11 námorných zásielkach, vrátane jednej lode do prístavu Jazan, troch zásielok do Dammámu, troch do Yanbu a štyroch do Džiddy.

Podľa podrobností sa požaduje dodanie do Džiddy v období od 1. mája do 15. júla až 240 000 ton, do Yanbu v období od 15. mája do 30. júna 180 000 ton, do Dammámu v období od 1. mája do 15. júla 180 000 ton a do Džazánu v období od 1. júna do 15. júna 55 000 ton.

Obchodníci poznamenali, že zásielky do Džiddy, Dammámu a Yanbu boli požadované v dávkach po 60 000 tonách. Taktiež uviedli, že konečné nákupy by mohli prekročiť ohlásený objem ponuky 655 000 ton.

V predchádzajúcom tendri z 19. januára úrad nakúpil približne 907 000 ton tvrdej pšenice.

V obchodnej aktivite vzrástli májové futures kontrakty na pšenicu o 19:20 GMT o 0,7 % na 5,74 USD za bušel.

Roky predtým, ako vypukli obchodné vojny a clá, si Čína zabezpečila priemyselnú dominanciu prostredníctvom سيطرة v dodávateľskom reťazci vzácnych zemín – strategická realita, ktorá prinútila Spojené štáty a ich spojencov, aby dnes prisľúbili viac ako 8,5 miliardy dolárov v snahe znovu získať kontrolu nad týmto kľúčovým odvetvím.

Počas uplynulých dvoch desaťročí, s rozširovaním globálnej výroby, spracovanie vzácnych zemín postupne mizlo zo západných dodávateľských reťazcov kvôli vysokým kapitálovým nákladom, technickej zložitosti a obmedzenej krátkodobej ziskovosti. Čína si však udržala a systematicky rozširovala svoje kapacity, zatiaľ čo ostatné krajiny sa stiahli.

Libby Sterenheimová, generálna riaditeľka spoločnosti REE Alloys, uviedla, že Čína nezískala len vďaka ťažbe, ale vďaka vybudovaniu celého ekosystému – separácie, rafinácie, výroby kovov a výroby magnetov – plne integrovaným spôsobom. Keďže ostatní odišli zo sektora, kontrola sa v podstate stala nespochybniteľnou.

Dodala, že Severná Amerika stratila kontrolu nad najdôležitejšou fázou: premenou oxidov na použiteľné kovy a zliatiny. Podľa Sterenheimovej je jej spoločnosť v súčasnosti jedinou v Severnej Amerike, ktorá je schopná rafinovať ťažké vzácne zeminy a vyrábať zliatiny a magnety, zatiaľ čo konkurencia je od komerčnej výroby vzdialená ešte roky.

Skutočné úzke miesto: Konverzia

Aby sa materiály vzácnych zemín dali použiť v motoroch, magnetoch a obranných systémoch, musia sa premeniť na kovy a zliatiny. Táto fáza – a nie samotná ťažba – určuje, kto skutočne kontroluje dodávateľský reťazec.

Spoločnosť REE Alloys spolupracuje s výskumnou radou Saskatchewanu na obnove konverzných kapacít v Severnej Amerike, čo umožňuje materiálom zostať v západných dodávateľských reťazcoch, kým sa nestanú hotovými výrobkami pripravenými na použitie v obrane.

Spoločnosť tiež podpísala dlhodobú nezáväznú zmluvu o dodávkach so skupinou Altyn, ktorá je spojená s projektom Kokbulak v Kazachstane, kde sa z existujúcich železnorudných prevádzok ťažia materiály obsahujúce vzácne zeminy – vrátane dysprózia a terbia.

Zariadenie a obranná výroba v Ohiu

Spoločnosť prevádzkuje závod v Euclide v štáte Ohio, ktorý opisuje ako jediný priemyselný závod v Severnej Amerike, ktorý je schopný premieňať ťažké materiály vzácnych zemín na kovy a zliatiny. Závod už vyrába špecializované materiály pre klientov americkej vlády.

Tento vývoj prichádza v čase, keď nové americké predpisy, ktoré majú nadobudnúť účinnosť v roku 2027, majú obmedziť používanie čínskych vzácnych zemín v obranných programoch a vo federálne podporovanej výrobe.

Oficiálna odpoveď USA

Washington tento týždeň rokoval so spojeneckými krajinami o znížení vplyvu Číny na kritické dodávateľské reťazce nerastných surovín, čo odráža posun od priemyselnej konkurencie k prioritám národnej bezpečnosti.

Čína už využila vývozné obmedzenia ako páku. Koncom roka 2025 zaviedla priamy zákaz vývozu určitých materiálov a spracovateľských technológií spojených s vojenskými aplikáciami. Predtým, v roku 2010, Čína obmedzila vývoz do Japonska počas diplomatického sporu, čo spôsobilo rozsiahle prerušenie dodávok.

V reakcii na to americké ministerstvo obrany aktivovalo orgány podľa zákona o obrannej výrobe na podporu domáceho spracovania a investovalo do spoločností ako MP Materials s cieľom rozšíriť miestnu výrobu kovov a magnetov.

Vláda USA tiež spustila iniciatívu v hodnote 12 miliárd dolárov na vybudovanie strategickej rezervy kritických minerálov vrátane prvkov vzácnych zemín, lítia, niklu a kobaltu s cieľom znížiť závislosť od Číny a zabezpečiť dodávky pre sektor obrany a pokročilých technológií.

Preteky s časom

Zatiaľ čo vládne opatrenia pokračujú prostredníctvom politických kanálov a dlhodobých projektov, spoločnosť REE Alloys tvrdí, že už pôsobí v najcitlivejšej fáze reťazca – premene na kovy a zliatiny – kde leží skutočná kontrola.

Podľa spoločnosti si výstavba podobných zariadení vyžaduje roky povoľovania, financovania a kvalifikácie s klientmi z oblasti obrany, čo krátkodobú konkurenciu robí takmer nemožnou.